Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國鋼材累計出口量5340萬噸，同比增長24%；同期，澳洲一線主焦煤價格累計下跌120美元/噸，跌幅達(dá)35%，絕對價格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國內(nèi)鋼材需求下滑帶來的壓力，我國通過以價換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國海運(yùn)市場份額，同時也導(dǎo)致我國與海外其他國家的生鐵產(chǎn)量走勢出現(xiàn)分化，且差值(中國生鐵產(chǎn)量-海外生鐵產(chǎn)量)不斷擴(kuò)大： 從2022年至今，我國粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例，從65%上升至了69%，導(dǎo)致海外對煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價格，也導(dǎo)致市場認(rèn)為國內(nèi)產(chǎn)地焦煤估值偏高，對煉焦煤價格形成壓制。

觀點

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

行業(yè)人士認(rèn)為，雖然進(jìn)口煤彌補(bǔ)了國內(nèi)產(chǎn)量下降缺口，但也相當(dāng)于擠占了國產(chǎn)煤的市場消費(fèi)份額以煉焦煤來看，目前焦煤期貨交割主要為基于進(jìn)口蒙古焦煤的混配倉單，因此今年蒙焦煤的大量進(jìn)口對國內(nèi)煤價形成沖擊，且近期蒙煤三季度進(jìn)口長協(xié)基準(zhǔn)價下調(diào)，一度致使焦煤期貨價格出現(xiàn)加速下跌 武冰心告訴記者，國內(nèi)供應(yīng)量當(dāng)前處于一個修復(fù)階段，存在一個增量預(yù)期，比如《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》表示要加快新增產(chǎn)能手續(xù)辦理，依法合規(guī)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，在確保安全生產(chǎn)前提下2024年煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右。

爐料

Mysteel：開年澳煤進(jìn)口激增為那般？——進(jìn)口澳煉焦煤競爭力逐年下降

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2024年1-2月煉焦煤總進(jìn)口量創(chuàng)六年新高其中，蒙古與俄羅斯仍占據(jù)70%市場份額；但澳洲煉焦煤進(jìn)口的同環(huán)比邊際增量明顯：在我國煉焦煤進(jìn)口量中占比從2023年12月的3%增長到9% 自2023年恢復(fù)澳煤通關(guān)以來，進(jìn)口澳洲煉焦煤的進(jìn)口量彈性明顯提升：在澳煤價格低于國內(nèi)價格的窗口出現(xiàn)后（模型測算），澳煤進(jìn)口量在當(dāng)月或次月均有明顯提升，但澳煤在國內(nèi)市場的長期競爭力逐步下降。

觀點

Mysteel調(diào)研：山西煉焦煤礦山實地調(diào)研報告

總結(jié)：1、產(chǎn)地端：通過走訪調(diào)研，春節(jié)后多數(shù)煤礦已恢復(fù)生產(chǎn)，僅個別煤礦仍在停產(chǎn)狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)時間未定年后焦炭連續(xù)兩輪降價后，市場看降情緒較濃，對煉焦煤采購量減少，部分煤礦庫存不斷累積，價格承壓下行保供方面，煉焦煤礦基本采用中煤+外采的方式實現(xiàn)，骨干煤種精煤的份額不會減少。

煤焦熱點

Mysteel2024新春團(tuán)拜會-煤焦無錫站圓滿落幕

供應(yīng)格局上，2024蒙古煤炭進(jìn)口預(yù)計5500-6000萬噸之間,同比增幅15-20%，預(yù)計2024年蒙古國煤炭產(chǎn)量增加1000萬噸以上；2024俄羅斯煉焦煤進(jìn)口預(yù)計2500萬噸左右，雙重關(guān)稅壓力下，增量空間相對有限；2024年澳洲焦煤有增量產(chǎn)能，但中國市場份額并沒有顯著改觀；2024年美國煉焦煤出口總量預(yù)計4662.9萬噸，與今年持平總之，焦煤供給增量不足，很難有突破性增長，但行業(yè)低庫存會加劇煤價的波動率，2024年全年供需矛盾預(yù)期相對要小，焦煤易漲難跌，基本供需相對平穩(wěn)，明年價格波動幅度不會太大。

煤焦

Mysteel：澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場走勢震蕩偏強(qiáng)

國內(nèi)多數(shù)終端用戶基于成本考慮，進(jìn)口焦煤主要遵循“俄煤+蒙煤”的格局，對澳大利亞部分高價主焦資源采購興趣較低，疊加國際市場對澳煉焦煤整體需強(qiáng)供弱，印度、日本、韓國及東南亞占據(jù)份額較大，12月國內(nèi)澳煉焦煤進(jìn)口量預(yù)計與11月進(jìn)口量持平 整體而言，澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤目前受產(chǎn)量及國際市場需求等因素價格高位支撐仍存，但整體繼續(xù)向上動力略顯不足，年末節(jié)日臨近，礦山供應(yīng)積極性減弱，需求端對遠(yuǎn)期資源市場價格支撐暫不明朗，預(yù)計短期內(nèi)澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤價格震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行。

日評

山西焦煤首船自主配額出口煉焦煤起運(yùn)

本次外貿(mào)業(yè)務(wù)的順利開展，作為山西焦煤主動應(yīng)對市場形勢進(jìn)行營銷布局并延伸服務(wù)的成功實踐，不僅打通了基于自身進(jìn)出口資質(zhì)對外貿(mào)易的銷售渠道，構(gòu)建起了與海外客戶的全新業(yè)務(wù)鏈條，也通過進(jìn)一步拓展海外業(yè)務(wù)版圖，提高了自身在國際市場上的影響力與競爭力 　　 銷售公司董事、副總經(jīng)理徐國強(qiáng)表示，下一步將按照山西焦煤黨委的決策部署，充分利用好煤炭進(jìn)出口資質(zhì)，加大煉焦煤產(chǎn)品出口力度，在鞏固提升國內(nèi)市場份額的同時，繼續(xù)深化與國際客戶的務(wù)實合作，持續(xù)夯實進(jìn)出口外貿(mào)渠道，豐富外貿(mào)產(chǎn)品序列，提升服務(wù)客戶水平，努力在國際煉焦煤市場競爭中開辟新領(lǐng)域、制勝新賽道。

爐料

Mysteel：2023年煉焦煤進(jìn)口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

雖然澳煤開始放量，但在我國澳煤進(jìn)口受阻持續(xù)期內(nèi)，澳煤大多向日、韓和印度等國家出口，替代了澳煤對華出口市場份額，疊加澳洲煤炭價格仍高于國內(nèi)煤價，澳煤進(jìn)口增量短期難有突破 三、四季度煉焦煤進(jìn)口展望 從歷史數(shù)據(jù)趨勢與基本面變化看，我國四季度煉焦煤需求同比增量有望保持： 1. 根據(jù)海關(guān)總署進(jìn)口數(shù)據(jù)，近年來我國煉焦煤進(jìn)口基本呈現(xiàn)“年度進(jìn)口量同比增長，四季度進(jìn)口量維持環(huán)比平穩(wěn)或下降的趨勢”，推斷今年四季度煉焦煤需求與歷史走勢變化不大； 2. 雖然今年全國焦化產(chǎn)能處于凈淘汰階段（預(yù)計今年全國淘汰焦化產(chǎn)能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸），但整體來看焦化企業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并無明顯改變； 3. 從政策方面來看，今年秋冬季限產(chǎn)政策定調(diào)較輕，預(yù)計鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較去年有所減弱，疊加鋼材供需矛盾仍在緩慢積累，短期高爐鐵水產(chǎn)量降幅有限，對上游原料需求仍有一定支撐； 4. 并且今年下半年開始產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢加嚴(yán)收縮產(chǎn)能，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭增量不足，進(jìn)口煉焦煤成為重要的邊際變量。

觀點

2023全國煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討培訓(xùn)會-煤焦市場生產(chǎn)技術(shù)培訓(xùn)

2023年9月19-20日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，寧夏鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司協(xié)辦的“Mysteel2023全國煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會暨第六屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討培訓(xùn)會”于銀川·富力萬達(dá)嘉華酒店順利舉行。

會議報道

勇士冶金煤公司三季度產(chǎn)量同比增長45.5%

行業(yè)資訊

澳煤貿(mào)易流向變動對國際市場影響幾何？

2022年上半年，日本、韓國、印度三大競爭市場中，僅印度粗鋼產(chǎn)量同比有增（增加9.2%），日本、韓國粗鋼產(chǎn)量下滑幅度均超4%印度鋼廠宣布了價值110億美元的項目，未來兩年內(nèi)印度的煉焦煤需求仍有望繼續(xù)保持增長 然而，印度有意擺脫對澳煤的過度依賴印度冶金煤進(jìn)口量為全球第一，然而，近期其國內(nèi)煤炭供應(yīng)也有所釋放與此同時，印度正在努力實現(xiàn)供應(yīng)來源多樣化2021年，澳煤約占印度煉焦煤進(jìn)口的四分之三，而來自加拿大和美國的進(jìn)口份額分別下降到3%和5%。

爐料

Mysteel：進(jìn)口俄羅斯煤炭進(jìn)入人民幣結(jié)算時代

分煤種看，俄羅斯21年動力煤出口1.87億噸，煉焦煤出口3900萬噸歐洲與日韓合計占俄羅斯37%動力煤出口量；以及50%左右的煉焦煤 此外，韓國KEPCO集團(tuán)個別電廠已經(jīng)在三月初開始停止使用俄羅斯動力煤若歐洲、日韓等俄羅斯煤的主要進(jìn)口國正式停止使用俄羅斯煤，市場上的資源有可能尋求其他替代市場，如中國或印度，也不排除因運(yùn)力制約出現(xiàn)資源過剩的情況 根據(jù)Mysteel煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，2021年中國占俄羅斯煤炭海運(yùn)份額32%。

煤焦熱點

Mysteel：1月27日(17:30)山西市場煉焦煤價格行情

27日山西煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行臨近春節(jié)，多數(shù)企業(yè)調(diào)價意愿不強(qiáng)1月份國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)反彈之勢，伴隨著焦炭價格的上漲，焦企利潤修復(fù)，加上考慮到冬儲等因素，以及后期需求增加的預(yù)期，下游焦鋼企業(yè)積極采購補(bǔ)庫，推動國內(nèi)煉焦煤價格上漲下旬開始，隨著補(bǔ)庫接近尾聲，少數(shù)煤礦年前銷售份額基本簽出，煉焦煤價格企穩(wěn)大礦季度長協(xié)價格穩(wěn)定，市場價格穩(wěn)中有漲上半月網(wǎng)絡(luò)競拍成交情況好，溢價擴(kuò)大，下半月市場交投氛圍降溫，出現(xiàn)流拍現(xiàn)象。

日評

Mysteel周報：煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)（11.8-11.12）

非澳煤方面，總體供應(yīng)依然處于偏緊狀態(tài)，但由于四季度澳煤供應(yīng)增加，整體海運(yùn)煉焦煤市場的供應(yīng)能力有所提高，非澳煤用戶選用澳煤作為替代的可能性增強(qiáng)，對非澳煤供應(yīng)的緊張程度起到稍微起到緩解作用 需求端：澳煤方面，本周海外市場表現(xiàn)冷清，未見到南亞和東南亞地區(qū)明顯的補(bǔ)庫需求澳煤的需求端支撐開始減弱 非澳煤方面，隨著國內(nèi)港口滯留澳煤通關(guān)，終端用戶庫存得到明顯補(bǔ)充，對非澳煤的進(jìn)口需求明顯下降；同時，國產(chǎn)焦煤連續(xù)降價，逐步擠占進(jìn)口煤市場份額。

周評

商品做空時機(jī)來臨

隨著歐美等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，后期流動性大概率邊際收緊以抑制通脹，并且國儲銅鋁鋅持續(xù)投放市場，以緩解國內(nèi)階段性供應(yīng)偏緊局勢再來看焦煤，近期其價格快速拉漲的原因在于疫情影響下的供需扭曲隨著疫情好轉(zhuǎn)，全球煉焦煤產(chǎn)量及物流運(yùn)輸量也會逐步恢復(fù)，澳煤被限制的進(jìn)口份額也會逐步被其他國家所取代近期煤炭價格不跌反漲，后續(xù)預(yù)計國家會進(jìn)一步出臺保供政策隨著疫情好轉(zhuǎn)與貨幣寬松政策的退出，商品當(dāng)下的上漲不過是空頭明修棧道，暗度陳倉而已。

市場播報

期貨為老牌焦煤貿(mào)易企業(yè)插上轉(zhuǎn)型的翅膀

這樣可以吸引下游企業(yè)積極參與到基差貿(mào)易業(yè)務(wù)中來，為煉焦煤現(xiàn)貨基差貿(mào)易方式的推廣降低門檻，打開突破口，并實現(xiàn)了對于非標(biāo)基差的推廣及應(yīng)用 據(jù)期貨日報記者了解，現(xiàn)貨市場中，非標(biāo)焦煤占據(jù)了焦煤市場的絕大部分份額，非標(biāo)品的現(xiàn)貨套保是現(xiàn)實貿(mào)易中的難點，而基差貿(mào)易中如何確定非標(biāo)煤的基差，更是難上加難 “這一次基差項目的嘗試，采用了非標(biāo)標(biāo)的，以國內(nèi)的高硫主焦對標(biāo)期貨的進(jìn)口低硫主焦，通過對煉焦煤整體市場走勢的預(yù)判，分析焦煤高低硫內(nèi)部結(jié)構(gòu)的相對強(qiáng)弱，以更有利的價差確定和完成點價。

爐料

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.5.7）

供應(yīng)方面，由于中國市場的不可獲得性，目前海外澳煤市場供應(yīng)充足，完整覆蓋海外需求，且存在部分供應(yīng)過剩的狀況而中國非澳煤進(jìn)口首選地區(qū)北美則長期維持現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局勢由于產(chǎn)能相對較低，在承接了部分中國市場的進(jìn)口份額后，加拿大、美國地區(qū)煉焦煤現(xiàn)貨出口市場供應(yīng)壓力逐步加大 另外，主要非澳煤出口商美國Warrior Met Coal本周公布了一季度報告報告內(nèi)容顯示，由于公司與工會仍未就一些問題達(dá)成一致，目前自四月初開始的罷工行動仍在持續(xù)，未來其市場供應(yīng)能力可能面臨壓力。

周評

2021年第九屆華北地區(qū)（太原）煤焦鋼市場研討會于2021年4月9日在太原順利召開

2020年俄羅斯煤炭出口量為1.956億噸，比2019年增加220萬噸，出口占俄羅斯煤炭運(yùn)輸量的54％出口的主要份額為動力煤-1.74億噸，煉焦煤 - 2,160萬噸在總出口量中，大部分煤炭被運(yùn)往非獨(dú)聯(lián)體國家-1.839億噸（占總出口量的94％）， 1,170萬噸（占總出口量的6％）出口到了獨(dú)聯(lián)體國家 在謝爾蓋先生的演講結(jié)束后，主持人邀請上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副經(jīng)理熊超為大家?guī)碇黝}為”2021煤焦供需分析與市場展望“的演講。

日評

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)周評（2021.3.19）

不過，由于澳煤連續(xù)降價，觸及買方心理預(yù)期，本周共錄得9筆海外成交單數(shù)（含混裝訂單） 國內(nèi)方面，由于非澳煤價格長期居高不下，國內(nèi)進(jìn)口情緒較差；同時節(jié)后國產(chǎn)煉焦煤連續(xù)降價，對進(jìn)口煤競爭優(yōu)勢增強(qiáng)，吸收了部分進(jìn)口煤市場份額 國際市場方面，隨和四月臨近，南亞地區(qū)開始著手準(zhǔn)備雨季前的進(jìn)口焦煤補(bǔ)庫備貨工作，這一工作一般將持續(xù)至六月受此影響，預(yù)計今后澳煤將迎來一波需求推動 總體來看，短期內(nèi)澳煤預(yù)計將迎來一輪需求支撐，而非澳煤大概率保持弱勢下行趨勢。

周評

15日全球煤炭快訊：梅歇爾集團(tuán)2020年煤炭產(chǎn)量同比增長10% 新西蘭2020年煤炭進(jìn)口創(chuàng)14年來新高

梅歇爾集團(tuán)2020年煤炭產(chǎn)量同比增長10% 根據(jù)俄羅斯梅歇爾（Mechel）集團(tuán)當(dāng)?shù)貢r間3月11日公布的2020年業(yè)績報告，去年該公司共生產(chǎn)原煤1595萬噸，同比增長10%；其中4季度產(chǎn)量為282萬噸，同比下降34% 2020年，梅歇爾集團(tuán)實現(xiàn)煉焦煤銷售563萬噸，同比下降2%，下降原因主要為日本國內(nèi)鋼鐵公司調(diào)整年度生產(chǎn)計劃，導(dǎo)致銷往該國的煉焦煤數(shù)量大幅下降。

快訊