主持人:剛剛房地產(chǎn)是鋼鐵的下游,煤炭是鋼鐵的上游。
接下來我們有請有色金屬學(xué)趙教授給大家演講,謝謝趙教授。
趙武壯:尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓大家好,非常感謝“我的鋼鐵”邀請我來參加這次盛會。下面我就當(dāng)前有色金屬工業(yè)的運行情況及2017年的展望,把我個人的看法與大家分享,我今天講四個方面。
一,2016年行業(yè)運行情況好于預(yù)期。
第一個是增長速度下來了,二是經(jīng)濟效益上去了,三是市場環(huán)境改善了,四是運行情況超過預(yù)期。鋼鐵與有色金屬關(guān)系密切,都是金屬材料,存在“色鋼比”的關(guān)系。當(dāng)然,各國的情況不太一樣,發(fā)達國家的“色鋼比”高一點,可能是10%。發(fā)展中國家的“色鋼比”相對比較低一些。我們國家的“色鋼比”,已經(jīng)從上世紀(jì)八十年代的5%,上升到8%了,美國到現(xiàn)在還是10%。我們跟美國之間有一定的差距。
2016年有色金屬工業(yè)運行的第一個特點是速度下來了。我們的產(chǎn)量增加值在回落。去年我們增加值增長百分之九點幾,全國工業(yè)里排名前三位,現(xiàn)在我們已經(jīng)排不到前幾位了。十種有色金屬產(chǎn)量同比僅增長了1.2%,這是進入新世紀(jì)以來最低的。特別是電解鋁的產(chǎn)量,1-10月份同比下降了1.1%。
與速度下來相反的是效益上去了。前十個月,規(guī)模以上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤1476億元,比去年同期增了33.3%。效益的增幅明顯高于產(chǎn)量和銷售收入的增幅。因為銷售收入的增長只有增長了3.8%,利潤增長了33.3%。特別是鋁這個行業(yè),1-10月份實現(xiàn)的利潤是141億元,而去年同期是虧損了7.8億。正負(fù)凈增加了150億元。盡管如此,1-10月份國有和國有控股企業(yè)仍然全面處于虧損狀態(tài)。到十月底,行業(yè)630家國有企業(yè)盈虧相抵,仍然處于虧損狀態(tài)。
第三個特點是市場環(huán)境改善。我們說市場環(huán)境的改善,主要是有色金屬價格的回升,顯著的提振了市場信心。到11月底,國內(nèi)上海期貨交易所的銅鋁鋅鎳錫的有色金屬的價格都有較大的漲幅。其中值得特別注意的是,鋅的價格一度超過了國內(nèi)鋅價的歷史最高位,一度達到了25000元,這個是國內(nèi)有史以來的最高價格,當(dāng)然現(xiàn)在沒有這個價了。
第四個特點是運行情況超過預(yù)期了。
二、運行向好的原因分析
為什么會發(fā)生這種變化,我們分析大概有五大原因。
第一個是國家宏觀政策的引導(dǎo),其發(fā)揮了非常大的作用。
第二個就是行業(yè)自律發(fā)揮了作用。因為我們這個行業(yè)的集中度還是很高的,大家老是講電解鋁怎么樣,限制、抑制的,其實電解鋁行業(yè)集中度非常高,全國大概一共才有38家電解鋁企業(yè),不到80家工廠,集中度非常高。所以行業(yè)的骨干企業(yè),采取了彈性生產(chǎn)措施,減產(chǎn)限產(chǎn),從去年11月到今年3月,合計關(guān)閉了420萬噸電解鋁的產(chǎn)能。這個關(guān)閉產(chǎn)能大大的改變了市場的供需關(guān)系。使市場供需發(fā)生了極大的變化,一舉扭轉(zhuǎn)了供應(yīng)過剩的局面,其他金屬的情況也是這樣,不管是鋅,還是鎳,今年的產(chǎn)量都在下降。
第三是企業(yè)強化管理的成績,這個不講了。因為從1-10月份的數(shù)據(jù)看,我們成本的增幅低于銷售收入的增幅,而且行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也出現(xiàn)了下降的趨勢。資產(chǎn)負(fù)債率,比去年同期收窄了0.18個百分點。行業(yè)的市場化債轉(zhuǎn)股,取得了突破性的進展。我昨天給工信部的一個內(nèi)部刊物寫了一個東西,介紹了一下我們行業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股的一些做法和目前取得的進展,這個市場化債轉(zhuǎn)股對于我們資產(chǎn)負(fù)債率的下降、去杠桿,發(fā)揮了比較重要的作用。
第四個就是寬松貨幣政策的效果。大家都講M2,我們講的寬松貨幣不只是中國,關(guān)鍵是全球?qū)捤傻呢泿耪。我今年三月份在國泰君安的形勢大會上專門講到,當(dāng)時美元加息也是甚囂塵上,我當(dāng)時提出美元加息在上半年根本不可能的,八月份之前是肯定不可能的。因為今年是美國大選年,美國兩黨的經(jīng)濟政策取向根本不一致。美聯(lián)儲是受美國政府影響的一個機構(gòu),它是在政局不明朗的情況下怎么敢加利息?只有在政局明朗的情況下,它才會采取加息或者是降息的政策。所以今年貨幣寬松不止中國,全球都這樣。這樣導(dǎo)致大量的富裕資金進行市場炒作,炒房子,炒有色金屬,有什么就炒什么。特別是美元加息落空,大量的資金回流大宗商品市場,特別突出是石油。今年最低是28美元一桶,現(xiàn)在是超過60美元一桶,大量的資金涌入了大宗商品市場,推動了大宗商品的漲價。
第五個就是市場有一定的支撐。今年1-9月份,國家電網(wǎng)投資增長了1/3,汽車銷量的上升,對于有色金屬的需求產(chǎn)生了一定的支撐。全國來看,有色金屬的消費肯定超過產(chǎn)量的增幅,銅的消費增長了4%。所以整個來看,消費的增長幅度,超過了產(chǎn)量的增長幅度。
三、行業(yè)發(fā)展面臨的突出問題
當(dāng)前行業(yè)發(fā)展存在的問題也非常突出。主要集中在四各方面,第一是成本上漲,本周在工信部開了兩次經(jīng)濟形勢分析會。第一個是原材料司的,第二個是產(chǎn)業(yè)政策司的,都談到了成本的上升。剛才鋼鐵工業(yè)也談到了成本的上升,特別是能源的,就是煤炭的成本上升非常大。因為從今年年初看,我們電解鋁廠和電廠簽訂的直供價,直供電的價格最低的不到兩毛錢,自備電廠的發(fā)電,煤的成本只有七分錢。但是隨著煤價的上漲,到現(xiàn)在為止,直供電的價格都在兩毛錢以上,大部分自備電廠煤的成本不可能低于一毛五。生產(chǎn)成本的上升,必然擠壓有色金屬生產(chǎn)的盈利空間。
另外一點,就是運輸成本的上升也非常嚴(yán)重。實際上這一輪能源價格上漲的導(dǎo)火索,就是對公路運輸超載的治理。治理公路運輸車輛超載,合理合法。但是出臺的關(guān)鍵時間節(jié)點,正趕上用煤旺季的來臨。由于企業(yè)事先都沒有準(zhǔn)備,沒有相應(yīng)的應(yīng)對措施,導(dǎo)致煤炭一時出現(xiàn)供應(yīng)緊張。我不知道大家為什么都不說這個問題。我們的企業(yè),對此是反映非常強烈的。原先煤炭有相當(dāng)一部分是通過公路超載運到秦皇島去。80噸的車運160噸的煤運到秦皇島,現(xiàn)在沒有了,全部靠鐵路了,煤價能不上漲嗎?
其次是產(chǎn)能上來了。有色金屬價格的回升,肯定涉及到產(chǎn)能的擴張。目前通過行業(yè)自律,電解鋁的產(chǎn)能,今年最低是2780萬噸,現(xiàn)在運行的是多少呢?現(xiàn)在運行的是3300萬噸,比去年最高峰的七八月份還多了一百萬噸,并且還有新建的產(chǎn)能在陸續(xù)釋放,這樣原來脆弱的市場平衡就被打破,供過于求的局面必然重來,不僅鋁這樣,其他有色金屬也是這樣。
第三就是風(fēng)險上升了。在多重因素的作用下,當(dāng)前有色金屬的價格急劇波動,使得生產(chǎn)企業(yè)的成本上升。鋅從1萬3開始上升,最好的一家企業(yè)是在兩萬1,把它所有的產(chǎn)量都保值,在期貨市場上銷售了。大部分企業(yè)1萬8、1萬9在期貨市場保值了,所以企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險很大。上個月國內(nèi)有幾家企業(yè),在期貨市場上被打爆倉了,損失了幾個億。當(dāng)然這些企業(yè)有它的經(jīng)營方式,在期貨市場上打爆了,可以在現(xiàn)貨市場上拿回來。這個沒有太大的問題。是我們有色金屬的原料,對于進口的依賴程度很高,因為原來談判價格供應(yīng)的關(guān)鍵時刻,價格的急劇波動,使得雙方難以確定未來成交的基礎(chǔ)價格。
最后是新動能尚未形成。目前行業(yè)發(fā)展有一些新的亮點、新的動能,當(dāng)占行業(yè)整體的比重很小。例如航空鋁材,動力電池,這個動力電池大家都知道,電動車的發(fā)展,使我們行業(yè)的很多產(chǎn)品價格在快速的上漲,最直接的就是鋰。從去年的三萬塊錢一噸,暴漲到今年初的18萬一噸,漲了6倍,到現(xiàn)在為止,全球仍然供不應(yīng)求。但是這些產(chǎn)品的市場規(guī)模都非常小,鋰這個產(chǎn)品全球市場規(guī)模僅16萬噸,整體的影響力很小。所以對于未來發(fā)展,一時難以形成強大的支撐。行業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動力不強。特別是我們判斷了2017年可能出現(xiàn)的問題。貿(mào)易摩擦進一步加劇,甚至可能出現(xiàn)國際社會對于中國的強力壓制。這個是川普當(dāng)選總統(tǒng)之后,可能會出現(xiàn)的情況。這個是對于我們經(jīng)濟發(fā)展來說是比較大的壓力。
四、對2017年的展望
主要講五點。
一是全球有色金屬供應(yīng)階段性過剩的局面不會改變。全球從2000年以來,經(jīng)濟的增長,特別是對于大宗原料,對于鋼鐵、水泥、有色金屬、化工原料的需求,主要是靠中國連續(xù)十幾年快速發(fā)展的需求。大家知道,2013年之后,中國經(jīng)濟進入新常態(tài),對于大宗原料的需求,從過去的兩位數(shù)回落到一位數(shù),甚至現(xiàn)在回落到5%以下,甚至負(fù)增長。過去支撐大宗原料市場的基本動力消失了或者是削弱了,新的需求還沒有形成。從全球來看,除了中國,其他國家的增長非常有限。大家說印度、東盟能不能填補這個空缺?從目前來看,至少三年內(nèi),印度和東盟國家不可能填補我們這個空缺。在這種情況下,全球大宗原料產(chǎn)能過剩的局面不會改變。我們認(rèn)為在三年左右的過程中,大宗商品供應(yīng)過剩的局面是存在的。實際上我們并不是很特殊,如果大家關(guān)心糧食這些東西的話,他們過剩的情況更突出。俄羅斯發(fā)展現(xiàn)在是兩大方向,一個是石油天然氣,還有一個是糧食,現(xiàn)在俄羅斯想生產(chǎn)多少小麥,就能生產(chǎn)多少小麥。據(jù)說現(xiàn)在日本、韓國已經(jīng)拿小麥當(dāng)飼料了,已經(jīng)看到這個局面了。我們這個還不算厲害,供應(yīng)過剩最厲害的是農(nóng)產(chǎn)品。
所以說有色金屬價格上漲的動力不足,仍然是處于寬幅震蕩的狀態(tài),是我們對2017年行業(yè)運行走勢的第二個判斷。
第三個是美元走強,剛剛我談到了美國政府的更迭之后,美國的強勢,美元的走強,這個對于大宗商品價格形成一定的壓制。不知道大家注意到?jīng)]有,實際上看得很清楚,在過去十年里,美元的強弱跟大宗商品的價格是呈一種反向的關(guān)系。美元強則大宗商品價格低,美元弱則大宗商品價格強,就是這么一種關(guān)系,F(xiàn)在看美元強是大概率事件了,所以它對有色金屬價格的上升形成一個壓制。
第四個就是影響這個市場的不確定因素依然存在。因為當(dāng)前國際政治經(jīng)濟形勢極其復(fù)雜,矛盾十分尖銳,所以影響市場不確定因素時有發(fā)生,就是黑天鵝事件。
第五個是成本上升,對于大宗商品,包括有色金屬價格的支撐作用會顯現(xiàn)。因為我們行業(yè),已經(jīng)從上一輪的減產(chǎn)中,彈性生產(chǎn)中,嘗到了比較大的甜頭。如果價格大幅度下跌,我們就實施彈性生產(chǎn),減產(chǎn)限產(chǎn)。這樣就必然使市場供需重新恢復(fù)平衡,導(dǎo)致價格回升到合理區(qū)間。
當(dāng)然有色金屬價格的波動,也給大家提供了一個炒作的機遇。因為價格上下浮動才能炒作。
總體分析,我們對2017年市場前景不樂觀,但是也不悲觀。初步判斷,2017年我們這個行業(yè),仍將緩中趨穩(wěn),穩(wěn)定增長。我們行業(yè)增加值不會增加太多了,大概6%-7%之間。在這個情況下,企業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)回升的壓力較大,這就是我對于市場的基本判斷,謝謝各位。
主持人:謝謝趙教授,趙教授的核心觀點,就是說今年有色金屬產(chǎn)業(yè)的基本面比較平穩(wěn),當(dāng)然價格、利潤都有所上漲。明年可能更平穩(wěn)一點。