寶新能源：公司組織開展了動力煤期貨套期保值業(yè)務(wù)

財聯(lián)社10月14日電，寶新能源在互動平臺表示，為有效規(guī)避市場風(fēng)險，對沖動力煤價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的影響，公司組織開展了動力煤期貨套期保值業(yè)務(wù)

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2024年第六屆全國煤焦采購大會-日照站同期會議圓滿結(jié)束

他主要針對金融工具、模式選擇、風(fēng)險應(yīng)對以及具體案例的講解主要介紹了套期保值的原理、以及基差貿(mào)易、對沖套利的基本邏輯；他認(rèn)為模式的選擇最終目的都是盈利，并分為了，波動型的傳統(tǒng)貿(mào)易和規(guī)模型的價差貿(mào)易并詳解了不同情況下的模式選擇思路，并認(rèn)為合作共贏才是最根本的錨點 寧波浮沉礦業(yè)有限公司期現(xiàn)策略主管金實 煤焦專業(yè)知識培訓(xùn)會會場 同期活動二：動力煤市場分析討論會 下午14時，動力煤市場分析討論會同步舉行，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部副經(jīng)理孫鷹女士主持會議，動力煤分析師張雯雯、薛丁翠、韓雅娟分別做了《動力煤供應(yīng)分析及坑口利潤變化》、《進(jìn)口動力煤市場分析》、《煤化工企業(yè)采購節(jié)奏變化及利潤情況解析》的精彩講解。

專業(yè)知識培訓(xùn)

鄭商所：動力煤期貨2408合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%

鄭州商品交易所研究決定，現(xiàn)將動力煤期貨2408合約有關(guān)事項公告如下：交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準(zhǔn)的，仍按原規(guī)定執(zhí)行非期貨公司會員或者客戶單日開倉交易的最大數(shù)量為20手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制。

聚焦

透過中報看產(chǎn)業(yè)——鋼鐵行業(yè)篇

4月28日，寶鋼股份再次發(fā)布公告，新增鋅、錫、銅、錳硅、硅鐵、動力煤等套期保值品種這是寶鋼股份首次開展商品期貨套保（此前僅開展過外匯期貨套保業(yè)務(wù)）7月27日，華菱鋼鐵發(fā)布關(guān)于2022年套期保值業(yè)務(wù)公告，擬用不超過5億元最大調(diào)用保證金額度，對包括但不限于螺紋鋼、線材、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、動力煤、硅錳、硅鐵、海運、鎳等鋼鐵生產(chǎn)相關(guān)品種，開展套期保值業(yè)務(wù) “面對國際市場沖擊，大型鋼企已經(jīng)開始認(rèn)識到充分利用衍生工具規(guī)避價格波動風(fēng)險的重要性。

鋼材

鋼鐵板塊上市公司近半數(shù)凈利潤“腰斬”

7月27日，華菱鋼鐵發(fā)布關(guān)于2022年套期保值業(yè)務(wù)預(yù)計的公告，擬用不超過5億元最大調(diào)用保證金額度，對包括但不限于螺紋鋼、線材、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、動力煤、硅錳、硅鐵、海運、鎳等鋼鐵生產(chǎn)所相關(guān)品種，開展套期保值業(yè)務(wù) “面對國際市場沖擊，大型鋼企已經(jīng)開始認(rèn)識到充分利用衍生品工具合理有效規(guī)避價格波動風(fēng)險的重要性”余典表示，目前像寶鋼、南鋼、馬鋼、華菱鋼鐵等眾多大型上市鋼廠都參與了套期保值操作，且都取得了良好的效果。

鋼材

期貨和衍生品法助力煤炭儲備能力建設(shè)

完善儲備煤穩(wěn)價機(jī)制要充分發(fā)揮儲備煤穩(wěn)價功能，必須利用期現(xiàn)貨市場和期現(xiàn)結(jié)合定價機(jī)制，秉持“期貨穩(wěn)價在當(dāng)下、增產(chǎn)增供在路上”的市場化理念，充分發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)功能帶來的穩(wěn)價效應(yīng)疊加煤炭儲備“釋儲”帶來的穩(wěn)價效應(yīng)，實現(xiàn)期現(xiàn)貨市場穩(wěn)價的協(xié)同運作 創(chuàng)新儲備煤主體市場化運作機(jī)制要實現(xiàn)上述目標(biāo)必須在煤炭儲備能力建設(shè)機(jī)制上做出突破和創(chuàng)新，即允許煤炭儲備主體參與期貨套期保值交易；增設(shè)倉單注冊功能，以便獲得低成本融資和沖抵期貨套期保值交易的保證金；科學(xué)化市場化設(shè)置動力煤期貨保證金標(biāo)準(zhǔn)等交易機(jī)制，充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險功能。

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年中盤點：2022年上半年期貨行業(yè)大事記

1月 1月10日，鄭商所公告，動力煤期貨2301合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為30%，漲跌停板幅度為10%交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)為120元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)為120元/手 1月19日，廣州期貨交易所與德意志交易所集團(tuán)在線上簽署諒解備忘錄，建立伙伴關(guān)系，探索綠色金融領(lǐng)域的國際合作 1月25日，大商所公告，鐵礦石品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金水平調(diào)整為13%。

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鄭州商品交易所調(diào)整部分期貨合約保證金和漲跌停幅度

非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2303合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為50手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制

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關(guān)于動力煤期貨2301合約有關(guān)事項的公告

三、交易限額 非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2301合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為50手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制 對于第一次超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，鄭商所要求報告相關(guān)情況并采取暫停開倉不低于5個交易日的監(jiān)管措施。

鄭州

關(guān)于動力煤期貨2212合約有關(guān)事項的公告

三、交易限額 非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2212合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為50手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制 對于第一次超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，鄭商所要求報告相關(guān)情況并采取暫停開倉不低于5個交易日的監(jiān)管措施。

鄭州

關(guān)于動力煤期貨2211合約有關(guān)事項的公告

三、交易限額 非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2211合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為50手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制 對于第一次超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，鄭商所要求報告相關(guān)情況并采取暫停開倉不低于5個交易日的監(jiān)管措施。

鄭州

鄭商所對動力煤期貨部分合約實施交易限額

根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》第二十九條和第三十一條規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2021年9月16日當(dāng)晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2110、2111及2112合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為100手單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在動力煤期貨單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制。

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多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，河南省要求電煤一律不得外銷

單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在動力煤期貨單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和實際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制 對于超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，鄭商所要求報告相關(guān)情況累計2個交易日超過交易限額的，鄭商所將采取暫停開倉5個交易日的監(jiān)管措施累計3個交易日以上（含3個）超過交易限額的，鄭商所將采取暫停開倉不低于1個月的監(jiān)管措施。

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Mysteel晚餐：鋼協(xié)發(fā)聲遏制鐵礦漲價，油價或迎年內(nèi)第六漲

◎ 大商所：自4月29日結(jié)算時起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品種期貨合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平調(diào)整為8%，投機(jī)交易保證金水平調(diào)整為9% ◎ 鄭商所：自4月29日結(jié)算時起，動力煤品種交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至12%，漲跌停板幅度調(diào)整至8%。

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動力煤市場化價格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

為了實現(xiàn)保價目標(biāo)，除了“減產(chǎn)限產(chǎn)保價”之外，還可以在期貨市場買入套期保值；為了實現(xiàn)穩(wěn)價目標(biāo)，除了“增產(chǎn)保供穩(wěn)價”之外，還可以在期貨市場賣出套期保值此外，還可以利用期貨工具對長協(xié)合同模式銷售的動力煤進(jìn)行價格風(fēng)險管理，以實現(xiàn)在“保價”和“穩(wěn)價”目標(biāo)下，動力煤銷售綜合價格水平的提升，這也是利用動力煤市場化價格機(jī)制在穩(wěn)定市場的同時實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績提升的方式。

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國家發(fā)改委召開會議，要求按照冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)

二是即將發(fā)布的3月份煤炭進(jìn)口情況可能改善，在1—2月份進(jìn)口大幅下降的背景下，3月份煤炭進(jìn)口可能會增加三是動力煤主力合約將由ZC2105合約轉(zhuǎn)移至ZC2109合約，在期現(xiàn)貨價格均處于高位的情況下，多頭利用期貨賣出套期保值會很便利地鎖定預(yù)期的銷售價格；同時遠(yuǎn)期合約下跌幅度相對較小更有利于多頭移倉 張笑金告訴記者，國內(nèi)給指標(biāo)和進(jìn)口增量仍需觀察根據(jù)會議情況，“按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)，給各煤礦設(shè)定指標(biāo)”，后面需觀察供應(yīng)恢復(fù)的程度。

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動力煤觸及跌停，究竟發(fā)生了什么？

二是即將發(fā)布的3月份煤炭進(jìn)口情況可能改善，在1—2月份進(jìn)口大幅下降的背景下，3月份煤炭進(jìn)口可能會增加三是動力煤主力合約將由ZC2105合約轉(zhuǎn)移至ZC2109合約，在期現(xiàn)貨價格均處于高位的情況下，多頭利用期貨賣出套期保值會很便利地鎖定預(yù)期的銷售價格；同時遠(yuǎn)期合約下跌幅度相對較小更有利于多頭移倉 張笑金告訴記者，國內(nèi)給指標(biāo)和進(jìn)口增量仍需觀察根據(jù)會議情況，“按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)，給各煤礦設(shè)定指標(biāo)”，后面需觀察供應(yīng)恢復(fù)的程度。

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動力煤有望曲折上升

交割情況 近年來，由于動力煤交割品的品質(zhì)越來越好，期貨交割情況良好，越來越多的企業(yè)愿意參與動力煤期貨的套期保值中，交割量穩(wěn)中有升，且在多年前只有1、5、9合約才有交割行為的基礎(chǔ)上，發(fā)展為近年來3、7、11合約亦有交割行為 得益于合理的交割規(guī)則和良好的交割品質(zhì)，動力煤的期貨交割較為順利，同時盤面的價格也更為合理，多數(shù)時間內(nèi)并不存在過大的升貼水，臨近交割時基本上可以實現(xiàn)期現(xiàn)回歸。

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動力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達(dá)618萬噸

”寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡說，2017年以來，下游電力企業(yè)對期貨市場關(guān)注度進(jìn)一步提高，并積極爭取動力煤交割計價點設(shè)立此前，出于風(fēng)險管理的要求，電力企業(yè)更多是通過買入保值來預(yù)防價格上行風(fēng)險，電力集團(tuán)布局交割計價點，有利于豐富套期保值策略，參與動力煤交割更為靈活，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的

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動力煤價格快速回落，后市如何演繹？

結(jié)合上述分析，預(yù)計動力煤現(xiàn)貨價格仍有較大的下跌空間，而期貨價格在進(jìn)入570—600元/噸的藍(lán)色價格區(qū)間后將振蕩運行，等待現(xiàn)貨價格的回歸 目前，現(xiàn)貨端以清庫存為主、期貨端以做空為主，煤炭生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商可以使用動力煤期貨和期權(quán)工具進(jìn)行空頭套期保值待動力煤期價進(jìn)入藍(lán)色區(qū)間，伴隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，需求進(jìn)一步增長，期價可能出現(xiàn)階段性寬幅波動，但期現(xiàn)嚴(yán)重背離格局將徹底改善，注意把握投資機(jī)會。

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