由中國煤炭工業(yè)協(xié)會指導(dǎo)，中國國際貿(mào)易促進委員會煤炭行業(yè)分會、中國煤炭運銷協(xié)會、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，浙江省能源集團有限公司、物產(chǎn)中大集團股份有限公司、河南天元清潔能源有限公司、寧波浮沉礦業(yè)有限公司協(xié)辦的“2024中國國際煤炭貿(mào)易年會”于2024年11月7日-10日在杭州城中香格里拉酒店召開。
在11月8日下午的2025動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會上，國盛證券能源首席分析師張津銘先生作題為《2025國際動力煤市場展望》的主題演講。

國盛證券能源首席分析師張津銘

張津銘先生主要進行了2024年進口煤形勢分析、2025年展望等兩個方面的闡述。
首先，他對于定價機制重構(gòu)以及長協(xié)機制回歸進行了解讀，表示我國的內(nèi)貿(mào)煤價格是驅(qū)動亞太進口煤市場的核心因素，尤其針對印尼煤，但自中國禁止進口澳煤后，中、澳煤價走勢短暫劈叉。自2020年煤價暴漲之后，長協(xié)定價已成為買家主流選擇，市場真正的供需變化被極高的長協(xié)覆蓋率掩蓋，現(xiàn)貨市場價格不能反應(yīng)真實的供需關(guān)系；一旦平衡被打破，或引起價格的巨大波動。

其次，他對2024年及2025的供給進行了展望，分國別來看，印尼產(chǎn)量預(yù)估25年產(chǎn)量或約8.3億噸，較24年增2000萬噸左右，增長已呈現(xiàn)放緩趨勢。預(yù)計25年受產(chǎn)量增長放緩疊加國內(nèi)自身需求增長影響，出口亦隨之放緩，或增至5.45億噸左右。澳大利亞出口雖呈現(xiàn)恢復(fù)狀態(tài)，但受拉尼娜氣候、工會抗議、運輸以及煤價低迷對于高成本礦山的擾動，外部影響因素較多。預(yù)計2024年印度進口煤炭約2.8億噸，至30年接近峰值，或達(dá)3.2億噸左右。2024年，俄羅斯動力煤出口大幅下滑已成定局，樂觀情況下，2025年俄羅斯煤炭出口有望同比持平。

再次，他展望2025年需求存在超預(yù)期可能，東南亞地區(qū)電力需求主要通過燃煤發(fā)電來滿足，目前燃煤發(fā)電占總發(fā)電量約45%，根據(jù)IEA發(fā)布的報告，東南亞地區(qū)的電力需求將以每年4%的速度增長，AI和海外工業(yè)化將帶來全球電力需求高增長，將拉動化石能源發(fā)電增量需求。

最后，他認(rèn)為長期來看，能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏或有所放緩，美國等AI對于用電需求的拉動或超市場預(yù)期，化石能源未來占比下滑的趨勢雖未變，但速度可能低于市場預(yù)期，國際煤價在未來仍具備上漲的潛力。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負(fù)責(zé)。申請授權(quán)及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。