服務(wù)煤炭保供穩(wěn)價(jià)，鄭商所修訂動(dòng)力煤期貨相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則

12月3日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）發(fā)布通知，為更好服務(wù)煤炭保供穩(wěn)價(jià)，結(jié)合煤炭現(xiàn)貨市場最新變化，修訂動(dòng)力煤期貨相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，自新掛牌合約（2212合約）開始實(shí)施 鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次修訂通過調(diào)整交割指標(biāo)、完善發(fā)熱量指標(biāo)升貼水計(jì)算方式，推動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)則更加貼合現(xiàn)貨實(shí)際，更好滿足煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求 一是修訂動(dòng)力煤期貨交割指標(biāo)一方面，將替代交割品發(fā)熱量下限降低至4300大卡；另一方面，調(diào)整全硫等指標(biāo)容許度，將基準(zhǔn)交割品全硫、全水含量分別調(diào)整至不高于0.8%、不高于25%，將替代交割品全硫指標(biāo)調(diào)整至不高于1.5%。

聚焦

用煤旺季到來，煤價(jià)會(huì)下跌嗎？

七一過后，火工品管控趨向?qū)捤桑?yīng)量適當(dāng)恢復(fù)，產(chǎn)能加快釋放；疊加南方雨水增多，火電壓力減輕，市場供需矛盾會(huì)逐漸化解，煤炭價(jià)格將出現(xiàn)理性回落上級主管部門提出，無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話機(jī)制下一切活動(dòng)后續(xù)可通過增加印尼煤進(jìn)口部分置換暫停的澳煤進(jìn)口數(shù)量但澳煤煤質(zhì)（低硫、高發(fā)熱量）優(yōu)于印尼煤（以低熱值為主），是動(dòng)力煤期貨交割品的重要標(biāo)的而澳煤進(jìn)口持續(xù)收緊會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)性缺貨格局難以解決，也在一定程度上助推了國內(nèi)煤價(jià)不會(huì)大幅回落。

爐料

Mysteel：年末動(dòng)力煤價(jià)格維持高位運(yùn)行

而當(dāng)前北港煤市現(xiàn)貨資源供不應(yīng)求，多以長協(xié)剛需調(diào)運(yùn)為主，現(xiàn)貨交投異常謹(jǐn)慎，疊加期貨盤面不斷沖高和供應(yīng)缺口頗大，中高卡低硫煤價(jià)漫天漲價(jià)，現(xiàn)5500大卡主流成交價(jià)680-695元/噸，5000大卡600-615元/噸，總體處于供不應(yīng)求和有價(jià)無市狀態(tài)，價(jià)格虛高之下終端接受度不高，實(shí)際成交稀少 因此，在整體內(nèi)緊外不足供需格局無明顯改善下，近期國內(nèi)煤價(jià)維持易漲難跌但從中后期而言，由于國內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)政策是“自上而下”，而當(dāng)前供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致北港煤價(jià)過高過熱，使得其保供限價(jià)政策調(diào)控趨向尤為敏感，加之明年進(jìn)口煤新額度釋放，有望緩解中下游供應(yīng)偏緊局面，另外隨著近月期貨合約交割鎖定貨源放量，預(yù)計(jì)歲末年初期間煤價(jià)將高位震蕩后窄幅回落，且偏弱調(diào)整空間有限，價(jià)格區(qū)間660-720元/噸，仍需持續(xù)關(guān)注上下游供需情況以及內(nèi)外政策變化。

日評

動(dòng)力煤及煤化工為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貢獻(xiàn)期貨力量

2016年，鄭商所根據(jù)國家政策變化，經(jīng)充分論證后，及時(shí)修改完善動(dòng)力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)，將含硫量從1%降至0.6%；2017年，鄭商所聯(lián)合煤炭科學(xué)院開展課題研究，通過引入鏡質(zhì)組反射率指標(biāo)，有效解決煤炭摻配問題，為《動(dòng)力配煤規(guī)范GB25960—2010》等國家標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行提供了鑒定依據(jù)，填補(bǔ)了煤炭摻配方面的制度空白，獲得市場一致好評 面對疫情，像動(dòng)力煤這樣的成熟期貨品種服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能再次凸顯：一是交割物質(zhì)量有保障，交割貨品質(zhì)量優(yōu)，幫助企業(yè)進(jìn)一步提高節(jié)能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程監(jiān)督協(xié)調(diào)，交割貨品剛性兌現(xiàn)；三是經(jīng)營有保障，套期保值規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定銷售利潤；四是存貨有保障，通過期貨操作實(shí)現(xiàn)庫存動(dòng)態(tài)調(diào)控，適時(shí)兌現(xiàn)，及時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)貨缺口。

爐料

動(dòng)力煤期貨緩解電廠燃“煤”之急

煤企利用期貨工具靈活調(diào)節(jié)庫存，在保障煤炭供應(yīng)的同時(shí)，為企業(yè)經(jīng)營保駕護(hù)航2019年春節(jié)期間，為了保障煤炭供應(yīng)，伊泰集團(tuán)在加大現(xiàn)貨調(diào)運(yùn)力度的同時(shí)，擇機(jī)通過動(dòng)力煤期貨1901合約建立虛擬庫存當(dāng)年1月臨近春節(jié)，產(chǎn)地煤礦陸續(xù)放假停產(chǎn)，坑口供應(yīng)階段性緊張，下游電廠現(xiàn)貨采購困難在此背景下，該公司選擇在期貨市場交割接貨，并將熱值近5500大卡、硫分低于0.5%的高卡低硫優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤交割品全部直供下游電廠客戶，不僅實(shí)現(xiàn)庫存輪動(dòng)，高效完成了冬季保供工作，還幫助下游客戶解決了燃“煤”之急。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.17）

港口方面，當(dāng)前北港庫存中高位震蕩，市場交投活躍度大幅提升，優(yōu)質(zhì)低硫煤報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺，加之受期貨盤面強(qiáng)勢上行和市場供需缺口預(yù)期等影響，下游詢價(jià)較前期略增，貿(mào)易商挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，但實(shí)際成交變化不明顯，繼續(xù)觀察后續(xù)階段性需求恢復(fù)以及09合約交割臨近期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)情況現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤主流平倉價(jià)557-562元/噸左右，5000大卡平倉價(jià)501-506元/噸左右截止16日環(huán)渤海三港區(qū)庫存為2268.3（+8.3）萬噸，秦皇島庫存584萬噸，錨地20船，預(yù)到39船；曹妃甸港區(qū)庫存1020.1萬噸，錨地5船，預(yù)到18船；京唐港區(qū)庫存664.2萬噸，錨地13船，預(yù)到15船。

日評

煤價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn) 期權(quán)“出招”巧對沖

近年來，參加動(dòng)力煤期貨交割的企業(yè)越來越多，2005合約完成交割160萬噸，2007合約完成交割130萬噸在這樣大規(guī)模的交割下，對現(xiàn)貨市場也造成了一定影響參與交割的賣方會(huì)在交割前提前鎖定市場上的優(yōu)質(zhì)低硫貨源，在貨源減少的情況下，煤價(jià)更加容易出現(xiàn)上漲如果2009合約出現(xiàn)了100萬噸以上的交割規(guī)模，那么8月可能就會(huì)出現(xiàn)市場優(yōu)質(zhì)貨源緊張的情況，短期對煤價(jià)有支撐作用 由于進(jìn)口煤通關(guān)政策無法完全放開，若7月、8月維持約2500萬噸的月度進(jìn)口規(guī)模，則單月進(jìn)口量會(huì)較去年同期減少約760萬噸。

煤焦

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：7日北港累庫乏力 煤價(jià)繼續(xù)走高

Mysteel動(dòng)力煤訊：產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤市維持產(chǎn)銷偏緊，部分礦區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購需求仍然較強(qiáng)，煤價(jià)漲勢略有放緩；晉北地區(qū)煤礦地銷支撐較強(qiáng)，長協(xié)發(fā)運(yùn)中高位水平，礦上場地及站臺(tái)庫存較低，煤價(jià)多數(shù)堅(jiān)挺 港口方面，當(dāng)前北港累庫偏慢，部分低硫煤資源緊缺，疊加2007期貨合約交割臨近，在發(fā)運(yùn)成本支撐下主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，但終端對高價(jià)煤接受度較差，實(shí)際成交一般現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤主流平倉價(jià)585-595元/噸，5000大卡平倉價(jià)535-540元/噸。

日評

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：6日沿海電廠數(shù)據(jù)停更 近期煤價(jià)支撐較強(qiáng)

Mysteel動(dòng)力煤訊：產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤市維持產(chǎn)銷偏緊，部分礦區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購需求仍然較強(qiáng)，煤價(jià)延續(xù)穩(wěn)中有漲5-15元/噸；晉北地區(qū)煤礦地銷支撐仍在，長協(xié)發(fā)運(yùn)中高位水平，礦上及站臺(tái)庫存較低，煤價(jià)多數(shù)堅(jiān)挺 港口方面，當(dāng)前北港累庫偏慢，其中中高卡低硫煤市場貨源短缺，多以保供長協(xié)為主，疊加2007期貨合約交割臨近，終端用戶詢貨尚可，主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，實(shí)際成交一般，整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.7.6）

綜上所述，預(yù)計(jì)短期華東地區(qū)焦炭市場偏穩(wěn)運(yùn)行，后期不排除有下跌風(fēng)險(xiǎn) 【動(dòng)力煤市場】產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤市維持產(chǎn)銷偏緊，部分礦區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購需求仍然較強(qiáng)，煤價(jià)延續(xù)穩(wěn)中有漲5-15元/噸；晉北地區(qū)煤礦地銷支撐仍在，長協(xié)發(fā)運(yùn)中高位水平，礦上及站臺(tái)庫存較低，煤價(jià)多數(shù)堅(jiān)挺 港口方面，當(dāng)前北港累庫偏慢，其中中高卡低硫煤市場貨源短缺，多以保供長協(xié)為主，疊加2007期貨合約交割臨近，終端用戶詢貨尚可，主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，實(shí)際成交一般，整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.7.7）

下游鋼廠方面焦炭庫存小幅上升，個(gè)別主流鋼廠庫存明顯上漲，鋼廠低利潤運(yùn)行下壓減原料成本意愿增強(qiáng)總之，預(yù)計(jì)短期華東地區(qū)焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行，后期不排除有繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn) 【動(dòng)力煤市場】產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤市維持產(chǎn)銷偏緊，部分礦區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購需求仍然較強(qiáng)，煤價(jià)漲勢略有放緩；晉北地區(qū)煤礦地銷支撐較強(qiáng)，長協(xié)發(fā)運(yùn)中高位水平，礦上場地及站臺(tái)庫存較低，煤價(jià)多數(shù)堅(jiān)挺 港口方面，當(dāng)前北港累庫偏慢，部分低硫煤資源緊缺，疊加2007期貨合約交割臨近，在發(fā)運(yùn)成本支撐下主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，但終端對高價(jià)煤接受度較差，實(shí)際成交一般。

日評

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：30日產(chǎn)地煤企外購價(jià)上漲 等待下月長協(xié)價(jià)格

Mysteel動(dòng)力煤訊：產(chǎn)地方面，陜蒙地區(qū)煤市變化不大，礦區(qū)產(chǎn)銷仍然緊張，煤價(jià)延續(xù)漲多跌少調(diào)整，另外部分煤企外購招標(biāo)價(jià)小幅上行；晉北地區(qū)煤礦地銷支撐較強(qiáng)，各貿(mào)易發(fā)運(yùn)尚可，礦方表示銷售良好，煤價(jià)上漲5元/噸 港口方面，當(dāng)前北港庫存震蕩小漲，主要為月末長協(xié)拉運(yùn)增多，但終端用戶詢貨無較大提升，現(xiàn)貨繼續(xù)穩(wěn)價(jià)等待和觀望，部分高低硫煤種窄幅上下浮，成交一般，鑒于后續(xù)港口煤市預(yù)期偏強(qiáng)，加之2007期貨合約交割臨近，煤價(jià)或?qū)⒂瓉硪欢ㄌ綕q空間。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.6.30）

港口方面，當(dāng)前北港庫存震蕩小漲，主要為月末長協(xié)拉運(yùn)增多，但終端用戶詢貨無較大提升，現(xiàn)貨繼續(xù)穩(wěn)價(jià)等待和觀望，部分高低硫煤種窄幅上下浮，成交一般，鑒于后續(xù)港口煤市預(yù)期偏強(qiáng)，加之2007期貨合約交割臨近，煤價(jià)或?qū)⒂瓉硪欢ㄌ綕q空間現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤主流平倉價(jià)566-572元/噸，5000大卡平倉價(jià)516-523元/噸29日環(huán)渤海三港總庫存為1886.5（+19.7）萬噸，秦皇島庫存488萬噸，錨地24船，預(yù)到27船；曹妃甸港區(qū)庫存889.6萬噸，錨地11船，預(yù)到12船；京唐港區(qū)庫存508.9萬噸，錨地16船，預(yù)到4船。

日評