背景：7月下旬至今，國內(nèi)焦炭價格再次迎來一波較大力度反彈，董家口準一級冶金焦累計大漲200至2350元/噸，焦炭期貨主力逼近2500元/噸，100家獨立焦化廠焦炭庫存已降至年內(nèi)最低水平，這輪焦炭價格反彈是否已經(jīng)見頂？后期能否再創(chuàng)年內(nèi)新高？

本期我們邀請到了Mysteel煤焦事業(yè)部分析師李娟，來聽聽她的解讀——

【分析師小檔案】李娟，現(xiàn)任煤焦事業(yè)部總經(jīng)理助理，2008年加入我的鋼鐵網(wǎng)，從事煤焦資訊行業(yè)10年，熟悉全球煉焦煤供需及中國進口煤市場情況、與國內(nèi)外各大煤礦與鋼廠保持密切關(guān)系。

▍核心觀點：

1、目前山西、河北等主流區(qū)域焦企大多有小幅限產(chǎn)情況，尤其是汾渭平原11城市。即便徐州焦企復產(chǎn)，焦炭供應(yīng)依然處于緊平衡狀態(tài)。

2、汾渭平原11城市共計焦化產(chǎn)能約1.1億噸，如果8月20日后環(huán)保收緊，預估該區(qū)域焦炭供應(yīng)量將減少3萬噸/天。

3、相對于焦化和鋼鐵，上半年煤礦幾乎沒有受到環(huán)保的影響。直至近期山西開始嚴查煤礦、洗煤廠環(huán)保才有的限產(chǎn)影響。整體上看焦煤供應(yīng)略有收緊，低硫煤資源供應(yīng)相對偏緊。

4、對于后市焦煤、焦炭的價格走勢預計仍舊維持高位震蕩為主，中長期能否持續(xù)走高則取決于環(huán)保實際對焦鋼企業(yè)的實際影響強弱。

▍以下是采訪實錄：

▶小編：當前哪些地區(qū)焦化企業(yè)有限產(chǎn)？徐州焦企逐步復產(chǎn)，焦炭供需形勢會有什么變化？ 

▶李娟：今年，環(huán)保對焦鋼企業(yè)生產(chǎn)的影響是有目共睹的。

目前山西、河北等主流區(qū)域焦企大多有小幅限產(chǎn)情況，尤其是汾渭平原11城市今年被劃分到“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”環(huán)保整治區(qū)域，環(huán)保繼續(xù)收緊，企業(yè)限產(chǎn)情況也越來越普遍。

二季度以來山西、河北、河南、陜西、山東等主流地區(qū)環(huán)保一直處于交替進行的狀態(tài)，無論是焦化廠還是高爐難以形成真正意義上有規(guī)模的限產(chǎn)以及復產(chǎn)，焦炭市場供需也始終在平衡線上下浮動；從這一角度看，徐州地區(qū)復產(chǎn)焦化產(chǎn)能僅占全國產(chǎn)能的2%左右，未來兩年將保持1100-1200萬噸產(chǎn)能。即便復產(chǎn)，影響也將較為有限。

整體上目前焦炭供應(yīng)依然處于緊平衡狀態(tài)。

▶小編：那么目前汾渭平原11城市的焦化產(chǎn)能多大？一旦限產(chǎn)，會造成什么影響？

▶李娟：今年秋冬季限產(chǎn)除“2+26城市”外還增加了“汾渭平原”和“長三角區(qū)域”。根據(jù)Mysteel調(diào)研情況來看，共涉及焦化產(chǎn)能約3.2億噸，其中汾渭平原11城市共計焦化產(chǎn)能約1.1億噸。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的安排，8月20日開始，約90個大氣污染防治強化督查組將進駐汾渭平原11城市。如果環(huán)保收緊，以目前80%產(chǎn)能利用率基礎(chǔ)上，實際增加10%限產(chǎn)影響評估，我們預估該區(qū)域焦炭供應(yīng)量將減少3萬噸/天。

▶小編：煉焦煤供應(yīng)是否也受到環(huán)保影響？今年上半年煉焦煤產(chǎn)量和進口情況如何，供應(yīng)是否緊缺？

▶李娟：相對于焦化和鋼鐵，上半年煤礦幾乎沒有受到環(huán)保的影響。直至近期山西開始嚴查煤礦、洗煤廠環(huán)保才有的限產(chǎn)影響。

近日，臨汾市下發(fā)了環(huán)保深度治理的相關(guān)文件規(guī)定，煤礦方面，企業(yè)必須建好煤棚，并嚴格整改不達標的生產(chǎn)設(shè)施，現(xiàn)在個別煤礦已經(jīng)停產(chǎn)，影響產(chǎn)能暫無法確定；洗煤廠方面，明確要求本月15號之前不達標的洗煤廠停產(chǎn)深度治理，且個別洗煤廠已有煤管局入駐責令停產(chǎn)整改。

從煤炭產(chǎn)量上來看，2018年1-6月原煤產(chǎn)量共計16.97億噸，同比降0.94%，降幅相對有限；1-6月進口煉焦煤2906萬噸，同比下降18.87%；整體上看焦煤供應(yīng)略有收緊，但由于下游需求也在萎縮，所以結(jié)構(gòu)上供應(yīng)緊缺現(xiàn)象依然存在，低硫煤資源供應(yīng)相對偏緊。

▶小編：獨立焦化廠低庫存格局是否還將延續(xù)？后期焦炭、焦煤價格能否持續(xù)走高？

▶李娟：今年焦企大體上均持穩(wěn)了低庫存運行，而隨著環(huán)保限產(chǎn)影響加劇，低庫存格局預計仍將延續(xù)。據(jù)Mysteel監(jiān)測本周100家獨立焦化廠焦炭庫存24.10萬噸，減2.25萬噸。

不過在近期的行情中，除了庫存絕對量之外，更值得關(guān)注的是分項庫存的此消彼長，即焦企、鋼廠、港口間庫存的流動，往往能體現(xiàn)出上下游間議價地位的差距。

對于后市焦煤、焦炭的價格走勢預計仍舊維持高位震蕩為主，中長期能否持續(xù)走高則取決于環(huán)保實際對焦鋼企業(yè)的實際影響強弱。

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