2025年5月20日至22日，由中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會冶金行業(yè)分會、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，日照銀行股份有限公司聯(lián)合主辦的“2025第四屆鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展大會”在山東省日照市日照喜來登酒店召開！

5月20日，由中信中證資本管理有限公司、中信期貨黑色商品事業(yè)部、中信期貨日照分公司聯(lián)合主辦，大連商品交易所提供支持的“DCE產(chǎn)業(yè)行——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會”同期活動，在日照喜來登酒店順利舉行。

本次會議內(nèi)容主要從以下三個方面對鐵礦石產(chǎn)融進(jìn)行深入解讀：

一是宏觀經(jīng)濟(jì)與外匯市場

中信期貨研究所金融與量化研究部總經(jīng)理張菁女士帶來了題為《全球宏觀經(jīng)濟(jì)與外匯市場展望》的演講。張菁指出，美元指數(shù)的反彈高度及交易時間長度將取決于“關(guān)稅沖擊力度的驗(yàn)證”，5-6月的數(shù)據(jù)可能是重要觀察窗口，存在弱于預(yù)期的可能。人民幣匯率預(yù)計在二季度維持在7.1-7.3的區(qū)間，升貶幅度均有限。升值壓力主要來自三方面：一是美國經(jīng)濟(jì)仍具韌性，市場對美關(guān)稅談判存在預(yù)期，美元指數(shù)有望在二季度反彈至100-104區(qū)間；二是國內(nèi)財政政策以加快存量政策落地為主，政策保持定力；三是央行中間價設(shè)定或以穩(wěn)為主，集中結(jié)匯壓力相對有限。貶值空間亦受央行調(diào)控和后續(xù)國內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期的影響。

然而，需警惕特朗普政策超預(yù)期，去美元化進(jìn)程加劇，可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進(jìn)一步加劇。

二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合

中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運(yùn)先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合實(shí)踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長期來看，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入負(fù)增長時代，鐵礦供應(yīng)逐步寬松；短期內(nèi)，螺紋庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，需求有限下供應(yīng)壓力增加，熱卷供增需減導(dǎo)致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關(guān)注鐵水拐點(diǎn)與五大材供應(yīng)端壓力。市場預(yù)期悲觀，鐵水產(chǎn)量高點(diǎn)或現(xiàn)，向下拐點(diǎn)預(yù)期增強(qiáng)。在現(xiàn)貨端，套期保值可在一定程度上規(guī)避風(fēng)險。

三是衍生品風(fēng)險管理及國際市場中的貿(mào)易應(yīng)用

山東福聯(lián)國際貿(mào)易有限公司期貨部經(jīng)理王志新先生在《鐵礦石衍生品在國際貿(mào)易中的應(yīng)用》的演講中提到，衍生品交易的核心在于風(fēng)險管理，期貨工具中的套期保值、基差貿(mào)易和含權(quán)貿(mào)易可守企業(yè)經(jīng)營底線、提升盈利上限。他還介紹了期貨在企業(yè)中的多種應(yīng)用，如套期保值、建立虛擬庫存等，并深入分析了基差交易策略、品種間價差套利的影響因素與原則。此外，闡述了貿(mào)易形態(tài)從一口價到含權(quán)貿(mào)易的演變，含權(quán)貿(mào)易能為企業(yè)提供多元方案、轉(zhuǎn)移風(fēng)險。最后，強(qiáng)調(diào)期現(xiàn)交易存在追加保證金、價差不回歸等風(fēng)險。

同時，中信中證資本商品場外業(yè)務(wù)部市場部總經(jīng)理羅麗思女士發(fā)表題為《鐵礦石跨境衍生品應(yīng)用實(shí)例分析》的演講。羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險管理與投資選擇。交易策略強(qiáng)調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)。實(shí)際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風(fēng)險；Q企業(yè)運(yùn)用累沽策略增厚利潤。此外，還介紹了國際貿(mào)易點(diǎn)價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

另外，新加坡交易所副總監(jiān)王敏女士在《海外黑色衍生品市場趨勢與更新》的演講中提到，由于需求疲軟，中國粗鋼產(chǎn)量將下降，但這一趨勢將被其他地區(qū)的增長所抵消。其他地區(qū)城市化程度的提高和能源轉(zhuǎn)型的推動，可能成為未來鐵礦石需求的增長動力。同時指出，自2016年以來，標(biāo)普GSCI鐵礦石指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于其他主要GSCI大宗商品指數(shù)，作為一種投資產(chǎn)品具有使用價值，且因鐵礦石遠(yuǎn)期曲線的持續(xù)貼水結(jié)構(gòu)，具有一致的展期回報。

會議的最后，是由中信期貨日照分公司產(chǎn)業(yè)客戶二部負(fù)責(zé)人李強(qiáng)主持，中信寰球商貿(mào)黑色事業(yè)部總經(jīng)理陳軼欽、中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運(yùn)、山東福聯(lián)國際貿(mào)易有限公司期貨部經(jīng)理王志新共同參與，通過圓桌討論的方式，為本次“DCE·產(chǎn)業(yè)行——信相聚·黑金匯鐵礦石產(chǎn)融交流會”畫上了圓滿的句號。

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