2018年12月13日，“2019年中國(guó)有色金屬市場(chǎng)展望暨‘我的有色及我的不銹鋼年會(huì)”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開(kāi)。
本次大會(huì)由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))、上海期貨交易所聯(lián)合主辦；同時(shí)還得到蘭州鶴鳴集運(yùn)有限責(zé)任公司、上海正誠(chéng)高和有色金屬有限公司的鼎力支持。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司作為獨(dú)家媒體支持，全程對(duì)大會(huì)進(jìn)行跟蹤報(bào)道，以下將嘉賓精彩演講觀點(diǎn)奉上：
北礦力瀾科技咨詢有限公司 高級(jí)研究員 潘虹
全球銅礦儲(chǔ)量相對(duì)充足，按照每年2000萬(wàn)噸的開(kāi)發(fā)量來(lái)看，足夠開(kāi)發(fā)40年，且目前每年都有資源會(huì)被發(fā)現(xiàn)，拉丁美洲是當(dāng)前主要的銅礦集中地。對(duì)比中國(guó)銅精礦產(chǎn)量，過(guò)去十年國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量增速明顯，但在2015-2018年中國(guó)銅精礦產(chǎn)量開(kāi)始出現(xiàn)了下滑，而下滑的主要因素是新大型礦山項(xiàng)目減少；環(huán)保問(wèn)題、安全生產(chǎn)等問(wèn)題導(dǎo)致中小型銅礦山減產(chǎn)關(guān)停；新項(xiàng)目產(chǎn)能釋放緩慢。同時(shí)提出，未來(lái)幾年銅精礦產(chǎn)量增速有望加速，主要是新增銅礦的投產(chǎn)帶動(dòng)。
放眼全球市場(chǎng)，受到罷工、礦石品味的下降、地區(qū)的政治穩(wěn)定性、融資以及銅礦的開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)效益、地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)落后和硫酸的供應(yīng)以及價(jià)格影響，全球銅精礦產(chǎn)出的增速開(kāi)始放緩。預(yù)計(jì)2018年全年銅礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)大約3.1%，而2019年產(chǎn)量增長(zhǎng)大約1.8%。
近幾年，亞洲地區(qū)的銅冶煉產(chǎn)能增速較其他地區(qū)偏高，而中國(guó)的表現(xiàn)最為顯眼，主要是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的銅大型冶煉廠在不斷擴(kuò)張，其他有色行業(yè)的冶煉企業(yè)延伸以及部分地區(qū)政府的支持鼓勵(lì)。但目前中國(guó)銅企面臨較大的環(huán)保壓力，這加大了冶煉企業(yè)的負(fù)擔(dān)，增加環(huán)保設(shè)備投資，增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本；同時(shí)降低了投料量，和處理廢碎渣的工序和成本；此外，這也抑制了投資者的投資興趣并且地方政府對(duì)高污染高耗能項(xiàng)目的支持力度有所減弱，進(jìn)一步加大了銅冶煉企業(yè)的資金壓力。環(huán)保問(wèn)題不僅僅困擾著國(guó)內(nèi)冶煉廠，智利以及印度等地影響也頗為深厚。
中國(guó)仍然是世界上銅的主要消費(fèi)和貿(mào)易市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)更多的銅進(jìn)口流入市場(chǎng)；未來(lái)幾年礦山產(chǎn)能擴(kuò)張速度略小于冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張速度， TCs/RCs有下行風(fēng)險(xiǎn)；如果Tc/Rc走低，可能會(huì)影響冶煉項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放；冶煉廠新增產(chǎn)能釋放是否順利、運(yùn)行的意外中斷、以及礦山的投產(chǎn)情況均會(huì)影響礦的供需平衡。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級(jí)分析師 佟以來(lái)
從鋁棒加工費(fèi)來(lái)看，自下半年起，佛山、無(wú)錫、南昌三地加工費(fèi)整體呈下行調(diào)整走勢(shì)，且在鋁錠基價(jià)下探的過(guò)程中，加工費(fèi)并未按常理有所上抬，反而部分地區(qū)加工費(fèi)出現(xiàn)了較為明顯的下調(diào)舉措。自下半年起，佛山、無(wú)錫地區(qū)加工費(fèi)整體呈下行調(diào)整走勢(shì)。相較往年處于歷史偏低位，且臨近年底前，或仍有下調(diào)概率及空間，也不排除持貨商降價(jià)甩貨局面。南昌地區(qū)加工費(fèi)也整體呈現(xiàn)了波動(dòng)下行走勢(shì)，雖然在3季度中旬當(dāng)?shù)丶庸べM(fèi)有抬頭上調(diào)行情，但進(jìn)入四季度，加工費(fèi)卻再次開(kāi)啟了下行通道，截止目前，對(duì)比往年處于低價(jià)位徘徊。
鋁棒庫(kù)存方面，伴隨鋁棒產(chǎn)業(yè)連年擴(kuò)張，佛山、無(wú)錫、南昌、常州、湖州五地鋁棒現(xiàn)貨顯形庫(kù)存也在逐年增加，2017年三季度五地總量刷新高位，逼近25萬(wàn)噸。2018年一季度總庫(kù)量依舊處于增加狀態(tài)，但自二季度起，總庫(kù)量整體呈下滑趨勢(shì)，且同比去年也有所減少，而下滑的主因之一在于汽運(yùn)到廠貨源量增加。自下半年起，五地總量顯性庫(kù)存再次呈增量態(tài)勢(shì)，雖然三季度期間整體要低于去年庫(kù)存位，但在11月下旬起，庫(kù)量已經(jīng)高于去年同期水平位。
國(guó)內(nèi)鋁棒產(chǎn)量逐年遞增，2017年突破1000萬(wàn)噸大關(guān)，但由于供應(yīng)端壓力加大，消費(fèi)不及預(yù)期，同時(shí)部分棒廠受原鋁供給及資金等多方面因素影響，2018年產(chǎn)量預(yù)計(jì)相較于去年或增量幅度有所放緩，國(guó)內(nèi)鋁棒產(chǎn)能利用率較去年有所下滑，其中在今年2月份產(chǎn)能利用率一度下滑至35%左右，雖然由于春節(jié)假期影響為主因，但在春節(jié)過(guò)后，各月份對(duì)比往年均有所不及。2018年鋁棒新增產(chǎn)能有500萬(wàn)噸以上，但在經(jīng)歷了一年后，部分計(jì)劃新增建成及投產(chǎn)情況并未如預(yù)期順利進(jìn)行。
回首2018年，鋁棒市場(chǎng)呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：加工費(fèi)波動(dòng)頻繁，部分時(shí)間段并未按常理運(yùn)行；庫(kù)存維持高位，節(jié)假日備貨不明顯；交投較往年有減量，且年度長(zhǎng)單簽署有壓力。展望2019年，預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)鋁棒建成產(chǎn)能2500-2600萬(wàn)噸，預(yù)估產(chǎn)量1150-1200萬(wàn)噸；加工費(fèi)方面，華東地區(qū)200-600元/噸；華南地區(qū)100-800元/噸；華中地區(qū)150-600元/噸。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級(jí)分析師 王宇
2018一季度銅價(jià)的走低受限于春節(jié)后市場(chǎng)的復(fù)蘇不如人意，加之廢銅的縮減低于市場(chǎng)預(yù)期所致；而二季度是由于旺季的來(lái)臨以及市場(chǎng)廢銅和粗銅的緊張所致，同時(shí)冶煉廠的產(chǎn)出減少，市場(chǎng)此時(shí)的供應(yīng)壓力緩解。進(jìn)入三季度銅價(jià)持續(xù)走低主因體現(xiàn)在資金緊張，以及市場(chǎng)消費(fèi)和預(yù)期的不對(duì)稱和貿(mào)易摩擦沖擊市場(chǎng)情緒。當(dāng)前四季度銅價(jià)有反彈回升機(jī)會(huì)，市場(chǎng)需求雖然不佳，但供應(yīng)壓力減弱。
2018年下半年銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的升水的主要因?yàn)槿径葞?kù)存急劇收縮，進(jìn)口銅大量減少，市場(chǎng)供應(yīng)緊張；四季度新增精煉產(chǎn)能企業(yè)開(kāi)工率回升速度較慢，部分銅企基本能完成年度指標(biāo)，沖量需求不多。另外進(jìn)口窗口明顯關(guān)閉，出口窗口持續(xù)打開(kāi)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力減弱。這些因素導(dǎo)致下半年銅市升水明顯回升。
回顧2018年的銅終端需求市場(chǎng)，新能源汽車(chē)依舊保持較高的增長(zhǎng)水準(zhǔn)，但2017年表現(xiàn)旺盛的空調(diào)增速開(kāi)始放緩，汽車(chē)以及洗衣機(jī)、冰箱下滑趨勢(shì)已經(jīng)顯露。尤其是2018年電網(wǎng)工程投資，其完成額明顯低于預(yù)期。下半年的銅桿表現(xiàn)有明顯下滑，但市場(chǎng)格局已經(jīng)隨著廢銅的減少，導(dǎo)致精銅制桿占比明顯增加，這在一定程度上也刺激了今年的精銅消費(fèi)。
對(duì)于2019年銅市場(chǎng)的擔(dān)憂主要有以下幾個(gè)方面：電網(wǎng)投資總額設(shè)定回升，但最終完成額度不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)房產(chǎn)市場(chǎng)緩慢走弱，沖擊家電市場(chǎng)及全國(guó)經(jīng)濟(jì)；貨幣政策持續(xù)偏緊；貿(mào)易摩擦繼續(xù)影響終端應(yīng)用。
總體來(lái)講，對(duì)于2019年，銅市供應(yīng)壓力將明顯回升，需求回升動(dòng)力較弱。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級(jí)分析師 李旬
全球鋁土礦資源分布不均勻，中國(guó)僅占3%，而中國(guó)鋁土礦基礎(chǔ)儲(chǔ)量10億噸，可預(yù)測(cè)資源量130億噸，待開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量潛力巨大。受環(huán)保督查影響，2018國(guó)產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)凸顯緊張，品位也逐漸下滑，南礦北運(yùn)，進(jìn)口礦后加工藝等變化將會(huì)成為新常態(tài)。截止2018年10月，我國(guó)共進(jìn)口鋁土礦7150萬(wàn)噸，與去年同比增加28%，預(yù)計(jì)2019年進(jìn)口量新增將達(dá)到1000萬(wàn)噸左右。
今年氧化鋁價(jià)格走勢(shì)跌宕起伏，受環(huán)保，取暖季，海德魯，俄鋁，美鋁等內(nèi)外因素影響，氧化鋁價(jià)格波動(dòng)加劇。目前影響氧化鋁價(jià)格最大的因素是取暖季政策，雖然目前氧化鋁取暖季減產(chǎn)不及預(yù)期，但依舊存在變數(shù)，并且海外依舊存在不確定性因素。自2018年3月開(kāi)始，由于俄鋁以及海德魯事件的影響，國(guó)外市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)短缺，國(guó)外氧化鋁價(jià)格大幅上漲。截至2018年11月，fob價(jià)格已逐漸回調(diào)至420美元/噸，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)差回歸正常水平。
2018年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量依舊不斷增加，預(yù)計(jì)分別達(dá)到7650萬(wàn)噸及7250萬(wàn)噸。環(huán)保，取暖季、原材料供應(yīng)緊張等因素或能階段性限制氧化鋁的運(yùn)行產(chǎn)能，但供應(yīng)增加趨勢(shì)并未抑制。2018-2019年新增產(chǎn)能約1450萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)形成產(chǎn)量的產(chǎn)能約1040萬(wàn)噸。新增區(qū)域主要集中在山西、貴州、廣西。由于礦石，環(huán)保等因素，2018年氧化鋁產(chǎn)量新增約300萬(wàn)噸，大部分項(xiàng)目推后延期。2019-2020年氧化鋁新增產(chǎn)能偏大，但環(huán)保，礦石成本等因素導(dǎo)致氧化鋁速度或?qū)⑵?/p>
電解鋁市場(chǎng)方面，受冬季限產(chǎn)不及去年、消費(fèi)增速預(yù)期不佳、海外風(fēng)險(xiǎn)因素影響漸退等影響，鋁價(jià)整體表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。預(yù)計(jì)2018年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到3790萬(wàn)噸，建成產(chǎn)能增加到5100萬(wàn)噸。2018年中國(guó)電解鋁計(jì)劃新增產(chǎn)能約587萬(wàn)噸。新增區(qū)域依舊集中在新疆，內(nèi)蒙，山西，貴州及廣西等西南區(qū)域。隨著供給側(cè)改革不斷深入，中國(guó)電解鋁合規(guī)總產(chǎn)能基本確定，約4300-4400萬(wàn)噸。展望后市，2018年受到成本，經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響，新投不及預(yù)期。同時(shí)，取暖季也不再一刀切，減產(chǎn)預(yù)期不大。2019年，由于低成本區(qū)域投產(chǎn)速度加快，預(yù)計(jì)電解鋁過(guò)剩壓力會(huì)逐步增加。
鋁合金錠市場(chǎng)方面，近期再生鋁合金錠價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期看跌走勢(shì)。西南、華南市場(chǎng)跌幅較大，其中西南主要受汽車(chē)行業(yè)拖累，大型企業(yè)訂單下滑而小型企業(yè)則面臨停產(chǎn)。華南市場(chǎng)主要受廢鋁進(jìn)口限制，成本逐漸增加出口價(jià)格不斷下滑。華東和華中市場(chǎng)則表現(xiàn)平平，廠家以按需采購(gòu)為主。
回顧2018年的鋁市場(chǎng)，2018年電解鋁供應(yīng)雖然增加，但環(huán)保，貿(mào)易摩擦等因素明顯推動(dòng)成本，新增及復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期。同時(shí)，成本對(duì)鋁價(jià)的支撐越來(lái)越大，而消費(fèi)增加的預(yù)期依舊存在與中長(zhǎng)期看好電解鋁的觀點(diǎn)基本趨同。此外，取暖季政策和宏觀環(huán)境不穩(wěn)定亦是擾動(dòng)因素，變數(shù)較大。預(yù)計(jì)2019年第一季度在取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期的影響下，新增產(chǎn)能增速或?qū)⒂邢�，電解鋁短缺情況仍將持續(xù)。
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