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2019年中國(guó)有色金屬市場(chǎng)展望暨“我的有色及我的不銹鋼”年會(huì)銅鋁分會(huì)場(chǎng)精彩觀點(diǎn)

摘要:

中國(guó)仍然是世界上銅的主要消費(fèi)和貿(mào)易市場(chǎng),國(guó)內(nèi)更多的銅進(jìn)口流入市場(chǎng);未來幾年礦山產(chǎn)能擴(kuò)張速度略小于冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張速度,TCs/RCs有下行風(fēng)險(xiǎn)。鋁棒市場(chǎng)呈現(xiàn)出如下特點(diǎn):加工費(fèi)波動(dòng)頻繁,部分時(shí)間段并未按常理運(yùn)行;庫(kù)存維持高位,節(jié)假日備貨不明顯。2019年銅市供應(yīng)壓力將明顯回升,需求回升動(dòng)力較弱。電解鋁新增及復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期,而消費(fèi)增加的預(yù)期依舊存在與中長(zhǎng)期看好電解鋁的觀點(diǎn)基本趨同。

2018年12月13日,“2019年中國(guó)有色金屬市場(chǎng)展望暨‘我的有色及我的不銹鋼年會(huì)”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開。

本次大會(huì)由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))、上海期貨交易所聯(lián)合主辦;同時(shí)還得到蘭州鶴鳴集運(yùn)有限責(zé)任公司、上海正誠(chéng)高和有色金屬有限公司的鼎力支持。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司作為獨(dú)家媒體支持,全程對(duì)大會(huì)進(jìn)行跟蹤報(bào)道,以下將嘉賓精彩演講觀點(diǎn)奉上:

北礦力瀾科技咨詢有限公司 高級(jí)研究員 潘虹

全球礦儲(chǔ)量相對(duì)充足,按照每年2000萬噸的開發(fā)量來看,足夠開發(fā)40年,且目前每年都有資源會(huì)被發(fā)現(xiàn),拉丁美洲是當(dāng)前主要的銅礦集中地。對(duì)比中國(guó)銅精礦產(chǎn)量,過去十年國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量增速明顯,但在2015-2018年中國(guó)銅精礦產(chǎn)量開始出現(xiàn)了下滑,而下滑的主要因素是新大型礦山項(xiàng)目減少;環(huán)保問題、安全生產(chǎn)等問題導(dǎo)致中小型銅礦山減產(chǎn)關(guān)停;新項(xiàng)目產(chǎn)能釋放緩慢。同時(shí)提出,未來幾年銅精礦產(chǎn)量增速有望加速,主要是新增銅礦的投產(chǎn)帶動(dòng)。

放眼全球市場(chǎng),受到罷工、礦石品味的下降、地區(qū)的政治穩(wěn)定性、融資以及銅礦的開發(fā)經(jīng)濟(jì)效益、地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)落后和硫酸的供應(yīng)以及價(jià)格影響,全球銅精礦產(chǎn)出的增速開始放緩。預(yù)計(jì)2018年全年銅礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)大約3.1%,而2019年產(chǎn)量增長(zhǎng)大約1.8%。

近幾年,亞洲地區(qū)的銅冶煉產(chǎn)能增速較其他地區(qū)偏高,而中國(guó)的表現(xiàn)最為顯眼,主要是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的銅大型冶煉廠在不斷擴(kuò)張,其他有色行業(yè)的冶煉企業(yè)延伸以及部分地區(qū)政府的支持鼓勵(lì)。但目前中國(guó)銅企面臨較大的環(huán)保壓力,這加大了冶煉企業(yè)的負(fù)擔(dān),增加環(huán)保設(shè)備投資,增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本;同時(shí)降低了投料量,和處理廢碎渣的工序和成本;此外,這也抑制了投資者的投資興趣并且地方政府對(duì)高污染高耗能項(xiàng)目的支持力度有所減弱,進(jìn)一步加大了銅冶煉企業(yè)的資金壓力。環(huán)保問題不僅僅困擾著國(guó)內(nèi)冶煉廠,智利以及印度等地影響也頗為深厚。

中國(guó)仍然是世界上銅的主要消費(fèi)和貿(mào)易市場(chǎng),國(guó)內(nèi)更多的銅進(jìn)口流入市場(chǎng);未來幾年礦山產(chǎn)能擴(kuò)張速度略小于冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張速度, TCs/RCs有下行風(fēng)險(xiǎn);如果Tc/Rc走低,可能會(huì)影響冶煉項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放;冶煉廠新增產(chǎn)能釋放是否順利、運(yùn)行的意外中斷、以及礦山的投產(chǎn)情況均會(huì)影響礦的供需平衡。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級(jí)分析師 佟以來

棒加工費(fèi)來看,自下半年起,佛山、無錫、南昌三地加工費(fèi)整體呈下行調(diào)整走勢(shì),且在鋁錠基價(jià)下探的過程中,加工費(fèi)并未按常理有所上抬,反而部分地區(qū)加工費(fèi)出現(xiàn)了較為明顯的下調(diào)舉措。自下半年起,佛山、無錫地區(qū)加工費(fèi)整體呈下行調(diào)整走勢(shì)。相較往年處于歷史偏低位,且臨近年底前,或仍有下調(diào)概率及空間,也不排除持貨商降價(jià)甩貨局面。南昌地區(qū)加工費(fèi)也整體呈現(xiàn)了波動(dòng)下行走勢(shì),雖然在3季度中旬當(dāng)?shù)丶庸べM(fèi)有抬頭上調(diào)行情,但進(jìn)入四季度,加工費(fèi)卻再次開啟了下行通道,截止目前,對(duì)比往年處于低價(jià)位徘徊。

鋁棒庫(kù)存方面,伴隨鋁棒產(chǎn)業(yè)連年擴(kuò)張,佛山、無錫、南昌、常州、湖州五地鋁棒現(xiàn)貨顯形庫(kù)存也在逐年增加,2017年三季度五地總量刷新高位,逼近25萬噸。2018年一季度總庫(kù)量依舊處于增加狀態(tài),但自二季度起,總庫(kù)量整體呈下滑趨勢(shì),且同比去年也有所減少,而下滑的主因之一在于汽運(yùn)到廠貨源量增加。自下半年起,五地總量顯性庫(kù)存再次呈增量態(tài)勢(shì),雖然三季度期間整體要低于去年庫(kù)存位,但在11月下旬起,庫(kù)量已經(jīng)高于去年同期水平位。

國(guó)內(nèi)鋁棒產(chǎn)量逐年遞增,2017年突破1000萬噸大關(guān),但由于供應(yīng)端壓力加大,消費(fèi)不及預(yù)期,同時(shí)部分棒廠受原鋁供給及資金等多方面因素影響,2018年產(chǎn)量預(yù)計(jì)相較于去年或增量幅度有所放緩,國(guó)內(nèi)鋁棒產(chǎn)能利用率較去年有所下滑,其中在今年2月份產(chǎn)能利用率一度下滑至35%左右,雖然由于春節(jié)假期影響為主因,但在春節(jié)過后,各月份對(duì)比往年均有所不及。2018年鋁棒新增產(chǎn)能有500萬噸以上,但在經(jīng)歷了一年后,部分計(jì)劃新增建成及投產(chǎn)情況并未如預(yù)期順利進(jìn)行。

回首2018年,鋁棒市場(chǎng)呈現(xiàn)出如下特點(diǎn):加工費(fèi)波動(dòng)頻繁,部分時(shí)間段并未按常理運(yùn)行;庫(kù)存維持高位,節(jié)假日備貨不明顯;交投較往年有減量,且年度長(zhǎng)單簽署有壓力。展望2019年,預(yù)計(jì)2019年國(guó)內(nèi)鋁棒建成產(chǎn)能2500-2600萬噸,預(yù)估產(chǎn)量1150-1200萬噸;加工費(fèi)方面,華東地區(qū)200-600元/噸;華南地區(qū)100-800元/噸;華中地區(qū)150-600元/噸。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級(jí)分析師 王宇

2018一季度銅價(jià)的走低受限于春節(jié)后市場(chǎng)的復(fù)蘇不如人意,加之廢銅的縮減低于市場(chǎng)預(yù)期所致;而二季度是由于旺季的來臨以及市場(chǎng)廢銅和粗銅的緊張所致,同時(shí)冶煉廠的產(chǎn)出減少,市場(chǎng)此時(shí)的供應(yīng)壓力緩解。進(jìn)入三季度銅價(jià)持續(xù)走低主因體現(xiàn)在資金緊張,以及市場(chǎng)消費(fèi)和預(yù)期的不對(duì)稱和貿(mào)易摩擦沖擊市場(chǎng)情緒。當(dāng)前四季度銅價(jià)有反彈回升機(jī)會(huì),市場(chǎng)需求雖然不佳,但供應(yīng)壓力減弱。

2018年下半年銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的升水的主要因?yàn)槿径葞?kù)存急劇收縮,進(jìn)口銅大量減少,市場(chǎng)供應(yīng)緊張;四季度新增精煉產(chǎn)能企業(yè)開工率回升速度較慢,部分銅企基本能完成年度指標(biāo),沖量需求不多。另外進(jìn)口窗口明顯關(guān)閉,出口窗口持續(xù)打開,國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力減弱。這些因素導(dǎo)致下半年銅市升水明顯回升。

回顧2018年的銅終端需求市場(chǎng),新能源汽車依舊保持較高的增長(zhǎng)水準(zhǔn),但2017年表現(xiàn)旺盛的空調(diào)增速開始放緩,汽車以及洗衣機(jī)、冰箱下滑趨勢(shì)已經(jīng)顯露。尤其是2018年電網(wǎng)工程投資,其完成額明顯低于預(yù)期。下半年的銅桿表現(xiàn)有明顯下滑,但市場(chǎng)格局已經(jīng)隨著廢銅的減少,導(dǎo)致精銅制桿占比明顯增加,這在一定程度上也刺激了今年的精銅消費(fèi)。

對(duì)于2019年銅市場(chǎng)的擔(dān)憂主要有以下幾個(gè)方面:電網(wǎng)投資總額設(shè)定回升,但最終完成額度不及預(yù)期;國(guó)內(nèi)房產(chǎn)市場(chǎng)緩慢走弱,沖擊家電市場(chǎng)及全國(guó)經(jīng)濟(jì);貨幣政策持續(xù)偏緊;貿(mào)易摩擦繼續(xù)影響終端應(yīng)用。

總體來講,對(duì)于2019年,銅市供應(yīng)壓力將明顯回升,需求回升動(dòng)力較弱。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 高級(jí)分析師 李旬

全球鋁土礦資源分布不均勻,中國(guó)僅占3%,而中國(guó)鋁土礦基礎(chǔ)儲(chǔ)量10億噸,可預(yù)測(cè)資源量130億噸,待開發(fā)儲(chǔ)量潛力巨大。受環(huán)保督查影響,2018國(guó)產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)凸顯緊張,品位也逐漸下滑,南礦北運(yùn),進(jìn)口礦后加工藝等變化將會(huì)成為新常態(tài)。截止2018年10月,我國(guó)共進(jìn)口鋁土礦7150萬噸,與去年同比增加28%,預(yù)計(jì)2019年進(jìn)口量新增將達(dá)到1000萬噸左右。

今年氧化鋁價(jià)格走勢(shì)跌宕起伏,受環(huán)保,取暖季,海德魯,俄鋁,美鋁等內(nèi)外因素影響,氧化鋁價(jià)格波動(dòng)加劇。目前影響氧化鋁價(jià)格最大的因素是取暖季政策,雖然目前氧化鋁取暖季減產(chǎn)不及預(yù)期,但依舊存在變數(shù),并且海外依舊存在不確定性因素。自2018年3月開始,由于俄鋁以及海德魯事件的影響,國(guó)外市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)短缺,國(guó)外氧化鋁價(jià)格大幅上漲。截至2018年11月,fob價(jià)格已逐漸回調(diào)至420美元/噸,國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)差回歸正常水平。

2018年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量依舊不斷增加,預(yù)計(jì)分別達(dá)到7650萬噸及7250萬噸。環(huán)保,取暖季、原材料供應(yīng)緊張等因素或能階段性限制氧化鋁的運(yùn)行產(chǎn)能,但供應(yīng)增加趨勢(shì)并未抑制。2018-2019年新增產(chǎn)能約1450萬噸,預(yù)計(jì)形成產(chǎn)量的產(chǎn)能約1040萬噸。新增區(qū)域主要集中在山西、貴州、廣西。由于礦石,環(huán)保等因素,2018年氧化鋁產(chǎn)量新增約300萬噸,大部分項(xiàng)目推后延期。2019-2020年氧化鋁新增產(chǎn)能偏大,但環(huán)保,礦石成本等因素導(dǎo)致氧化鋁速度或?qū)⑵?/p>

電解鋁市場(chǎng)方面,受冬季限產(chǎn)不及去年、消費(fèi)增速預(yù)期不佳、海外風(fēng)險(xiǎn)因素影響漸退等影響,鋁價(jià)整體表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。預(yù)計(jì)2018年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到3790萬噸,建成產(chǎn)能增加到5100萬噸。2018年中國(guó)電解鋁計(jì)劃新增產(chǎn)能約587萬噸。新增區(qū)域依舊集中在新疆,內(nèi)蒙,山西,貴州及廣西等西南區(qū)域。隨著供給側(cè)改革不斷深入,中國(guó)電解鋁合規(guī)總產(chǎn)能基本確定,約4300-4400萬噸。展望后市,2018年受到成本,經(jīng)貿(mào)摩擦等因素影響,新投不及預(yù)期。同時(shí),取暖季也不再一刀切,減產(chǎn)預(yù)期不大。2019年,由于低成本區(qū)域投產(chǎn)速度加快,預(yù)計(jì)電解鋁過剩壓力會(huì)逐步增加。

鋁合金錠市場(chǎng)方面,近期再生鋁合金錠價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期看跌走勢(shì)。西南、華南市場(chǎng)跌幅較大,其中西南主要受汽車行業(yè)拖累,大型企業(yè)訂單下滑而小型企業(yè)則面臨停產(chǎn)。華南市場(chǎng)主要受廢鋁進(jìn)口限制,成本逐漸增加出口價(jià)格不斷下滑。華東和華中市場(chǎng)則表現(xiàn)平平,廠家以按需采購(gòu)為主。

回顧2018年的鋁市場(chǎng),2018年電解鋁供應(yīng)雖然增加,但環(huán)保,貿(mào)易摩擦等因素明顯推動(dòng)成本,新增及復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期。同時(shí),成本對(duì)鋁價(jià)的支撐越來越大,而消費(fèi)增加的預(yù)期依舊存在與中長(zhǎng)期看好電解鋁的觀點(diǎn)基本趨同。此外,取暖季政策和宏觀環(huán)境不穩(wěn)定亦是擾動(dòng)因素,變數(shù)較大。預(yù)計(jì)2019年第一季度在取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期的影響下,新增產(chǎn)能增速或?qū)⒂邢,電解鋁短缺情況仍將持續(xù)。

以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn),未經(jīng)嘉賓本人審核,不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。


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