2023年11月2-3日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2023第十一屆華北地區(qū)（太原）煤焦鋼市場研討會暨煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會”，在山西·太原·凱賓斯基酒店召開。我們誠摯感謝各位領(lǐng)導(dǎo)蒞臨指導(dǎo)會議！

11月3日上午，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理雷萬青宣布大會正式開始。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司總裁助理、煤焦事業(yè)部總經(jīng)理李娟為大會致辭。

接下來大會進入主題演講環(huán)節(jié)，業(yè)內(nèi)多位大咖發(fā)表精彩觀點。

深圳市凱豐投資管理有限公司總經(jīng)理王東洋先生，首先帶我們從疫情期間通脹起因、貨幣供應(yīng)量增加、美債利率走高等方面回顧了疫情期間對海外市場的影響，并認為貨幣擴張和供需失衡導(dǎo)致CPI大幅上漲，繼而導(dǎo)致美債利率持續(xù)走高，高利率環(huán)境下，凈利息支出壓力或?qū)砻绹斦嘧值倪M一步惡化、歐美制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)投資意愿或受抑制、美國房地產(chǎn)銷售和房貸償還逐步承壓。同時，高利率環(huán)境下，新興市場資金流出壓力增大，中日匯率承壓，債券市場保持相對穩(wěn)定，股市北向資金持續(xù)流出，食品飲料也受到?jīng)_擊。其次，從高財政赤字壓力、宏觀杠桿率快速攀升、工業(yè)企業(yè)利潤率下降等方面梳理了疫情期間對我國國內(nèi)的影響，并提出，工業(yè)企業(yè)利潤承壓背景下，稅收難以增加；土地財政下滑明顯，購房信心不足，銷售同比仍在水下；強競爭下，工業(yè)企業(yè)利潤率較18、19年有所下降。最后得出，后疫情時代投資的機會主要集中在，供應(yīng)鏈及銷售恢復(fù)、高財政赤字壓力下的財政刺激難以為繼、地緣政治風(fēng)險下的產(chǎn)油國減產(chǎn)，并認為，后疫情時代高利率將對未來消費和資產(chǎn)價格持續(xù)施壓，相對來看，國內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)將明顯優(yōu)于海外。

 安徽工業(yè)大學(xué)教授 、中國煤炭標準化煤巖分技術(shù)委員會委員張代林教授，從煉焦配煤介紹、煤巖顯微組分的形成、變質(zhì)程度（鏡質(zhì)組反射率）、煤巖特征在配煤生產(chǎn)種的應(yīng)用等方面闡述了煤巖指標在降低配煤成本中的應(yīng)用。首先，煉焦配煤的主要目的在于生產(chǎn)合格焦炭，單一煤種的粘結(jié)性、結(jié)焦性，最佳指標為鏡質(zhì)組平均最大反射率；其次，泥炭化階段主要發(fā)生凝膠化及絲碳化作用，成巖和變質(zhì)的階段決定纖維組分組成和變質(zhì)程度，一般煤巖顯微組分主要可分為三大類，即鏡質(zhì)組、殼質(zhì)組和惰質(zhì)組；再次，變質(zhì)程度（鏡質(zhì)組反射率）是不透明礦物最重要的特性，也是鑒定煤的煤化度的重要指標，鏡質(zhì)體平均最大反射率與揮發(fā)分的關(guān)系整體上呈現(xiàn)負相關(guān)態(tài)勢；最后，闡述力煉焦煤的異常情況包括，直觀了解混煤現(xiàn)象；煉焦煤氧化現(xiàn)象；混入其它雜質(zhì)如焦粉、天然焦等，并提出強黏比指導(dǎo)煉焦配煤；活惰比指導(dǎo)煉焦配煤；配合煤反射率分布圖指導(dǎo)煉焦配煤；煤巖顯微組分測定自動化等煤巖指標在應(yīng)用中存在的問題及展望。

寧波浮沉礦業(yè)有限公司董事長杜夢華先生，首先總結(jié)了2023年進口煤形勢，并認為我國煉焦煤進口來源國格局是“蒙煤+俄煤”為主，蒙煤、印尼煤同比增幅明顯，蒙煤占比大幅提升。煤炭進口量的增長，在進一步調(diào)節(jié)補充國內(nèi)煤炭市場、多元化支撐我國能源保障的同時，也成為我國煤炭市場走勢的重要因素。蒙煤方面，截至1-9月份蒙煤進口量同增172.9%，蒙煤通關(guān)車數(shù)和價差走勢趨同，尤其在管控放開以及進口放量之后，兩者方向走勢更加接近，貿(mào)易模式轉(zhuǎn)變主要是傳統(tǒng)長協(xié)模式和電子招標模式；俄煤方面，主要出口至印度、日本、韓國以及中國，印度為尋求用煤來源的多樣化以及性價比和交貨效率，俄羅斯焦煤可能會成為其首選平替煤種。俄羅斯彈性出口關(guān)稅新政策實施后，對應(yīng)相應(yīng)匯率及俄羅斯焦煤價格，將增加6~21美元/噸的出口成本，對俄羅斯礦山的出口造成不利影響，擠壓礦山或貿(mào)易商的利潤空間，我國煉焦煤進口成本可能短期內(nèi)有所上升，但俄煤仍具有價格優(yōu)勢。澳煤方面，估值偏高，內(nèi)外價差倒掛鉗制進口增量，相比俄煤、蒙煤，價差難有進口優(yōu)勢，因此無法保持穩(wěn)定進口增量。美煤、加煤、印尼煤更多是補充作用。最后對2024年行情進行展望，認為2024年上半年焦煤在供需兩端有望表現(xiàn)出較好的市場景氣度，在國內(nèi)政策預(yù)期交易環(huán)節(jié)，需求復(fù)蘇預(yù)期占主導(dǎo)，價格上會有偏強表現(xiàn)，而在現(xiàn)實兌現(xiàn)環(huán)節(jié)，復(fù)蘇的力度與能源的估值影響較大，不可過度樂觀。

 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師侯睿林先生，從2023年進口煉焦煤市場概況、2023年進口蒙煤市場回顧、及2024年進口蒙煤市場展望等方面對四季度蒙古國煉焦煤進口形勢分析及2024年展望。首先，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止至23年9月份，我國共進口煉焦煤7272.93萬噸，同比增加2729.58萬噸，漲幅60.08%，與往年相比我國整體進口來源國格局發(fā)生轉(zhuǎn)變。其次，主要介紹了主要進口煤礦；甘其毛都、策克、滿都拉口岸進口煤種質(zhì)量；三大口岸的通關(guān)車數(shù)等核心數(shù)據(jù)；概述蒙古礦方線上電子競拍情況，截止2023年10月份，蒙古國礦方線上電子競拍共掛牌1091.02萬噸，其中成交966.22萬噸，占比88.56%。最后，對2024年進口蒙煤市場進行了展望。第一，從整體進口煤供應(yīng)格局來看，若蒙煤2024年從年初開始穩(wěn)定出口，相信2024年煤炭出口量將達到6000萬噸；第二，蒙煤的物流狀況預(yù)計相對穩(wěn)定；第三，甘其毛都口岸過貨量與蒙煤貿(mào)易價差方面，蒙煤通關(guān)車數(shù)和價差走勢基本趨同，尤其在管控放開以及進口放量之后，兩者方向走勢更加接近，當(dāng)前蒙煤進口價差理論計算為340元/噸，處于今年價差區(qū)間中值位置，四季度蒙煤進口價差基于以下兩方面存在收窄預(yù)期。總體上，煉焦煤供需走向?qū)捤?，進口煉焦煤增量是較為確定的，全年煉焦煤市場重心逐步下移。短期內(nèi)鋼廠減產(chǎn)帶動煤價繼續(xù)向下，但冬儲補庫來臨，下游間歇性補庫等原因價格會有小反彈，四季度煤價仍有指望。

下午的大會由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司高級分析師熊超主持。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師楊昊先生，從基本面現(xiàn)狀和后續(xù)展望兩個角度分析了焦炭行情。首先，2023年雙焦價格重心下移，焦煤波動大于焦炭，市場受成本影響偏大，利潤往下游轉(zhuǎn)移，但利潤依舊集中礦端，下游焦鋼仍面臨虧損壓力，整體交易量偏低，市場活躍度低于往年，總體上，供需矛盾一般，短期焦炭不具備深跌條件，一共暫看兩輪跌幅，第二輪提降落地存在一定難度。后期存在反彈基礎(chǔ)，考慮鋼焦利潤同屬低位和低庫存現(xiàn)實，意味著價格漲跌高度都不會太大，目前看反彈高度將會和前期跌幅保持相對一致。最后，2024年焦煤供應(yīng)增加，煤價下跌，成本下移以及鋼廠施壓，焦價將下跌。同時，2024年焦炭產(chǎn)能仍以新增為主，產(chǎn)能過剩背景下，焦企低利潤成為常態(tài)，同時低利潤會壓制焦企生產(chǎn)積極性，疊加中國經(jīng)濟維持弱復(fù)蘇，海外新投項目增加，海外需求減弱，總體上看2024年需求微增、產(chǎn)量被動提升，價格重心小幅下移，指數(shù)均價預(yù)期下調(diào)6%。

華泰期貨有限公司太原營業(yè)部機構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)理邢亞文先生，從產(chǎn)業(yè)周期、消費結(jié)構(gòu)變革與優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾與機遇等方面探討了鋼鐵消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化與在庫周期。首先，產(chǎn)業(yè)周期方面，供應(yīng)瓶頸使產(chǎn)業(yè)鏈大部分商品處于同期低庫存狀態(tài)，主動去庫周期從鋼廠原料庫存體現(xiàn)的較為充分，財務(wù)庫存與物理庫存差異大凸顯行為對價格的影響，金屬工業(yè)品處于周期左側(cè)橫跨雙象限。其次，消費結(jié)構(gòu)方面，疫情及地產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整中國鋼材內(nèi)需退回疫情前水平，中國鋼材總消費仍處于高位平臺期消費結(jié)構(gòu)大優(yōu)化，匹配需求端中國鋼材品種結(jié)構(gòu)快速發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，地產(chǎn)行業(yè)前端數(shù)據(jù)較高點均有50-70%的下滑，基建和制造業(yè)拉動帶動鋼材消費韌性強；匹配海外需求和新能源需求制造業(yè)投資持續(xù)高增長，中國不斷擴大對全球新能源供應(yīng)的支配地位，間接出口的高增長對沖了地產(chǎn)用鋼的下滑，客觀看待中國鋼鐵工業(yè)全球強大的競爭力。最后，預(yù)計持續(xù)利潤壓制鋼材庫存維持中高位水平運行，廢鋼低供應(yīng)、出口強勁、鐵礦將持續(xù)受益，預(yù)計至年底鐵礦港存維持1.2億噸左右的低位水平，焦煤進口大幅增加壓制國內(nèi)產(chǎn)量大幅下降偏緊格局，焦炭將持續(xù)低庫存運行，蒙煤澳煤均放開進口國內(nèi)焦煤產(chǎn)量持續(xù)低位。

 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師詹桂清女士，從煉焦煤基本面現(xiàn)狀和2024年市場展望的角度對煉焦煤行情進行了分析。首先，從進口焦煤、產(chǎn)地焦煤、及房市價格和上下游利潤情況等價格因素，國內(nèi)外煉焦煤供需的角度對當(dāng)前基本面進行解讀并得出，短期鐵水仍保持較高水平，焦炭剛需支撐強；鋼材市場若能保持穩(wěn)中偏強，繼續(xù)提降或有阻力，焦煤方面，焦煤由于前期漲幅高于焦炭，下行空間要略大于焦炭，短期市場原料煤供強需弱的趨勢下，11月煉焦煤市場或?qū)⒗^續(xù)承壓，隨著需求減量進入平緩期，價格或?qū)⒅鸩节叿€(wěn)。 反觀四季度煤焦價格震蕩偏強，鋼廠后期依舊保持減產(chǎn)趨勢，但當(dāng)下鐵水回調(diào)窗口帶來負反饋暫不明顯，結(jié)合前期鐵水下移速度，11月下移估值不大，也就意味階段性下游去庫后，剛性需求對原料還是有支撐。后期供需矛盾逐漸轉(zhuǎn)弱，煤價格或?qū)⒄鹗幤珡姟?strong>最后，結(jié)合當(dāng)前及之后的國內(nèi)外煉焦煤供需情況，認為2024年全年供需矛盾預(yù)期相對要小，整體供應(yīng)是趨于寬松，但焦煤的供應(yīng)端不會有大的突破性增長，基本供需相對平穩(wěn)，明年價格波動幅度不會太大，可能局部規(guī)律里節(jié)奏會明顯變頻，供應(yīng)略寬松，需求穩(wěn)中向好，價格或弱穩(wěn)運行。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司板帶首席分析師曹劍勇先生，進行了本年度鋼材市場的回顧與展望，以及對2024年市場宏觀與供需格局變化的研判。首先，熱軋市場核心矛盾是控通脹以及地緣政治問題激化矛盾。2023年4季度美國高利率與國內(nèi)基建穩(wěn)大盤；鐵水未下降原料需求回暖，成本持續(xù)抬升；三季度需求不及預(yù)期，鋼價回落后反彈；四季度粗鋼消費預(yù)估同比下降，鋼材成本利潤受產(chǎn)量影響加大，整體上呈現(xiàn)出“上半年前端好，下半年后端好”的態(tài)勢。熱軋方面，產(chǎn)能利用率暫無下降預(yù)期，現(xiàn)金流成本尚有微利，市場流通量預(yù)期增加，庫存雖處于下跌趨勢，但斜率并未加大，整體上中厚板供應(yīng)過剩問題在逐步體現(xiàn)，表需矛盾繼續(xù)存在Q4較難快速緩和，后續(xù)仍要關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)、機械設(shè)備、汽車&家電、出口預(yù)期等熱點因素。最后，去庫周期基本確定結(jié)束——走出底部陰影仍需較長的時間，2024年地產(chǎn)衰退預(yù)期減弱，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)轉(zhuǎn)型，建材與工業(yè)材需求仍將劈叉，基建投資對沖建筑業(yè)用鋼量仍有下降預(yù)期，大宗商品價格變化指向國內(nèi)制造業(yè)投資朝上，總體上，第四度消費或?qū)⑦M入季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的趨勢，供需平衡為基本面核心。消費的重要度領(lǐng)先于供應(yīng)的重要度，換成指標則是顯性庫存與企業(yè)訂單恢復(fù)這2個指標；利潤擴張預(yù)期不大、成本支撐力度尚存，成本對于底部價格會起到托底作用；政策主要以后端刺激需求為主，前端施工總量難以回升，對于專項債的應(yīng)用如無額外增量，對于施工端杠桿下降，變相降低消費支撐。

同時，“客戶歡迎晚宴 (2023年度華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)煤焦供應(yīng)商頒牌)”在11月2日晚18：00分盛大舉行，眾多黑色產(chǎn)業(yè)鏈客戶齊聚一堂。2023年第十一屆華北地區(qū)（太原）煤焦鋼市場研討會暨煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會圓滿落幕，我們期待明年再次相遇！

2023年度華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)煤焦供應(yīng)商：

山西通洲煤焦集團股份有限公司、山西億林能源有限公司、潞安焦化有限責(zé)任公司、襄汾縣昌昇平煤業(yè)有限公司、靈石縣宏澤煤業(yè)有限公司、靈石縣昌億豐煤化有限公司、山西金鵬綠色能源發(fā)展有限公司、孝義市東昇實業(yè)有限公司、介休市安瑞煤化有限公司、介休市來源煤化有限公司、嵐縣億誠能源有限公司、浙商中拓集團股份有限公司、北京九鼎同鑫能源科技有限公司、山東恒坤煤焦有限公司、河南鑫泰能源有限公司

本次大會的贊助單位如下：

主辦單位：上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司

鉑金贊助單位：山西通洲煤焦集團股份有限公司、內(nèi)蒙古源通煤化集團有限責(zé)任公司、深圳市凱豐投資管理有限公司、山西億林能源有限公司

黃金贊助單位：鞍能實驗裝備（鞍山）有限公司、襄汾縣昌昇平煤業(yè)有限公司、浙商中拓集團股份有限公司、孝義市東昇實業(yè)有限公司、靈石縣宏澤煤業(yè)有限公司、介休市安坤達倉儲有限公司、中煤華利（北京）能源電子商務(wù)發(fā)展有限公司

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