Mysteel：6月國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

7月進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需雙增但上行承壓的明顯特征，預(yù)計(jì)價(jià)格以窄幅震蕩為主，需重點(diǎn)關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化和極端天氣影響，若日耗超預(yù)期回升，可能帶來(lái)短期反彈機(jī)會(huì)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

需求轉(zhuǎn)弱倒逼焦炭降價(jià)擠壓噴吹煤價(jià)格空間，動(dòng)力煤目前對(duì)噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發(fā)，以及港口庫(kù)存依舊高位，動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，噴吹煤底部支撐不穩(wěn)，但目前無(wú)論是噴吹亦是動(dòng)力煤，價(jià)格均相對(duì)低位，下跌空間有限，價(jià)格觸底仍有震蕩反彈機(jī)會(huì)，需關(guān)注下半年成材價(jià)格走勢(shì)以及鋼廠價(jià)格利潤(rùn)變動(dòng)，總體煤價(jià)下半年震蕩幅度或小于上半年，但價(jià)格仍將承壓震蕩偏弱

月評(píng)

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈

華泰證券研報(bào)表示，油煤存在價(jià)格聯(lián)動(dòng)，如伊以沖突持續(xù)煤價(jià)有望出現(xiàn)反彈，在目前煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀下，我們認(rèn)為價(jià)格反彈是勝率與賠率邏輯并存的配置機(jī)會(huì)我們近期仍建議關(guān)注具備低估值、高分紅安全墊的動(dòng)力煤龍頭公司，穩(wěn)健獲取短期事件催化收益

原料

[甲醇]：6月4日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：6月3日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：5月28日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

Mysteel：3月10日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上周煤價(jià)企穩(wěn)后有小幅反彈跡象，但市場(chǎng)需求較弱格局下港口庫(kù)存維持高位運(yùn)行，港口周轉(zhuǎn)率較低上下游觀望情緒濃厚，成交不多現(xiàn)港口庫(kù)存高企，疏港壓力較大后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為695元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為600元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為530元/噸 。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250221-0227）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)實(shí)面和預(yù)期面雙弱的局面仍將主導(dǎo)動(dòng)力煤市場(chǎng)，因此價(jià)格繼續(xù)尋底的可能性較大不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價(jià)格下行勢(shì)能逐漸減弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動(dòng)之前備煤需求逐漸回歸帶動(dòng)下的階段性反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈大浪淘沙滾滾前行 聚丙烯月初重心或有抬升

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：短暫走高 春檢與進(jìn)口博弈下甲醇能否延續(xù)漲勢(shì)

不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價(jià)格下行勢(shì)能逐漸減弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動(dòng)之前備煤需求逐漸回歸帶動(dòng)下的階段性反彈機(jī)會(huì) 整體邏輯： 結(jié)論（短線）：內(nèi)地及港口趨于去庫(kù)，需求緩慢增加，短線看甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)或稍顯偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：淡季特征明顯 化工煤到廠價(jià)累降40-10元/噸

不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價(jià)格下行勢(shì)能逐漸減弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動(dòng)之前備煤需求逐漸回歸帶動(dòng)下的階段性反彈機(jī)會(huì)

煤焦熱點(diǎn)

[甲醇月評(píng)]：2月甲醇市場(chǎng)窄幅震蕩（月評(píng)2025年2月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——無(wú)煙煤晉城站圓滿落幕

先是對(duì)24年全年的動(dòng)力煤做出了2024年價(jià)格波動(dòng)收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的觀點(diǎn)，然后從產(chǎn)地、港口、進(jìn)口三個(gè)方面對(duì)動(dòng)力煤的價(jià)格與供給進(jìn)行了分析，短期現(xiàn)實(shí)面和預(yù)期面雙弱的局面仍將主導(dǎo)動(dòng)力煤市場(chǎng)，因此價(jià)格繼續(xù)尋底的可能性較大不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價(jià)格下行勢(shì)能逐漸減弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動(dòng)之前備煤需求逐漸回歸帶動(dòng)下的階段性反彈機(jī)會(huì)2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增長(zhǎng)，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2024年11月份中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

需求端隨著全國(guó)氣溫繼續(xù)回落，民用電負(fù)荷增多，電廠日耗提升速度加快，但電廠自身庫(kù)存尚可應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)煤需求提升有限非電水泥企業(yè)下月多錯(cuò)峰停窯減產(chǎn)，化工企業(yè)繼續(xù)保持逢低采買，市場(chǎng)原料煤采購(gòu)或有減量整體來(lái)看，12月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需均有小幅下降，且當(dāng)前中下游庫(kù)存高企，市場(chǎng)供需仍寬松，后續(xù)價(jià)格反彈動(dòng)力偏弱，預(yù)計(jì)12月煤價(jià)將窄幅向下運(yùn)行，總體幅度在10-20元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工情況及終端存耗變化 。

成本分析

Mysteel：12月4日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

4日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)下游需求表現(xiàn)一般，壓價(jià)現(xiàn)象較為普遍，而貿(mào)易商在發(fā)運(yùn)倒掛情況下低價(jià)出貨意愿較低，市場(chǎng)交投不暢部分剛需采購(gòu)需求難以支撐煤價(jià)反彈，下行空間尚存，后續(xù)需關(guān)注港口實(shí)際成交情況及庫(kù)存變化情緒面持續(xù)謹(jǐn)慎觀望，后續(xù)需關(guān)注市場(chǎng)成交情況及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為820元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為720元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為630元/噸。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月動(dòng)力煤去庫(kù)乏力 煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩

需求端隨著全國(guó)氣溫繼續(xù)回落，民用電負(fù)荷增多，電廠日耗提升速度加快，但電廠自身庫(kù)存尚可應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)煤需求提升有限非電水泥企業(yè)下月多錯(cuò)峰停窯減產(chǎn)，化工企業(yè)繼續(xù)保持逢低采買，市場(chǎng)原料煤采購(gòu)或有減量整體來(lái)看，12月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需均有小幅下降，且當(dāng)前中下游庫(kù)存高企，市場(chǎng)供需仍寬松，后續(xù)價(jià)格反彈動(dòng)力偏弱，預(yù)計(jì)12月煤價(jià)將窄幅向下運(yùn)行，總體幅度在10-20元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工情況及終端存耗變化。

月評(píng)

Mysteel：11月14日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：14日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行月中大多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)平穩(wěn)當(dāng)下產(chǎn)地煤礦銷售情況較為一般，貿(mào)易商及煤廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，且對(duì)后市多持悲觀態(tài)度，疊加昨日大型煤企外購(gòu)價(jià)格下調(diào)影響，到礦拉運(yùn)車輛較少，部分煤礦有庫(kù)存積累，坑口煤焦隨行就市進(jìn)行窄幅調(diào)整下周我國(guó)北方氣溫將有大范圍下降，利好民用煤炭需求，煤價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)反彈，后市需關(guān)注下游存耗及天氣變化情況 。

日評(píng)

Mysteel：11月14日(9:00)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：14日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行月中大多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)平穩(wěn)當(dāng)下產(chǎn)地煤礦銷售情況較為一般，貿(mào)易商及煤廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，且對(duì)后市多持悲觀態(tài)度，疊加昨日大型煤企外購(gòu)價(jià)格下調(diào)影響，到礦拉運(yùn)車輛較少，部分煤礦有庫(kù)存積累，坑口煤焦隨行就市進(jìn)行窄幅調(diào)整下周我國(guó)北方氣溫將有大范圍下降，利好民用煤炭需求，煤價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)反彈，后市需關(guān)注下游存耗及天氣變化情況 。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月全國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩運(yùn)行

即使受需求拉動(dòng)，煤價(jià)上漲持續(xù)時(shí)間也非常短，漲幅也不會(huì)太大，屬于波動(dòng)式反彈；非電方面，水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部停工項(xiàng)目增多且新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫(kù)后拉運(yùn)仍維持常態(tài)，難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐；整體來(lái)看，雖然近期煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但動(dòng)力煤市場(chǎng)供需走向適度寬松的趨勢(shì)已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補(bǔ)充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，上下空間有限，后期重點(diǎn)關(guān)注港口市場(chǎng)變化及非電需求釋放情況情況。

月評(píng)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)9月26日

鐵礦石：估值抬升后關(guān)注需求成色 螺紋鋼：政策提振，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：政策提振，偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：宏觀預(yù)期已至短期或?qū)?em class='keyword'>反彈 錳硅：宏觀預(yù)期已至短期或?qū)?em class='keyword'>反彈 焦炭：二輪提漲落地，偏強(qiáng)震蕩 焦煤：偏強(qiáng)震蕩 動(dòng)力煤：大秦線檢修在即，震蕩偏強(qiáng)

機(jī)構(gòu)