2019年12月12日,2020(第二屆)上海大宗商品周之“2020中國(guó)有色金屬市場(chǎng)展望暨‘我的有色及我的不銹鋼’年會(huì)”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開(kāi)。
本次大會(huì)由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))、上海期貨交易所聯(lián)合主辦,現(xiàn)代資源有限公司協(xié)辦,云南祥云飛龍?jiān)偕萍脊煞萦邢薰咎貏e贊助,旨在回顧2019年有色金屬、不銹鋼市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì),同時(shí)對(duì)2020年有色金屬、不銹鋼市場(chǎng)進(jìn)行全方位、多角度的深入解讀,并對(duì)新年度價(jià)格走勢(shì)做出專(zhuān)業(yè)前瞻,助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局2020年。
12日大會(huì)上,上海期程信息科技有限公司董事長(zhǎng)羅丹作了題為《業(yè)務(wù)導(dǎo)向的量化分析與風(fēng)險(xiǎn)管理》的主題演講。
上海期程信息科技有限公司 董事長(zhǎng) 羅丹
羅丹首先就期程科技企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)短的介紹:期程科技成立于2017年8月,注冊(cè)地位于上海張江高科,注冊(cè)資本為2000萬(wàn)元,是一家專(zhuān)注于為期貨金融投資及大宗商品貿(mào)易提供信息技術(shù)解決方案的高科技軟件公司。
隨后介紹了期程科技核心團(tuán)隊(duì)信息:1、團(tuán)隊(duì)50人以上,100%為本科以上學(xué)歷(包括北大、復(fù)旦等多所知名大學(xué)),研究生20人以上。2、核心團(tuán)隊(duì)均有10年以上的軟件開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn),有多年世界五百?gòu)?qiáng)外企工作經(jīng)驗(yàn),如微軟、湯森路透等,具有強(qiáng)大的技術(shù)能力,公司產(chǎn)品均為獨(dú)立自主研發(fā)。3、核心團(tuán)隊(duì)均有6年以上的大宗商品貿(mào)易及期貨相關(guān)金融產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn),對(duì)行業(yè)有深入理解,具有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)和方案能力。
短暫介紹后,就風(fēng)險(xiǎn)控制展開(kāi)討論,首先列舉出常見(jiàn)的五種風(fēng)險(xiǎn):市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及法律合規(guī)。其中可被量化的風(fēng)險(xiǎn)包括三種:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要受價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)、利率波動(dòng)等因素所影響;信用風(fēng)險(xiǎn)主要講的是外部的信用風(fēng)險(xiǎn)多由預(yù)付款、應(yīng)收賬款、點(diǎn)價(jià)合同由于價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)等因素;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則因應(yīng)急方案、壓力測(cè)試、準(zhǔn)備金制度及資金計(jì)劃影響。
羅丹重點(diǎn)對(duì)套期保值做出介紹,保值的種類(lèi)分為鎖定和對(duì)沖兩類(lèi)。對(duì)大宗商品現(xiàn)貨交易和保值有個(gè)簡(jiǎn)短舉例:首先礦山鎖定售價(jià)保值,在期貨上做空來(lái)保證成本,然后冶煉廠、貿(mào)易商或深加工企業(yè)從礦山買(mǎi)進(jìn)的礦及銷(xiāo)售給下游都要進(jìn)行計(jì)價(jià),從而做出對(duì)沖進(jìn)行保值,最后最終端用戶(hù)鎖定成本保值,終端企業(yè)保證采購(gòu)進(jìn)來(lái)的成本低即可;
隨后講到期現(xiàn)保值,其原理大同小異:期貨市場(chǎng)作為另一個(gè)采購(gòu)和銷(xiāo)售市場(chǎng)。對(duì)采購(gòu)和銷(xiāo)售實(shí)時(shí)進(jìn)行保值,將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖鎖定。還講述了套期保值的操作模式:1、采購(gòu)保值是在現(xiàn)貨市場(chǎng)里買(mǎi)入貨量,同時(shí)在期貨市場(chǎng)賣(mài)出數(shù)量;2、銷(xiāo)售保值則是在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出貨量,同時(shí)又在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入數(shù)量;其核心點(diǎn)在于現(xiàn)貨盈利或虧損與期貨上的虧損或盈利相等。
羅丹單獨(dú)列舉出銅冶煉行業(yè)通常定價(jià)模式及典型盈利模式;說(shuō)到銅價(jià)波動(dòng)是銅冶煉行業(yè)的最大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn):銅冶煉行業(yè)是兩頭在外的一個(gè)盈利模式,原料和產(chǎn)品均暴露在銅期貨價(jià)格的波動(dòng)之下。銅期貨價(jià)格波動(dòng)每日少則幾十美元,多則數(shù)百美元,如不能有效規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn),很容易吃掉甚至喪失加工利潤(rùn)。所以銅冶煉行業(yè)的銅價(jià)保值,就是如何有效地使原料和產(chǎn)品里的銅價(jià)進(jìn)行對(duì)沖;而冶煉廠的盈利可簡(jiǎn)化為:處理收費(fèi)+升水+副產(chǎn)收益+額外金屬回收-冶煉成本。
羅丹講述了信息化探索的重要,首先信息化探索對(duì)IT系統(tǒng)的要求最為繁瑣,其中主要體現(xiàn)在下面7點(diǎn):1、需要IT系統(tǒng)更貼近業(yè)務(wù),能依據(jù)業(yè)務(wù)邏輯進(jìn)行計(jì)算,而不只是財(cái)務(wù)邏輯;2、需要保證管理報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)表的最終一致性;3、需要系統(tǒng)具有更高時(shí)效性,達(dá)到實(shí)時(shí)監(jiān)控(Mark to Market);4、需要系統(tǒng)兼容金融衍生品的和復(fù)雜貿(mào)易模式的計(jì)算;5、需要系統(tǒng)貫穿整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條,從后臺(tái)核算延伸到中臺(tái)控制和前臺(tái)交易監(jiān)控;以及與內(nèi)控相結(jié)合的流程控制;6、需要通過(guò)各種風(fēng)控指標(biāo)、壓力測(cè)試把事后風(fēng)控移到事中和事前;7、需要幫助各環(huán)節(jié)提高辦公效率,節(jié)省工作量。
隨后針對(duì)三個(gè)系統(tǒng):期貨交易系統(tǒng)、貿(mào)易業(yè)務(wù)系統(tǒng)及風(fēng)控清算系統(tǒng)分別做出解釋。
期貨交易管理系統(tǒng):是集多賬戶(hù)管理、程序化交易、風(fēng)險(xiǎn)控制等于一體的全方位綜合交易管理系統(tǒng)。系統(tǒng)覆蓋國(guó)內(nèi)四大期貨交易所、上海黃金交易所,支持PATS、CQG通道接入外盤(pán)經(jīng)紀(jì)商電子交易平臺(tái)。
貿(mào)易業(yè)務(wù)系統(tǒng):現(xiàn)貨貿(mào)易管理系統(tǒng)是致力于大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域,集業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管控為一體的業(yè)務(wù)管理&風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。
風(fēng)控清算系統(tǒng):風(fēng)控清算管理系統(tǒng),是致力于為大宗商品貿(mào)易、期貨金融投資等領(lǐng)域,提供及時(shí)準(zhǔn)確的管理賬清算及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)量化的中臺(tái)管理系統(tǒng);系統(tǒng)覆蓋商品(現(xiàn)貨、期貨、期權(quán))、外匯(即期、遠(yuǎn)期、掉期)等業(yè)務(wù)形式。
講到了風(fēng)控,羅丹最好闡述了他對(duì)風(fēng)控理念的理解:風(fēng)控,言簡(jiǎn)意賅無(wú)非就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一種控制手段。其中他列舉出6種常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制手段,包括:法治vs人治;組織架構(gòu)做保障;授權(quán)為根基;量化為方法;信息化為手段;兼顧效率,審批流程盡量簡(jiǎn)化。
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