Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價弱穩(wěn)運行 煤制甲醇利潤窄幅修復(fù)

近期，產(chǎn)地化工煤價格弱穩(wěn)運行目前多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)基本穩(wěn)定受拉運情況冷清影響，部分煤礦為刺激銷售陸續(xù)下調(diào)出礦價，單次降幅以10-20元為主下游需求無明顯提升，終端補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，市場實際成交量有限甲醇企業(yè)對目前市場多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，采購積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫存為主，暫無囤貨意愿，后期來看： 以國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應(yīng)方面，新奧一期60萬噸/年、中新30萬噸/年、中原大化50萬噸/年、易高30萬噸/年裝置仍處于停車狀態(tài)，新增長青化工60萬噸裝置停車檢修，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，西北市場甲醇開工率為80.58%，周環(huán)比增2.08%；需求方面，甲醇部分傳統(tǒng)下游在淡季背景下需求表現(xiàn)持續(xù)疲軟，下游貿(mào)易商采購情緒偏淡，多按需采購為主，整體需求暫無明顯回暖跡象，成交僅維持剛需；利潤方面，當(dāng)前化工煤市場整體供需仍相對寬松，成本端化工煤價弱穩(wěn)運行加之甲醇產(chǎn)品上漲明顯，企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，據(jù)12日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為720元/噸，降上周降10-30元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場低端均價為1950元/噸，在此測算下內(nèi)蒙古市場煤質(zhì)甲醇理論利潤在-48元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價弱穩(wěn)運行 煤制甲醇成本面支撐有限

近期，產(chǎn)地化工煤價格弱穩(wěn)運行產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)基本穩(wěn)定其中國有大礦以兌現(xiàn)長協(xié)保供煤為主，個別煤礦因搬家倒面及安全檢修停產(chǎn)停銷，整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定近日高溫天氣持續(xù)，終端日耗雖有提升，但下游庫存高位，多維持剛需采購，煤價上漲動力不足甲醇企業(yè)對目前市場多持悲觀預(yù)期，采購積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫存為主，暫無囤貨意愿，后期來看： 以國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應(yīng)方面，隨著前期檢修裝置逐步重啟及新裝置計劃投產(chǎn)，內(nèi)地市場供應(yīng)存增加預(yù)期，具體來看，內(nèi)蒙古久泰200萬噸/年、中新30萬噸/年、中原大化50萬噸/年、長武60萬噸/年裝置仍處于停車狀態(tài)，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，西北市場甲醇開工率為81.77%，周環(huán)比增6.50%；需求方面，當(dāng)前甲醇市場傳統(tǒng)下游市場隨著氣溫的升高，部分下游將進(jìn)入消費淡季，終端需求依舊處于弱勢，且隨著甲醇價格的下調(diào)，下游企業(yè)觀望情緒漸起，成交僅維持剛需；利潤方面，當(dāng)前化工煤市場整體供需仍相對寬松，價格整體暫時持穩(wěn)，且難有上漲態(tài)勢，甲醇成本面支撐有限，疊加甲醇價格同步向下，故而煤制利潤不及預(yù)期，據(jù)14日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為660元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場低端均價為1650元/噸，在此測算下內(nèi)蒙古市場煤質(zhì)甲醇理論利潤在-94元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：電解鋁5月月評

庫存方面，鋁錠社會庫存及廠庫均維持下降趨勢，一方面水比例仍處高位水平，另一方面，鋁加工企業(yè)后續(xù)仍有待投產(chǎn)的新建產(chǎn)能，鋁水比例預(yù)計將有所反復(fù)，預(yù)計帶動鋁錠庫存短期持續(xù)維持下降趨勢，但需謹(jǐn)防后續(xù)淡季來臨之時，鑄錠增量和鑄錠入庫比例反復(fù)對入庫量的拉動成本端維持下降為主，其中需警惕動力煤價格的降幅擴(kuò)大 截止至5月末，Mysteel華東A00鋁錠月均價為18307元/噸，環(huán)比下跌421.2元/噸，跌幅2.25%；Mysteel華南A00鋁錠月均價為18348元/噸，環(huán)比下跌501.4元/噸，跌幅2.66%；Mysteel中原A00鋁錠月均價為18194元/噸，環(huán)比下跌447.1元/噸，跌幅為2.4%。

熱點分析

Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價弱穩(wěn)運行 煤制甲醇企業(yè)采購速度放緩

近期，產(chǎn)地化工煤價格偏弱運行一是目前國內(nèi)煤礦產(chǎn)量維持高位，整體供需格局相對寬松；二是海外需求低迷，進(jìn)口煤大量進(jìn)入中國市場且價格優(yōu)勢明顯，對內(nèi)貿(mào)煤形成沖擊；三是當(dāng)前社會各環(huán)節(jié)庫存均處于高位且去庫速度緩慢，終端電廠有長協(xié)及進(jìn)口煤支撐，補(bǔ)庫需求略有不足甲醇企業(yè)對目前市場多持悲觀預(yù)期，采購積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫存為主，暫無囤貨意愿，后期來看： 以國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應(yīng)方面，目前春檢已告一段落，且前期檢修裝置運行穩(wěn)定，甲醇市場整體開工率保持常規(guī)水平，具體來看，內(nèi)蒙古久泰200萬噸/年、中新30萬噸/年、中原大化50萬噸/年、長武60萬噸/年裝置仍處于停車狀態(tài)，新增西北能源30萬噸/年、蒲化90萬噸/年、新疆兗礦30萬噸/年、新業(yè)50萬噸/年裝置停車檢修，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，西北市場甲醇開工率為77.08%，周環(huán)比增3.05%；需求方面，當(dāng)前甲醇市場傳統(tǒng)下游市場隨著氣溫的升高，部分下游將進(jìn)入消費淡季，終端需求依舊處于弱勢，且隨著甲醇價格的下調(diào)，下游企業(yè)觀望情緒漸起，成交僅維持剛需；利潤方面，當(dāng)前化工煤市場整體供需仍相對寬松，價格承壓下行，疊加甲醇價格同步向下，故而煤制利潤不及預(yù)期，據(jù)31日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為760元/噸，較上周降40-80元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場低端均價為1870元/噸，在此測算下內(nèi)蒙古市場煤質(zhì)甲醇理論利潤在7元/噸。

煤焦熱點

東吳期貨：甲醇上方仍有壓制

盡管大秦線檢修在即、水電出力偏弱和市場煤相對有限等利好支撐尚存，但淡季供需寬松預(yù)期下，基本面利空占據(jù)主導(dǎo)，短期動力煤價格重心預(yù)計將振蕩下移在煤制現(xiàn)金流有利潤的前提下，需關(guān)注成本端下移所帶來的風(fēng)險 綜上所述，現(xiàn)階段存量裝置恢復(fù)、新增產(chǎn)能投產(chǎn)以及進(jìn)口增量兌現(xiàn)等供應(yīng)端的利空密集釋放，而中原大化、南京誠志一期、江蘇斯?fàn)柊钜约棒斘骰さ萂TO裝置的重啟尚未兌現(xiàn)，需求有明顯起色前甲醇預(yù)計維持振蕩運行，同時也要關(guān)注成本端的下移風(fēng)險。

市場播報

Mysteel朝聞鋁市：社會庫存出現(xiàn)累庫 鋁價維持寬幅震蕩走勢

中原地區(qū)成交價18250元/噸，跌120元/噸，市場主流貼水130-150元/噸，當(dāng)?shù)氐截浟吭龆?，需求表現(xiàn)持續(xù)不佳，市場交投清淡 五、要點小結(jié)： 宏觀面，市場對歐洲能源供應(yīng)問題仍存擔(dān)憂成本端，氧化鋁維持震蕩，但陽極及動力煤價格存下降空間供應(yīng)端，受部分地區(qū)投復(fù)產(chǎn)延遲及部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，電解鋁產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降；需求端，8月傳統(tǒng)淡季下，下游新增訂單不佳，依舊處于剛需采購為主，消費未有改觀，基本維持貼水少采。

日報