2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開。本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動——2022 年場外人民幣鐵礦石掉期分享會-- CCP清算助力場外大宗商品衍生品發(fā)展論壇順利召開。

北京奇點消解科技有限公司總經(jīng)理姚文松在本次同期活動上發(fā)表精彩演講。

北京奇點消解科技有限公司總經(jīng)理姚文松

整個行情來看，從波段式疫情，庫存盈利為中心，到以生產(chǎn)利潤為中心，這中間會有種種因素，影響鋼廠的生產(chǎn)貿(mào)易物流等環(huán)節(jié)，進(jìn)而在各個生產(chǎn)運輸?shù)裙?jié)點出現(xiàn)意外庫存；但是今年在疫情放開物流運輸廠子生產(chǎn)之后，高庫存壓力再度出現(xiàn)。為了緩解這一壓力，勢必要采取相應(yīng)手段，比如鋼廠減產(chǎn)或者下游需求大幅復(fù)蘇等等。反饋到上游原料庫存上，則會呈現(xiàn)出鋼廠在減產(chǎn)的背景下，同時削減其原料庫存，主動降低原料庫存可用天數(shù)，維持隨用隨采的策略。另外，在生產(chǎn)利潤角度上，在進(jìn)行了原料與成材庫存管理之后，也會刺激其生產(chǎn)利潤完成由負(fù)到正的轉(zhuǎn)換；在這一角度上，通過PBF-SSF價差可以直觀看到，這一價差代表了鋼廠品種需求的一個方向，但也反向表示了鋼廠的利潤水平，尤其是利潤被壓縮的過低時，二者價差收縮十分明顯。

此外在貿(mào)易邏輯上，高通脹狀態(tài)下各方家雖然都在努力找辦法克服，但現(xiàn)在跟70年代的通脹是有根本性不一樣的；而在滯脹時期的被動去庫、主動補庫、被動補庫、主動去庫的四種庫存管理模式，對應(yīng)了當(dāng)時社會生產(chǎn)銷售的現(xiàn)實狀態(tài)，也是互相循環(huán)實現(xiàn)的，而現(xiàn)在這個階段中，鋼廠庫存積壓，未有效降庫的過程中鋼廠為去庫存，會有主動降價銷售的過程。在14年-15年的經(jīng)驗值來看，鋼廠應(yīng)該更加重視現(xiàn)金流的質(zhì)量，利潤導(dǎo)向下回歸點對點利潤管理；同時更要重視企業(yè)生命線——財務(wù)結(jié)構(gòu)，利用信用證、貸款、預(yù)收貨款后結(jié)算的貿(mào)易模式進(jìn)行財務(wù)管理。

在新形勢下的貿(mào)易形勢中，不管是鋼廠還是貿(mào)易商都要通過加快銷售或者是降低庫存的手段進(jìn)而提高他們的庫存周轉(zhuǎn)率；同時優(yōu)化工廠利潤、財務(wù)結(jié)構(gòu)，注重庫存周期周轉(zhuǎn)速度，以應(yīng)對更嚴(yán)峻的行業(yè)貿(mào)易模式。

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