【南華期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行

問(wèn)：有幸邀請(qǐng)到南華期貨的客戶經(jīng)理來(lái)接受我的采訪，您對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)近期和春節(jié)后有什么看法？ 答：供應(yīng)方面，春節(jié)臨近，產(chǎn)地除部分小礦放假外，大型煤企春節(jié)期間將維持生產(chǎn)調(diào)運(yùn)常態(tài)化進(jìn)行，總體來(lái)看煤炭產(chǎn)量保持正常水平，煤炭供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定需求方面，當(dāng)前全國(guó)持續(xù)全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費(fèi)旺季逐漸進(jìn)入尾聲，加之下游企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假狀態(tài)，終端補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，疊加氣溫偏暖導(dǎo)致日耗總體低于往年，日耗高峰已經(jīng)顯現(xiàn)，目前響應(yīng)政策備貨，春節(jié)后如保供不退，日耗繼續(xù)回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將承壓，總體而言，節(jié)后動(dòng)力煤以窄幅震蕩走勢(shì)為主。

動(dòng)力煤

Mysteel：動(dòng)力煤供強(qiáng)需弱格局難改善 價(jià)格維持弱運(yùn)行

未來(lái)幾天，江南華南多降雨過(guò)程 ，全國(guó)大部地區(qū)氣溫持續(xù)走高，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，用煤整體需求都略顯疲弱，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購(gòu)積極性，5月電廠將進(jìn)入傳統(tǒng)迎峰度夏補(bǔ)庫(kù)旺季，或釋放一定采購(gòu)需求 綜上，本月來(lái)看動(dòng)力煤價(jià)格暫無(wú)較大波動(dòng)，以弱穩(wěn)為主。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

未來(lái)幾天，江南華南多降雨過(guò)程 ，全國(guó)大部地區(qū)氣溫持續(xù)走高，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，用煤整體需求都略顯疲弱，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購(gòu)積極性，5月電廠將進(jìn)入迎峰度夏的旺季補(bǔ)庫(kù)，或釋放一定采購(gòu)需求據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，4月25日全國(guó)461家電廠樣本日耗煤344.3萬(wàn)噸，環(huán)比增4.3萬(wàn)噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8282.3萬(wàn)噸，環(huán)比增77.6萬(wàn)噸，可用天數(shù)24.1天，環(huán)比減0.1天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤偏弱運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月動(dòng)力煤需求拉動(dòng)不足 旺季不旺局勢(shì)難改

臺(tái)風(fēng)登陸后，江南華南高溫天氣緩解，電廠日耗出現(xiàn)小幅回落，整體去庫(kù)速度放緩，終端觀望緩采心態(tài)再起，其階段性補(bǔ)庫(kù)拉運(yùn)基本結(jié)束，需求釋放缺乏持續(xù)性 四、物流及港口庫(kù)存 據(jù)Mysteel動(dòng)力煤港口庫(kù)存顯示，截至2024年7月26日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫(kù)存6988.10，環(huán)比減63:其中東北區(qū)域港口庫(kù)存115.40，環(huán)比增11.7，環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存2681.60，環(huán)比減13.5，華東區(qū)域港口庫(kù)存1306.00，環(huán)比減24，江內(nèi)區(qū)域港口庫(kù)存1126.10，環(huán)比減57.2，華南區(qū)域港口庫(kù)存1759.00，環(huán)比增20（單位：萬(wàn)噸）。

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240719-0725）

短期來(lái)看，國(guó)際油價(jià)或存小幅下跌空間，短期內(nèi)偏承壓運(yùn)行，市場(chǎng)新利好提振指引，PP市場(chǎng)價(jià)格維持震蕩整理下，油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿偏低，僅部分終端存在采購(gòu)需求；未來(lái)隨著臺(tái)風(fēng)不斷靠近，江南華南高溫有望緩解，電廠日耗大概率也會(huì)出現(xiàn)回落，整體去庫(kù)速度放緩。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：成本及弱需求拖累 聚丙烯市場(chǎng)下行

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)維持下行，原油價(jià)格繼續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)交投氣氛轉(zhuǎn)弱，盤面跟隨快速下滑價(jià)格下行后利空被消化，下游成交有所放量，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)逐步支撐市場(chǎng)，下方空間有限整體看，短期PP受弱勢(shì)原油影響價(jià)格持續(xù)陰跌，連續(xù)下行后觸及支撐位附近，7550附近存在支撐，市場(chǎng)跌幅有望縮窄，短期仍維持弱勢(shì)看待。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：25日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 多因素致電廠日耗有回落預(yù)期

下游方面，目前終端日耗高位，水電及新能源發(fā)電持續(xù)出力，多數(shù)電廠庫(kù)存水平仍然偏高，補(bǔ)庫(kù)多以拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿偏低，僅部分終端存在采購(gòu)需求；未來(lái)隨著臺(tái)風(fēng)不斷靠近，江南華南高溫有望緩解，電廠日耗大概率也會(huì)出現(xiàn)回落，整體去庫(kù)速度放緩，終端觀望情緒仍存，其階段性補(bǔ)庫(kù)拉運(yùn)基本結(jié)束 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為504元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低95.5元/噸；進(jìn)口印尼Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為654元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低56元/噸；近兩周來(lái)進(jìn)口煤電廠投標(biāo)價(jià)始終保持低位，而內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)略顯僵持，此背景下進(jìn)口煤繼續(xù)保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)；港口現(xiàn)貨方面維持少量出庫(kù)，在夏季高溫預(yù)期下，貿(mào)易商對(duì)電廠需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

盤點(diǎn)

Mysteel：7月18日陜南市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

18日陜南動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地絕大部分礦山正常生產(chǎn)銷售，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定多數(shù)煤礦保供發(fā)運(yùn)良好，長(zhǎng)協(xié)占比較高，市場(chǎng)煤所占份額有限今日區(qū)域內(nèi)煤價(jià)以穩(wěn)為主，暫無(wú)調(diào)價(jià)煤礦，坑口拉運(yùn)維持常態(tài)化銅川各礦采用競(jìng)拍方式定價(jià)，暫無(wú)組織競(jìng)拍，煤價(jià)暫穩(wěn)，各礦長(zhǎng)協(xié)和直供戶占比較高下游方面，目前天氣雖已入伏，但西南華北華中等多區(qū)域降水依然較多，三峽水電滿發(fā)高發(fā)，對(duì)火電形成抑制，下游去庫(kù)進(jìn)度偏緩，需求總體釋放有限，短期內(nèi)煤價(jià)支撐不足。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：16日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 港口疏港壓力仍存

截至7月15日環(huán)渤海八港庫(kù)存2453.5萬(wàn)噸，日環(huán)比增加9.9萬(wàn)噸 下游方面，目前江南華南等地依然保持持續(xù)性的高溫，居民及工商業(yè)制冷負(fù)荷快速拉起，華南和東南沿海大部分地區(qū)電廠日耗將保持高位或繼續(xù)沖高，北方和內(nèi)陸地區(qū)日耗依然被壓制，但庫(kù)存去化速度依然緩慢，加上有進(jìn)口煤與長(zhǎng)協(xié)托底，其階段性采購(gòu)持續(xù)性不足，對(duì)漲價(jià)后的市場(chǎng)煤也有所抵觸，需求釋放再度減少 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼Q3800華南到岸價(jià)約為511元/噸，較北港同熱值煤種低42元/噸；進(jìn)口印尼Q4500華南到岸價(jià)約642元/噸，較北港同等熱值煤種低13元/噸；進(jìn)口澳煤Q5500華南到岸價(jià)約867元/噸，較北港同熱值煤種高12元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒回落 電廠補(bǔ)庫(kù)未見壓力

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)月中多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平維持穩(wěn)定近期港口價(jià)格上漲趨勢(shì)暫緩，下游終端庫(kù)存偏高，對(duì)市場(chǎng)資源多持觀望態(tài)度，多數(shù)貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏謹(jǐn)慎，到礦拉運(yùn)車輛較少，煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅調(diào)整坑口價(jià)格，整體以穩(wěn)為主現(xiàn)階段終端需求難有明顯增量，市場(chǎng)情緒偏弱，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢(shì) 需求方面，目前，江南華南等地依然保持持續(xù)性的高溫，居民及工商業(yè)制冷負(fù)荷快速拉起，華南和東南沿海大部分地區(qū)電廠日耗將保持高位或繼續(xù)沖高，北方和內(nèi)陸地區(qū)日耗依然被壓制，電廠整體庫(kù)存去化速度依然緩慢，加上有進(jìn)口煤與長(zhǎng)協(xié)托底，其階段性采購(gòu)持續(xù)性不足，對(duì)漲價(jià)后的市場(chǎng)煤也有所抵觸，需求釋放再度減少；非電方面，目前水泥、化工等非電企業(yè)對(duì)后市多持觀望情緒，采購(gòu)積極性不高，以維持剛需庫(kù)存為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 終端觀望情緒濃厚

港口方面，北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行上周市場(chǎng)以下行為主，促進(jìn)部分剛需用戶成交，Q5000周累計(jì)降幅在30-50元/噸但隨詢貨需求增加，港口有止跌跡象截止5月14日環(huán)渤海八港庫(kù)存2564.4萬(wàn)噸，日環(huán)比增長(zhǎng)14.6萬(wàn)噸 下游方面，當(dāng)前終端電廠日耗小幅波動(dòng)，在庫(kù)存較高的背景下基本維持原有的采購(gòu)節(jié)奏，需求整體仍未有明顯釋放，江南華南預(yù)計(jì)降水出現(xiàn)增加，利好相關(guān)地區(qū)水電目前水泥、化工等非電企業(yè)對(duì)后市多持看空觀望情緒，采購(gòu)需求持續(xù)偏低，詢貨問(wèn)價(jià)偏少，以維持剛需庫(kù)存為主。

盤點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：原料支撐力不足 預(yù)計(jì)今日焊管價(jià)格或繼續(xù)回落

【市場(chǎng)熱點(diǎn)】 1、宏觀要聞 6月中旬以來(lái)，煤炭期貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一輪調(diào)整6月20日，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭期貨價(jià)格全線下跌，其中動(dòng)力煤期貨價(jià)格跌逾4%南華期貨表示，目前煤炭產(chǎn)量處于高位，保供力度較大，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)類似去年三季度供需明顯吃緊的狀態(tài)“政府調(diào)節(jié)煤炭?jī)r(jià)格的決心不容置疑，價(jià)格將保持偏弱運(yùn)行。

每日分析

國(guó)家發(fā)改委強(qiáng)調(diào)，煤炭中長(zhǎng)期合同實(shí)際交易價(jià)應(yīng)在合理區(qū)間

煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)與需方簽訂合同時(shí)，不得通過(guò)不合理提高運(yùn)輸費(fèi)用或不合理收取其他費(fèi)用等方式，變相大幅度提高煤炭銷售價(jià)格煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)不得通過(guò)向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)售，再由關(guān)聯(lián)方大幅度提高價(jià)格出售煤炭對(duì)哄抬價(jià)格的煤炭經(jīng)營(yíng)者將依據(jù)《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》進(jìn)行處罰 記者注意到，6月中旬以來(lái)，煤炭期貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一輪調(diào)整6月20日，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭期貨價(jià)格全線下跌，其中動(dòng)力煤期貨價(jià)格跌逾4% 南華期貨表示，目前煤炭產(chǎn)量處于高位，保供力度較大，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)類似去年三季度供需明顯吃緊的狀態(tài)。

爐料

2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

南華期貨 周二滬鋁02主力合約收于21290元/噸，較上一交易日上漲0.78%鋁價(jià)周二的止跌反彈，一定程度受到能源價(jià)格動(dòng)力煤、原油等強(qiáng)勢(shì)走高的帶動(dòng)從鋁自身情況看，國(guó)內(nèi)降息超預(yù)期且提前宣布，從宏觀層面給予鋁價(jià)支撐基本面看，海外能源危機(jī)陰霾始終存在，近期歐洲天然氣價(jià)格仍處于較高水平，歐洲鋁廠依舊面臨較強(qiáng)成本壓力過(guò)高的能原價(jià)格已迫使歐洲金屬協(xié)會(huì)呼吁歐盟采取行動(dòng)，因此近期建議關(guān)注歐洲方面政策動(dòng)向，以及防范冶煉廠開工情況。

期貨公司評(píng)論

2021年10月25日期貨公司滬鋁短線操作建議

南華期貨 上周滬鋁周降幅達(dá)11.39%，回落至一個(gè)多月前水平，主要系成本塌陷疊加庫(kù)存累庫(kù)成本端方面，雖氧化鋁價(jià)格上周仍有所上漲，但動(dòng)力煤價(jià)格的下調(diào)致使電解鋁成本端支撐塌陷供給端方面，貴州今日傳出限電消息，要求自21日起5日內(nèi)退出全部產(chǎn)能貴州目前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能在130萬(wàn)噸左右，約占全國(guó)總產(chǎn)能3.4%，若此次減產(chǎn)如期落地，預(yù)計(jì)截至12月底將損失約24萬(wàn)噸產(chǎn)量，此減產(chǎn)消息或?qū)⒁欢ǔ潭认魅蹼娊怃X上周的下降趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

淡季不淡再度上演？動(dòng)力煤期貨封漲停

3月29日，黑色系期貨領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)，動(dòng)力煤主力合約已連漲七日，昨日更是盤中封死漲停板，這是時(shí)隔半月的第二次漲停，再創(chuàng)兩個(gè)月以來(lái)新高雙焦攜手大漲，焦煤盤中一度漲超8%截至收盤，動(dòng)力煤主力合約2105收于731.8元/噸，較2月同期環(huán)比上漲超過(guò)120元/噸，焦煤、焦炭分別收高6.64%和5.53% 出現(xiàn)如此“V型”反轉(zhuǎn)，不少投資者都在問(wèn)動(dòng)力煤到底怎么了？淡季不淡會(huì)再度上演嗎？ 對(duì)此，南華期貨動(dòng)力煤高級(jí)分析師張?jiān)└嬖V記者，3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)再次出現(xiàn)淡季不淡的行情，主要還是受到供應(yīng)緊張因素的影響。

爐料

10月9日爐料盤點(diǎn)

9日國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格持穩(wěn)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)小幅上漲生鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)，成交分化，煉鐵交投較節(jié)前轉(zhuǎn)好，廠家訂單增加，球鐵、鑄鐵表現(xiàn)一般廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行市場(chǎng)普遍放假三天，華東市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，華南華北304廢不銹鋼漲100-200元/噸鋼坯市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整煤焦方面，噴吹煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行；煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)穩(wěn)中有跌；焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，多地焦企開啟新一輪提漲50元/噸鐵合金方面，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格觀望運(yùn)行；周初硅鐵市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行；金屬硅市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行；硅錳盤整；錳鐵市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行；電解錳市場(chǎng)呈暫穩(wěn)運(yùn)行趨勢(shì)；鉬鐵現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行；釩合金市場(chǎng)走勢(shì)偏弱。

盤點(diǎn)

動(dòng)力煤劍指600？ 分析師：11月合約價(jià)格或出現(xiàn)超漲

近日榆林超10多家煤礦再次上調(diào)價(jià)格5-10元/噸，現(xiàn)在部分大礦連續(xù)多次漲價(jià)，帶動(dòng)周邊煤礦也上調(diào)價(jià)格 受此影響，動(dòng)力煤期貨在今日小幅上漲根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自國(guó)內(nèi)疫情緩解以來(lái)，動(dòng)力煤期價(jià)在4月底開始震蕩上行，較底部最低價(jià)上漲近100元/噸，伴隨著近期煤礦上調(diào)價(jià)格，未來(lái)動(dòng)力煤期價(jià)是否還會(huì)創(chuàng)造新高？ 分析師：11月合約價(jià)格或出現(xiàn)超漲 對(duì)此，新浪期貨采訪2019年鄭商所動(dòng)力煤高級(jí)分析師、南華期貨分析師張?jiān)瑥堅(jiān)┍硎?，從春?jié)以來(lái)這段時(shí)間觀察，驅(qū)動(dòng)動(dòng)力煤走勢(shì)的主要?jiǎng)恿褪枪┙o端的限制。

煤焦