Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價(jià)格窄幅震蕩

傳統(tǒng)需求尚未窺見明顯增長空間，下半年經(jīng)濟(jì)政策帶來的影響仍需觀望考慮到硅鐵供需矛盾下半年突出有限，硅鐵市場若能延續(xù)上半年較好的自我調(diào)控能力，在弱穩(wěn)的行情下仍能期待階段性反彈高點(diǎn) 煤炭：望下半年，動(dòng)力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會(huì)維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動(dòng)力煤供需逐步走向寬松預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤價(jià)格整體震蕩偏弱運(yùn)行，間歇性由于下游補(bǔ)庫等原因價(jià)格會(huì)有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

年初受冬季供暖需求支撐，動(dòng)力煤價(jià)格處于相對高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌進(jìn)入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價(jià)上行空間 展望下半年，動(dòng)力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會(huì)維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動(dòng)力煤供需逐步走向寬松。

月評

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國際煤價(jià)全線下挫

對于后市走向，市場形成鮮明的觀點(diǎn)分歧國泰海通研報(bào)分析表示，煤價(jià)底部企穩(wěn)，隨著全國氣溫的逐步攀升，再考慮到庫存去化，預(yù)計(jì)煤價(jià)拐點(diǎn)就在6月，當(dāng)前就是基本面拐點(diǎn)，同時(shí)研報(bào)指出，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤6月價(jià)格全面開啟反彈 薛丁翠則認(rèn)為，現(xiàn)階段來看，雖即將進(jìn)入迎峰度夏用煤旺季，但由于礦山供應(yīng)充足、各環(huán)節(jié)庫存高位、進(jìn)口煤沖擊及清潔能源發(fā)力等因素影響，且下游電廠提前儲(chǔ)備煤炭，旺季上漲預(yù)期打破。

媒體報(bào)道

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

港口高庫存對動(dòng)力煤市場影響顯著，嚴(yán)重壓制價(jià)格反彈，市場供大于求格局凸顯，貿(mào)易商出貨困難，即便后期隨著工業(yè)復(fù)蘇非電耗煤量有所提升，但短期內(nèi)庫存壓力仍將制約動(dòng)力煤市場走向 五、進(jìn)口煤及海運(yùn)市場 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤總量為5481.9萬噸，而去年同期進(jìn)口量為5489.4萬噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來看，年初進(jìn)口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢。

月評

Mysteel：2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤5481.9萬噸 未來仍有減量預(yù)期

弱需下進(jìn)口量表現(xiàn)平平，我國進(jìn)口動(dòng)力煤結(jié)構(gòu)或?qū)摹耙?guī)模發(fā)展”走向“結(jié)構(gòu)性調(diào)整” 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、除澳大利亞及蒙古國外，其他進(jìn)口煤國家均有減量 分國別來看，由于2024年年末氣溫始終高于往年同期，疊加終端電廠提前采購下，耗存比始終處于較低水平。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)710元/噸，Q5000平倉價(jià)615元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行海外礦山遠(yuǎn)期報(bào)盤方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)圍繞在51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間在77-78美金/噸，俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)區(qū)間在81-82美金/噸整體看低卡煤與高卡煤價(jià)格走向趨于分化，低卡煤礦山仍存挺價(jià)情緒，加之回國海運(yùn)費(fèi)小幅探漲，當(dāng)前報(bào)盤水平有所上升；而受制于國內(nèi)高卡煤需求持續(xù)疲軟，因銷售壓力導(dǎo)致俄煤澳煤等礦山整體報(bào)價(jià)區(qū)間不斷下調(diào)，當(dāng)前貿(mào)易商拿貨成本倒掛問題加重，詢貨問價(jià)興趣低迷，后續(xù)需要關(guān)注天氣變化及電廠去庫情況。

周評

Mysteel：12月30日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

30日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，外國圣誕假期期間生產(chǎn)及運(yùn)輸有所放緩，市場流通貨盤縮減，礦方報(bào)價(jià)暫時(shí)持穩(wěn)現(xiàn)印尼3800大卡大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)51美金/噸左右，澳洲5500大卡大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)82-83美金/噸需求方面，中印兩國觀望情緒不減，日韓僅剛需采購，整體需求依舊疲軟國內(nèi)市場來看，終端電廠日耗小幅回升，但在今年“暖冬”氣候影響下，去庫速度較為緩慢，因而當(dāng)前采購仍以剛需低價(jià)采購為主目前電廠投標(biāo)價(jià)為本年度價(jià)格最低點(diǎn)，基于后市走向的不明朗，進(jìn)口貿(mào)易商操作較為謹(jǐn)慎。

日評

Mysteel：2024年9月份中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

燒堿方面，10月燒堿計(jì)劃內(nèi)檢修共計(jì)11套，總產(chǎn)能302萬噸，檢修主要集中在西北、華北地區(qū)，對華北市場液堿影響將明顯另外，主產(chǎn)區(qū)遷建的氧化鋁預(yù)期產(chǎn)能投產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)山東裝置的檢修，導(dǎo)致供應(yīng)減少，區(qū)域內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)有漲價(jià)出現(xiàn)，但考慮到下游除氧化鋁需求較好外，其他下游需求較弱，預(yù)計(jì)漲幅有限煤炭方面，雖然9月底煤炭價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但動(dòng)力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補(bǔ)充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

成本分析

Mysteel月報(bào)：10月全國動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩運(yùn)行

即使受需求拉動(dòng)，煤價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間也非常短，漲幅也不會(huì)太大，屬于波動(dòng)式反彈；非電方面，水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部停工項(xiàng)目增多且新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫后拉運(yùn)仍維持常態(tài)，難以對市場形成支撐；整體來看，雖然近期煤炭價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但動(dòng)力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補(bǔ)充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，上下空間有限，后期重點(diǎn)關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況情況。

月評

Mysteel: 9月3日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：3日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯噴吹煤供應(yīng)緊缺，制裁情況較為嚴(yán)峻，交付成為難題，國內(nèi)企業(yè)避免被牽連選擇內(nèi)貿(mào)煤使用，導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格承壓下行，部分公司選擇封盤暫售，國內(nèi)煤礦供應(yīng)正常鐵水目前處于下行周期，鋼材價(jià)格主要呈下跌走勢，若市場持續(xù)下行，預(yù)計(jì)重新回歸提降預(yù)期市場參與者再次陷入觀望階段需求方面，今日鋼材價(jià)格弱勢下跌，9月整體維持震蕩走向動(dòng)力煤整體詢報(bào)盤差價(jià)較大，成交情況一般。

日評

Mysteel: 7月24日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

24日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，制裁仍在持續(xù)，俄羅斯進(jìn)口煤供應(yīng)偏緊，進(jìn)入中國市場貨量較少，為刺激成交因此選擇下調(diào)價(jià)格；港口方面供需雙弱，下游詢盤強(qiáng)勢壓價(jià)，買賣雙方價(jià)格僵持，港口庫存持續(xù)低位需求方面，鋼材市場持續(xù)弱勢走向，由于市場情緒一般，港口動(dòng)力煤價(jià)上漲后成交仍然稀少，對煤價(jià)支撐力度較弱，預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價(jià)1260元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價(jià)1240元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價(jià)1230元/噸。

日評

Mysteel: 7月23日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：23日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口煤供應(yīng)偏緊，港口方面供需雙弱，下游詢盤強(qiáng)勢壓價(jià)，買賣雙方價(jià)格僵持，為降低庫存，少數(shù)貿(mào)易商選擇低價(jià)拋貨，港口庫存持續(xù)低位需求方面，鋼材市場持續(xù)弱勢走向，由于市場情緒一般，港口動(dòng)力煤價(jià)上漲后成交仍然稀少，對煤價(jià)支撐力度較弱，預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價(jià)1260元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價(jià)1240元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價(jià)1230元/噸。

日評

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

展望下半年，動(dòng)力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會(huì)維持相對高位，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動(dòng)力煤供需逐步走向寬松。

月評

百年建筑半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

3、煤炭價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行 下半年，動(dòng)力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會(huì)維持相對高位，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動(dòng)力煤供需逐步走向寬松預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤價(jià)格整體震蕩偏弱運(yùn)行，間歇性由于下游補(bǔ)庫等原因價(jià)格會(huì)有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報(bào)告

Mysteel：預(yù)計(jì)六月俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹市場窄幅震蕩

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：5日俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)150.2美元/噸 五月俄羅斯鐵路的例行檢修，給遠(yuǎn)東鐵路運(yùn)輸帶來壓力，發(fā)往中國貨物量受限，六月將延續(xù)供給弱勢，目前進(jìn)口噴吹供需格局仍然維持需求大于供給，國內(nèi)主流大礦噴吹煤價(jià)格在月初調(diào)漲的基礎(chǔ)上仍在補(bǔ)漲進(jìn)入六月，利好政策氛圍轉(zhuǎn)淡，現(xiàn)貨市場價(jià)格走向仍需時(shí)間觀察，隨著鋼鐵行業(yè)的淡季來臨，黑色期盤開始走弱，將影響整體市場情緒，但噴吹煤出現(xiàn)與市場相反的走向，供應(yīng)有限以及動(dòng)力煤傳統(tǒng)旺季勢必對噴吹煤價(jià)格形成支撐，噴吹煤下跌空間有限，預(yù)計(jì)6月份噴吹煤市場窄幅震蕩運(yùn)行。

日評

Mysteel：俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹煤窄幅震蕩運(yùn)行

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：3日俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)150美元/噸回顧5月份，俄羅斯噴吹煤價(jià)格整體呈上漲趨勢，5月份指數(shù)上漲10美元/噸左右，中旬下跌壓力凸顯，但仍不改上漲態(tài)勢 5月份俄羅斯鐵路開啟常規(guī)化檢修，遠(yuǎn)東鐵路運(yùn)力受限，往中國發(fā)運(yùn)數(shù)量減少，6月將延續(xù)供給弱勢，目前進(jìn)口供給同比仍有缺口，國內(nèi)安全檢查供應(yīng)仍相對偏緊，且國家政策利好提振，市場信心較好，漲價(jià)情緒高漲隨著6月份到來，利好政策情緒推動(dòng)消耗殆盡，對現(xiàn)貨市場價(jià)格推動(dòng)仍需時(shí)間觀察，鋼材傳統(tǒng)淡季到來，黑色期盤走弱，市場信心出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但噴吹煤出現(xiàn)與市場相反的走向，源于噴吹煤供應(yīng)整體依舊偏緊，大礦月初統(tǒng)一上調(diào)，供給缺口以及動(dòng)力煤傳統(tǒng)旺季到來，對噴吹煤價(jià)格有所支撐，但成材持續(xù)走弱的情況下，噴吹煤繼續(xù)漲價(jià)受阻，下跌空間有限，預(yù)計(jì)6月份噴吹煤市場窄幅震蕩運(yùn)行。

日評

Mysteel：華南地區(qū)動(dòng)力煤港口調(diào)研報(bào)告

調(diào)研時(shí)間：2024年5月20日-5月23日 調(diào)研地點(diǎn)：華南地區(qū) 調(diào)研方式：實(shí)地走訪 調(diào)研目的：實(shí)地考察華南區(qū)域港口，了解當(dāng)前庫存情況；深入動(dòng)力煤市場，了解市場走向 調(diào)研對象：華南港口 調(diào)研背景：華南沿海港口作為煤炭資源進(jìn)口的重要關(guān)口，承擔(dān)著連接上下游、反映市場供需的重要職責(zé)，沿線有多個(gè)港口。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月終端拉運(yùn)或有好轉(zhuǎn) 動(dòng)力煤價(jià)格下行空間有限

非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實(shí)質(zhì)性提升；整體來看，雖然近期煤炭價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但動(dòng)力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補(bǔ)充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)5月動(dòng)力煤市場或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，上下空間有限，后期重點(diǎn)關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況情況

月評

Mysteel節(jié)后預(yù)測：華南區(qū)域動(dòng)力煤市場或震蕩偏弱運(yùn)行

背景：距離春節(jié)已不到一周時(shí)間，動(dòng)力煤市場年前工作基本接近尾聲，除終端電廠陸續(xù)釋放采購遠(yuǎn)月進(jìn)口煤需求外，國內(nèi)市場采買節(jié)奏放緩針對節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格市場走向，以下為華南市場具體分析 目前沿海電廠以招標(biāo)3月貨盤為主，陸續(xù)釋放少量需求；Q3800電廠接貨價(jià)538-548元/噸，折算CFR約為66.2-67.4美元/噸，價(jià)格小幅回調(diào)；目前Q3800印尼FOB報(bào)價(jià)60-61美元/噸，中標(biāo)價(jià)小幅倒掛1-2美金/噸左右。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：動(dòng)力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 交投氛圍一般

國內(nèi)電廠節(jié)后補(bǔ)庫需求釋放，拿貨價(jià)亦帶動(dòng)上行，Q3800拿貨價(jià)580-595元/噸，環(huán)比節(jié)前上調(diào)20-35元/噸目前內(nèi)貿(mào)價(jià)格漲幅大于進(jìn)口煤，且進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢較大，預(yù)計(jì)下游電廠或繼續(xù)以進(jìn)口煤補(bǔ)庫為主 綜上所述，節(jié)后市場需求端有一定釋放，對市場價(jià)格有所提振，但目前市場成交依然以剛需為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤市場將延續(xù)當(dāng)前走向。

盤點(diǎn)