光大證券：預計下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強

光大證券研報表示，在三峽出庫流量并未明顯好轉的情況下，預計2023年全年水電發(fā)電量較2022年有所下降，將間接帶動煤炭的需求，而下半年國內煤炭產量和進口量預計環(huán)比都將有所下降（保供弱化、安監(jiān)趨嚴、國內煤價下降導致進口煤性價比降低），預計下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強

爐料

Mysteel：動力煤供需兩弱 短期價格小幅偏弱運行

臨近月末大部分煤礦維持正常生產銷售，部分煤礦因搬家倒面及完成月度產銷任務停產，市場整體煤炭供應量縮減陜西方面部分煤礦表示礦區(qū)拉運車輛較少，銷售情況一般，為刺激銷售下調出礦價10-20元/噸內蒙方面沫煤較其他煤種銷售情況相對一般，多數煤礦表示目前無出貨壓力，產地煤價整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

煤焦熱點

Mysteel：內蒙動力煤市場供需雙弱 價格延續(xù)弱勢

據Mysteel統(tǒng)計最新數據顯示，內蒙古煤礦樣本核定產能共計9.3億噸，開工率82.1%，周環(huán)比降2.2%，日產209.3萬噸，周環(huán)比減5.6萬噸，在產樣本煤礦庫存2.7萬噸，周環(huán)比減少3.6萬噸 本周，臨近年末，部分中小型煤礦全年生產任務已完成，疊加疫情影響致煤礦生產下滑及停產或以銷定產，整體來看煤炭供應量稍有收縮市場銷售方面，除準格爾旗少數煤礦熱銷外，產地其他區(qū)域煤礦銷售普遍較差，價格整體表現(xiàn)弱勢。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格平穩(wěn)運行 供需矛盾逐步緩和

下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗季節(jié)性下滑，煤炭需求降低，目前下游采購多以剛需長協(xié)為主，據Mysteel統(tǒng)計，截止3月11日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1010.7萬噸，日耗52.1萬噸，可用天數19.4天 綜上，當前供需矛盾逐步緩和，山西市場動力煤價格平穩(wěn)運行，后期仍需重點關注存耗變化以及政策端影響

日評

Mysteel：動力煤市場價格平穩(wěn)運行 供需格局趨于寬松

上周受市場預期以及政策調控等因素影響，煤礦銷售情況轉弱，各大煤礦價格下調。

日評

Mysteel：鄂爾多斯動力煤價格弱勢運行，進入供需雙弱局面

庫存1805萬噸，環(huán)比下降215萬噸 需求方面，進入冬儲旺季尾聲，疊加冬奧會舉辦在即，下游用戶補庫需求回落，剛需拉運為主，據Mysteel統(tǒng)計，截止1月21日全國102家電廠樣本庫存總計1230.5萬噸，日耗61.2萬噸，可用天數20天存量穩(wěn)定，可以保證生產，若非電終端用戶節(jié)后依舊維持低需現(xiàn)狀，整體需求預計偏弱 綜上所述：產地運輸受風雪天氣影響，汽運不暢；結合節(jié)假日影響，下游終端用戶需求走弱，港口庫存持續(xù)下降，成交較為冷清，鄂爾多斯動力煤價格進入供需雙弱局面，考慮節(jié)前市場供應端整體滿足下游需求，預計后市節(jié)前煤價暫穩(wěn)，節(jié)后整體煤價或將弱勢運行。

日評

Mysteel研究中心：8月供需矛盾將緩解，動力煤價格或低于7月

8月我國用電需求維持高位，發(fā)電量將高于歷年夏季高峰水平，在洪災、臺風等天氣影響下，清潔能源發(fā)電增量有限，火電發(fā)電依然保持高增長；而供給端，下半年將投放1000萬噸煤炭儲備，先進產能釋放加速，進口煤將保持高增長，彌補需求缺口動力煤供需矛盾將緩解，電廠庫存去化速度將放緩，疊加7月月中全國價格工作會議，要求各地價格主管部門著重加強價格監(jiān)測預警和預期管理，強化大宗商品價格調控，做好重要民生商品保供穩(wěn)價，確保實現(xiàn)今年價格總水平調控目標。

產業(yè)分析

Mysteel動力煤月報：4月動力煤價格或高位震蕩 供需緊平衡

進入4月份，工業(yè)用電量攀升，電廠日耗高位水平，火電發(fā)電仍有上漲預期，進而支撐動力煤消費而供給端，“保供退出”的同時，主產地安全檢查嚴格，動力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動力煤價格上漲支撐強不過考慮到近期煤價持續(xù)上漲，終端電廠除采購長協(xié)煤補庫外，對市場煤接受意愿強烈，而有關部門對煤價持續(xù)上漲高度關注，調控風險不斷累積對后續(xù)煤價上漲或受到一定抑制，預計4月動力煤價格高位震蕩，需求放緩。

月評

MRI：預計2月供需均弱，動力煤價格高位回落，但均價高于1月

三、1月供需緊張，動力煤價格沖高后回落；2月春節(jié)因素供需均弱，動力煤價格或有所回落，均價將高于1月 1月國內火力發(fā)電保持較高水平，電廠日耗處于高位，對電煤消費明顯增加，而產地煤礦生產受安全檢查以及冬季運輸限制，煤礦停產檢修增多，產能釋放緩慢，沿海港口煤炭供應持續(xù)緊張，在進口額度充足時，不斷加大進口動力煤，但我國進口電煤第一大國印尼處于雨季，對煤炭開采和運輸影響較大，因此1月供需緊張下，中旬電煤價格持續(xù)沖高突破1000元/噸，采購市場煤的發(fā)電企業(yè)虧損嚴重，為保民生依然對高煤價保持補庫熱情。

產業(yè)分析

Mysteel動力煤月報：12月動力煤價格或高位震蕩 供需緊平衡

一方面進口到貨需要時間，另一方面澳洲煤仍受限，煤種結構問題仍難以解決進入12月份，工業(yè)用電量有望攀升，南方取暖用電需求大增，疊加水電發(fā)電下滑，火電發(fā)電將快速回升，進而支撐動力煤消費另外供給端”保供“的同時，主產地安全檢查嚴格，動力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動力煤價格上漲支撐強不過考慮到近期煤價持續(xù)上漲，部分終端電廠采購主要以長協(xié)煤為主，對高價煤接受程度不高，且有關部門對煤價持續(xù)上漲高度關注，調控風險不斷累積對后續(xù)煤價上漲或受到一定抑制，預計12月動力煤價格或高位震蕩概率較大。

月評

MRI：預計12月供需緊平衡，動力煤價格或高位震蕩

進入12月份，工業(yè)用電量達到年內高位，南方取暖用電需求大增，疊加水電發(fā)電下滑，火電發(fā)電將快速回升，進而支撐動力煤消費，而供給端，“保供”的同時，主產地安全檢查嚴格，動力煤供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，動力煤價格上漲支撐強不過，目前動力煤價格已處于兩年來高位，重點電廠庫存可用天數高達30天，冬儲已基本告于段落，在有關部門對煤價高度關注下，煤價上漲或受到一定抑制預計12月動力煤價格或高位震蕩。

產業(yè)分析

MRI：預計11月供需均增，動力煤價格或高位震蕩

因此11月在供需均增背景下，動力煤價格支撐較強，或呈現(xiàn)高位震蕩局面 圖9 秦皇島港山西優(yōu)混5500K價格走勢 。

產業(yè)分析

Mysteel動力煤重點關注：9日產地價格仍有上漲 港口供需緊平衡

Mysteel動力煤訊：產地方面，陜蒙地區(qū)煤礦供應增量不足，部分礦區(qū)拉煤車雖有減少，但整體采購需求較強，地銷存煤較為緊張，多數煤價繼續(xù)偏上行，其中陜煤三大礦競拍價延續(xù)上漲5-30元/噸不等；晉北地區(qū)煤市變化不大，多以保供長協(xié)發(fā)運為主，礦上場地及站臺庫存較低，煤價多數漲后暫穩(wěn) 港口方面，當前北港庫存基本平穩(wěn)，部分優(yōu)質煤資源偏緊，在發(fā)運成本支撐下現(xiàn)貨報價堅挺，但終端反饋有所下降，交易雙方均有一定恐高心理，高價成交有限，另外華能和華電表現(xiàn)出對高價煤較強抑制采購意向，需重點觀察逼近紅色價格區(qū)間下的政策變化。

日評

Mysteel半年報：2025年下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

年初受冬季供暖需求支撐，動力煤價格處于相對高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速復產，疊加進口煤補充，供應壓力迅速增加，2月煤價出現(xiàn)大幅下跌進入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)處于高位，壓制煤價上行空間 展望下半年，動力煤國內產量與進口量還會維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補庫難以實現(xiàn)，動力煤供需逐步走向寬松。

月評

Mysteel：6月30日(17:30)進口動力煤價格行情

30日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行當前全球動力煤供需寬松格局延續(xù)，國內外價差收窄削弱進口優(yōu)勢分國別來看印尼低卡煤報價雖小幅回升，但因成本倒掛及終端觀望情緒濃厚，實際成交清淡，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在42美金/噸；部分自澳洲回日韓等國的運費有所回落，其需求也有所提升，因而價格相對堅挺，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報價在67美金/噸從國內來看，盡管全國多地高溫推升民用電需求，沿海8省電廠日耗接近去年同期水平，但終端庫存充裕且長協(xié)煤供應穩(wěn)定，市場煤采購以剛性補庫為主，終端對高價接受度始終有限，據悉華南區(qū)域電廠Q3800最低投標價為383元/噸，貿易商成本倒掛現(xiàn)象仍在持續(xù)。

日評

Mysteel：6月30日(17:30)港口市場動力煤價格行情

30日港口市場動力煤價格偏強運行成交重心逐步上移，但高卡煤煤價波動較小，基本持穩(wěn)，5000大卡成交555-563元/噸不等，市場供需格局相對寬松，預計短期內以穩(wěn)為主市場整體以觀望為主，后市需持續(xù)關注天氣狀況及港口庫存變化 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為619元/噸，Q5000平倉價為549元/噸，Q4500平倉價為484元/噸 。

盤點

Mysteel：6月23日蒙東市場動力煤價格行情

23日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行蒙東地區(qū)褐煤市場供需趨向穩(wěn)定，煤炭市場價格以穩(wěn)為主生產方面，當地大型煤炭企業(yè)開工穩(wěn)定，煤炭整體供應維持正常水平銷售主要兌現(xiàn)長協(xié)合同，月度長協(xié)價格沒有調整，受主力動力煤市場較為冷清的影響，褐煤市場受到一定擠壓，市場褐煤采購以剛需為主 。

日評

[數據分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，后期在沒有超預期的煤炭市場相關政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，煤價上漲持續(xù)動能不足，預計短期市場煤價或區(qū)間震蕩為主，預計下周煤制PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數據發(fā)布日當天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

Mysteel：6月26日蒙東市場動力煤價格行情

26日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行蒙東市場供需結構整體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，市場煤炭價格持穩(wěn)運行地區(qū)國有大礦穩(wěn)定兌現(xiàn)長協(xié)合同，整體生產情況較為穩(wěn)定現(xiàn)階段市場煤銷售情況平平，下游用戶采購也都在博弈當中，總體煤炭市場弱勢運行，需求端耗煤量提升緩慢，提庫意愿較差，對市場煤價支撐力度有限，預計短時間內煤價窄幅震蕩運行 。

日評

Mysteel：6月24日蒙東市場動力煤價格行情

24日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行蒙東地區(qū)煤炭市場供需結構平衡，煤炭企業(yè)執(zhí)行中長期合同價格維穩(wěn)運行，地區(qū)企業(yè)長協(xié)月度結算價格暫無調整市場煤價格較為穩(wěn)定，多數煤企執(zhí)行量價政策，促進銷售下游火電電廠煤耗負荷不高，庫存可用天數在安全范圍，下游電廠采購以長協(xié)為主 。

日評