中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價或以穩(wěn)為主

看向需求端，四季度動力煤需求持續(xù)增長9月全國發(fā)電耗煤量為2.32億噸，同比增長10.19%，隨著氣溫繼續(xù)下降，用電量預(yù)計迎來高峰期2023年冬季，發(fā)電用煤量較全年平均值增長2000萬~3000萬噸，今年冬季也將保持相近的增量；此外，供熱取暖用煤也是冬季煤炭消費(fèi)的主要增量春季至秋季，月均動力煤消費(fèi)量在1000萬~2000萬噸；進(jìn)入冬季，供熱取暖耗煤量大幅上漲，月均耗煤量達(dá)到了4000萬~6000萬噸；建材、化工和冶金行業(yè)冬季煤炭消費(fèi)增量有限，對短期動力煤需求的影響也較為有限。

原料

Mysteel：12月電解鋁成本維持上漲 電力成本貢獻(xiàn)主要漲幅

展望2024年1月，動力煤方面，煤礦開工陸續(xù)恢復(fù)，電廠需求繼續(xù)托底，整體供需維持寬松格局，1月煤價整體或?qū)⒕S持震蕩偏弱行情，但冬季用煤旺季預(yù)期下，煤價的窄幅波動預(yù)計仍難傳導(dǎo)到電解鋁自備電這一非電行業(yè)來外購電方面，預(yù)計風(fēng)能等清潔能源發(fā)電量或有發(fā)力，但整體外購電價難降 氧化鋁價格月底快速拉漲 預(yù)計在下月成本中有所體現(xiàn) 2023年12月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)先穩(wěn)后漲走勢，氧化鋁加權(quán)月均價為3009元/噸，較上月上漲9元/噸，環(huán)比上漲0.3%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2023年國慶期間全國動力煤運(yùn)行情況

澳煤報價亦保持堅挺，Q5500FOB報價100美元/噸另4日德國經(jīng)濟(jì)部稱，今日將通過關(guān)于煤炭的法令，因天然氣緊缺今年冬季將重新啟用停用的煤炭發(fā)電廠此舉或支撐海外煤價，具體影響需持續(xù)觀察 綜上，國慶期間不同區(qū)域間煤礦復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)情況均存在，整體市場煤供應(yīng)端穩(wěn)中小增，節(jié)后終端電廠補(bǔ)庫預(yù)期偏強(qiáng)，非電需求按需采購，預(yù)計短期內(nèi)動力煤市場或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)同志就明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營者哄抬價格行為的公告答記者問

近日，國家發(fā)展改革委發(fā)布公告，明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營者哄抬價格行為記者就此采訪了國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)同志 問：發(fā)布《公告》的主要考慮是什么？ 答：煤炭是關(guān)系國計民生的重要初級產(chǎn)品，煤電在我國總發(fā)電量中的占比約60%，穩(wěn)煤價對于穩(wěn)電價、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)意義重大去年秋冬季，煤炭價格大幅上漲，影響了能源保供，增加了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本為促進(jìn)煤炭價格合理回歸，今年2月，我委出臺《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價格形成機(jī)制的通知》（發(fā)改價格〔2022〕303號）（以下簡稱303號文件），在堅持煤炭價格由市場形成的基礎(chǔ)上，提出了煤炭（國產(chǎn)動力煤，下同）中長期交易價格合理區(qū)間。

爐料

【魯證期貨】節(jié)后動力煤價格或低位震蕩運(yùn)行

受訪人信息：魯證期貨黑色高級研究員 張林 客戶觀點(diǎn)：很高興接受上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部的采訪，以下是我的觀點(diǎn)：我認(rèn)為節(jié)前到節(jié)后煤價應(yīng)該會震蕩下跌，4月份價格逐漸回暖從季節(jié)性來看春節(jié)假期期間有一定數(shù)量的工廠停工，發(fā)電量降低，電廠日耗隨之降低，庫存保持高位，對動力煤的收購意愿降低；春節(jié)后天氣逐漸回暖，供熱壓力降低，需求量也會隨之減少，導(dǎo)致供需關(guān)系逐漸趨于緩和，公路運(yùn)輸和近海內(nèi)河航運(yùn)也會由于降雪停止天氣轉(zhuǎn)暖而恢復(fù)正常，動力煤價格應(yīng)該會隨之降低，3月底天氣回暖疫情好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)狀況隨之向好發(fā)展，動力煤的價格也會水漲船高，冬季淡季結(jié)束電廠會為了夏季用電旺季做準(zhǔn)備提高庫存，對于動力煤的收購意愿增強(qiáng)，所以我的觀點(diǎn)是從季節(jié)性和供需情況來看估計會震蕩下跌，3月份筑底，4月份經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)的話動力煤價格會上漲。

動力煤

酒鋼“十四五”高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)“開門紅”

按照壓減粗鋼產(chǎn)量實(shí)施方案，策劃生產(chǎn)組織，積極牽頭強(qiáng)化內(nèi)外部聯(lián)動協(xié)作，提高安全用料保障，自產(chǎn)礦石輸出量每月增加5萬噸，加強(qiáng)周邊礦、中品原礦采購，原礦庫存由22萬噸提高到40萬噸，保證了生產(chǎn)用料安全策劃制定了《2021年四季度電力能源系統(tǒng)運(yùn)行方式安排》《動力煤極端緊張情況下的生產(chǎn)應(yīng)急預(yù)案》，保障了電力能源系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行、冬季安全保供等工作，提升了資源保障能力 2021年初，策克口岸動力煤供應(yīng)鏈中斷，潞安煤、策克煤庫存由70%下降到20%，發(fā)電機(jī)組超低排放改造工期緊、壓力大。

經(jīng)營管理

【海通期貨】雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風(fēng)險

受訪人信息：海通期貨股份有限公司投資咨詢部 尉俊毅 觀點(diǎn)：雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風(fēng)險 一、 近期行情回顧 1月份鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加鋼廠冬儲補(bǔ)庫，焦炭價格上漲第三輪基本落地，累計上漲500-520元/噸，不排除在1月中旬焦化企業(yè)提漲第四輪，在現(xiàn)貨帶動下焦炭期貨已經(jīng)大幅上漲至11月份以來最高位，強(qiáng)于黑色其他品種。

焦炭

Mysteel日報:上海建筑鋼材價繼續(xù)走低 市場情緒未有明顯改觀

此外，為了保證冬季供暖季的平穩(wěn)運(yùn)行，國家要求煤炭主產(chǎn)區(qū)與發(fā)電供熱企業(yè)補(bǔ)簽保供中長期合同，優(yōu)先保證發(fā)電供熱的用煤需要，目前，全國24個省區(qū)市已經(jīng)完成和晉陜蒙煤炭企業(yè)的合同簽署工作數(shù)據(jù)顯示，隨著煤炭市場供應(yīng)明顯增加，煤炭市場價格也在逐步回落11月份以來，晉陜蒙地區(qū)5500大卡動力煤坑口價格已降至每噸900元以下 【明日預(yù)測】 當(dāng)前來看，今日市場低價位資源表現(xiàn)尚可，因此本地價格跌價節(jié)奏在今日稍有緩和。

日報

2021年10月27日期貨公司滬鋅短線操作建議

10月25日，國內(nèi)鋅錠庫存為14.58萬噸，較此前一周下降0.14萬噸 觀點(diǎn)：昨日滬鋅偏弱震蕩，午后動力煤下跌，拖累滬鋅期價近期中國煤炭工業(yè)協(xié)會五屆理事會第五次會議在京召開，會議上再一次強(qiáng)調(diào)了煤炭行業(yè)在確保安全的前提下，將全力以赴做好保供穩(wěn)價工作海外方面，歐洲主要天然氣發(fā)電國家電費(fèi)仍在高位，日韓地區(qū)電費(fèi)依舊偏高，且冬季電力缺口依舊存在后續(xù)不排除還有部分地區(qū)減產(chǎn)或錯峰生產(chǎn)的可能，海外情況悲觀或進(jìn)一步支撐鋅價。

期貨公司評論

2021年10月26日期貨公司滬鋅短線操作建議

10月25日，國內(nèi)鋅錠庫存為14.58萬噸，較此前一周下降0.14萬噸 觀點(diǎn)：昨日滬鋅偏弱震蕩，多空交易較為謹(jǐn)慎上周五美國公布10月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，比前值及預(yù)期低，利空有色金屬板塊但美元指數(shù)相對弱勢，對鋅價有所支撐海外方面，歐洲主要天然氣發(fā)電國家電費(fèi)有所回升，期間由于進(jìn)口利潤倒掛印度宣布將暫停動力煤進(jìn)口，后續(xù)影響未知日韓地區(qū)電費(fèi)依舊偏高，且冬季電力缺口依舊存在，能源危機(jī)下供應(yīng)端問題或重演。

期貨公司評論

Mysteel重點(diǎn)關(guān)注：25日動力煤坑口增產(chǎn)發(fā)力 政策保供穩(wěn)價持續(xù)加碼

價格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動力煤平倉價2200元/噸，Q5000平倉價1800元/噸 下游方面，當(dāng)前沿海電廠庫存依舊低位運(yùn)行，應(yīng)對“迎峰度冬”難度不小，工業(yè)用電負(fù)荷保持一定水平，終端采購需求持續(xù)存在，在天然氣價格上漲背景下，煤炭將充當(dāng)供暖主力軍，冬季煤炭需求仍有較強(qiáng)支撐，但隨著煤礦核增產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，建設(shè)煤礦逐步投產(chǎn)，臨時停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，下游終端用戶與煤礦、鐵路、港口積極對接，全力拉運(yùn)發(fā)電供熱和民生用煤，提高電廠庫存水平，確保平穩(wěn)度冬。

日評

22日全球煤炭快訊：南非鐵路運(yùn)力不足限制煤炭出口 英美資源三季度冶金煤產(chǎn)量同比下降11%

由于該國燃煤發(fā)電的利潤率為負(fù)，一些土耳其公用事業(yè)公司在庫存水平高的情況選擇閑置工廠，并希望取消或轉(zhuǎn)售遠(yuǎn)期貨物近期國內(nèi)市場電價上漲，加上歐洲煤炭市場疲軟，為該國冬季煤炭需求前景提供了一些支撐，但未來幾個月土耳其公用事業(yè)公司新出現(xiàn)的現(xiàn)貨需求也可能推高大西洋盆地的價格 土耳其電力部門有能力每年消耗2000萬至2500萬噸的動力煤，一旦 1.3GW 新建工廠在今年晚些時候開始運(yùn)營，這將增加約每年250萬噸的需求。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel動力煤重點(diǎn)關(guān)注：22日產(chǎn)地煤價率先下跌 港口觀望情緒升溫

價格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動力煤平倉價2570元/噸，Q5000平倉價2350元/噸 下游方面，當(dāng)前沿海電廠庫存依舊低位運(yùn)行，應(yīng)對“迎峰度冬”難度不小，工業(yè)用電負(fù)荷保持一定水平，終端采購需求持續(xù)存在，在天然氣價格上漲背景下，煤炭將充當(dāng)供暖主力軍，冬季煤炭需求仍有較強(qiáng)支撐，但隨著煤礦核增產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，建設(shè)煤礦逐步投產(chǎn)，臨時停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，下游終端用戶與煤礦、鐵路、港口積極對接，全力拉運(yùn)發(fā)電供熱和民生用煤，提高電廠庫存水平，確保平穩(wěn)度冬。

日評

Mysteel動力煤重點(diǎn)關(guān)注：21日產(chǎn)地保供穩(wěn)價顯成效 坑口煤價下跌

價格方面，現(xiàn)秦皇島Q5500動力煤平倉價2570元/噸，Q5000平倉價2300元/噸 下游方面，當(dāng)前沿海電廠庫存依舊低位運(yùn)行，應(yīng)對“迎峰度冬”難度不小，工業(yè)用電負(fù)荷保持一定水平，終端采購需求持續(xù)存在，在天然氣價格上漲背景下，煤炭將充當(dāng)供暖主力軍，冬季煤炭需求仍有較強(qiáng)支撐，但隨著煤礦核增產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，建設(shè)煤礦逐步投產(chǎn)，臨時停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，下游終端用戶與煤礦、鐵路、港口積極對接，全力拉運(yùn)發(fā)電供熱和民生用煤，提高電廠庫存水平，確保平穩(wěn)度冬。

日評

全球減排大趨勢下，不受歡迎的動力煤價格竟然在年內(nèi)翻倍

恰逢天然氣比煤炭價格上漲得更厲害，導(dǎo)致燃燒煤炭替代燃燒天然氣發(fā)電的需求增強(qiáng) 盛寶銀行商品研究主管OleHansen通過電子郵件告訴媒體：“在歐洲，燃燒煤炭需要支付額外的污染費(fèi)用，所以是一種較為昂貴的天然氣替代品鑒于天然氣的疲軟供應(yīng)，對煤炭的需求仍然存在，甚至?xí)掷m(xù)到冬季” 雖然氣候科學(xué)家多次呼吁全球減排，但惠譽(yù)評級公司自然資源部主任YuliaBuchneva指出，動力煤仍然是全球關(guān)鍵能源，該商品在全球發(fā)電中仍有超過35%的份額。

爐料

21日全球煤炭快訊：必和必拓一季度冶金煤產(chǎn)量同比增長4% 兗煤澳洲一季度煤炭產(chǎn)量同比下降17%

必和必拓一季度冶金煤產(chǎn)量同比增長4% 當(dāng)?shù)貢r間4月21日，必和必拓發(fā)布截至3月31日2021財年前9個月生產(chǎn)報告關(guān)于煤炭業(yè)務(wù)的主要生產(chǎn)情況敘述如下 今年一季度，必和必拓生產(chǎn)冶金煤959萬噸，環(huán)比增長4%，環(huán)比增長1% 生產(chǎn)指導(dǎo)方面，考慮到去年12月和今年一季度嚴(yán)重的降雨天氣影響，必和必拓將2021財年冶金煤生產(chǎn)指導(dǎo)由4000-4400萬噸下調(diào)至3900-4100萬噸。

快訊

國家發(fā)改委召開會議，要求按照冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)

按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)，給各煤礦設(shè)定指標(biāo)二是穩(wěn)定煤價發(fā)揮長協(xié)壓艙石作用，不準(zhǔn)跟風(fēng)漲價三是把握進(jìn)口煤節(jié)奏，服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)四是組織好煤炭運(yùn)輸，尤其是大秦線檢修期間，要快速打高秦皇島港場存至500萬噸以上五是做好預(yù)期引導(dǎo)宣傳工作六是強(qiáng)化電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行，優(yōu)化發(fā)電結(jié)構(gòu)（增加非煤發(fā)電量）七是加強(qiáng)監(jiān)測分析，各企業(yè)要建立日例會制度，重要的數(shù)據(jù)信息及時報送運(yùn)行局 寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡認(rèn)為，此前，動力煤價格的強(qiáng)勢上漲，主要受到供應(yīng)收緊支撐。

聚焦

動力煤觸及跌停，究竟發(fā)生了什么？

按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)，給各煤礦設(shè)定指標(biāo)二是穩(wěn)定煤價發(fā)揮長協(xié)壓艙石作用，不準(zhǔn)跟風(fēng)漲價三是把握進(jìn)口煤節(jié)奏，服務(wù)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)四是組織好煤炭運(yùn)輸，尤其是大秦線檢修期間，要快速打高秦皇島港場存至500萬噸以上五是做好預(yù)期引導(dǎo)宣傳工作六是強(qiáng)化電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行，優(yōu)化發(fā)電結(jié)構(gòu)（增加非煤發(fā)電量）七是加強(qiáng)監(jiān)測分析，各企業(yè)要建立日例會制度，重要的數(shù)據(jù)信息及時報送運(yùn)行局 寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡認(rèn)為，此前，動力煤價格的強(qiáng)勢上漲，主要受到供應(yīng)收緊支撐。

爐料

動力煤下跌行情結(jié)束了嗎？

后市行情分析 2021年春節(jié)前后的動力煤市場呈現(xiàn)“順季節(jié)性”特征在2020年10月—2021年1月的傳統(tǒng)旺季，動力煤價格出現(xiàn)一波超級上漲行情，主要原因是出口拉動宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長、冬季極寒天氣沖擊，全社會用電量和火力發(fā)電量均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，即便電廠加大采購力度，也無法滿足需求電廠低庫存、高日耗是動力煤價格上漲的核心動力，而對進(jìn)口煤的限制令行情更加劇烈。

爐料

2021Mysteel新春團(tuán)拜會-節(jié)后動力煤市場解析-線上交流會順利召開

預(yù)計3月上旬進(jìn)口煤價將先穩(wěn)后漲，印尼Q3800FOB價40-42美元/噸 再次由Mysteel動力煤分析師孫鷹做《火電廠需求情況及市場展望》的報告，對于Mysteel電廠庫存情況分析作出相應(yīng)解讀： 從圖中可以看出，冬季用電量增加，電廠進(jìn)行大波補(bǔ)庫，庫存在年末維持上漲趨勢保發(fā)電量，但由于電廠日耗隨著冬季氣溫下降，負(fù)荷增高等因素，可用天數(shù)也是急速下滑的狀態(tài)。

日評