2019年12月13日，“2020中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望之鐵合金同期論壇2020年鐵合金大周期來(lái)臨：出局OR新生”在新發(fā)展亞太萬(wàn)豪酒店三樓3會(huì)議室隆重召開(kāi)。

本次活動(dòng)由冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）共同主辦。

會(huì)上我的鋼鐵網(wǎng)鐵合金事業(yè)部多位分析師發(fā)布2020年硅錳、硅鐵、釩系市場(chǎng)年報(bào)，專家們就宏觀、鐵合金期現(xiàn)及廣西硅錳產(chǎn)業(yè)等多方面展開(kāi)演講，下面小編為大家奉上大會(huì)的精彩干貨：

新湖期貨研究所高級(jí)宏觀分析師李明玉：

李明玉先生對(duì)導(dǎo)致共振下的全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)凸顯的導(dǎo)因進(jìn)行了分析。

他指出后供給側(cè)改革時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)原形，外部擾動(dòng)因素全球經(jīng)濟(jì)同步放緩、貨幣政策方面全球央行重新進(jìn)入寬松格局、經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)等。

并指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增漲受出口、投資、消費(fèi)等驅(qū)動(dòng)，但驅(qū)動(dòng)動(dòng)能仍偏弱。中國(guó)出口產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，19年搶出口等因素導(dǎo)致的高基數(shù)同樣拖累明年外貿(mào)表現(xiàn)；地產(chǎn)投資方面增速長(zhǎng)期趨于下行，明年土地購(gòu)置費(fèi)增速的大幅下滑將帶動(dòng)房地產(chǎn)增速在年初觸底，基建補(bǔ)短板，重點(diǎn)解決資金問(wèn)題，2020年基建有望擺脫托而不舉局面；消費(fèi)方面應(yīng)關(guān)注汽車和地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈；制造業(yè)投資方面全球制造業(yè)PMI處于非經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的地點(diǎn)，在各國(guó)寬松的刺激下，明年有小幅回暖可能。

在通脹方面指出，豬價(jià)維持高位對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹的影響不足為懼，但須警惕豬油共振，2020年CPI將呈現(xiàn)前高后低。

最后李明玉先生對(duì)明年做了總結(jié)展望，指出全球低增長(zhǎng)、低利率將在中長(zhǎng)期內(nèi)成為常態(tài)，但連續(xù)寬松對(duì)沖，2020年全球經(jīng)濟(jì)有望短期共振企穩(wěn)局面；中期經(jīng)濟(jì)下行壓力趨勢(shì)不改。上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部總經(jīng)理助理黃佳音女士：

黃佳音女士表示，2019年硅鐵供應(yīng)維持高位，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能逐漸到達(dá)上限，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游需求表現(xiàn)不一，總體呈下降趨勢(shì)。

2019年硅鐵市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，硅鐵生產(chǎn)成本相對(duì)穩(wěn)定，蘭炭及硅石價(jià)格波動(dòng)較小，主產(chǎn)區(qū)工廠由于電耗電費(fèi)差距，成本略有高低。2019年1-11月硅鐵產(chǎn)量5132327噸，較2018年同期增長(zhǎng)5.31%，今年各地區(qū)均有計(jì)劃新增產(chǎn)能，部分已投入市場(chǎng)，尚有部分未釋放。而下游鋼廠方面需求表現(xiàn)良好，但硅鐵市場(chǎng)總體平穩(wěn)鋼廠隨采隨用為主庫(kù)存周期較往年降低，金屬鎂需求量小幅攀升，出口需求量下滑，整體需求呈下降趨勢(shì)。

對(duì)于明年硅鐵供應(yīng)端方面，廠家環(huán)保方面大體達(dá)標(biāo)環(huán)保影響減小，明年硅鐵生產(chǎn)小爐逐步淘汰未來(lái)將以25000KVA以上爐子為主，據(jù)明年市場(chǎng)情況及新增爐子投產(chǎn)情況或有部分新增產(chǎn)能投入市場(chǎng)，硅鐵供應(yīng)維持穩(wěn)定。下游需求方面粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)，金屬鎂方面波動(dòng)不大，而出口及鑄造方面表現(xiàn)一般，整體需求表現(xiàn)或不突出，預(yù)計(jì)價(jià)格還將在低位震蕩。

上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部高級(jí)分析師查佐棟先生：

查佐棟先生表示，2019年全年，硅錳行業(yè)在下游鋼企需求旺盛的帶動(dòng)下，生產(chǎn)企業(yè)前三季度仍有不俗的盈利表現(xiàn)，隨著新增產(chǎn)能的逐步穩(wěn)定，供大于求格局顯現(xiàn)，疊加海外錳礦山四季度大幅下調(diào)錳礦價(jià)格，使得國(guó)內(nèi)硅錳價(jià)格在四季度下階梯。

他表示Mysteel全國(guó)硅錳指數(shù)全年價(jià)格區(qū)間以5500-7800元/噸一線展開(kāi)，價(jià)格區(qū)間整體較之去年同期下降11%，四季度均值同比下滑26%，而在新增產(chǎn)能的穩(wěn)定、影響開(kāi)工消息較少的情況下，全年產(chǎn)量站上千萬(wàn)大關(guān)，同比增幅20%，同樣，利潤(rùn)均值下滑至年內(nèi)低位。

據(jù)Mysteel跟蹤河鋼集團(tuán)全年硅錳采量同比上升5.87%，但價(jià)格則同比降12.8%；采價(jià)跨幅較大，5950-8250區(qū)間，整年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，在采量增加的前提下，鋼招價(jià)不增反降，大部分原因還是與2019年硅錳市場(chǎng)均值下降，且供應(yīng)量上升有關(guān)，今年并沒(méi)有出現(xiàn)特別嚴(yán)重的環(huán)保影響開(kāi)工，且錳礦由于供應(yīng)的增量，使得自身出現(xiàn)降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致今年鋼廠硅錳成本價(jià)較之去年同期有所下降。

由Mysteel跟蹤國(guó)內(nèi)60家有代表性的鋼廠硅錳庫(kù)存來(lái)看， 2019年庫(kù)存整體呈現(xiàn)階梯下降趨勢(shì)，下半年較之上半年庫(kù)存下降38.9%，究其主因不外乎隨著鋼材生產(chǎn)增量，硅錳合金庫(kù)存消耗較快，其二由于硅錳價(jià)格整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，鋼廠庫(kù)存?zhèn)淞肯陆档纫蛩丿B加。

對(duì)于2020來(lái)看，首先錳礦進(jìn)口量大概率維持高位，但增幅預(yù)計(jì)放緩，但據(jù)國(guó)際錳協(xié)會(huì)IMnI公布的資料，未來(lái)幾年仍有至少有950萬(wàn)噸錳礦新增產(chǎn)能投入市場(chǎng)。

2020年硅錳合金廠新增投產(chǎn)速率同樣將有所放緩，地區(qū)間的競(jìng)爭(zhēng)同樣會(huì)較為激烈，有成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)會(huì)占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)，且采購(gòu)低價(jià)長(zhǎng)協(xié)錳礦資源的大廠優(yōu)勢(shì)會(huì)在上半年更為明顯。

下游需求來(lái)看，2020年粗鋼產(chǎn)量仍可能小幅增，且如螺紋鋼利潤(rùn)保持，螺紋生產(chǎn)的增加對(duì)于合金需求仍有可期，疊加南方沿海地區(qū)新建鋼鐵產(chǎn)能的投放，西南與華東鋼廠會(huì)成為國(guó)內(nèi)硅錳合金銷售的主要爭(zhēng)奪點(diǎn)，對(duì)于南方企業(yè)也會(huì)帶來(lái)不小的機(jī)遇，硅錳價(jià)格將在2020年呈現(xiàn)快速波動(dòng)。

上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部釩系分析師施佳先生：

施佳先生認(rèn)為，2018年釩合金在眾多因素的刺激下，大量增產(chǎn)計(jì)劃上線，從實(shí)際新增來(lái)看，受到國(guó)際市場(chǎng)今年的弱勢(shì)影響，實(shí)際增量十分有限，我國(guó)在2019年由于下游鋼材的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將增加1.95萬(wàn)噸V2O5。作為釩合金需求風(fēng)向標(biāo)的螺紋鋼，今年二季度開(kāi)始產(chǎn)量直線攀升，伴隨著釩合金價(jià)格的持續(xù)下行，鋼材對(duì)釩合金的需求隨產(chǎn)量上升達(dá)到了28.87%。

他認(rèn)為，2019年釩合金的運(yùn)行情況主要可以分為四個(gè)階段：1.年初整體價(jià)格依然偏高，鋼廠對(duì)釩合金的替代合金需求表現(xiàn)良好，釩合金的高產(chǎn)在過(guò)年前后積攢了一定的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，年后市場(chǎng)經(jīng)歷開(kāi)年下行；2.價(jià)格下行后，釩合金的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步展現(xiàn)出來(lái)，正值螺紋鋼產(chǎn)量激增，需求在5月打開(kāi)，釩合金經(jīng)歷年內(nèi)首輪上漲；3.國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，國(guó)際缺依然弱勢(shì)，較大的價(jià)差下，國(guó)外資源開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)，打擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心，操作商借此強(qiáng)勢(shì)做空；4.做空價(jià)格達(dá)到市場(chǎng)起點(diǎn)，下移壓力上升，進(jìn)入了年末的震蕩階段。

展望2020年，施佳認(rèn)為釩合金主流價(jià)格已經(jīng)回歸前期低點(diǎn)，鋼廠利潤(rùn)收窄，釩合金可炒作空間不大，國(guó)內(nèi)主流大廠對(duì)價(jià)格、產(chǎn)量控制力增強(qiáng)，他預(yù)測(cè)明年釩合金市場(chǎng)將持續(xù)在低位震蕩，2020年主體價(jià)格將圍繞五氧化二釩9-9.8萬(wàn)元/噸運(yùn)行。

永安資本合金期現(xiàn)經(jīng)理?xiàng)顏嗭w先生：

隨后，永安資本合金期現(xiàn)經(jīng)理?xiàng)顏嗭w先生做了題為“2019年廣西硅錳產(chǎn)區(qū)企業(yè)調(diào)研分享”的主題演講。

楊亞飛先生表示：廣西地區(qū)硅錳廠因期貨礦與成品價(jià)格時(shí)間匹配的矛盾，總體虧損減產(chǎn)。南方硅錳價(jià)格高于北方，但利潤(rùn)因成本及市場(chǎng)原因仍低于北方。原料、電費(fèi)對(duì)比北方企業(yè)不占優(yōu)勢(shì)，且電價(jià)機(jī)制復(fù)雜，受電價(jià)政策影響大。生產(chǎn)規(guī)相比北方較小故停產(chǎn)決策靈活，目前停產(chǎn)意愿較強(qiáng)，原料及成品庫(kù)存均處于較低水平。

南方港口礦石庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量較高，但與前期相比數(shù)量減少，價(jià)格預(yù)期弱勢(shì)但下行空間不大。供給收縮、利潤(rùn)微薄故成品降價(jià)有限，可能因盤面影響有短期反彈。錳礦庫(kù)存高位需要一個(gè)海外減產(chǎn)去庫(kù)存的過(guò)程，此過(guò)程中成品可能強(qiáng)于礦石，但成品和原料行情的反轉(zhuǎn)還為時(shí)尚早。

廣西未來(lái)投產(chǎn)的鋼廠較多，河北津西、九江線材、柳鋼、廣西桂鑫、敬業(yè)、盛隆等大型產(chǎn)能的遷入使得南方合金需求的增量可期，但產(chǎn)能增加的同時(shí)也對(duì)原本比較過(guò)剩的鋼鐵市場(chǎng)形成進(jìn)一步供給壓力，雖然會(huì)對(duì)合金需求帶來(lái)明顯增量但也可能會(huì)因?yàn)槲磥?lái)產(chǎn)能消化緩慢導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)生態(tài)的倒退。

新湖期貨瓶中事業(yè)部黑色項(xiàng)目經(jīng)理、鐵合金高級(jí)分析師何蘄先生：

何蘄先生表示，硅錳上半年行情穩(wěn)中向好，但臨近四季度供給高位而需求逐漸回落。環(huán)保影響邊際減弱，優(yōu)勢(shì)地區(qū)減產(chǎn)力度不大，供給端過(guò)剩問(wèn)題在四季度顯現(xiàn)，廠家累庫(kù)顯現(xiàn)明顯、出貨困難，從鋼廠招標(biāo)來(lái)看，鋼廠四季度需求尚可，但供給過(guò)剩壓制價(jià)格上漲。

今年全年礦石利潤(rùn)尚可，高額的利潤(rùn)促使非主流礦增產(chǎn)，錳礦庫(kù)存創(chuàng)歷史高位，去庫(kù)壓力較大，錳礦價(jià)格下跌使得硅錳生產(chǎn)成本重心不斷下移，生產(chǎn)利潤(rùn)中高位情況下雖硅錳現(xiàn)貨下跌，但產(chǎn)能釋放意愿并沒(méi)有降低。目前看錳礦的根本毛盾沒(méi)有解決，礦價(jià)仍存一定的下跌空間。

鋼材方面，整體來(lái)看2019年鋼鐵產(chǎn)能釋放及新建產(chǎn)能釋放外部環(huán)境較為寬松，硅錳需求旺盛。2020年鋼材產(chǎn)量高位情況下，硅錳需求雖有不錯(cuò)前景，但新疆產(chǎn)能較多，尚未看到產(chǎn)業(yè)整頓及淘汰措施，行業(yè)良性發(fā)展道路不明，產(chǎn)業(yè)前景迷茫。盤面升水的情況下，短期上方空間不大，后期或跟隨螺紋先抑后揚(yáng)。

05螺紋行情季節(jié)性規(guī)律，年底基差回歸路徑更多以現(xiàn)貨下跌向期貨靠攏，庫(kù)存壓力更多作用于05螺紋合約。如地產(chǎn)再發(fā)展現(xiàn)韌性且基建超預(yù)期，則05可能重演先抑后揚(yáng)的格局。

免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準(zhǔn)確、信息所述內(nèi)容及觀點(diǎn)的客觀公正，但并不保證其是否需要進(jìn)行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對(duì)客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無(wú)關(guān)。本報(bào)告版權(quán)歸Mysteel所有，為非公開(kāi)資料，僅供Mysteel客戶自身使用；本文為Mysteel編輯，如需使用，請(qǐng)聯(lián)系021-26093490申請(qǐng)授權(quán)，未經(jīng)Mysteel書面授權(quán)，任何人不得以任何形式傳播、發(fā)布、復(fù)制本報(bào)告。Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖報(bào)告原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。