2019年12月12日，2020（第二屆）上海大宗商品周之“2020中國有色金屬市場展望暨‘我的有色及我的不銹鋼’年會”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開。
本次大會由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))、上海期貨交易所聯(lián)合主辦，現(xiàn)代資源有限公司協(xié)辦，云南祥云飛龍?jiān)偕萍脊煞萦邢薰咎貏e贊助，旨在回顧2019年有色金屬、不銹鋼市場運(yùn)行形勢，同時對2020年有色金屬、不銹鋼市場進(jìn)行全方位、多角度的深入解讀，并對新年度價格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局2020年。
12日大會上，上海期程信息科技有限公司董事長羅丹作了題為《業(yè)務(wù)導(dǎo)向的量化分析與風(fēng)險管理》的主題演講。
上海期程信息科技有限公司 董事長 羅丹
羅丹首先就期程科技企業(yè)進(jìn)行簡短的介紹：期程科技成立于2017年8月，注冊地位于上海張江高科，注冊資本為2000萬元，是一家專注于為期貨金融投資及大宗商品貿(mào)易提供信息技術(shù)解決方案的高科技軟件公司。
隨后介紹了期程科技核心團(tuán)隊(duì)信息：1、團(tuán)隊(duì)50人以上，100%為本科以上學(xué)歷（包括北大、復(fù)旦等多所知名大學(xué)），研究生20人以上。2、核心團(tuán)隊(duì)均有10年以上的軟件開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，有多年世界五百強(qiáng)外企工作經(jīng)驗(yàn)，如微軟、湯森路透等，具有強(qiáng)大的技術(shù)能力，公司產(chǎn)品均為獨(dú)立自主研發(fā)。3、核心團(tuán)隊(duì)均有6年以上的大宗商品貿(mào)易及期貨相關(guān)金融產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，對行業(yè)有深入理解，具有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)和方案能力。
短暫介紹后，就風(fēng)險控制展開討論，首先列舉出常見的五種風(fēng)險：市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險及法律合規(guī)。其中可被量化的風(fēng)險包括三種：市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險；市場風(fēng)險主要受價格波動、匯率波動、利率波動等因素所影響；信用風(fēng)險主要講的是外部的信用風(fēng)險多由預(yù)付款、應(yīng)收賬款、點(diǎn)價合同由于價格波動導(dǎo)致的信用風(fēng)險等因素；流動性風(fēng)險則因應(yīng)急方案、壓力測試、準(zhǔn)備金制度及資金計(jì)劃影響。
羅丹重點(diǎn)對套期保值做出介紹，保值的種類分為鎖定和對沖兩類。對大宗商品現(xiàn)貨交易和保值有個簡短舉例：首先礦山鎖定售價保值，在期貨上做空來保證成本，然后冶煉廠、貿(mào)易商或深加工企業(yè)從礦山買進(jìn)的礦及銷售給下游都要進(jìn)行計(jì)價，從而做出對沖進(jìn)行保值，最后最終端用戶鎖定成本保值，終端企業(yè)保證采購進(jìn)來的成本低即可；
隨后講到期現(xiàn)保值，其原理大同小異：期貨市場作為另一個采購和銷售市場。對采購和銷售實(shí)時進(jìn)行保值，將價格風(fēng)險對沖鎖定。還講述了套期保值的操作模式：1、采購保值是在現(xiàn)貨市場里買入貨量，同時在期貨市場賣出數(shù)量；2、銷售保值則是在現(xiàn)貨市場賣出貨量，同時又在期貨市場上買入數(shù)量；其核心點(diǎn)在于現(xiàn)貨盈利或虧損與期貨上的虧損或盈利相等。
羅丹單獨(dú)列舉出銅冶煉行業(yè)通常定價模式及典型盈利模式；說到銅價波動是銅冶煉行業(yè)的最大市場風(fēng)險：銅冶煉行業(yè)是兩頭在外的一個盈利模式，原料和產(chǎn)品均暴露在銅期貨價格的波動之下。銅期貨價格波動每日少則幾十美元，多則數(shù)百美元，如不能有效規(guī)避其風(fēng)險，很容易吃掉甚至喪失加工利潤。所以銅冶煉行業(yè)的銅價保值，就是如何有效地使原料和產(chǎn)品里的銅價進(jìn)行對沖；而冶煉廠的盈利可簡化為：處理收費(fèi)+升水+副產(chǎn)收益+額外金屬回收-冶煉成本。
羅丹講述了信息化探索的重要，首先信息化探索對IT系統(tǒng)的要求最為繁瑣，其中主要體現(xiàn)在下面7點(diǎn)：1、需要IT系統(tǒng)更貼近業(yè)務(wù)，能依據(jù)業(yè)務(wù)邏輯進(jìn)行計(jì)算，而不只是財務(wù)邏輯；2、需要保證管理報表和財務(wù)報表的最終一致性；3、需要系統(tǒng)具有更高時效性，達(dá)到實(shí)時監(jiān)控（Mark to Market）；4、需要系統(tǒng)兼容金融衍生品的和復(fù)雜貿(mào)易模式的計(jì)算；5、需要系統(tǒng)貫穿整個業(yè)務(wù)鏈條，從后臺核算延伸到中臺控制和前臺交易監(jiān)控；以及與內(nèi)控相結(jié)合的流程控制；6、需要通過各種風(fēng)控指標(biāo)、壓力測試把事后風(fēng)控移到事中和事前；7、需要幫助各環(huán)節(jié)提高辦公效率，節(jié)省工作量。
隨后針對三個系統(tǒng)：期貨交易系統(tǒng)、貿(mào)易業(yè)務(wù)系統(tǒng)及風(fēng)控清算系統(tǒng)分別做出解釋。
期貨交易管理系統(tǒng)：是集多賬戶管理、程序化交易、風(fēng)險控制等于一體的全方位綜合交易管理系統(tǒng)。系統(tǒng)覆蓋國內(nèi)四大期貨交易所、上海黃金交易所，支持PATS、CQG通道接入外盤經(jīng)紀(jì)商電子交易平臺。
貿(mào)易業(yè)務(wù)系統(tǒng)：現(xiàn)貨貿(mào)易管理系統(tǒng)是致力于大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域，集業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險管控為一體的業(yè)務(wù)管理&風(fēng)險控制系統(tǒng)。
風(fēng)控清算系統(tǒng)：風(fēng)控清算管理系統(tǒng)，是致力于為大宗商品貿(mào)易、期貨金融投資等領(lǐng)域，提供及時準(zhǔn)確的管理賬清算及價格風(fēng)險量化的中臺管理系統(tǒng)；系統(tǒng)覆蓋商品（現(xiàn)貨、期貨、期權(quán))、外匯（即期、遠(yuǎn)期、掉期）等業(yè)務(wù)形式。
講到了風(fēng)控，羅丹最好闡述了他對風(fēng)控理念的理解：風(fēng)控，言簡意賅無非就是對風(fēng)險的一種控制手段。其中他列舉出6種常見風(fēng)險控制手段，包括：法治vs人治；組織架構(gòu)做保障；授權(quán)為根基；量化為方法；信息化為手段；兼顧效率，審批流程盡量簡化。
免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。
資訊編輯：盧子琦 021-66896651 資訊監(jiān)督：李旬 021-26093260 資訊投訴：陳杰 021-26093100
免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準(zhǔn)確、信息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關(guān)。本報告版權(quán)歸Mysteel所有，為非公開資料，僅供Mysteel客戶自身使用；本文為Mysteel編輯，如需使用，請聯(lián)系021-26093490申請授權(quán)，未經(jīng)Mysteel書面授權(quán)，任何人不得以任何形式傳播、發(fā)布、復(fù)制本報告。Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖報告原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。
