2022年12月28日至12月30日,2023中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)在上海盛大召開。
敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶先生發(fā)表了題為《2023年宏觀經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)展望》的主題演講。
敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 徐小慶
從海外環(huán)境來看,徐小慶先生表示在過去兩年,市場有一種比較流行的共識(shí),即主要是長期的資本開支的不足,再疊加地緣戰(zhàn)爭,市場總體走勢非常像70年代滯脹環(huán)境下商品顯著跑贏股票的的情形,但實(shí)際只有原油呈現(xiàn)出了相對(duì)較強(qiáng)的走勢。美國的貨幣增速現(xiàn)已經(jīng)掉到了歷史均值以下,未來一年美國的通脹下行的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上行風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在對(duì)于未來的通脹預(yù)期再次出現(xiàn)誤判,就像兩年前未意識(shí)到美國的通脹上升速度如此之快。對(duì)于明年的美國經(jīng)濟(jì)而言,一個(gè)重要因素是財(cái)政收縮,目前國會(huì)處分裂狀態(tài),參眾兩院分別由兩黨把持,從歷史上來講,這種分裂狀態(tài)對(duì)美國財(cái)政政策的影響最大。
從國內(nèi)環(huán)境來看,徐小慶認(rèn)為明年中國高收入省份地產(chǎn)銷售會(huì)有一個(gè)弱反彈,中低收入省份的地產(chǎn)銷售很可能會(huì)繼續(xù)下滑,合計(jì)來看全國地產(chǎn)銷售相對(duì)于今年仍會(huì)小幅下降6%。相對(duì)而言,對(duì)明年內(nèi)需最樂觀的部分可能是消費(fèi),隨著疫情因素的消退,支出端的增加可能會(huì)相對(duì)較快一些。
出口方面,明年大環(huán)境是不利的,畢竟美國經(jīng)濟(jì)在放緩,中國出口要維持正增長十分困難,但是中國的出口結(jié)構(gòu)正呈現(xiàn)多元化趨勢。中國在東盟和金磚四國的出口占比已經(jīng)接近1/4,而對(duì)歐美的出口總和占比僅30%。這個(gè)出口結(jié)構(gòu)的變化使得中國的出口比過去要有韌性,相對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的放緩,明年東南亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)繼續(xù)恢復(fù)。
對(duì)于黑色金屬,徐小慶提出一個(gè)相對(duì)中性的看法,它的價(jià)格處在距離成本不遠(yuǎn)的位置;從需求角度來講,沒有較大的向上彈性空間,這當(dāng)中可能就變成了一個(gè)市場,要根據(jù)市場的情緒自己去博弈。
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