Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤(rùn)擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

鋼材出口導(dǎo)致了鋼廠有一定增產(chǎn)補(bǔ)足鋼材庫(kù)存，但是高位的鐵水并未較好消化焦煤庫(kù)存并且，鋼廠第四輪焦炭?jī)r(jià)格提降落地，截止目前焦炭?jī)r(jià)格近期已經(jīng)下跌240-250元/噸而焦化廠及鋼廠這樣的狀態(tài)使得鋼廠對(duì)焦煤的需求產(chǎn)生兩點(diǎn)影響：第一，采購(gòu)意愿清淡，且壓價(jià)詢貨的行為大概率依舊維持；第二，對(duì)于海煤來(lái)講，俄羅斯配焦煤的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)較好，而在壓價(jià)采購(gòu)的基礎(chǔ)上，對(duì)澳、加焦煤的采購(gòu)力度有限 其次，焦化端在近段時(shí)間隨焦煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠的提降依舊蠶食其噸焦利潤(rùn)，整體獨(dú)立焦化開(kāi)工率也穩(wěn)定在73%左右，其中根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫(kù)存天數(shù)在8.66天左右，整體維持安全庫(kù)存，而港口資源及產(chǎn)地供應(yīng)，讓其采購(gòu)變得更有選擇性和易得性，整體上呈現(xiàn)“原料易得，產(chǎn)品慢出”的態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月12日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格行情

12日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格有跌原料端，煉焦煤競(jìng)拍成交以降價(jià)為主，流拍率40.5%，交投氛圍冷清，煤礦多降價(jià)去庫(kù)入爐煤即期成本下移，當(dāng)?shù)刂髁魅霠t煤供應(yīng)商價(jià)格有所松動(dòng)，根據(jù)廠內(nèi)庫(kù)存以及訂單情況，入爐煤價(jià)格仍略有差異下游方面，昨日鋼材現(xiàn)貨有所放量，成交量回升，鋼坯價(jià)格上漲20元/噸淡季背景下，鋼材的銷售仍面臨壓力，焦化企業(yè)經(jīng)過(guò)三輪降價(jià)利潤(rùn)也受到壓縮，隨著原煤煤持續(xù)下跌，焦企選擇降低入爐煤成本同時(shí)采購(gòu)也維持剛需。

日評(píng)

Mysteel：6月5日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行昨日河北個(gè)別鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行新一輪提降，其余主流鋼廠也有降價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)情緒偏弱，下游采購(gòu)原料焦煤仍較為謹(jǐn)慎區(qū)域內(nèi)部分煤礦銷售壓力顯現(xiàn)，焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎購(gòu)買入洗另外六月為安全生產(chǎn)月，煤礦等生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保安監(jiān)問(wèn)題加俊，仍會(huì)壓制部分煤礦產(chǎn)量恢復(fù)介休瘦煤價(jià)格目前主流市場(chǎng)報(bào)730-760元/噸，1.3主焦配精煤出廠含稅報(bào)980元/噸，已跌破1000關(guān)口。

日評(píng)

Mysteel：蘇皖地區(qū)煉焦鋼企業(yè)調(diào)研報(bào)告

本次調(diào)研聚焦“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈，深入江蘇安徽地區(qū)煤焦鋼企業(yè)共同探討江蘇安徽地區(qū)的煤礦企業(yè)的下季度調(diào)價(jià)計(jì)劃如何？企業(yè)在進(jìn)口煤國(guó)產(chǎn)煤的采購(gòu)中有什么變化？當(dāng)下焦鋼企業(yè)如何在焦煤焦炭等原料上進(jìn)行選擇？焦企的生產(chǎn)是否面臨利潤(rùn)壓力？環(huán)保對(duì)焦鋼企業(yè)的生產(chǎn)影響如何？我們組織蘇皖地區(qū)煤焦鋼企業(yè)調(diào)研活動(dòng)，以期深入了解企業(yè)煉焦煤焦炭使用情況，庫(kù)存訂單及運(yùn)輸情況、企業(yè)盈利水平及對(duì)后市預(yù)判情況等 調(diào)研具體情況如下： 企業(yè)A：是中國(guó)領(lǐng)先的鋼鐵企業(yè)之一，成立于1984年，總部位于江蘇省張家港市南豐鎮(zhèn)永聯(lián)村，現(xiàn)為永卓控股有限公司的鋼鐵制造板塊主體。

煤焦熱點(diǎn)

每日鋼市：期螺跌破3200，3家鋼廠降價(jià)，鋼價(jià)繼續(xù)跌

隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流大礦煉焦煤季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下調(diào)，焦煤價(jià)格持續(xù)下探逐步接近礦端成本線，后續(xù)下行空間進(jìn)一步收窄 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 3月以來(lái)，鋼材需求不溫不火，可能受地產(chǎn)新開(kāi)工疲弱拖累雖然低價(jià)資源成交尚可，一旦鋼價(jià)上漲，下游采購(gòu)意愿就降低，成交量下滑同時(shí)，焦煤價(jià)格逼近礦端成本線，原燃料價(jià)格下跌空間也有限綜合來(lái)看，鋼材需求復(fù)蘇緩慢，商家多選擇降價(jià)去庫(kù)，但鋼價(jià)跌幅也有限。

觀點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交漲跌幅收窄 流拍比例有所下降

洗煤廠受上游煤礦供應(yīng)寬松以及下游需求不振的雙重影響，生產(chǎn)積極性不高，部分洗煤廠選擇降低開(kāi)工率，以控制庫(kù)存水平從需求端看，今日焦炭第十一輪降價(jià)全面落地，目前焦炭?jī)r(jià)格已歷經(jīng)多輪下調(diào)，多數(shù)焦企已處微虧狀態(tài)，鋼廠目前仍處逐步復(fù)產(chǎn)階段，對(duì)原料僅維持剛需水平，需求不足背景下煉焦煤市場(chǎng)缺乏有力的向上驅(qū)動(dòng)從短期來(lái)看，隨著氣溫回升，建筑等行業(yè)對(duì)鋼材的需求理論上有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費(fèi)穩(wěn)步提升，或?qū)?dòng)鋼廠復(fù)產(chǎn)，進(jìn)而增加對(duì)煉焦煤的需求。

日評(píng)

Mysteel參考丨中國(guó)加征美煤進(jìn)口關(guān)稅，海運(yùn)焦煤崎嶇前行

其中，根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫(kù)存調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存天數(shù)在8.78天左右，月環(huán)比下降5-6天左右的庫(kù)存量，整體維持降廠庫(kù)狀態(tài)階段而港口資源的豐富性讓其采購(gòu)變得更有選擇性和易得性，而港口焦煤價(jià)格居高不下也降低了焦化采購(gòu)意愿，整體上呈現(xiàn)“原料易得，產(chǎn)品慢出”的態(tài)勢(shì) 再次，貿(mào)易環(huán)節(jié)的拿貨積極性也因港口去貨效率平淡、采購(gòu)成本波動(dòng)、澳加焦煤進(jìn)口時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)上升而下降，貿(mào)易庫(kù)存蓄水池的作用趨于“飽和”，而洗煤廠執(zhí)行訂單為主采購(gòu)更加謹(jǐn)慎。

Mysteel參考

Mysteel：海運(yùn)焦煤“多元“供應(yīng)，市場(chǎng)采買“貨比三家”

其次，焦化端在近段時(shí)間隨焦煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，但是節(jié)前鋼廠的提降依舊蠶食其噸焦利潤(rùn)，整體獨(dú)立焦化開(kāi)工率也穩(wěn)定在72%左右，其中根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫(kù)存天數(shù)在14.6天左右，整體維持階段較高庫(kù)存水平，而港口資源的豐富性讓其采購(gòu)變得更有選擇性和易得性，并且壓價(jià)詢貨的情況依舊不減，整體上呈現(xiàn)“原料易得，產(chǎn)品慢出”的態(tài)勢(shì) 再次，貿(mào)易環(huán)節(jié)的拿貨積極性也因港口去貨預(yù)期走弱、采購(gòu)成本波動(dòng)、時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)上升而下降，貿(mào)易庫(kù)存蓄水池的作用趨于“飽和”，而洗煤廠執(zhí)行訂單為主采購(gòu)更加謹(jǐn)慎。

煤焦熱點(diǎn)

2025年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·日照站即將開(kāi)幕

由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的“2025年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·日照站”，將于2025年3月12-13日在日照舉辦我們誠(chéng)摯邀請(qǐng)您蒞臨指導(dǎo)會(huì)議！ 中國(guó)是世界煤炭進(jìn)口大國(guó)，也是焦炭出口的中堅(jiān)力量，中國(guó)煤焦行業(yè)的每一步發(fā)展都承載著國(guó)內(nèi)外從業(yè)人士的高度關(guān)注。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：11月13日河北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

13日河北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行隨著焦炭第二輪降價(jià)全面落地，焦企利潤(rùn)有所收縮，焦企方面開(kāi)工率維持穩(wěn)定，整體出貨較為積極，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存壓力不大；原料端煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱，主流煤種價(jià)格繼續(xù)下跌下游方面，鐵水產(chǎn)量小幅下降，部分鋼廠有高爐檢修計(jì)劃，其余鋼廠大多選擇做高庫(kù)存，應(yīng)對(duì)冬季路面結(jié)冰，焦炭汽運(yùn)補(bǔ)庫(kù)運(yùn)輸問(wèn)題，焦炭剛需支撐仍在，短期預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，但后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀情緒，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel：11月12日河北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

12日河北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行隨著焦炭第二輪降價(jià)全面落地，焦企利潤(rùn)有所收縮，焦企方面開(kāi)工率維持穩(wěn)定，整體出貨較為積極，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存壓力不大；原料端煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱，主流煤種價(jià)格繼續(xù)下跌下游方面，鐵水產(chǎn)量小幅下降，部分鋼廠有高爐檢修計(jì)劃，其余鋼廠大多選擇做高庫(kù)存，應(yīng)對(duì)冬季路面結(jié)冰，焦炭汽運(yùn)補(bǔ)庫(kù)運(yùn)輸問(wèn)題，焦炭剛需支撐仍在，短期預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，但后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀情緒，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel：10月海運(yùn)煉焦煤運(yùn)行狀況回顧及11月市場(chǎng)展望

同時(shí)，鋼廠整體盈利率為64.94%，較上周有所收窄這樣的進(jìn)度對(duì)鋼廠對(duì)焦煤的需求產(chǎn)生兩點(diǎn)影響：第一，采購(gòu)仍然保持必要的謹(jǐn)慎，壓價(jià)詢貨的行為有可能依舊保持；第二，對(duì)于海煤來(lái)講，選擇更優(yōu)質(zhì)更具性價(jià)比的澳、加焦煤的概率更大 再次，焦化端在近段時(shí)間隨焦煤價(jià)格下行，利潤(rùn)空間逐漸打開(kāi)，開(kāi)工率也穩(wěn)定在73%左右，對(duì)于原料焦煤庫(kù)存的補(bǔ)庫(kù)保持謹(jǐn)慎，根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫(kù)存天數(shù)在9天左右，整體維持按需采購(gòu)節(jié)奏，而港口資源的豐富性讓其采購(gòu)變得更有選擇性和易得性，并且壓價(jià)詢貨的情況依舊不減。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：淺析土耳其對(duì)涉華涉案產(chǎn)品作出反傾銷終裁

與全球大多數(shù)國(guó)家通過(guò)加息應(yīng)對(duì)通脹不同，土耳其選擇了降息，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)壓力作為典型的雙赤字國(guó)家，土耳其的外匯儲(chǔ)備較低，資本流動(dòng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊自2021年起，里拉兌美元匯率下跌約70%以上，進(jìn)口成本不斷攀升 （圖五） 雖然貨幣貶值在一定程度上促進(jìn)了出口，但土耳其鋼鐵生產(chǎn)對(duì)進(jìn)口原材料依賴嚴(yán)重，約55%的鐵礦石、85%的煉焦煤和70%的廢鋼需要進(jìn)口。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：從內(nèi)外價(jià)差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運(yùn)煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢(shì)推升套保需求

在這一背景下，貿(mào)易環(huán)節(jié)更多選擇參與海運(yùn)煉焦煤的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)市場(chǎng)反饋顯示，過(guò)去海運(yùn)煉焦煤主要集中在沿海地區(qū)和主流鋼鐵產(chǎn)地使用，但自今年下半年以來(lái)，南方和內(nèi)陸部分地區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)也逐步加入海運(yùn)煉焦煤的貿(mào)易活動(dòng)海運(yùn)煤市場(chǎng)參與度的邊際提升，進(jìn)一步解釋了近兩個(gè)月海關(guān)數(shù)據(jù)中海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口量的邊際增加這種趨勢(shì)表明，海運(yùn)煉焦煤的性價(jià)比和套保機(jī)會(huì)正在吸引更廣泛的市場(chǎng)參與者 （在本文所用模型中，使用的焦煤價(jià)格標(biāo)的為各國(guó)優(yōu)質(zhì)主焦煤品牌價(jià)格，價(jià)格相對(duì)偏高，而且市場(chǎng)反饋實(shí)際成交當(dāng)中價(jià)格可能更低，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際情況下因煤種差異產(chǎn)生的基差空間將會(huì)更大） 展望中短期市場(chǎng)，焦煤市場(chǎng)供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將繼續(xù)壓制煉鋼利潤(rùn)，焦化企業(yè)在原料采購(gòu)中優(yōu)先考慮焦煤的性價(jià)比。

觀點(diǎn)

Mysteel：8月6日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

6日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)焦炭次輪落地執(zhí)行，市場(chǎng)情緒偏悲觀，且對(duì)后市仍有進(jìn)一步的看降預(yù)期，煤礦出貨不及前期，煉焦煤價(jià)格承壓回調(diào)，部分回調(diào)幅度已達(dá)100元/噸以上，市場(chǎng)貿(mào)易氛圍一般，下游受到鋼坯價(jià)格下跌，利潤(rùn)虧損，對(duì)原料的采購(gòu)以及價(jià)格方面偏謹(jǐn)慎，采購(gòu)積極性降低而上游除了部分煤價(jià)承壓回調(diào)，中間貿(mào)易商以及獨(dú)立洗煤廠考慮后市仍有降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，多選擇駐足觀望整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1680元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1450元/噸。

日評(píng)

Mysteel：8月6日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

6日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)焦炭次輪落地執(zhí)行，市場(chǎng)情緒偏悲觀，且對(duì)后市仍有進(jìn)一步的看降預(yù)期，煤礦出貨不及前期，煉焦煤價(jià)格承壓回調(diào)，部分回調(diào)幅度已經(jīng)100元/噸，市場(chǎng)貿(mào)易氛圍一般，下游受到鋼坯價(jià)格下跌，利潤(rùn)虧損，對(duì)原料的采購(gòu)以及價(jià)格方面偏謹(jǐn)慎，采購(gòu)積極性降低而上游除了部分煤價(jià)承壓回調(diào)，中間貿(mào)易商以及獨(dú)立洗煤廠考慮后市仍有降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，多選擇觀望整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1680元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1500元/噸。

日評(píng)

Mysteel：8月5日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，焦煤供應(yīng)局部偏緊，部分煤礦井下生產(chǎn)未恢復(fù)正常，然受到市場(chǎng)下行影響，焦炭第二輪全面落地執(zhí)行，市場(chǎng)情緒回落，煤礦成交表現(xiàn)一般，部分價(jià)格偏高成交乏力，預(yù)計(jì)仍會(huì)承壓回調(diào)，部分仍表示價(jià)格太低惜售，中間洗煤廠開(kāi)工積極性下滑，對(duì)后市持觀望態(tài)度，等市場(chǎng)回暖在擇機(jī)選擇需求方面，下游鋼坯價(jià)格仍以下跌為主，鋼廠虧損檢修、限產(chǎn)增多，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍會(huì)小幅回調(diào)，對(duì)原料端需求相應(yīng)減少，市場(chǎng)仍有回調(diào)預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel：8月1日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格行情

1日山西市場(chǎng)入爐煤暫穩(wěn)運(yùn)行原料端，昨日煉焦煤線上集中競(jìng)拍，除個(gè)別煤礦外，其余多數(shù)競(jìng)拍成交下跌，最高跌幅135元/噸，高價(jià)起拍流拍現(xiàn)象不減目前看來(lái)煉焦煤仍是以跌為主，入爐煤即期成本仍在下移，各家入爐煤供應(yīng)商根據(jù)廠內(nèi)庫(kù)存剛需采購(gòu)原料，以銷定產(chǎn)，部分考慮成本問(wèn)題，選擇觀望擇機(jī)入場(chǎng)下游方面，昨日唐山部分鋼廠開(kāi)啟此輪提降，市場(chǎng)情緒偏悲觀加上建材成交表現(xiàn)依舊未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，無(wú)法給到原料端太好預(yù)期，后續(xù)仍會(huì)維持剛需采購(gòu)。

日評(píng)

Mysteel：8月5日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，焦煤供應(yīng)局部偏緊，部分煤礦井下生產(chǎn)未恢復(fù)正常，然受到市場(chǎng)下行影響，焦炭第二輪全面落地執(zhí)行，市場(chǎng)情緒回落，煤礦成交表現(xiàn)一般，部分價(jià)格偏高成交乏力，承壓回調(diào)后成交表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，部分仍表示價(jià)格太低惜售，中間洗煤廠開(kāi)工積極性下滑，對(duì)后市持觀望態(tài)度，等市場(chǎng)回暖在擇機(jī)選擇需求方面，下游鋼坯價(jià)格仍以下跌為主，鋼廠虧損檢修、限產(chǎn)增多，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍會(huì)小幅回調(diào)，對(duì)原料端需求相應(yīng)減少，市場(chǎng)仍有回調(diào)預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)煉焦煤仍以下跌為主，安澤低硫主焦1850

【煉焦煤】30日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行今日國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)下跌為主，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下跌30報(bào)3120元/噸煉焦煤高價(jià)成交乏力，底部?jī)r(jià)格在鋼坯以及焦炭跌勢(shì)下價(jià)格也失去支撐，部分煤種已回調(diào)50-100元/噸，低硫主焦價(jià)格也有松動(dòng)，安澤低硫主焦價(jià)格降30元/噸至1850元/噸，部分煤礦庫(kù)存有所積累，成交表現(xiàn)一般，中間洗煤廠開(kāi)工積極性下降，同時(shí)貿(mào)易商選擇退市觀望，整體上看，下游并未給到太好的預(yù)期，鋼廠利潤(rùn)虧損，打壓原料意愿不減，短期煉焦煤價(jià)格仍以降價(jià)為主。

盤點(diǎn)