【英大期貨】預(yù)計(jì)春節(jié)期間動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩向上

受訪人信息:英大期貨有限公司 研究所總經(jīng)理 藍(lán)天祥 客戶觀點(diǎn):動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格在經(jīng)歷了2021年暴漲暴跌回歸合理價(jià)格區(qū)間之后，進(jìn)入2022年受印尼一月份煤炭禁止出口和國內(nèi)加強(qiáng)儲(chǔ)備能力建設(shè)等因素的影響，春節(jié)前后動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格將處于震蕩向上的走勢 供給方面，在國內(nèi)增產(chǎn)增供保供穩(wěn)價(jià)等一系列政策和政府直接干預(yù)下，9-11月動(dòng)力煤已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)供大于求的局面，差額分別為2563萬噸、4465萬噸和3008萬噸，供求增速已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)供給增速大于需求增速的格局。

動(dòng)力煤

盤面煉焦利潤或持續(xù)反彈

今年10月份，在國家發(fā)改委針對煤炭行業(yè)出臺(tái)了一系列強(qiáng)力調(diào)控措施之后，國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作取得顯著成效自10月下旬起“煤炭三兄弟”期貨主力合約價(jià)格全線下跌，跌幅最小的焦炭主力價(jià)格也較價(jià)格頂點(diǎn)下跌了36%現(xiàn)貨價(jià)格走勢稍滯后于盤面，但隨著政策效力顯現(xiàn)，動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨價(jià)格率先暴跌，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格亦步入調(diào)降通道在煤焦期貨、現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌的過程中，低迷許久的盤面煉焦利潤卻觸底反彈，且反彈勢頭似乎仍未終止。

爐料

Mysteel：看數(shù)據(jù)說廢鋼——黑色盤面跳水 廢鋼或向下調(diào)整

市場方面，多數(shù)加工基地均接到限電通知，限電方式表現(xiàn)較為多樣化，不過，從當(dāng)前市場的收貨情況來看，總體影響相對有限除此以外，下游機(jī)械加工行業(yè)、鑄造企業(yè)受限電影響也有所加大，整體產(chǎn)廢量及鑄造廢鋼需求存在下降的趨勢；從我們調(diào)研的情況來看，下半年以來，工業(yè)產(chǎn)廢量呈現(xiàn)逐月下降的走勢 2、 煤炭保供行動(dòng)持續(xù) 期貨跌停拖累鋼材現(xiàn)貨情緒 19日晚間，發(fā)改委連發(fā)3篇關(guān)于煤炭價(jià)格文章，文章指出，將依法對煤炭價(jià)格實(shí)行干預(yù)措施，促進(jìn)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間，還推出八大舉措促進(jìn)煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)；最后發(fā)改委還強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨，隨后期貨夜盤動(dòng)力煤、焦煤等紛紛暴跌，動(dòng)力煤期貨跌停；20日焦煤、焦炭、動(dòng)力煤期貨再度跌停收盤，同時(shí)，螺紋鋼期貨、現(xiàn)貨均受到情緒拖累，整體偏弱震蕩。

市場研究

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 現(xiàn)貨市場價(jià)格弱勢運(yùn)行（10.15-10.22）

近期國家發(fā)改委重拳出擊，部署落實(shí)能源保價(jià)穩(wěn)供工作， 加強(qiáng)期貨市場監(jiān)控力度，限制過度投機(jī)炒作，期貨市場動(dòng)力煤及雙焦連日跌停，黑色系超預(yù)期暴跌，現(xiàn)貨市場價(jià)格承壓寬幅下跌，恐慌觀望情緒釋放，成交清淡市場端對于減產(chǎn)邊際減弱預(yù)期增大，而需求兌現(xiàn)預(yù)期落空，導(dǎo)致市場悲觀情緒擴(kuò)大鋼貿(mào)商多觀望為主，謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，且終端下游需求低迷，按需采購，加上成本端鋼坯支撐寬幅下調(diào)，市場交投氛圍乏力綜合預(yù)計(jì)，下周京津冀中厚板價(jià)格或?qū)⒄鹗幤鯙橹鳌?/p>

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：本周全國中厚板市場大幅下跌（2021.10.15-10.22）

近期國家發(fā)改委重拳出擊，部署落實(shí)能源保價(jià)穩(wěn)供工作， 加強(qiáng)期貨市場監(jiān)控力度，限制過度投機(jī)炒作，期貨市場動(dòng)力煤及雙焦連日跌停，黑色系超預(yù)期暴跌，現(xiàn)貨市場價(jià)格承壓寬幅下跌，恐慌觀望情緒釋放，成交清淡市場端對于減產(chǎn)邊際減弱預(yù)期增大，而需求兌現(xiàn)預(yù)期落空，導(dǎo)致市場悲觀情緒擴(kuò)大鋼貿(mào)商多觀望為主，謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，且終端下游需求低迷，按需采購，加上成本端鋼坯支撐寬幅下調(diào)，市場交投氛圍乏力綜合預(yù)計(jì)，下周京津冀中厚板價(jià)格或?qū)⒄鹗幤鯙橹鳌?/p>

每周評(píng)述

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：30日百年黨慶來臨產(chǎn)地保安全生產(chǎn) 下游接貨冷淡

現(xiàn)榆林Q5800報(bào)850元/噸，榆林Q6100報(bào) 880元/噸，鄂爾多斯Q5500報(bào) 800元/噸，大同Q5500報(bào)829元/噸 港口方面，目前北港庫存波動(dòng)至1909.5萬噸，日環(huán)比增27.9萬噸近日北方5港均有不同時(shí)段的暫停作業(yè)近日相關(guān)部門為保供穩(wěn)價(jià)發(fā)聲及期貨市場電煤暴跌，港口動(dòng)力煤市場呈走弱跡象，港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，高位煤價(jià)有所下調(diào)價(jià)格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)985元/噸，Q5000平倉價(jià)890元/噸。

日評(píng)

煤價(jià)承壓回落，不過，別擔(dān)心

6月26日，上級(jí)主管部門接受采訪時(shí)，表示：隨著產(chǎn)能釋放加快，七月份煤價(jià)將大降；部分貿(mào)易商聞風(fēng)而動(dòng)，出現(xiàn)低價(jià)拋售現(xiàn)象發(fā)熱量5500大卡市場動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)980-990元/噸的交易，但高價(jià)囤煤的貿(mào)易企業(yè)并不急于出手 29日，動(dòng)力煤期貨再次暴跌，給現(xiàn)貨市場帶來沖擊，部分貿(mào)易商不知所措，電廠詢價(jià)也有所減少昨天上午，環(huán)渤海某主力港口業(yè)務(wù)人員給各發(fā)運(yùn)企業(yè)發(fā)函，呼吁主要發(fā)貨人能夠?qū)⒏劭谑袌雒喊雌絺}價(jià)950元/噸以下交易，引起業(yè)內(nèi)震動(dòng)。

爐料

煤價(jià)會(huì)暴跌嗎？

春節(jié)前那次下跌，是因?yàn)榕R近過年，貿(mào)易商抓緊甩貨，互相攀比降價(jià)出售，造成煤價(jià)被“腰斬”而此次降價(jià)，主要由于政策預(yù)期影響，運(yùn)銷企業(yè)響應(yīng)上級(jí)號(hào)召，疊加貿(mào)易商恐高情緒，以及整體工業(yè)品的暴跌所導(dǎo)致而動(dòng)力煤供需基本面依然沒有實(shí)質(zhì)性改變由于之前的現(xiàn)貨指數(shù)較為滯后（目前已停發(fā)），港口價(jià)格多參照期貨報(bào)價(jià)，這幾天期貨暴跌之后，帶來最直接的反應(yīng)就是：產(chǎn)地和港口采購減少，觀望情緒濃厚，客戶們哪怕自己庫存再低，也暫停采購；因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為期貨會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨再次回調(diào)，晚采購一天，拉煤就可能會(huì)更便宜。

爐料

Mysteel：2021動(dòng)力煤市場節(jié)前線上交流會(huì)順利召開

其次由Mysteel動(dòng)力煤分析師梁倚瑋做《春節(jié)北港庫存預(yù)測及港口動(dòng)力煤市場分析》報(bào)告，對于當(dāng)前動(dòng)力煤港口市場他總結(jié)為五點(diǎn)：一.港口供需急劇變化，現(xiàn)貨價(jià)格暴漲暴跌，價(jià)格波動(dòng)350元/噸；二.全國港口庫存低位，節(jié)前下游供需趨弱；三.北港及江內(nèi)庫存低位，仍需關(guān)注庫存變化；四.近期動(dòng)力煤市場上下行風(fēng)險(xiǎn)因素：1.上行風(fēng)險(xiǎn)：港口庫存累庫不及預(yù)期和電廠庫存仍為中低位（庫存低位），節(jié)后電煤及非電需求或有一定支撐（需求支撐）；2.下行風(fēng)險(xiǎn)：春節(jié)期間煤礦正常生產(chǎn)不放假及各產(chǎn)運(yùn)存環(huán)節(jié)增量（供應(yīng)增量），除澳煤外進(jìn)口煤持續(xù)增量補(bǔ)充（外部補(bǔ)充）五.動(dòng)力煤市場供需展望及后市預(yù)測：近期國內(nèi)煤市供需改善，上下游煤價(jià)繼續(xù)高位回落，預(yù)計(jì)2月份北港現(xiàn)貨價(jià)格630-750元/噸，且上半年仍有震蕩偏下行空間：1.供應(yīng)端：煤礦正常生產(chǎn)不放假，內(nèi)蒙涉煤反腐倒查影響消退，關(guān)注上游產(chǎn)銷存價(jià)和北港庫存變化；2.需求端：電廠庫存中低位，但日耗繼續(xù)下降，其他非電需求平穩(wěn)為主，市場需求難以較大放量；3.政策端：雖然少數(shù)進(jìn)口煤剛性缺口仍在，但除澳煤以外進(jìn)口煤大量補(bǔ)充，后期市場供應(yīng)較為充裕。

日評(píng)