今日綜述

11月21日,商品期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，黑色系維持震蕩，焦炭、焦煤、螺紋鋼漲近3%，動力煤翻綠；化工品整體偏強，甲醇漲近3%，PVC、PTA走弱；有色金屬漲跌不一，滬鋁收跌超2%，續(xù)創(chuàng)近月新低，滬銅、滬鎳漲近1%；農(nóng)產(chǎn)品亦現(xiàn)分化，兩粕及大豆飄紅，均漲超1%，油脂類齊跌。附國內期貨主力合約行情（截至當日15：00）

背景1：11月21日，唐山將出現(xiàn)中度至重度污染天氣過程，唐山市政府決定，鋼鐵行業(yè)在嚴格落實錯峰生產(chǎn)要求，確保居民供暖安全生產(chǎn)的前提下，全市鋼鐵企業(yè)來用濕法脫硫的燒結機、豎爐全部停產(chǎn)，采用平干法脫硫的燒結機繼續(xù)件限產(chǎn)50%，焦化企業(yè)出焦時間延長到48小時，鑄造行業(yè)停產(chǎn)。

背景2：11月21日，京津冀及其周邊地區(qū)日前開啟“停工令”—所有各類道路工程、水利工程等土石方作業(yè)和房屋拆遷施工等均需停工。

背景3：11月21日，南京已經(jīng)啟動冬春管控措施，今年鋼鐵、化工、石化的減產(chǎn)量從以往的15%增加到20%，同時每周開展大氣污染督察，對停產(chǎn)不力的區(qū)和園區(qū)，除了問責黨委一把手外，還將進行限批。

背景4：11月21日，宿州市實施“封土行動”，鋼鐵、焦化、水泥、有色金屬冶煉、陶瓷窯爐、平板玻璃及玻璃制品等行業(yè)企業(yè)實施錯峰生產(chǎn)，重點產(chǎn)排污企業(yè)限產(chǎn)30%以上，遇重污染天氣或不利氣象條件應限產(chǎn)50%以上或實施停產(chǎn)。

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大商所：全力推動玉米鐵礦石等期權開發(fā)設計

11月21日，大商所、鄭商所和有關專業(yè)機構的專家就豆粕、白糖期權運行情況，國際期貨機構期權業(yè)務運營與場內外期權應用，美國農(nóng)業(yè)企業(yè)、合作社期權應用介紹等主題進行了深入講解。

鄭商所：推出棉花、棉紗期貨跨品種套利指令

11月21日，鄭州商品交易所下發(fā)通知，將自2017年11月24日夜盤交易時起，推出棉花、棉紗期貨跨品種套利指令。棉花、棉紗期貨套利指令的保證金收取和限倉制度按照《鄭州商品交易所套利交易管理辦法》的相關規(guī)定執(zhí)行。

國債期貨收盤漲跌不一十年期主力合約收盤持平

11月21日，國債期貨低開后寬幅震蕩，尾盤拉升，多數(shù)合約收紅。十年期國債期貨主力合約T1803收盤持平，盤中一度跌0.36%；五年期國債期貨主力合約TF1803收漲0.02%，盤中一度跌0.18%。

分割線

鐵礦石漲0.97%：

國信期貨:11月21日鐵礦1801高位震蕩運行，在螺紋上行及板塊走強帶動下，鐵礦低位反彈。但目前礦石基本面供大于求格局未改，外礦發(fā)貨高位，限產(chǎn)導致鋼廠需求走弱，礦價反彈空間有限，建議短線操作為主。

中信期貨:近期港口到貨有所降低，庫存累計速度放緩。鋼材和廢鋼價格持續(xù)上行，帶動礦價跟隨反彈。后續(xù)需關注現(xiàn)貨漲后成交情況，如成交乏力，則期現(xiàn)貨又有下行壓力。

中鋼期貨：采暖季限產(chǎn)正式啟動，高爐開工率降至有統(tǒng)計以來最低水平，但日均疏港量環(huán)比回升，港口庫存迎來首降，顯示當前處于預期糾正階段，需求預期將直接影響鐵礦期貨盤面，礦價整體將呈現(xiàn)震蕩走勢。

螺紋鋼漲2.67%、熱卷漲1.44%：

Mysteel視角：進入采暖季，京津冀及周邊地區(qū)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力強，我網(wǎng)預估11月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量218.22萬噸，旬環(huán)比下降2.7%。盡管北方下游工地也停止土石方作業(yè)，但短期需求端收縮力度不大，這兩日現(xiàn)貨市場成交尚可。由于市場資源依舊偏少規(guī)格不全，沙鋼大幅上調11月下旬螺紋鋼價格200元/噸，商家拿貨成本提升，進一步拉動市場看漲氛圍。今日唐山鋼坯小漲30至3830，期螺主力小幅沖高，短期建材市場或延續(xù)偏強運行。

國信期貨:四季度，北方秋冬季錯峰生產(chǎn)全面實施，導致供給端走弱。需求方面，北方由于天氣原因施工受限，加之10月固定資產(chǎn)投資、地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)全面回落，終端需求走弱。供需兩弱格局下鋼價或將維持震蕩格局。短期來看，上周，螺紋社會庫存降幅繼續(xù)擴大，短期內下游采購狀況良好，支撐鋼價反彈，建議輕倉短多操作。

中信期貨:在限產(chǎn)力度不及預期的打壓下，鋼價出現(xiàn)一定回調，但供應端的收縮在逐步發(fā)酵，鋼價在調整之后，有望重回強勢。

中鋼期貨:北方目前已經(jīng)進入采暖季，鋼廠環(huán)保限產(chǎn)力度達到年內最強水平，鋼材供給壓力減弱，鋼材庫存持續(xù)回落，對鋼材價格形成支撐，因此近期鋼材價格將以區(qū)間震蕩為主。

焦煤漲2.76%、焦炭漲2.90%：

Mysteel視角：鋼廠與焦化廠利潤相差懸殊，鋼廠將持續(xù)面臨焦化廠壓力，需求減少已經(jīng)到底，壓價難度較前期增加。今主力合約小幅上漲，對市場心態(tài)有一定提振。預計明天焦炭現(xiàn)貨市場偏強運行。

國信期貨:受到鋼廠取暖限產(chǎn)影響，近弱遠強跡象明顯。現(xiàn)貨價格維持弱勢，焦化利潤偏低后，導致焦炭現(xiàn)貨價格下跌動能不足，期貨領漲，逐步升水。環(huán)保限產(chǎn)導致焦煤焦炭需求偏淡，警惕沖高回落壓力。雙焦少量試空，謹慎投資者多焦炭空焦煤對沖操作。

中信期貨:焦炭受成本支撐焦企挺價意愿趨強，現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，但限產(chǎn)后期大概率繼續(xù)趨嚴，焦炭無需求支撐，價格仍有壓力。

中鋼期貨：采暖季限產(chǎn)正式執(zhí)行后高爐利用率下降明顯，鋼企焦炭庫存仍維持高位，需求端尚未改善�，F(xiàn)貨出現(xiàn)補跌現(xiàn)象，對焦化利潤下降壓力有一定緩解作用。綜合來看，本周基于焦炭基本面有一定轉好跡象，預計期貨方面或震蕩上行，1801合約壓力價位1945；本周焦煤仍將延續(xù)基差修復行情，焦炭反彈將帶動焦煤震蕩上行，焦煤1801合約壓力價位1230。

瑞達期貨：11月21日，現(xiàn)貨市場有止跌反彈跡象，下游鋼廠庫存下滑，需求有回暖的苗頭。短線建議J1801合約偏多操作，建倉參考1905元/噸，止損參考1875元/噸。

弘業(yè)期貨：煤炭價格突破120日均線后，依然有上行的可能，但是持倉量有所減少焦炭上方關注1945元。貿易商近期較為活躍，接單較多，焦企整體庫存亦下降，心態(tài)有所好轉。

滬銅漲0.85%：

中信期貨:盡管隔夜美元走強、ICSG報告顯示精銅8月度供應從短缺轉為過剩，但LME注銷倉單增加、庫存下降支撐銅價；從國內需求啦看，現(xiàn)貨貼水從上周100附近繼續(xù)擴大，說明下游需求疲弱。當前銅價脫離國內需求支撐，今日關注美國成屋銷售數(shù)據(jù)對價格影響。

瑞達期貨：11月21日滬銅1801合約振蕩反彈至53430元/噸，表現(xiàn)強于其他有色金屬，53000關口再度受到支撐，但上方仍面臨較強技術壓制，同時滬鋁承壓續(xù)跌仍部分拖累有色金屬市場人氣。建議滬銅可于53000-54000元區(qū)間高拋低吸，止損各500元/噸。

弘業(yè)期貨:滬銅今日企穩(wěn)反彈。隔夜美元指數(shù)重回漲勢，德國理默克爾未能組建三方政府帶來的政治風險拖累，歐元走低的原因提振美元。滬銅缺乏上漲動力，短期維持震蕩格局，上方壓力位54000元。投資者前期獲利空單可繼續(xù)持有。

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