今日綜述

11月21日,商品期貨市場(chǎng)收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，黑色系維持震蕩，焦炭、焦煤、螺紋鋼漲近3%，動(dòng)力煤翻綠；化工品整體偏強(qiáng)，甲醇漲近3%，PVC、PTA走弱；有色金屬漲跌不一，滬鋁收跌超2%，續(xù)創(chuàng)近月新低，滬銅、滬鎳漲近1%；農(nóng)產(chǎn)品亦現(xiàn)分化，兩粕及大豆飄紅，均漲超1%，油脂類(lèi)齊跌。附國(guó)內(nèi)期貨主力合約行情（截至當(dāng)日15：00）

背景1：11月21日，唐山將出現(xiàn)中度至重度污染天氣過(guò)程，唐山市政府決定，鋼鐵行業(yè)在嚴(yán)格落實(shí)錯(cuò)峰生產(chǎn)要求，確保居民供暖安全生產(chǎn)的前提下，全市鋼鐵企業(yè)來(lái)用濕法脫硫的燒結(jié)機(jī)、豎爐全部停產(chǎn)，采用平干法脫硫的燒結(jié)機(jī)繼續(xù)件限產(chǎn)50%，焦化企業(yè)出焦時(shí)間延長(zhǎng)到48小時(shí)，鑄造行業(yè)停產(chǎn)。

背景2：11月21日，京津冀及其周邊地區(qū)日前開(kāi)啟“停工令”—所有各類(lèi)道路工程、水利工程等土石方作業(yè)和房屋拆遷施工等均需停工。

背景3：11月21日，南京已經(jīng)啟動(dòng)冬春管控措施，今年鋼鐵、化工、石化的減產(chǎn)量從以往的15%增加到20%，同時(shí)每周開(kāi)展大氣污染督察，對(duì)停產(chǎn)不力的區(qū)和園區(qū)，除了問(wèn)責(zé)黨委一把手外，還將進(jìn)行限批。

背景4：11月21日，宿州市實(shí)施“封土行動(dòng)”，鋼鐵、焦化、水泥、有色金屬冶煉、陶瓷窯爐、平板玻璃及玻璃制品等行業(yè)企業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，重點(diǎn)產(chǎn)排污企業(yè)限產(chǎn)30%以上，遇重污染天氣或不利氣象條件應(yīng)限產(chǎn)50%以上或?qū)嵤┩．a(chǎn)。

分割線

大商所：全力推動(dòng)玉米鐵礦石等期權(quán)開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)

11月21日，大商所、鄭商所和有關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)家就豆粕、白糖期權(quán)運(yùn)行情況，國(guó)際期貨機(jī)構(gòu)期權(quán)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)與場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)應(yīng)用，美國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)、合作社期權(quán)應(yīng)用介紹等主題進(jìn)行了深入講解。

鄭商所：推出棉花、棉紗期貨跨品種套利指令

11月21日，鄭州商品交易所下發(fā)通知，將自2017年11月24日夜盤(pán)交易時(shí)起，推出棉花、棉紗期貨跨品種套利指令。棉花、棉紗期貨套利指令的保證金收取和限倉(cāng)制度按照《鄭州商品交易所套利交易管理辦法》的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

國(guó)債期貨收盤(pán)漲跌不一十年期主力合約收盤(pán)持平

11月21日，國(guó)債期貨低開(kāi)后寬幅震蕩，尾盤(pán)拉升，多數(shù)合約收紅。十年期國(guó)債期貨主力合約T1803收盤(pán)持平，盤(pán)中一度跌0.36%；五年期國(guó)債期貨主力合約TF1803收漲0.02%，盤(pán)中一度跌0.18%。

分割線

鐵礦石漲0.97%：

國(guó)信期貨:11月21日鐵礦1801高位震蕩運(yùn)行，在螺紋上行及板塊走強(qiáng)帶動(dòng)下，鐵礦低位反彈。但目前礦石基本面供大于求格局未改，外礦發(fā)貨高位，限產(chǎn)導(dǎo)致鋼廠需求走弱，礦價(jià)反彈空間有限，建議短線操作為主。

中信期貨:近期港口到貨有所降低，庫(kù)存累計(jì)速度放緩。鋼材和廢鋼價(jià)格持續(xù)上行，帶動(dòng)礦價(jià)跟隨反彈。后續(xù)需關(guān)注現(xiàn)貨漲后成交情況，如成交乏力，則期現(xiàn)貨又有下行壓力。

中鋼期貨：采暖季限產(chǎn)正式啟動(dòng)，高爐開(kāi)工率降至有統(tǒng)計(jì)以來(lái)最低水平，但日均疏港量環(huán)比回升，港口庫(kù)存迎來(lái)首降，顯示當(dāng)前處于預(yù)期糾正階段，需求預(yù)期將直接影響鐵礦期貨盤(pán)面，礦價(jià)整體將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

螺紋鋼漲2.67%、熱卷漲1.44%：

Mysteel視角：進(jìn)入采暖季，京津冀及周邊地區(qū)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力強(qiáng)，我網(wǎng)預(yù)估11月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量218.22萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.7%。盡管北方下游工地也停止土石方作業(yè)，但短期需求端收縮力度不大，這兩日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交尚可。由于市場(chǎng)資源依舊偏少規(guī)格不全，沙鋼大幅上調(diào)11月下旬螺紋鋼價(jià)格200元/噸，商家拿貨成本提升，進(jìn)一步拉動(dòng)市場(chǎng)看漲氛圍。今日唐山鋼坯小漲30至3830，期螺主力小幅沖高，短期建材市場(chǎng)或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

國(guó)信期貨:四季度，北方秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)全面實(shí)施，導(dǎo)致供給端走弱。需求方面，北方由于天氣原因施工受限，加之10月固定資產(chǎn)投資、地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)全面回落，終端需求走弱。供需兩弱格局下鋼價(jià)或?qū)⒕S持震蕩格局。短期來(lái)看，上周，螺紋社會(huì)庫(kù)存降幅繼續(xù)擴(kuò)大，短期內(nèi)下游采購(gòu)狀況良好，支撐鋼價(jià)反彈，建議輕倉(cāng)短多操作。

中信期貨:在限產(chǎn)力度不及預(yù)期的打壓下，鋼價(jià)出現(xiàn)一定回調(diào)，但供應(yīng)端的收縮在逐步發(fā)酵，鋼價(jià)在調(diào)整之后，有望重回強(qiáng)勢(shì)。

中鋼期貨:北方目前已經(jīng)進(jìn)入采暖季，鋼廠環(huán)保限產(chǎn)力度達(dá)到年內(nèi)最強(qiáng)水平，鋼材供給壓力減弱，鋼材庫(kù)存持續(xù)回落，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐，因此近期鋼材價(jià)格將以區(qū)間震蕩為主。

焦煤漲2.76%、焦炭漲2.90%：

Mysteel視角：鋼廠與焦化廠利潤(rùn)相差懸殊，鋼廠將持續(xù)面臨焦化廠壓力，需求減少已經(jīng)到底，壓價(jià)難度較前期增加。今主力合約小幅上漲，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有一定提振。預(yù)計(jì)明天焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

國(guó)信期貨:受到鋼廠取暖限產(chǎn)影響，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)跡象明顯�，F(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)，焦化利潤(rùn)偏低后，導(dǎo)致焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌動(dòng)能不足，期貨領(lǐng)漲，逐步升水。環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致焦煤焦炭需求偏淡，警惕沖高回落壓力。雙焦少量試空，謹(jǐn)慎投資者多焦炭空焦煤對(duì)沖操作。

中信期貨:焦炭受成本支撐焦企挺價(jià)意愿趨強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，但限產(chǎn)后期大概率繼續(xù)趨嚴(yán)，焦炭無(wú)需求支撐，價(jià)格仍有壓力。

中鋼期貨：采暖季限產(chǎn)正式執(zhí)行后高爐利用率下降明顯，鋼企焦炭庫(kù)存仍維持高位，需求端尚未改善�，F(xiàn)貨出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象，對(duì)焦化利潤(rùn)下降壓力有一定緩解作用。綜合來(lái)看，本周基于焦炭基本面有一定轉(zhuǎn)好跡象，預(yù)計(jì)期貨方面或震蕩上行，1801合約壓力價(jià)位1945；本周焦煤仍將延續(xù)基差修復(fù)行情，焦炭反彈將帶動(dòng)焦煤震蕩上行，焦煤1801合約壓力價(jià)位1230。

瑞達(dá)期貨：11月21日，現(xiàn)貨市場(chǎng)有止跌反彈跡象，下游鋼廠庫(kù)存下滑，需求有回暖的苗頭。短線建議J1801合約偏多操作，建倉(cāng)參考1905元/噸，止損參考1875元/噸。

弘業(yè)期貨：煤炭?jī)r(jià)格突破120日均線后，依然有上行的可能，但是持倉(cāng)量有所減少焦炭上方關(guān)注1945元。貿(mào)易商近期較為活躍，接單較多，焦企整體庫(kù)存亦下降，心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。

滬銅漲0.85%：

中信期貨:盡管隔夜美元走強(qiáng)、ICSG報(bào)告顯示精銅8月度供應(yīng)從短缺轉(zhuǎn)為過(guò)剩，但LME注銷(xiāo)倉(cāng)單增加、庫(kù)存下降支撐銅價(jià)；從國(guó)內(nèi)需求啦看，現(xiàn)貨貼水從上周100附近繼續(xù)擴(kuò)大，說(shuō)明下游需求疲弱。當(dāng)前銅價(jià)脫離國(guó)內(nèi)需求支撐，今日關(guān)注美國(guó)成屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格影響。

瑞達(dá)期貨：11月21日滬銅1801合約振蕩反彈至53430元/噸，表現(xiàn)強(qiáng)于其他有色金屬，53000關(guān)口再度受到支撐，但上方仍面臨較強(qiáng)技術(shù)壓制，同時(shí)滬鋁承壓續(xù)跌仍部分拖累有色金屬市場(chǎng)人氣。建議滬銅可于53000-54000元區(qū)間高拋低吸，止損各500元/噸。

弘業(yè)期貨:滬銅今日企穩(wěn)反彈。隔夜美元指數(shù)重回漲勢(shì)，德國(guó)理默克爾未能組建三方政府帶來(lái)的政治風(fēng)險(xiǎn)拖累，歐元走低的原因提振美元。滬銅缺乏上漲動(dòng)力，短期維持震蕩格局，上方壓力位54000元。投資者前期獲利空單可繼續(xù)持有。

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