Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)概覽（6.30-7.4）

本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-52元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-38元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利1元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-91元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利19元/噸（利潤(rùn)展示受小數(shù)點(diǎn)后保留精度影響，本次價(jià)格的統(tǒng)計(jì)周期為2025年6月27日-2025年7月3日） Mysteel煤焦：4日Mysteel煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)947.1，較上一工作日漲1.5。

周評(píng)

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂(lè)觀

截至2025年6月6日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫(kù)存7231.70萬(wàn)噸，環(huán)比減66.4萬(wàn)噸其中，東北區(qū)域港口庫(kù)存193.70萬(wàn)噸，環(huán)比增14.5萬(wàn)噸；環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存3070萬(wàn)噸，環(huán)比減119萬(wàn)噸；華東區(qū)域港口庫(kù)存1239.00萬(wàn)噸，環(huán)比增30萬(wàn)噸；江內(nèi)區(qū)域港口庫(kù)存1268萬(wàn)噸，環(huán)比增15.1萬(wàn)噸；華南區(qū)域港口庫(kù)存1461.00萬(wàn)噸，環(huán)比減7萬(wàn)噸 二、煤炭價(jià)格走勢(shì)分析 2025年上半年煤炭價(jià)格整體呈下行走勢(shì)，其中煉焦煤跌幅最大，動(dòng)力煤價(jià)格及噴吹煤價(jià)格跌幅一般，無(wú)煙塊煤價(jià)格跌幅最小。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：蒙煤線上流拍高達(dá)82.46%，三季度坑口預(yù)期跌幅超10%

2025年上半年國(guó)內(nèi)雙焦整體呈現(xiàn)下行走勢(shì)，國(guó)內(nèi)煤礦及進(jìn)口端供應(yīng)高位，終端需求疲軟導(dǎo)致煤焦供需局面失衡，煉焦煤和焦炭價(jià)格長(zhǎng)期承壓，價(jià)格不斷下跌據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量198537萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%，據(jù)此測(cè)算，6月份原煤產(chǎn)量約為39000萬(wàn)噸；全國(guó)焦炭產(chǎn)量20723萬(wàn)噸，同比增加3.3%，據(jù)此測(cè)算，6月份焦炭產(chǎn)量約為4200萬(wàn)噸；全國(guó)粗鋼產(chǎn)量43163萬(wàn)噸，同比下降1.7%，據(jù)此測(cè)算，6月份粗鋼產(chǎn)量約為8600萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

中州期貨：雙焦建議區(qū)間操作

①焦炭3輪提降累積降幅為170-185元/噸需求端鐵水繼續(xù)下行，日均241.61萬(wàn)噸/天，較上期下降0.19萬(wàn)噸/天庫(kù)存方面，焦炭總庫(kù)存累積，鋼廠庫(kù)存水平尚可，補(bǔ)庫(kù)意愿不足，導(dǎo)致獨(dú)立焦企庫(kù)存偏高焦煤方面，本周樣本礦山開始復(fù)產(chǎn)，上游礦山庫(kù)存高企，累庫(kù)幅度擴(kuò)大，頂庫(kù)降價(jià)壓力較大目前煤焦供應(yīng)過(guò)剩局面未改，上方壓力明顯，但中東局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，原油上行風(fēng)險(xiǎn)加大或帶動(dòng)煤炭系價(jià)格，建議空頭低位止盈避險(xiǎn) ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，2025年中國(guó)進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)3632.70萬(wàn)噸，同比下降3.31%?。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：上行風(fēng)險(xiǎn)加大，雙焦空單避險(xiǎn)

①焦炭3輪提降累積降幅為170-185元/噸需求端鐵水繼續(xù)下行，日均241.61萬(wàn)噸/天，較上周下降0.19萬(wàn)噸/天庫(kù)存方面，焦炭總庫(kù)存累積，鋼廠庫(kù)存水平尚可，補(bǔ)庫(kù)意愿不足，導(dǎo)致獨(dú)立焦企庫(kù)存偏高焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，維持偏弱運(yùn)行，供應(yīng)過(guò)剩局面未改，上游礦山庫(kù)存高企，頂庫(kù)降價(jià)壓力較大目前中東局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，原油上行風(fēng)險(xiǎn)加大或帶動(dòng)煤炭系價(jià)格，建議空頭低位止盈避險(xiǎn) ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，2025年中國(guó)進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)3632.70萬(wàn)噸，同比下降3.31%?。

策略研究

寶城期貨：甲醇續(xù)漲乏力

煤炭價(jià)格回落，增厚煤制甲醇利潤(rùn) 今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外煤炭供應(yīng)壓力偏大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭現(xiàn)貨價(jià)格明顯回落據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月，我國(guó)煉焦煤原煤日產(chǎn)量達(dá)197.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.13萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)礦山延續(xù)增產(chǎn)勢(shì)頭 除了國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)外，海外煉焦煤進(jìn)口量也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，4月，我國(guó)進(jìn)口煉焦煤889萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.6%。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：6月13日華東市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

13日華東市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，上周河北山東主流鋼廠針對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)濕熄70元/噸，干熄75元/噸，2025年6月6日0時(shí)起執(zhí)行，基本落地此輪降價(jià)后，焦企的利潤(rùn)基本回歸盈虧平衡線，然本周山東主流大礦煉焦煤掛牌價(jià)格下調(diào)30元/噸，地方礦陸續(xù)推出量?jī)r(jià)優(yōu)惠政策，幅度在50元/噸，焦化采購(gòu)情緒偏低，焦企發(fā)貨情況一般，部分廠內(nèi)庫(kù)存有增；需求方面，目前日均鐵水產(chǎn)量 241.61萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.19萬(wàn)噸，需求開始觸頂回落，鋼廠打壓原料意向不減，預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注成材需求、鐵水復(fù)產(chǎn)情況以及焦煤成本變化。

日評(píng)

Mysteel：5月呂梁煉焦煤市場(chǎng)偏弱，6月價(jià)格將繼續(xù)探底

一、主流煤種價(jià)格 5月煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，主流煤種月末較月初價(jià)格下降了64-190元/噸，平均降幅100元/噸其中主焦煤種價(jià)格波動(dòng)幅度較小，配焦煤種價(jià)格波動(dòng)幅度較大本月區(qū)域內(nèi)高灰低硫主焦降至1000元/噸，屬同煤種中最低價(jià)，降價(jià)后成交良好5月煉焦煤價(jià)格承壓下降，目前多數(shù)煤種已降到近年來(lái)最低價(jià)，且部分煤種已跌破成本線目前區(qū)域內(nèi)低硫主焦執(zhí)行價(jià)格1000-1120元/噸；中硫主焦執(zhí)行價(jià)格950-1050元/噸；高硫主焦執(zhí)行價(jià)格819-930元/噸。

日評(píng)

Mysteel：供需寬松格局難改，焦炭仍有降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

近期成本端煉焦煤價(jià)格也在不斷下跌，盡管近期受部分煤礦停產(chǎn)影響，產(chǎn)量降低，部分煤種價(jià)格有所反彈，但整體看仍在承壓，據(jù)統(tǒng)計(jì)介休市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價(jià)現(xiàn)金含稅910元/噸，煤價(jià)的下跌使得焦企成本支撐減弱而從庫(kù)存來(lái)看，盡管現(xiàn)在部分焦企有減產(chǎn)，但影響不大，焦炭整體供需寬松、出貨困難的局面并未改變，因此短期內(nèi)焦炭價(jià)格仍有下跌的風(fēng)險(xiǎn) 二、鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，終端實(shí)際需求疲軟 從需求方面看，本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.41%，環(huán)比上周減少0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加1.36個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.58%，環(huán)比上周減少0.07個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加1.05個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率58.44%，環(huán)比上周減少0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加8.66個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 241.61萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.19萬(wàn)噸，同比去年增加2.30萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤回顧及6月展望

全國(guó)范圍來(lái)看，5月28日Mysteel調(diào)研523家煉焦煤礦山數(shù)據(jù)原煤日產(chǎn)191.8萬(wàn)噸，月環(huán)比減少9.94萬(wàn)噸，山西減產(chǎn)煤礦增加，除井下原因減產(chǎn)外，本月因煤礦庫(kù)存壓力減產(chǎn)煤礦增加，產(chǎn)量受到抑制庫(kù)存方面，原煤及精煤庫(kù)存均有大幅增加，庫(kù)存已到近三年高位，銷售壓力將繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)六月因頂倉(cāng)而短期減產(chǎn)的礦井有所增加，但目前多數(shù)煤價(jià)仍未降至成本線以下，煤礦減產(chǎn)意愿不足，煉焦煤供應(yīng)整體維持寬松 三、需求方面 焦企端，本月煉焦煤價(jià)格率先降價(jià)，Mysteel煉焦煤價(jià)格綜合指數(shù)從4月30日的1089.3元/噸降至現(xiàn)在的1005.4元/噸，降幅83.9元/噸，給出焦炭下行空間，焦炭分別于16日、28日提降落地，降幅共100-110元/噸，本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.66% 月環(huán)比增0.1%；焦炭庫(kù)存111.38 月環(huán)比增12.42萬(wàn)噸，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-39元/噸，月環(huán)比減33元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：蒙古國(guó)電子競(jìng)拍持續(xù)慘淡，5月份流拍比高達(dá)95%

KH公司1/3焦精煤于5月23日以605元/噸成交1.28萬(wàn)噸，較上周5月19日成交價(jià)下跌65元/噸此次降價(jià)成交也反映出市場(chǎng)下游采購(gòu)意愿逐漸疲軟，且價(jià)格接受度進(jìn)一步下移，成交價(jià)較前期已貼近成本價(jià)，參與者對(duì)后市存悲觀預(yù)期本周蒙煤競(jìng)拍市場(chǎng)凸顯供需矛盾深化，成交價(jià)下跌與流拍頻現(xiàn)反映出下游議價(jià)能力增強(qiáng)及市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，短期內(nèi)，焦煤價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)震蕩 2025年4月下旬至5月中旬，蒙古進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年3月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

一季度，煉焦煤進(jìn)口2743.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.02%，煉焦煤進(jìn)口平均價(jià)格為120.19美元/噸，同比降低28.94%蒙古國(guó)以總量1086.29萬(wàn)噸和每噸90.99美元的價(jià)格列進(jìn)口煉焦煤的首位，俄羅斯和加拿大分列二、三位 六、國(guó)內(nèi)焦化產(chǎn)品市場(chǎng)行情及簡(jiǎn)要分析 2025年3月，上游煉焦煤供應(yīng)繼續(xù)保持寬松，3月國(guó)內(nèi)煉焦煤（不含蘭炭）供應(yīng)量為4161萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.22%，煉焦煤消耗量為4941萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.35%，進(jìn)口煉焦煤略有下降，同比降低4.58%，環(huán)比降低2.92%。

原料

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價(jià)格坍塌

截止5月19日我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全口徑（523礦山+獨(dú)立洗煤廠+口岸+港口+全樣本焦企+247鋼廠）煉焦煤庫(kù)存3547.5萬(wàn)噸（全部折算精煤），同比增加285.3萬(wàn)噸供需失衡的情況下，庫(kù)存去化預(yù)計(jì)需要漫長(zhǎng)的周期，成為壓制煤價(jià)巨大壓力 三、動(dòng)力煤價(jià)格下行導(dǎo)致底部支撐坍塌 開年以來(lái)，動(dòng)力煤行情持續(xù)弱勢(shì)，五一假期之后甚至開啟加速下跌模式。

煤焦熱點(diǎn)

必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷量微降

2024財(cái)年前三季度煉焦煤銷售價(jià)格 2024財(cái)年前三季度，必和必拓煉焦煤平均銷售價(jià)格為200.12美元/噸，與2023財(cái)年前三季度的272.09美元/噸相比顯著下跌26.5% 2024財(cái)年煉焦煤產(chǎn)量預(yù)測(cè) 由于必和必拓已完成出售Blackwater煤礦和Daunia煤礦的股權(quán)，這兩座煤礦的產(chǎn)量將不再納入今后的年產(chǎn)量目標(biāo)，因此必和必拓將其2024財(cái)年煉焦煤權(quán)益產(chǎn)量目標(biāo)設(shè)定為1650萬(wàn)-1900萬(wàn)噸（按100%股權(quán)計(jì)產(chǎn)量目標(biāo)為3300萬(wàn)-3800萬(wàn)噸）。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：蒙煤汽運(yùn)通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止4月27日，甘其毛都口岸通關(guān)合計(jì)19817車，日均通關(guān)900車左右，環(huán)比增長(zhǎng)10.29%三大口岸合計(jì)通關(guān)40265車，日均通關(guān)1830車左右，環(huán)比增長(zhǎng)26.03%，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口量將突破500萬(wàn)噸蒙古國(guó)計(jì)劃2025年對(duì)華出口煉焦煤增長(zhǎng)至6000-6500萬(wàn)噸水平，當(dāng)前整體進(jìn)口規(guī)模較預(yù)期目標(biāo)進(jìn)度滯后 甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存居高不下，出入庫(kù)周轉(zhuǎn)效率降低，疊加國(guó)內(nèi)雙焦市場(chǎng)持續(xù)下行，蒙煤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛也抑制了貿(mào)易企業(yè)對(duì)線上競(jìng)拍的參與熱情，蒙古國(guó)礦產(chǎn)品線上交易競(jìng)拍接連遇冷，各掛牌煤種連續(xù)流拍。

煤焦熱點(diǎn)

中州期貨：現(xiàn)貨小幅探漲，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭首輪提漲開啟，焦煤現(xiàn)貨也隨之反彈，但其上漲延續(xù)性仍然存疑需求方面，隨著鐵水保持回升態(tài)勢(shì)，近月消費(fèi)存支撐，焦炭總庫(kù)存本周再度累積焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購(gòu)為主，盤面價(jià)格觸底反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)也小幅探長(zhǎng)，競(jìng)拍漲多跌少，短期或有所企穩(wěn)，但進(jìn)口方面甘其毛都口岸庫(kù)存壓力較大，本次反彈幅度不易過(guò)度樂(lè)觀，建議謹(jǐn)慎 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：寬松格局未變，雙焦震蕩偏弱

①焦炭11輪提降累積降幅為550-605元/噸隨著鐵水保持回升態(tài)勢(shì)，近月消費(fèi)存支撐，焦炭總庫(kù)存本周再度累積焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購(gòu)為主，盤面目前觸底反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)也小幅探長(zhǎng)，競(jìng)拍漲多跌少，短期或有所企穩(wěn)，但進(jìn)口方面甘其毛都口岸庫(kù)存壓力較大，焦煤價(jià)格仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議空單持有 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦現(xiàn)貨投機(jī)抄底情緒顯現(xiàn)，雙焦震蕩偏弱

①焦炭11輪提降累積降幅為550-605元/噸隨著鐵水保持回升態(tài)勢(shì)，近月消費(fèi)存支撐，焦炭總庫(kù)存本周再度累積焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購(gòu)為主，盤面目前觸底反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)也小幅探長(zhǎng)，競(jìng)拍漲多跌少，短期或有所企穩(wěn)，但進(jìn)口方面甘其毛都口岸庫(kù)存壓力較大，焦煤價(jià)格仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議空單持有 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦建議空單持有

①焦炭11輪提降累積降幅為550-605元/噸隨著鐵水保持回升態(tài)勢(shì)，近月消費(fèi)存支撐，焦炭總庫(kù)存本周再度累積焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購(gòu)為主，盤面目前觸底反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)也小幅探長(zhǎng)，競(jìng)拍漲多跌少，短期或有所企穩(wěn)，但進(jìn)口方面甘其毛都口岸庫(kù)存壓力較大，焦煤價(jià)格仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議空單持有 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤供應(yīng)寬松，雙焦震蕩偏弱

①焦炭11輪提降累積降幅為550-605元/噸隨著鐵水保持回升態(tài)勢(shì)，近月消費(fèi)存支撐，上周焦炭總庫(kù)存去化，短期焦炭價(jià)格有所企穩(wěn)焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購(gòu)為主，煤礦復(fù)產(chǎn)已至正常水平，進(jìn)口方面甘其毛都口岸庫(kù)存壓力仍然較大，焦煤價(jià)格仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn) ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%2024年12月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬(wàn)噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%。

機(jī)構(gòu)