Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢(shì)

年初受冬季供暖需求支撐，動(dòng)力煤價(jià)格處于相對(duì)高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速?gòu)?fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌進(jìn)入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價(jià)上行空間 展望下半年，動(dòng)力煤國(guó)內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會(huì)維持在相對(duì)水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實(shí)現(xiàn)，動(dòng)力煤供需逐步走向?qū)捤伞?/p>

月評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

需求轉(zhuǎn)弱倒逼焦炭降價(jià)擠壓噴吹煤價(jià)格空間，動(dòng)力煤目前對(duì)噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發(fā)，以及港口庫存依舊高位，動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，噴吹煤底部支撐不穩(wěn)，但目前無論是噴吹亦是動(dòng)力煤，價(jià)格均相對(duì)低位，下跌空間有限，價(jià)格觸底仍有震蕩反彈機(jī)會(huì)，需關(guān)注下半年成材價(jià)格走勢(shì)以及鋼廠價(jià)格利潤(rùn)變動(dòng)，總體煤價(jià)下半年震蕩幅度或小于上半年，但價(jià)格仍將承壓震蕩偏弱

月評(píng)

[隆眾聚焦]：宏觀與供需相互博弈 聚丙烯市場(chǎng)難逃頹勢(shì)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國(guó)內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國(guó)際煤價(jià)全線下挫

談及國(guó)際煤價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響，薛丁翠進(jìn)一步表示，電廠采購(gòu)價(jià)的快速下跌，帶動(dòng)海外礦山成交水平回落，同樣也會(huì)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)放大下，電廠更傾向于進(jìn)口煤，進(jìn)而減少對(duì)國(guó)內(nèi)煤采購(gòu)，故煤價(jià)存在下行壓力 趙麗也認(rèn)為，近期國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)由于需求差，國(guó)際煤價(jià)出現(xiàn)明顯下調(diào)。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250606-0612）

利潤(rùn)

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松延續(xù) 產(chǎn)地煤價(jià)承壓下行觸及成本線

需求端來看，現(xiàn)階段電廠日耗仍處于全年較低水平，下游電廠整體庫存量繼續(xù)增加，終端采購(gòu)動(dòng)能不足，且水電等清潔能源進(jìn)入規(guī)模性增發(fā)階段，預(yù)計(jì)電廠將維持剛需拉運(yùn)節(jié)奏；而下游建材、化工等非電行業(yè)耗煤情況相對(duì)穩(wěn)定，多維持剛需采買節(jié)奏當(dāng)期動(dòng)力煤全社會(huì)庫存保持高位，而下游需求表現(xiàn)一般，目前煤價(jià)持續(xù)下跌已開始觸及高成本煤礦盈虧線，隨著進(jìn)入迎峰度夏備貨期，煤價(jià)或?qū)⒅鸩接|底，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行

煤焦熱點(diǎn)

2025全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·成都站圓滿結(jié)束

內(nèi)貿(mào)煤方面，煤精煤原煤產(chǎn)量均超過去年同期水平且在海運(yùn)煤明顯減量的情況下，內(nèi)貿(mào)煤填補(bǔ)了這一缺口從競(jìng)拍流拍率看，今年明顯高于往年同期內(nèi)貿(mào)煤總體供應(yīng)過剩的局面沒有改變按照目前焦煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)全年焦煤供應(yīng)寬松產(chǎn)量及庫存都有增加趨勢(shì)焦炭供需擬合度較高預(yù)計(jì)煤價(jià)在下半年仍有下跌的空間，雖然對(duì)比24年或者25年上半年跌幅收窄，但向上驅(qū)動(dòng)沒有的情況下，行情會(huì)維持一個(gè)震蕩下跌的趨勢(shì)最后他認(rèn)為，盡管暫時(shí)看不到見底跡象，但是后續(xù)仍需注意動(dòng)力煤成本支撐及煤礦減產(chǎn)情況。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：5月8日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：8日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯煤發(fā)貨意愿冷淡，礦山報(bào)貨稀少，成交冷清國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤企產(chǎn)量維持正常，市場(chǎng)成交均已剛需采購(gòu)為主節(jié)后鋼廠或?qū)⑦M(jìn)行控產(chǎn)，目前已經(jīng)有部分鋼廠公布檢修計(jì)劃，5月會(huì)進(jìn)一步利多鋼材價(jià)格，原燃料價(jià)格開始波動(dòng)港口動(dòng)力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，五一假期北港庫存快速攀升，貿(mào)易商對(duì)后市看空，報(bào)價(jià)持續(xù)小幅下跌預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：5月7日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：7日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯煤發(fā)貨意愿冷淡，礦山報(bào)貨稀少，成交冷清國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)煤企產(chǎn)量維持正常，市場(chǎng)成交均已剛需采購(gòu)為主節(jié)后鋼廠或?qū)⑦M(jìn)行控產(chǎn)，目前已經(jīng)有部分鋼廠公布檢修計(jì)劃，5月會(huì)進(jìn)一步利多鋼材價(jià)格，原燃料價(jià)格開始波動(dòng)港口動(dòng)力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，五一假期北港庫存快速攀升，貿(mào)易商對(duì)后市看空，報(bào)價(jià)持續(xù)小幅下跌預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場(chǎng)擔(dān)憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國(guó)關(guān)稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制PP利潤(rùn)有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)且全社會(huì)庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；疊加電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購(gòu)驅(qū)動(dòng)，僅維持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)上漲。

利潤(rùn)分析

Mysteel盤點(diǎn)：區(qū)域內(nèi)煤企保持正常生產(chǎn)

節(jié)后鋼廠或?qū)⑦M(jìn)行控產(chǎn)，目前已經(jīng)有部分鋼廠公布檢修計(jì)劃，5月會(huì)進(jìn)一步利多鋼材價(jià)格，原燃料價(jià)格開始波動(dòng)港口動(dòng)力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，五一假期北港庫存快速攀升，貿(mào)易商對(duì)后市看空，報(bào)價(jià)持續(xù)小幅下跌預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)790元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)770元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報(bào)890元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)940元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報(bào)910元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1090元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1030元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1070元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1160元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格窄幅震蕩波動(dòng)

節(jié)后鋼廠或?qū)⑦M(jìn)行控產(chǎn)，目前已經(jīng)有部分鋼廠公布檢修計(jì)劃，5月會(huì)進(jìn)一步利多鋼材價(jià)格，原燃料價(jià)格開始波動(dòng)港口動(dòng)力煤方面發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，五一假期北港庫存快速攀升，貿(mào)易商對(duì)后市看空，報(bào)價(jià)持續(xù)小幅下跌預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)790元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)770元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報(bào)890元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)940元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報(bào)910元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1090元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1030元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1070元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1160元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

未來10天，北方大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發(fā)電量的持續(xù)大幅增長(zhǎng)，電廠大概率會(huì)繼續(xù)保持低負(fù)荷運(yùn)行與高庫存的狀態(tài)，終端用戶進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫的可能性較低，預(yù)計(jì)仍將維持相對(duì)緩慢的采購(gòu)節(jié)奏4月3日全國(guó)460家電廠樣本日耗煤353.1萬噸，環(huán)比增5.8萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8146.8萬噸，環(huán)比降40.5萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.5天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分上月停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量小幅回升；前期內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)別性價(jià)比高煤礦優(yōu)勢(shì)凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸，大秦線檢修即將到來，近期非電終端剛需拉運(yùn)穩(wěn)定，礦區(qū)整體銷售情況尚可，多數(shù)煤礦價(jià)格維持堅(jiān)挺。

周評(píng)

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對(duì)中國(guó)動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，目前內(nèi)貿(mào)煤價(jià)處于下跌過程，且進(jìn)口煤已出現(xiàn)倒掛，對(duì)于多數(shù)下游用戶來說采購(gòu)內(nèi)貿(mào)煤更具性價(jià)比且隨著電廠進(jìn)入檢修期，電力需求有進(jìn)一步減弱趨勢(shì)；非電用戶則由于工業(yè)活動(dòng)低迷，對(duì)原料以剛需采購(gòu)，難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐雖然目前已有部分煤礦減產(chǎn)以穩(wěn)價(jià)，但作用相對(duì)有限且單方面靠下游用戶短期難以消耗，未來市場(chǎng)變量仍在社會(huì)庫存，如若北方港口庫存減量顯著，4月動(dòng)力煤價(jià)格有望企穩(wěn)并有上漲趨勢(shì) 。

Mysteel參考

硅鐵尋底之路漫漫

中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)提出“嚴(yán)格控制低卡劣質(zhì)煤進(jìn)口”的倡議，或?qū)е逻M(jìn)口煤增速放緩?fù)瑫r(shí)，下游需求仍處于淡季，終端采購(gòu)放量有限，動(dòng)力煤供需或維持寬松格局不過，港口煤價(jià)已逐步接近疆煤外運(yùn)成本，邊際成本存在支撐，煤價(jià)下跌速度可能放緩 庫存逐漸累積 1—2月，硅鐵產(chǎn)量共計(jì)92萬噸，累計(jì)同比上升3%分地區(qū)來看，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵開工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)一度維持在約200元／噸的水平，停產(chǎn)工廠節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。

原料

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對(duì)于本輪股價(jià)上漲，楊德龍對(duì)記者表示，3月兩會(huì)召開之后，無論動(dòng)力煤還是煉焦煤價(jià)格均處于低位，隨著供需基本面的持續(xù)改善，這兩類煤種有望企穩(wěn)反彈，其中動(dòng)力煤存在區(qū)間內(nèi)彈性而煉焦煤是完全彈性當(dāng)前宏觀政策已表現(xiàn)力度很大，政策方案落實(shí)以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價(jià)格均有望體現(xiàn)出向上趨勢(shì)，煤炭股周期屬性將顯現(xiàn)，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點(diǎn) 跌破700元大關(guān) 自2023年10月開始，煤炭?jī)r(jià)格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。

媒體報(bào)道

Mysteel: 3月18日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：18日港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)港口噴吹煤供應(yīng)量稍有縮水，并且國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)需求偏弱，港口噴吹煤價(jià)格短期內(nèi)持穩(wěn)走勢(shì)另外北方港口市場(chǎng)價(jià)格偏低，活躍度較低，多數(shù)進(jìn)口煤會(huì)流向價(jià)格較好的南方港口國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，山西煤礦生產(chǎn)正常，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，下旬鋼廠補(bǔ)庫居多，煤炭拉運(yùn)情況有所好轉(zhuǎn)需求端全國(guó)鋼廠鋼價(jià)普遍弱勢(shì)下跌，煤焦期盤飄綠，鋼材市場(chǎng)震蕩走勢(shì)港口動(dòng)力煤方面，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新下調(diào)5-11元/噸，部分貿(mào)易商對(duì)后世信心不足，報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：山西市場(chǎng)煤礦正常生產(chǎn)，產(chǎn)量維持穩(wěn)定

另外北方港口市場(chǎng)價(jià)格偏低，活躍度較低，多數(shù)進(jìn)口煤會(huì)流向價(jià)格較好的南方港口國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，山西煤礦生產(chǎn)正常，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，下旬鋼廠補(bǔ)庫居多，煤炭拉運(yùn)情況有所好轉(zhuǎn)需求端全國(guó)鋼廠鋼價(jià)普遍弱勢(shì)下跌，煤焦期盤飄綠，鋼材市場(chǎng)震蕩走勢(shì)港口動(dòng)力煤方面，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)更新下調(diào)5-11元/噸，部分貿(mào)易商對(duì)后世信心不足，報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸終端需求釋放有限，詢報(bào)盤差異難以促成成交預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將持穩(wěn)運(yùn)行 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)890元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)930元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S0.5報(bào)985元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)990元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q7000，A11，S0.5報(bào)1120元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)940元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1040元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1210元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1100元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1230元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

【證券日?qǐng)?bào)】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺(tái)，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡

煤炭行業(yè)近期迎來利好2月28日，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布倡議書稱，應(yīng)煤炭企業(yè)普遍要求，協(xié)會(huì)提出倡議，煤炭企業(yè)要有序推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制，維護(hù)生產(chǎn)供需平衡；同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行電煤中長(zhǎng)期合同，確保合同履約兌現(xiàn) 受供需格局等因素的影響，近期煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，CCTD環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)為762元/噸，比1月20日下跌0.4%，2月21日價(jià)格再度降至729元/噸；截至1月21日，CCTD山西焦肥精煤價(jià)格為1385元/噸，2月19日價(jià)格跌至1320元/噸。

媒體報(bào)道