摘要：經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的起伏是周而復(fù)始的。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于短周期高點(diǎn)的下行階段，經(jīng)濟(jì)增長仍面臨壓力，尤其是2017年下半年。
2016年12月16日-18日，新視野、新思維、新起點(diǎn)——“2017年大宗商品市場(chǎng)高峰論壇暨‘我的鋼鐵’年會(huì)”在上海盛大開幕，來自鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈、下游家電、汽車、機(jī)械、建筑企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、政府機(jī)關(guān)代表濟(jì)濟(jì)一堂，論產(chǎn)業(yè)形勢(shì)、號(hào)經(jīng)濟(jì)脈搏。
下面是小編為大家奉上的精彩干貨，看重量級(jí)專家如何解讀市場(chǎng)境況、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)云。
中國財(cái)政科學(xué)研究院副院長王朝才：
2016年的財(cái)政政策主要有四大特點(diǎn)。第一，稅收。也就是減稅，通過“營改增”來實(shí)現(xiàn)，我國減稅已經(jīng)達(dá)到5000多個(gè)億。第二，國債。也就是擴(kuò)大國債規(guī)模，通過公共投資刺激經(jīng)濟(jì)。第三，支出。全國一般公共預(yù)算支出同比增長6%左右。第四，地方政府融資。如，國開行為首的三大銀行，發(fā)行了數(shù)千億專項(xiàng)債。同時(shí)，很多地方政府融資平臺(tái)還在繼續(xù)發(fā)揮作用。
2016年經(jīng)濟(jì)增長的特點(diǎn)是緩中趨穩(wěn)，圍繞“三去一降一補(bǔ)”進(jìn)行改革，目前來看，在經(jīng)濟(jì)增長，一、二線城市房地產(chǎn)、主要工業(yè)品價(jià)格、物流量、用電量方面都顯現(xiàn)了一定的政策效果。
2017年，中央提出穩(wěn)中求進(jìn)，因?yàn)橛幸恍﹩栴}始終困擾著我們。首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境仍有矛盾。其次，我國存在產(chǎn)能過�，F(xiàn)象，民眾卻大量赴海外消費(fèi)，國內(nèi)自身需求沒有得到解決。再次，存在地方保護(hù)主義，管的太嚴(yán)。此外，國家的科技創(chuàng)新能力不足，房價(jià)與房地產(chǎn)市場(chǎng)等問題也仍存在。
除此之外，我國存在產(chǎn)能過�，F(xiàn)象，另一方面，民眾卻大量赴海外消費(fèi)，國內(nèi)自身需求沒有得到解決。
當(dāng)前我國國家債務(wù)總額占GDP比重在40%到50%，發(fā)達(dá)國家設(shè)定的上限在60%�；诙喾N復(fù)雜多變的市場(chǎng)情況，財(cái)政政策要更加積極有效。預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，要降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，要保障民生兜底。
當(dāng)前，我國增值稅稅率檔次太多，建議應(yīng)盡可能減少；應(yīng)對(duì)地方政府的資金需求，還是需要適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大債務(wù)觀念，支持國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。
展望2017年財(cái)政政策，我國還是需要集中在民生、城鎮(zhèn)化、改革、創(chuàng)新、扶貧、“一帶一路”、國防外交等方面。
2017年政策工具將多樣化，地方債制度將以多種方式、擴(kuò)大額度等形式呈現(xiàn)。同時(shí)，要引導(dǎo)基金市場(chǎng)化運(yùn)作。事實(shí)上，很多省已成立了產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。
舉個(gè)例子：重慶政府拿筆錢成立股權(quán)投資引導(dǎo)基金，這個(gè)基金再運(yùn)作子基金。基金經(jīng)理給他一個(gè)億，他做成三個(gè)億四個(gè)億。然后選中小企業(yè)，選什么企業(yè)都可以。主要是中小企業(yè)。選出來之后，子基金公司去投資。投了之后，這個(gè)企業(yè)做好了，將來上市之后，政府就退出，再去投別的企業(yè)。
此外，王朝才還指出PPP——政府企業(yè)資本合作的優(yōu)勢(shì)。不過，他指出一方面政府對(duì)PPP的效果或還有偏見；另一方面，政府在進(jìn)行與企業(yè)資本合作產(chǎn)生矛盾時(shí)，應(yīng)該上民事法庭，他主張類似法律進(jìn)行修改。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許小年：
2015年社會(huì)融資總量為15.4萬億，比上年減少4700億元。而2016年前11個(gè)月達(dá)16.1萬億比去年同期增加2.5萬億。
當(dāng)前我國貨幣流動(dòng)性已經(jīng)達(dá)到歷史最高。M1爆發(fā)性增長，主要是定期存款轉(zhuǎn)化為活期存款。企業(yè)、老百姓不用定期存款，而是取款購房購車，提高了貨幣周轉(zhuǎn)速度和流動(dòng)性。
這看似“四萬億”以來的第三次刺激，前兩次刺激政策已經(jīng)給了我們深刻的教訓(xùn)。“新常態(tài)”下存在舊心態(tài)，靠貨幣、財(cái)政拉動(dòng)需求，不符合供給側(cè)改革的中央精神。
當(dāng)前比較的憂慮是“舊常態(tài)”會(huì)卷土重來：經(jīng)濟(jì)下滑、政府刺激、短期繁榮，卻留下更多結(jié)構(gòu)性扭曲，為經(jīng)濟(jì)長期調(diào)整留下更多困難。
我國的去產(chǎn)能才剛剛開始，遠(yuǎn)未結(jié)束。居民在加杠桿，國企、政府去杠桿。只有貨幣退潮才能看清真實(shí)需求，而短期經(jīng)濟(jì)反彈反而增加了長期調(diào)整的困難。如果“三去”（去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿）半途而廢，中國經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)毫無疑問將繼續(xù)上升。
目前來看，新的增長點(diǎn)只能來自于供給側(cè)創(chuàng)新，而創(chuàng)新絕非一日之功，供給將最終決定需求。
第一、消費(fèi)需求來自居民工資收入，勞動(dòng)生產(chǎn)率決定工資收入，企業(yè)效率決定勞動(dòng)生產(chǎn)率。第二，投資需求依靠企業(yè)利潤和借債，當(dāng)前企業(yè)債務(wù)水平過高，只能依靠企業(yè)利潤，也就是企業(yè)效率需要提高。第三，政府開支來源于稅收，即依靠居民和企業(yè)，還是需要注重效率的提高，也就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
在執(zhí)行供給側(cè)政策之際，要尊重和保護(hù)私人產(chǎn)權(quán)，堅(jiān)定民間信心。而企業(yè)在應(yīng)對(duì)時(shí)需要注意的是既不可陶醉在短期行情中，也不能預(yù)期持續(xù)的刺激政策；放棄把握宏觀節(jié)奏打敗市場(chǎng)的幻想；抓緊以創(chuàng)新為主軸的企業(yè)轉(zhuǎn)型，將命運(yùn)掌握在自己手中。企業(yè)發(fā)展的核心與關(guān)鍵應(yīng)是研究和開發(fā)，是創(chuàng)新。
按人均GDP來算，中國剛接近一個(gè)中等發(fā)達(dá)國家水平，潛力還相當(dāng)大，肥沃的商業(yè)土壤、豐富的企業(yè)家資源、務(wù)實(shí)的政府政策，我們“既不可盲目樂觀，也沒有理由對(duì)未來感到悲觀。
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌：
2001年以來中國宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了四個(gè)短周期，當(dāng)前已經(jīng)度過了第五個(gè)短周期的上行周期頂部。我國商品房銷售面積、新開工面積、新建住宅價(jià)格周期也正貼合了經(jīng)濟(jì)四個(gè)短周期的走勢(shì)。
另外，就廣義M2來看，其與房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的波峰和波谷基本同步，而房地產(chǎn)銷售領(lǐng)先于房屋新開工面積，房屋新開工面積又與房價(jià)運(yùn)動(dòng)軌跡、工業(yè)增加值大致同步，工業(yè)增加值則領(lǐng)先于CPI。
經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的起伏是周而復(fù)始的。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于短周期高點(diǎn)的下行階段，經(jīng)濟(jì)增長面臨壓力（尤其是2017年下半年）。
不過，2017年上半年經(jīng)濟(jì)不會(huì)太差。一方面，當(dāng)前政府活期存款已經(jīng)超過企業(yè)，政府手中的資金可以很大程度上支持基建投資。另一方面，2016年樓市銷售回暖，房地產(chǎn)企業(yè)不差錢。
2015年的“8.11”是匯率預(yù)期變化的分水嶺，把“8.11”之前一年和之后一年做一下對(duì)比，看一下有什么大的變化？
進(jìn)口商，出口商（居民）使用外匯規(guī)模很大，不過，對(duì)比“8.11”匯改新政前后，進(jìn)出口差額變化不大。本地投資者（居民）使用外匯規(guī)模較大，對(duì)比“8.11”匯改新政前后，配置海外資產(chǎn)的變化適中。
真正變化大的是海外投資者（注冊(cè)在海外的投資者，按照國際收支表上來看，是非居民，并不代表他不是中國人。）和中央銀行。其中，海外投資者匯改之前全部負(fù)債為1861億美元，匯改之后，資金凈流出665億美元，兩者相差2526億美元。這是因?yàn)楹Ｍ馔顿Y者對(duì)匯率更加敏感。
值得注意的是，外匯市場(chǎng)做主的是中央銀行，人民幣匯率市場(chǎng)仍然是官方定價(jià)，人民幣中間價(jià)制定基于三大原創(chuàng)考慮：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣，保持人民幣匯率合理、均衡匯率水平上基本穩(wěn)定。體現(xiàn)在人民幣對(duì)美元的走勢(shì)來看呈現(xiàn)出“美元強(qiáng)，人民幣貶值；美元弱，人民幣穩(wěn)定”。
從匯改前后一年的資本流動(dòng)變化情況對(duì)比來看，本地居民投資者的新增資本外流不大，國外投資者減持人民幣資產(chǎn)變化較大，但是與近期的房地產(chǎn)價(jià)格高漲的關(guān)系不必高估。
預(yù)計(jì)2017年人民幣想升無望，想貶很容易。大概可以有兩種情景。第一種情景，還是按照目前，它會(huì)階段性的貶下去。第二種情景，如果市場(chǎng)上壓力太大，定價(jià)規(guī)則會(huì)變化，干脆重新盯住，盯住三個(gè)月之后，馬上單邊貶的預(yù)期就會(huì)發(fā)生調(diào)整。