2019年12月12日,2020(第二屆)上海大宗商品周之“2020中國有色金屬市場展望暨‘我的有色及我的不銹鋼’年會”在上海圣諾亞皇冠假日酒店隆重召開。
本次大會由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司(我的有色網、我的不銹鋼網)、上海期貨交易所聯(lián)合主辦,現代資源有限公司協(xié)辦,云南祥云飛龍再生科技股份有限公司特別贊助,旨在回顧2019年有色金屬、不銹鋼市場運行形勢,同時對2020年有色金屬、不銹鋼市場進行全方位、多角度的深入解讀,并對新年度價格走勢做出專業(yè)前瞻,助力產業(yè)鏈參與者提前布局2020年。
會議全程干貨滿滿,精彩不斷。知名經濟學家、有色產業(yè)鏈以及金融行業(yè)的學者和實戰(zhàn)專家等眾多嘉賓,從多角度分析解讀當前市場,展望2020有色金屬、不銹鋼行業(yè)未來。以下將嘉賓精彩演講觀點奉上:
在本次大會上,上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司董事長朱軍紅作開幕致辭。2019年對于國際大宗商品市場來說是動蕩的一年,復雜的國內外宏觀經濟環(huán)境下,無論對于有色還是不銹鋼來說,都面臨著新一輪調整。有色行業(yè)價格走勢逐步朝宏觀、政策、消息面等傾斜,產業(yè)逐步朝新興優(yōu)勢地區(qū)轉移,下游加工產業(yè)資金優(yōu)勢或成為最后的壁壘。不銹鋼期貨上市,增強了我國在國際不銹鋼市場的定價影響力,消費市場的龐大內需潛力不斷釋放,帶動了基礎設施建設、高端裝備制造等行業(yè)的發(fā)展需求。
上海鋼聯(lián)正在加速推進大宗商品領域的布局,已經基本實現了從黑色金屬到有色金屬,從能源化工到農產品的全產業(yè)覆蓋。在過去的幾年間,我們“資訊+產業(yè)大數據”的戰(zhàn)略成效顯著。
上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 董事長 朱軍紅
站在歷史與未來的交匯點上,我們時刻謹記,中國經濟的飛速發(fā)展,離不開每一個企業(yè)在自身領域的創(chuàng)新和突破。而上海鋼聯(lián)也將繼續(xù)肩負社會責任和使命感,在中國制造向中國創(chuàng)造轉變的道路上,砥礪前行。繼續(xù)用平臺為用戶創(chuàng)造價值,用數字代碼傳遞出影響全球大宗商品市場的中國之聲。
“天道酬勤,日新月異”。各位來賓,今年是偉大祖國建國70周年,也正值上海鋼聯(lián)成立19周年。在過去的19年,我們始終秉承著“讓大宗商品交易更便捷、更安全”的使命,心無旁騖,專注在大宗商品行業(yè),從資訊到數據,從國內走向國際,努力為全球的產業(yè)用戶及金融投資用戶提供全方位的服務。
最后朱總代表上海鋼聯(lián)全體員工,向長期關心和支持的各界朋友表示衷心的感謝,每一份收獲與成長,都離不開大家的支持與幫助,各位是鋼聯(lián)不斷前進的動力源泉。
接著是經世智庫學術委員會委員高敏作了題為《靜待曙光——2020年中國宏觀經濟與政策展望》的主題演講。
經世智庫學術委員會 委員高敏
高敏首先表示,2019年前三季度,中國GDP增速持續(xù)下行,其中三季度GDP更是下降至1992年有季度指標以來的最低水平,2018年后經濟出現加速下行的趨勢,原因有以下幾點:
對于外部原因,他指出“當前世界處于百年未有之大變局,多極化的世界正面臨權力交接與秩序調整”。北美、歐洲、亞太三足鼎立,美國國內社會深層次矛盾加劇,中國經濟規(guī)模預計將在2029年超越美國,但是目前來說美國經濟增長表現仍然強勁,仍是全球超級大國,占據一定優(yōu)勢。
對于內部原因,高敏表示“結構調整逐漸成為發(fā)展主要方式”。中國人口結構進入調整拐點,人口增速迅速放緩,老齡化加劇,城鎮(zhèn)化速度加快;預計到2025年,老齡化率將迅速提升,新生兒增長甚至可能進入0區(qū)間。在收入增速減緩和杠桿率限制下,人口增速放緩將直接帶動需求放緩,主要體現在工業(yè)產品將先后出現拐點。
高敏還提出,中國的經濟逐漸進入存量經濟主導時期,分化與極化成為經濟發(fā)展的主要特征。其中區(qū)域的分化主要表現在人口和要素向南方地區(qū)集聚、向都市圈集聚,各地紛紛掀起“人口爭奪戰(zhàn)”,西南崛起,而東北逐漸衰落。其次,產業(yè)分化與極化表現在行業(yè)的集中度進一步提升,龍頭企業(yè)收入利潤占比將不斷提升。
這些特征和風險引發(fā)了各種各樣的問題,包括信貸歧視、融資的馬太效應、中小企業(yè)流動性緊缺、杠桿率擠壓消費能力、股市加速下跌嚴重打擊社會信心等。
對于宏觀政策,高敏提出“以自身確定應對外部不確定性”?偭恐笜苏谑,結構和質量逐漸成為觀察經濟的主要指標。通過梳理宏觀政策主要脈絡可以看到,中國的宏觀政策從2017年的“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”到2017年的“繼續(xù)深化供給側結構性改革,防控金融風險”,到2018年的“進入新時代,打好三大攻堅戰(zhàn)”,最后到2019年的“穩(wěn)中求進、提振實體、新型基礎設施建設、鄉(xiāng)村振興”,我們正以自身確定性應對外部不確定性,做好自己的事情,不斷查缺補漏。
對于2020年經濟的預測,高敏指出“經濟將繼續(xù)探底,我們要保持耐心”。2019年經濟下行壓力加大,CPI上漲,農產品價格(動物肉制品)與有色金屬(鋼鐵等)上漲,PPI持續(xù)回落,增加值指數提升部門較少,唯有建筑業(yè)、房地產業(yè)上行。對于2019年,從總量看,核心企業(yè)收入和利潤率繼續(xù)探底,1-3季度A股上市公司各板塊利潤全線回落,科創(chuàng)板處于政策風口增速較快,正在呈現“馬太效應”格局;從結構看,行業(yè)利潤分化明顯,居民服務消費利潤率保持高位,房地產、金融仍然遙遙領先,汽車銷售、零售業(yè)、媒體呈現下降態(tài)勢。對于2020年,財政政策與貨幣政策將同步發(fā)力,基建上半年預計反彈至6%;外部需求對出口的支撐作用減弱,出口在未來依然面臨較大的下行壓力,預計2020年中國出口增速仍將處于負增長區(qū)間(按美元計);伴隨著幾輪房地產火熱,居民步入高速加杠桿階段,債務增長持續(xù)高于收入增速,且近兩年增速差有顯著擴大之勢,未來一年房地產投資可能高位回落,但新開工面積或將仍然保持正增長。
對于2020年大宗商品的預測,高敏提出“CPI穩(wěn)步回落,農產品價格跟隨回落,貴金屬仍有機會”。豬肉供應量加大,呈現高位回落狀態(tài),2020年農產品機會不大;全球百年未有之大變局,黃金有望繼續(xù)升值;中國經濟繼續(xù)減速,原油沒有趨勢性機遇;土地開發(fā)“回到城市”,逐步回落韌性仍強,螺紋鋼總量過剩,局部緊平衡的格局可能持續(xù)。
接著,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍作了題為《中國有色金屬工業(yè)現狀及展望》的主題演講。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會 副會長 文獻軍
首先,文獻軍講到了中國有色金屬行業(yè)概況。細分到具體有色品種,至2018年底,銅冶煉利潤率僅1.8%,相比起鋁產業(yè)利潤的均衡分布,銅的利潤逐漸向資源傾斜明顯。鋁產業(yè)采選18年利潤率4.0%,冶煉2.0%,壓延加工1.9%。鉛鋅品種年內冶煉利潤總額同比下降77.2% ,資產,負債和主營業(yè)務收入較2018年中國有色金屬工業(yè)企業(yè)總額的占比都約為8%,小類利潤約為214億元。 小品種金屬中文獻軍著重介紹了鎂金屬,鎂目前規(guī)模100萬噸,但未來可能成為鋼鐵銅鋁后的第四大金屬,目前規(guī)模受限于加工性能差,加工成本高,但目前正在好轉,將來有機會突破1000萬噸。
就行業(yè)總體而言,文獻軍歸納總結道2019年前三季度,中國有色金屬行業(yè)(不含黃金)企業(yè)個數達到了7980個,資產總計達到了46298億元,同比增加5.53%,利潤總額為1049億元。同比下降0.12%。隨后文獻軍將2019年1-10月全國規(guī)上工業(yè)和有色金屬工業(yè)的盈利水平進行了比較,規(guī)上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入86萬億元,同比增長4.2%;而有色行業(yè)規(guī)上企業(yè)4.5萬億元,同比增長5.5%,有色占全國5.2%。2018年,規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額50151億元,同比下降2.9%;有色行業(yè)規(guī)上企業(yè)1132億元,同比下降1.9%,有色占全國2.3%。
隨后文獻軍著重闡述了中國鋁工業(yè)的發(fā)展展望。目前而言,國內氧化鋁成本較國外高出100美金/噸,2019年氧化鋁產量增長停止,預計2019年中國氧化鋁產量為7159萬噸,與上年基本持平。電解鋁產量則呈現負增長,預計2019年中國電解鋁產量為3600萬噸,較上年下降1.6%,這主要是因為電解鋁產量在2019年出現規(guī);鹿蕼p產,且電解鋁內外需求都在走弱,預計2019年中國電解鋁消費量為3650萬噸,下降1.2%。關于鋁材的出口,文獻軍指出國內外鋁價差、匯率及貿易問題共同影響鋁材出口;自6月份開始,鋁材出口逐月下降,1-10月累計出口431萬噸,同比增加0.4%,增幅逐月收窄。2019年1-10月鋁土礦進口保持快速增長,氧化鋁重回凈進口,鋁材出口逐月下降。而鋁消費的走弱具體體現在房地產行業(yè)的無亮點和汽車產量的大幅下,從整體供需格局來看,國內鋁市場已經連續(xù)兩年出現供小于求。
最后文獻軍表達了對鋁行業(yè)發(fā)展的展望,首先中國鋁工業(yè)正處于重要歷史時期,中國已建立起完整的鋁工業(yè)體系,完善的產業(yè)鏈是中國的核心競爭力;電解鋁產能天花板形成,為鋁行業(yè)供給側結構性改革提供了保障;主要產品產量能滿足國內需求,鋁材部分供應國際市場,部分產品結構性過剩;鋁消費進入低速增長,并將進入消費平臺期;國際貿易問題加劇;鋁行業(yè)結構性矛盾依然突出,供給側結構性改革任重道遠。為了達成在未來五到十年將我國建設成世界鋁工業(yè)強國的戰(zhàn)略目標,文獻軍則認為必須使得海內外資源能充分、穩(wěn)定地保障國內需求;氧化鋁不追求自給自足,國內供給缺口與海外氧化鋁權益產能相適應;電解鋁以滿足國內需求為主,提高再應用技術開發(fā)以生產企業(yè)為主,科研機構和用戶積極參與,推動產、學、研、用一體化發(fā)展;研究和開發(fā)國外新的消費市場,逐步調整出口產品結構和出口目的地,規(guī)范出口秩序;繼續(xù)培育國內新的消費市場、引導消費,不斷擴大有效供給,堅持不懈擴大國內鋁的應用則是可以進一步促進鋁行業(yè)的發(fā)展。
接下來由上海期程信息科技有限公司董事長羅丹作了題為《業(yè)務導向的量化分析與風險管理》的主題演講。
上海期程信息科技有限公司 董事長 羅丹
羅丹首先就期程科技企業(yè)進行簡短的介紹:期程科技成立于2017年8月,注冊地位于上海張江高科,注冊資本為2000萬元,是一家專注于為期貨金融投資及大宗商品貿易提供信息技術解決方案的高科技軟件公司。
短暫介紹后,就風險控制展開討論,首先列舉出常見的五種風險:市場風險、操作風險、信用風險、流動性風險及法律合規(guī)。其中可被量化的風險包括三種:市場風險、信用風險和流動性風險;市場風險主要受價格波動、匯率波動、利率波動等因素所影響;信用風險主要講的是外部的信用風險多由預付款、應收賬款、點價合同由于價格波動導致的信用風險等因素;流動性風險則因應急方案、壓力測試、準備金制度及資金計劃影響。
羅丹重點對套期保值做出介紹,保值的種類分為鎖定和對沖兩類。對大宗商品現貨交易和保值有個簡短舉例:首先礦山鎖定售價保值,在期貨上做空來保證成本,然后冶煉廠、貿易商或深加工企業(yè)從礦山買進的礦及銷售給下游都要進行計價,從而做出對沖進行保值,最后最終端用戶鎖定成本保值,終端企業(yè)保證采購進來的成本低即可;
隨后講到期現保值,其原理大同小異:期貨市場作為另一個采購和銷售市場。對采購和銷售實時進行保值,將價格風險對沖鎖定。還講述了套期保值的操作模式:1、采購保值是在現貨市場里買入貨量,同時在期貨市場賣出數量;2、銷售保值則是在現貨市場賣出貨量,同時又在期貨市場上買入數量;其核心點在于現貨盈利或虧損與期貨上的虧損或盈利相等。
羅丹單獨列舉出銅冶煉行業(yè)通常定價模式及典型盈利模式;說到銅價波動是銅冶煉行業(yè)的最大市場風險:銅冶煉行業(yè)是兩頭在外的一個盈利模式,原料和產品均暴露在銅期貨價格的波動之下。銅期貨價格波動每日少則幾十美元,多則數百美元,如不能有效規(guī)避其風險,很容易吃掉甚至喪失加工利潤。所以銅冶煉行業(yè)的銅價保值,就是如何有效地使原料和產品里的銅價進行對沖;而冶煉廠的盈利可簡化為:處理收費+升水+副產收益+額外金屬回收-冶煉成本。
羅丹講述了信息化探索的重要,首先信息化探索對IT系統(tǒng)的要求最為繁瑣,其中主要體現在下面7點:1、需要IT系統(tǒng)更貼近業(yè)務,能依據業(yè)務邏輯進行計算,而不只是財務邏輯;2、需要保證管理報表和財務報表的最終一致性;3、需要系統(tǒng)具有更高時效性,達到實時監(jiān)控(Mark to Market);4、需要系統(tǒng)兼容金融衍生品的和復雜貿易模式的計算;5、需要系統(tǒng)貫穿整個業(yè)務鏈條,從后臺核算延伸到中臺控制和前臺交易監(jiān)控;以及與內控相結合的流程控制;6、需要通過各種風控指標、壓力測試把事后風控移到事中和事前;7、需要幫助各環(huán)節(jié)提高辦公效率,節(jié)省工作量。
羅丹最好闡述了他對風控理念的理解:風控,言簡意賅無非就是對風險的一種控制手段。其中他列舉出6種常見風險控制手段,包括:法治vs人治;組織架構做保障;授權為根基;量化為方法;信息化為手段;兼顧效率,審批流程盡量簡化。
最后,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會副秘書長劉巍作了題為《合作共贏 綠色創(chuàng)新 再生金屬產業(yè)未來發(fā)展之路》的主題演講。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會 副秘書長 劉巍
首先,劉秘書長介紹了有色金屬產業(yè)現狀及挑戰(zhàn)。從再生有色金屬產業(yè)發(fā)展歷程來看,有色產業(yè)已經形成了相對完整的產業(yè)體系,1949-1978建立了高效的廢有色金屬回收體系,初步奠定了再生有色金屬產業(yè)基礎;1979-2000工藝技術不斷進步,從家庭作坊發(fā)展成企業(yè)化運作;2001-2015充分利用國外資源形成全球原料供應渠道,產業(yè)規(guī)模在15年間增加到1000萬噸以上;2016至今形成相對完整產業(yè)鏈 ,創(chuàng)新共贏謀求產業(yè)高質量發(fā)展,再生有色金屬成為有色金屬工業(yè)的重要部分。
對于產業(yè)結構,劉巍指出,2010年以來,再生有色金屬產量持續(xù)增長,2019年前三季度1108萬噸,產業(yè)地位也不斷提高,產業(yè)集中度不斷提升,規(guī)模以上再生銅企業(yè)產能345萬噸,占總產能65%;規(guī)模以上再生鋁企業(yè)產能813萬噸,占總產能65%;規(guī)模以上再生鉛企業(yè)產能735萬噸,占總產能65%。另外外,資源集聚能力大幅提高,2018年資源集聚量超過400萬噸其中再生銅原料80萬噸,廢鋁聚集量超過150萬噸其中90%以上就地利用,2018年拆解再生銅原料21萬噸,銅加工量23萬噸,再生金屬重要性也穩(wěn)步提升。
對于產業(yè)的機遇與挑戰(zhàn),劉巍指出,目前使用生金屬正成為負責任企業(yè)的首選,比如,MacBook Air外殼采用100%再生鋁,蘋果公司的閉環(huán)供應鏈。原料供應主力由國外轉向國內,進口原料(實物量)逐步下降,國內回收快速增加。但目前行業(yè)也面臨了困境,綠色發(fā)展與污染防治并重,固廢進口政策調整,二季度批文量基本滿足了行業(yè)需求,然而四季度情況不容樂觀。
最后,劉秘書長介紹了未來發(fā)展路徑思考,從合作角度來看,合作是產業(yè)發(fā)展的必由之路,中國與世界再生金屬產業(yè)合作空間越發(fā)廣泛;從創(chuàng)新角度來看,創(chuàng)新是產業(yè)發(fā)展的進階之路,做到制度創(chuàng)新、工藝裝備創(chuàng)新、理念創(chuàng)新、控制管理創(chuàng)新,實現從再生大國到再生強國的蛻變;從綠色角度來看,綠色是產業(yè)發(fā)展的責任之路,要明白“綠水青山”與“金山銀山”的辯證關系,保留綠色思維、做好綠色實踐、推廣綠色經驗,堅定地走可持續(xù)發(fā)展的道路。關于再生資源走出去的大設計,劉巍表示,將生資源走出去上升為國家戰(zhàn)略,列入區(qū)域間、國家間政府合作項目,“一帶一路”合作框架,培育樣板示范項目;需要設計產業(yè)層面鼓勵政策,建立部門間協(xié)調機制,簡化海外投資審批流程,主動為企業(yè)海外資對接政府渠通;建立完善的產業(yè)基金與綠色融資通道,設立再生資源走出去綠色引導性基金,建立綠色金融標淮吸引更多投資。摘要:高敏表示,2019年前三季度,中國GDP增速持續(xù)下行,2018年后經濟出現加速下行的趨勢,對于2020年的股市,高敏預測“結構行情主導市場,科技仍最有彈性,下半年行情爆發(fā)可能性大”。
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