Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)煉焦煤價格博弈將更為激烈

俄焦煤因整體貨量較大，疊加品質(zhì)相對其他煤種較差，價格向下幅度更加明顯澳煤、加煤價格因前期采購成本支撐，貿(mào)易出貨環(huán)節(jié)雖然大幅度下調(diào)報價，但是實盤成交情緒依舊相對冷清同時，整體國內(nèi)港口現(xiàn)貨價格與國際市場價格也形成較大劈叉，導(dǎo)致礦山對國內(nèi)市場銷貨信心受損，且銷售策略有所調(diào)整而印度市場作為主要國際買方，近期其國內(nèi)煉焦煤港口庫存上漲較快，對高價資源接受度也有所下降，但是國際價格高位仍受多種因素制約，短期國內(nèi)外價差仍難修復(fù)。

月評

Mysteel：澳焦煤供應(yīng)偏緊，中外價差仍存

印度市場對中揮發(fā)澳煉焦煤需求仍存，即將進入季風前補庫意愿有所增加，但較高的指數(shù)價格讓買家采買較為謹慎，部分買家積極尋替如加拿大焦煤等相近品質(zhì)煤種，考慮到較遠的航程以及供應(yīng)不足的阻礙，實際采買量有限，短期遠期價格難有大幅回落壓力 國內(nèi)市場方面，遠期澳煉焦煤因印度終端成交帶動指數(shù)再次反彈，且隨著國內(nèi)方面焦炭二輪提降的落地，國內(nèi)外價差進一步擴大，鋼廠焦化雖利潤尚可，生產(chǎn)積極性依然較高，但后續(xù)鐵水回落預(yù)期及鋼材淡季來臨，市場情緒較為悲觀，各環(huán)節(jié)持貨意愿均弱，澳遠期海運煉焦煤性價比優(yōu)勢不存，除部分高灰及二線有少量進口外，部分終端以暫時停止采購，多數(shù)依舊以港口現(xiàn)貨去庫為主，預(yù)計仍有延續(xù)下跌走勢。

煤焦熱點

2025全國煤焦采購大會·成都站——2025煉焦配煤技術(shù)研修班圓滿結(jié)束

他從焦炭在高爐中的作用及其變化、高爐大型化對焦炭質(zhì)量的新要求、焦爐大型化的原因及效果、需求端視角下的原料煤質(zhì)量要求、焦化廠鋼廠原料煤使用現(xiàn)狀等五個方面進行講述最后強調(diào)高爐的快速大型化推動了焦爐大型化和焦炭質(zhì)量日益提升，為此對煉焦煤的品質(zhì)和數(shù)量提出了更高的要求；國內(nèi)外煉焦煤資源的數(shù)量和品質(zhì)發(fā)展趨勢呈現(xiàn)出與該需求相反的趨勢；焦化企業(yè)對于煉焦煤資源品質(zhì)的監(jiān)控將會更全面和嚴格；新的煤質(zhì)評價及配煤技術(shù)理論的提出迫在眉睫。

會議報道

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價格坍塌

國內(nèi)煤礦生產(chǎn)維持高水平，而終端電廠日耗未有明顯增加，疊加水電等清潔能源開始增量，動力煤過剩矛盾同樣尖銳據(jù)我網(wǎng)調(diào)研環(huán)渤海動力煤庫存目前已高達3400萬噸，達到歷時峰值較大的庫存壓力導(dǎo)致煤價承壓下行，陜北、晉北等地優(yōu)質(zhì)動力煤更多流向煉焦市場，煉焦煤供給端的隱形增量激增，導(dǎo)致弱粘精煤、氣精煤資源庫存壓力激增，價格坍塌，煉焦煤價格失去底部支撐目前榆林雙四弱粘精煤含稅價550元/噸，同品質(zhì)榆林6000大卡動力煤價格約530元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：澳洲遠期煉焦煤市場情緒回暖，俄羅斯遠期市場交投氛圍平淡

澳洲遠期煉焦煤GYC（貢耶拉）準一線煉焦煤資源成交價FOB189美金/噸，裝船期2025.05.25-2025.06.3，成交噸數(shù)共4萬噸當前，一線煉焦煤價格指數(shù)為CFR201.2美金/噸，測算中國到岸價人民幣含稅價約為1659，山西同品質(zhì)煤種按出廠含稅價1330測算，進口倒掛幅度有所擴大，國內(nèi)接貨意愿進一步走弱俄羅斯遠期煉焦煤市場價格暫無變化，K4主焦煤，伊娜琳肥煤暫無礦山報盤，Elga肥煤市場貿(mào)易貨物暫無報出，K10招標價格趨穩(wěn)，受部分主流礦山供應(yīng)影響，交投氛圍一般，接貨端詢價行為仍存。

日評

Mysteel參考丨中國加征美煤進口關(guān)稅，海運焦煤崎嶇前行

該政策將延續(xù)至2025年6月30日，并在到期后有較為明確的延期預(yù)期該舉措將較大的刺激印度市場對進口煉焦煤資源的需求修復(fù)根據(jù)Mysteel不完全市場調(diào)研顯示，俄羅斯、美國焦煤將是印度進口焦煤的主要對象主要表現(xiàn)為：（1）美國物價通脹持續(xù)，國內(nèi)鋼材價格高企，同樣品質(zhì)焦煤在國內(nèi)價格更加具有優(yōu)勢，且中國市場本就作為美國焦煤的“機會市場”并非主要的出口目的地，若國際市場詢盤不及預(yù)期，則國內(nèi)消化資源將在短期內(nèi)成為主流，但印度市場對價格敏感度并不高；（2）印度市場在對印尼焦炭進口限額后，國內(nèi)焦化產(chǎn)業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇,增加焦煤的進口量，并且重點采購對象為美國及俄羅斯煉焦煤，從而有分化我國進口焦煤量的預(yù)期。

Mysteel參考

Mysteel：進口焦煤拋壓漸顯，“落袋為安”更踏實

但是，國內(nèi)產(chǎn)地與鋼廠簽訂的供貨協(xié)議可以延續(xù)到10月中下旬，在一定程度上擠壓了對進口焦煤的需求量 其次，國內(nèi)產(chǎn)地焦煤的媒質(zhì)更優(yōu)質(zhì)可作為骨架焦煤來使用，但是進口焦煤特別是港口煉焦煤的品質(zhì)較差，且存在配煤場降本而較大量使用的情況，終端同時使用時，焦炭的強度下降且對焦爐損耗上升終端企業(yè)對進口配焦煤的用量比重繼續(xù)下降 再次，焦鋼企業(yè)的庫存相對較高近兩周以來，終端企業(yè)的原料焦煤庫存明顯回升，北方主流鋼廠的焦煤庫存天數(shù)可以達到15-20天，且進口焦煤的高位庫存，也降低了補庫難度，驅(qū)使終端焦鋼企業(yè)并不急于進行補庫操作。

煤焦熱點

Mysteel解讀：7月份進口煉焦煤總量1084.1萬噸，澳煤累計進口量達400萬噸

整體來看，7月份進口量環(huán)比增幅較大的為美國煤及澳大利亞，分別為73.19%、442.42%，澳煤方面，6月澳煤成交價小幅跳水，國際市場需求基本面偏弱，報盤多開始向國內(nèi)靠攏，同時相較于國內(nèi)同品質(zhì)焦煤，由于FOB市場的下跌，遠期澳大利亞煉焦煤進口優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，鋼廠接貨情緒積極，同時引起部分貿(mào)易商試水，7月澳大利亞進口焦煤出現(xiàn)442.42%的增量美煤方面，前期性價比較高美國氣煤在港口去庫加快，貿(mào)易商彌補缺口，加之6月指數(shù)下滑，抄底情緒帶動下，美國煤進口量出現(xiàn)增幅。

煤焦熱點

2024商品煤質(zhì)量提升與品牌建設(shè)大會召開

山西煤炭行業(yè)更是轉(zhuǎn)型先鋒，打造高附加值、精細化、差異化產(chǎn)品，邁向高端發(fā)展，顯著增強產(chǎn)業(yè)競爭力2023年呂梁市原煤產(chǎn)量達1.6億噸，產(chǎn)品品種獨特，以煉焦精煤為主，是全國一流的煉焦煤產(chǎn)地，有力地保障了周邊地區(qū)和國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn) 與會代表圍繞不同地域特色與多樣化用途下的煤炭質(zhì)量及其應(yīng)用性能展開了深入而熱烈的專題討論積極探討如何通過強化煤質(zhì)提升為煤炭清潔高效利用奠定堅實基礎(chǔ)；促進了先進煤質(zhì)管理理念與實踐案例的廣泛傳播；深化了社會各界對煤炭品質(zhì)重要性的認識。

原料

Mysteel：澳煉焦煤市場終端補庫放緩，遠期市場價格暫穩(wěn)運行

隨著印度7月補庫需求的放緩，及部分市場當期現(xiàn)貨供應(yīng)較好等原因，市場參與者采買逐漸趨于謹慎，短期內(nèi)對澳煉焦煤持觀望態(tài)度，等待后續(xù)價格走勢明朗國內(nèi)方面，六月以來澳洲一線主焦煤CFR大幅上漲14美元至271.5美元，測算中國到岸成本約為2224元，山西同品質(zhì)煤種按出廠含稅1900元測算，對比山西煤，澳煤價格小幅倒掛；隨著國內(nèi)外煉焦煤市場走勢分化，加拿大煉焦煤進口增加對澳大利亞煉焦煤的沖擊，部分港口澳煉焦煤現(xiàn)貨性價比不足，沿海及南方下游接貨謹慎。

日評

Mysteel：澳煉焦煤市場終端補庫積極性偏弱，遠期市場價格震蕩運行

印度市場雖臨近季風，但補庫活動零星，前期補庫庫存可用天數(shù)較為客觀，對個貨接受意愿不高國內(nèi)方面，以當前澳大利亞焦煤一線峰景CFR價格258.5美金/噸測算中國到岸價約為2100元，山西同品質(zhì)煤種出廠含稅2000元測算，澳煤仍有價格優(yōu)勢，澳煉焦煤報還盤氛圍略有回暖，成交量抬升，但終端用戶興趣有限，預(yù)計后續(xù)進口量增幅不大 整體而言，澳煉焦煤遠期市場整體需求偏弱，主要需求國補庫意愿低，對六月裝期貨物興趣一般，貨物銷售有一定壓力。

日評

Mysteel：澳煉焦煤遠期市場需求提振不明顯，預(yù)計短期內(nèi)震蕩持穩(wěn)運行

國內(nèi)市場方面，焦炭五輪提漲鋼廠抵觸情緒較強，中間環(huán)節(jié)投機氛圍有所轉(zhuǎn)弱，多增加出貨兌現(xiàn)利潤，進口煉焦煤價格下降明顯，短期部分性價比偏低煤種價格將面臨一定回調(diào)壓力當前澳大利亞焦煤一線峰景CFR價格260.5美金/噸，測算中國到岸價約為2150元，山西同品質(zhì)煤種出廠含稅2050元測算，南方地區(qū)優(yōu)勢明顯，隨著價差優(yōu)勢的顯現(xiàn)，陸續(xù)有鋼廠有意增加詢盤 整體而言，當前鋼焦對于煉焦煤的補庫積極性一般，且階段性進口窗口短，當前南方地區(qū)進口有一定優(yōu)勢，或?qū)榘?em class='keyword'>煉焦煤帶來一定支撐，預(yù)計短期澳煉焦煤遠期價格震蕩持穩(wěn)運行，后續(xù)仍需重點關(guān)注印度及東南亞市場需求以及礦山供應(yīng)變化。

日評

Mysteel：澳煉焦煤遠期市場價格上浮明顯，后續(xù)反彈仍有壓力

印度市場，作為澳煤的主要需求國之一，也在逐步尋求多源進口平替焦煤，以及焦炭來代替焦煤采購其國內(nèi)上半年多數(shù)工程開工較低，終端也未進入傳統(tǒng)季風季節(jié)前，加之市場可選擇性較多，短期內(nèi)對澳煉焦煤價格支撐有限 國內(nèi)方面，據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，澳煉焦煤進口量為11.67萬噸環(huán)比2月下滑達69.29%，主要原因在于3月國內(nèi)市場仍處于趨勢性下滑階段，澳煉焦煤相較國內(nèi)同品質(zhì)煤種倒掛明顯，且后續(xù)反彈幅度較大，國內(nèi)市場接貨意愿不足。

日評

Mysteel盤點：國內(nèi)煉焦煤市場情緒較好，延續(xù)上漲態(tài)勢

整體上看，國內(nèi)市場煉焦煤偏強運行 19日臨汾安澤市場煉焦煤價格上漲250元/噸主流煤礦產(chǎn)量下降暫無余量新簽訂單以前期合同為主，周邊洗煤企業(yè)同品質(zhì)煤種低硫主焦精煤A9、S0.5、V18、G80執(zhí)行出廠價現(xiàn)金含稅2000元/噸 Mysteel煤焦：19日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1663.6，較上一工作日上漲12.64月均價1566.4 各品種煉焦煤價格指數(shù)如下： 低硫（S0.6）主焦煤1916.3（+14.4），月均1793.0 中硫（S1.3）主焦煤1783.7（+15.6），月均1654.2 高硫（S2.5）主焦煤1720.3（+20.2），月均1601.3 高硫（S1.8）肥煤1720.3（+20.2），月均1627.6 1/3焦煤（S0.8）1578.1（+4.2），月均1503.3 瘦煤（S0.6）1533.5（-），月均1427.3 氣煤（S0.5）1230.4（+7.6），月均1217.6 國內(nèi)主流煉焦煤價格參考行情如下：1.華北地區(qū)：山西呂梁主焦煤S2.8，G80成交價1722元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執(zhí)行2000元/噸，以上均為出廠現(xiàn)匯含稅價。

盤點

Mysteel盤點：部分鋼廠接受焦炭漲價，煉焦煤市場依舊偏強

【煉焦煤】16日國內(nèi)市場煉焦煤偏強運行今日線上競拍表現(xiàn)良好，流拍現(xiàn)象較少，且成交價格較上期競拍均有不同程度的上漲線下煤礦坑口報價也在向上調(diào)整，在焦炭提漲以及周邊同品質(zhì)煤種競拍拉漲帶動下，安澤低硫主焦下游詢盤價漲至1900元/噸，主流煤礦以前期訂單為主暫未報價，周邊個別洗煤企業(yè)報價1950元/噸，此報價暫無成交下游方面，午后鋼坯價格小漲，且鋼廠目前仍處復(fù)產(chǎn)階段，對原料端的需求尚好而焦企因原料煤上漲過快虧損加大，焦炭供需緊平衡下本輪焦炭提漲或?qū)㈨樌涞亍?/p>

盤點

Mysteel：澳煉焦煤需求釋放不暢，遠期市場價格弱勢運行

弱需影響下國際市場報盤價格下浮明顯，市場情緒難以提振 國內(nèi)市場方面，上周產(chǎn)地煉焦煤整體呈下跌態(tài)勢，當前焦炭累計提降四輪，焦企利潤受損加大，生產(chǎn)積極性一般，對原料采購謹慎，多以消耗庫存為主港口海運焦煤方面，港口貿(mào)易去庫壓力不減，下游需求未明顯提振下，焦鋼企業(yè)仍維持按需采購，遠期海運焦煤采購周期拉長，成交緩慢 整體而言，近期國際市場由于需求疲軟，澳煉焦煤遠期市場價格呈下行態(tài)勢，但相較于國內(nèi)同品質(zhì)煤種，價格仍處于倒掛，優(yōu)勢不明顯，疊加近期海運費持續(xù)上漲，國內(nèi)終端對澳煉焦煤采購多保持觀望，實際接獲量有限，預(yù)計本周澳煉焦煤市場價格延續(xù)弱勢運行，后續(xù)仍需關(guān)注澳洲主流礦山供應(yīng)變化及港口發(fā)運情況。

煤焦熱點

Mysteel：澳大利亞遠期煉焦煤市場價格維持弱穩(wěn)運行

國際市場方面，澳煉焦煤遠期市場價格弱勢運行，終端需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，放緩采購頻率，離岸市場成交周期較長，個別市場參與者更青睞以美煉焦煤來替代部分需求當前市場供應(yīng)預(yù)期的改善，對澳煉焦煤遠期價格支撐略顯不足，多數(shù)市場參與者保持謹慎觀望，等待價格走勢明朗 國內(nèi)市場方面，澳一線主焦與國內(nèi)同品質(zhì)煤種價格仍處倒掛，當前進口量仍基本持平去年同期但由于俄羅斯方面制裁范圍的擴大，個別煤炭生產(chǎn)商或因此影響出口或有減量，可能會提升國內(nèi)貿(mào)易環(huán)節(jié)及終端對部分澳二線主焦的采購意向。

日評

Mysteel：澳煉焦煤價格呈“V”走勢，國內(nèi)需求依舊疲軟

而需求端，2023年中國累計進口量約為228.4萬噸，印度約為4061萬噸，日本約為3083萬噸2023年1月至11月，印度粗鋼產(chǎn)量為128.2萬噸，同比增長12.1%；日本粗鋼產(chǎn)量為80百萬噸，同比下降0.5%澳煤出口量同比下降，市場上澳煤資源仍然較為緊俏，主要進口國對澳煉焦煤需求依然較為強勁，整體供弱需強 價格方面，2023年澳大利亞遠期煉焦煤市場價格整體呈“V”字型運行，與國內(nèi)同品質(zhì)煤種價格趨勢相近，考慮到船期及價格原因，國內(nèi)對澳煉焦煤接受度較弱。

煤焦熱點

Mysteel：供應(yīng)能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

近年來我國煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，在鋼鐵行業(yè)中，進口煉焦煤由于其品質(zhì)和性價比優(yōu)勢成為影響我國冶金煤炭供需平衡的邊際變量 展望2024年： （1）預(yù)計2024年整體進口煤政策會延續(xù)2023年寬進口的基調(diào)，煉焦煤進口量繼續(xù)提升；其中，由于蒙古方面基礎(chǔ)設(shè)施條件改善，疊加俄羅斯關(guān)稅可能由于美國加息周期見頂，受益于美元匯率下降而有所下調(diào)，但澳煤出口方向逐漸轉(zhuǎn)為“印度+印尼”，澳洲對華出口難有明顯增量：預(yù)計將會繼續(xù)鞏固“蒙煤+俄煤”為主流進口來源的煉焦煤進口模式； 預(yù)計2024年國內(nèi)對于煤炭保供生產(chǎn)等支持政策將延續(xù)，煤炭產(chǎn)量依舊保持穩(wěn)步上升趨勢，但礦山安全生產(chǎn)問題的重要性日益凸現(xiàn)，預(yù)計國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量增量有限； 預(yù)計2024年雙碳政策執(zhí)行力度和節(jié)能減排意識將加強，并且在嚴禁鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能，鼓勵焦鋼一體化整合政策背景下，生鐵產(chǎn)量難有增加，焦煤需求增速可能下滑。

觀點

Mysteel：蒙煤通關(guān)持續(xù)高位，各煤種價格震蕩偏弱

近期蒙古國進口煉焦煤市場震蕩偏弱運行，國內(nèi)焦炭第三輪提漲于昨日（12月12日）全面落地，但是口岸成交氛圍依舊冷清下游焦鋼企業(yè)大面積冬儲行情尚未來臨，疊加口岸煤質(zhì)近期有所波動，下游采購多以質(zhì)論價前期高品質(zhì)蒙5#原煤成交價依舊高位，但近期不同煤質(zhì)的蒙煤成交價波動較大，根據(jù)理化回收指標的不同，每噸價差近百元 現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤1700元/噸，蒙5#精煤2085元/噸 ，蒙4#原煤1580元/噸 ，蒙3#精煤1880元/噸 ；策克口岸：馬克A960元/噸 ，馬克西1080元/噸 ，歐斯克A750元/噸 ，歐斯克A+930元/噸 ，歐斯克B850元/噸 ，南戈壁A990元/噸 ，南戈壁A-790元/噸 ，南戈壁B680元/噸 ，泰拉原煤1720元/噸 ，巴音低硫肥煤950元/噸 ，巴音低硫氣肥煤850元/噸 ；滿都拉口岸：主焦精煤1630元/噸 ，氣原煤910元/噸 ；二連浩特口岸：蒙5#原煤1700元/噸 ；均口岸貨場提貨含稅現(xiàn)金價。

日評