Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格紅紅火火 后期能上漲到何時(shí)？

近期產(chǎn)地價(jià)格漲勢(shì)連連，內(nèi)蒙區(qū)域多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定由于北港價(jià)格持續(xù)上行，疊加大型煤企站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格再次上調(diào)，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步提振，下游客戶拉運(yùn)積極性提升，市場(chǎng)煤銷售好轉(zhuǎn)，礦區(qū)拉運(yùn)車輛增多，普遍無庫(kù)存壓力，部分煤礦報(bào)價(jià)上探10-30元/噸山西區(qū)域國(guó)有大礦仍以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)保供煤為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)基本正常市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商、煤廠等用戶采購(gòu)積極性提高，部分礦方表示到礦拉運(yùn)車輛較前期增多，庫(kù)存壓力有所緩解。

煤焦熱點(diǎn)

動(dòng)力煤歷史新高 豪氣上市公司拋出300億分紅

29日動(dòng)力煤主力合約大漲6.03% 動(dòng)力煤連漲一個(gè)月 3月29日，動(dòng)力煤2105合約大漲6.03%，報(bào)731.8元/噸，創(chuàng)歷史最高收盤價(jià)，較上個(gè)交易日增加了32.8元/噸期貨現(xiàn)貨同時(shí)漲價(jià)，港口庫(kù)存小幅下降3月26日，重點(diǎn)港口(國(guó)投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港)庫(kù)存為1231.2萬噸，環(huán)比下降69.1萬噸上周秦港庫(kù)存大幅回落至年初低點(diǎn)，港口采貨升溫，調(diào)出量顯著高于調(diào)入量。

爐料

【紅慶河煤礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)供需平衡

因此，拉運(yùn)市場(chǎng)煤積極性不會(huì)很高，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)煤價(jià)格保持穩(wěn)定 3.節(jié)后市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)在哪里？ 春節(jié)過后電廠需求復(fù)蘇對(duì)整個(gè)動(dòng)力煤供應(yīng)鏈的影響 （以上僅為個(gè)人觀點(diǎn)，與公司層面無關(guān)，僅供參考） 紅慶河礦隸屬內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司，位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市伊金霍洛旗境內(nèi)，位于內(nèi)蒙古鄂爾多斯伊金霍洛旗紅慶河鄉(xiāng)，項(xiàng)目位于國(guó)家大型煤炭基地—神華基地新街礦區(qū)，隸屬于札薩克鎮(zhèn)給勒登廟嘎查。

動(dòng)力煤

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈

華泰證券研報(bào)表示，油煤存在價(jià)格聯(lián)動(dòng)，如伊以沖突持續(xù)煤價(jià)有望出現(xiàn)反彈，在目前煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀下，我們認(rèn)為價(jià)格反彈是勝率與賠率邏輯并存的配置機(jī)會(huì)我們近期仍建議關(guān)注具備低估值、高分紅安全墊的動(dòng)力煤龍頭公司，穩(wěn)健獲取短期事件催化收益

原料

【隆眾聚焦】：多空博弈 純堿價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：本周蒙古國(guó)電子競(jìng)拍成交回溫，1/3焦精煤溢價(jià)40元/噸成交

ER中煤對(duì)比同公司洗中煤以底價(jià)350元/噸成交2.56萬噸，表明僅部分低硫品種存在零星采購(gòu)，整體市場(chǎng)信心不足蒙古國(guó)電子競(jìng)拍現(xiàn)“煉焦煤局部回暖、動(dòng)力煤深度承壓”的格局，致使后期動(dòng)力煤需通過進(jìn)一步降價(jià)或調(diào)整供貨策略打破僵局 價(jià)格方面，蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)全月維持跌勢(shì)，僅有部分優(yōu)質(zhì)煤種在下旬隨著期貨市場(chǎng)飄紅，期現(xiàn)商詢價(jià)采買增多而價(jià)格有所抬頭，鮮有高價(jià)資源成交，但整體來看口岸各煤種跌勢(shì)明顯，下跌30.0-45.0元/噸不等，跌幅較2月份有所收窄。

煤焦熱點(diǎn)

兗礦能源：預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績(jī)同比下降，目前煤價(jià)已基本至谷底

對(duì)此，公司高管表示，究其原因，一是公司長(zhǎng)協(xié)煤占比約24%，不到四分之一價(jià)格上漲時(shí)是優(yōu)勢(shì)，價(jià)格下降時(shí)則業(yè)績(jī)波動(dòng)大；二是公司產(chǎn)品區(qū)域廣，山東省本部和本部外區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格降價(jià)差異大；三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，對(duì)標(biāo)企業(yè)動(dòng)力煤占比超85%，而兗礦精煤占比相對(duì)高，2024年精煤降價(jià)幅度高于動(dòng)力煤 分紅方面，兗礦能源表示，公司將持續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)金分紅原則，目前已累計(jì)分紅850億，基于公司對(duì)未來現(xiàn)金流及經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展預(yù)期，有能力支撐較高的分紅水平。

聚焦

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

一方面是由于紅海武裝局勢(shì)的緩和使得澳洲回國(guó)海運(yùn)費(fèi)下調(diào)，高卡澳煤成本下降，另一方面是去年中澳兩國(guó)就能源貿(mào)易達(dá)成協(xié)議，其中我國(guó)四大電力企業(yè)也與澳洲礦方簽署2025年供應(yīng)協(xié)議，低價(jià)長(zhǎng)協(xié)煤的簽訂在一定程度上推動(dòng)年初澳煤進(jìn)口量的增長(zhǎng)隨著口岸運(yùn)輸及監(jiān)管體系的不斷發(fā)展和完善，蒙古國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量也在逐步增加，由于蒙煤本身具有價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)，作為配煤性價(jià)比較高，雖受春節(jié)閉關(guān)的短暫影響，2月進(jìn)口量有所回落，但綜合1-2月總量來看，累計(jì)同比依然在大幅增長(zhǎng)，且已逐步向俄煤進(jìn)口量逼近。

月評(píng)

Mysteel：2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤5481.9萬噸 未來仍有減量預(yù)期

一方面是由于紅海武裝局勢(shì)的緩和使得澳洲回國(guó)海運(yùn)費(fèi)下調(diào)，高卡澳煤成本下降，另一方面是去年中澳兩國(guó)就能源貿(mào)易達(dá)成協(xié)議，其中我國(guó)四大電力企業(yè)也與澳洲礦方簽署2025年供應(yīng)協(xié)議，低價(jià)長(zhǎng)協(xié)煤的簽訂在一定程度上推動(dòng)年初澳煤進(jìn)口量的增長(zhǎng) 隨著口岸運(yùn)輸及監(jiān)管體系的不斷發(fā)展和完善，蒙古國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量也在逐步增加，由于蒙煤本身具有價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)，作為配煤性價(jià)比較高，雖受春節(jié)閉關(guān)的短暫影響，2月進(jìn)口量有所回落，但綜合1-2月總量來看，累計(jì)同比依然在大幅增長(zhǎng)，且已逐步向俄煤進(jìn)口量逼近。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 2月19日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：19日港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格仍持弱穩(wěn)走勢(shì)，終端鋼廠對(duì)遠(yuǎn)期噴吹意向價(jià)再創(chuàng)新低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，長(zhǎng)治地方煤礦精煤競(jìng)拍價(jià)格下跌至907元/噸，焦炭九輪落地后，煤價(jià)仍有下跌預(yù)期，整體拉運(yùn)較差需求方面今日鋼價(jià)仍普遍上漲10-20元，民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)的召開給行業(yè)帶來積極情緒，雙焦期貨走紅港口動(dòng)力煤方面，今日北港報(bào)價(jià)仍下調(diào)5元/噸，加之港口庫(kù)存壓力較大，疏港難度增加，短期內(nèi)價(jià)格面臨跌勢(shì)難改。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭九輪落地，噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)端庫(kù)存相對(duì)充裕，地方煤礦價(jià)格延續(xù)下行，需求增速暫不突出，部分社會(huì)洗煤廠仍處于觀望狀態(tài)需求方面今日鋼價(jià)普遍上漲20元左右，雙焦期貨走紅港口動(dòng)力煤方面，部分煤種報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸，加之港口庫(kù)存持續(xù)增加至2700萬噸左右，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，后續(xù)煤價(jià)或?qū)⒊袎合滦?西南主要市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，貴州區(qū)域煤礦多數(shù)恢復(fù)生產(chǎn)，個(gè)別煤礦產(chǎn)量回到正常水平，個(gè)別煤礦由于地理位置、煤層質(zhì)量等原因生產(chǎn)保持低位；貴州六盤水噴吹煤本月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格持穩(wěn)。

盤點(diǎn)

Mysteel: 2月18日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：18日港口市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，河北港口部分俄羅斯噴吹煤價(jià)格下調(diào)20元/噸，燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)價(jià)格下行明顯，貿(mào)易商遠(yuǎn)期煤價(jià)走勢(shì)看弱，進(jìn)口噴吹煤價(jià)格指數(shù)呈下行趨勢(shì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，供應(yīng)端庫(kù)存相對(duì)充裕，地方煤礦價(jià)格延續(xù)下行，需求增速暫不突出，部分社會(huì)洗煤廠仍處于觀望狀態(tài)需求方面今日鋼價(jià)普遍上漲20元左右，雙焦期貨走紅港口動(dòng)力煤方面，部分煤種報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸，加之港口庫(kù)存持續(xù)增加至2700萬噸左右，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，后續(xù)煤價(jià)或?qū)⒊袎合滦小?/p>

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)煤礦生產(chǎn)正常

需求方面今日鋼價(jià)仍普遍上漲10-20元，民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)的召開給行業(yè)帶來積極情緒，雙焦期貨走紅港口動(dòng)力煤方面，今日北港報(bào)價(jià)仍下調(diào)5元/噸，加之港口庫(kù)存壓力較大，疏港難度增加，短期內(nèi)價(jià)格面臨跌勢(shì)難改預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽(yáng)泉無煙噴吹Q7200，A11，S1.2報(bào)970元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)960元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S0.5報(bào)1000元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)1070元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q7000，A11，S0.5報(bào)1170元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1070元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q6800，A10.5，S0.4報(bào)1220元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1160元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1110元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1300元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

Mysteel: 2月7日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：7日港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)逐步開始活躍，成交冷清國(guó)內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫(kù)存較低，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢(shì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，本周礦山逐步恢復(fù)開工，但初期產(chǎn)量稍有不足，未能恢復(fù)至正常水平鋼廠也在消耗庫(kù)存為主，個(gè)別鋼廠保持剛需補(bǔ)庫(kù)需求方面雙焦期貨飄紅，全國(guó)鋼價(jià)持穩(wěn)今日開啟焦炭第八輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地港口動(dòng)力煤方面，下游電廠仍以消耗庫(kù)存為主，詢貨問價(jià)現(xiàn)象較少，市場(chǎng)貿(mào)易商信心不足。

日評(píng)

Mysteel: 2月6日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

需求方面全國(guó)雙焦期貨飄紅，個(gè)別鋼價(jià)有小幅下調(diào)，整體市場(chǎng)處于恢復(fù)階段預(yù)計(jì)本周五開啟焦炭第八輪提降，煤價(jià)將再次受到打擊港口動(dòng)力煤方面，市場(chǎng)貿(mào)易商信心不足，部分報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸下游電廠仍以消耗庫(kù)存為主，詢貨問價(jià)現(xiàn)象較少預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉(cāng)價(jià)1160元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉(cāng)價(jià)1140元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價(jià)1110元/噸跌10元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格運(yùn)行偏弱

鋼廠也在消耗庫(kù)存為主，個(gè)別鋼廠保持剛需補(bǔ)庫(kù)需求方面雙焦期貨飄紅，全國(guó)鋼價(jià)持穩(wěn)今日開啟焦炭第八輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地港口動(dòng)力煤方面，下游電廠仍以消耗庫(kù)存為主，詢貨問價(jià)現(xiàn)象較少，市場(chǎng)貿(mào)易商信心不足預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽(yáng)泉無煙噴吹Q7200，A11，S1.2報(bào)970元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)960元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S0.5報(bào)1000元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)1070元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q7000，A11，S0.5報(bào)1170元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1070元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q6800，A10.5，S0.4報(bào)1220元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1160元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1110元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1300元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格偏弱運(yùn)行

鋼廠也在消耗庫(kù)存為主，成交也較為冷清需求方面全國(guó)雙焦期貨飄紅，個(gè)別鋼價(jià)有小幅下調(diào)，整體市場(chǎng)處于恢復(fù)階段預(yù)計(jì)本周五開啟焦炭第八輪提降，煤價(jià)將再次受到打擊港口動(dòng)力煤方面，市場(chǎng)貿(mào)易商信心不足，部分報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸下游電廠仍以消耗庫(kù)存為主，詢貨問價(jià)現(xiàn)象較少預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行 我國(guó)主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽(yáng)泉無煙噴吹Q7200，A11，S1.2報(bào)970元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)960元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S0.5報(bào)1000元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)1070元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q7000，A11，S0.5報(bào)1170元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)1070元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q6800，A10.5，S0.4報(bào)1220元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1160元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1110元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1300元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

華泰證券：看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹

華泰證券研報(bào)指出，看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹盡管12月1日—17日二十五省平均日耗相比11月提升13.6%，但日均庫(kù)存仍微漲0.2%，供需寬松下短期煤價(jià)或仍有下行壓力，但預(yù)計(jì)2025年全社會(huì)用電量有望保持6.1%的高增速，帶動(dòng)電煤需求增長(zhǎng)2.1%，煤炭總需求增長(zhǎng)1.1%，煤炭需求或仍有韌性在煤價(jià)中樞下移但仍有望保持長(zhǎng)協(xié)價(jià)格區(qū)間之上的情況下，高長(zhǎng)協(xié)比例的動(dòng)力煤龍頭仍有望保持盈利穩(wěn)健及高分紅比例。

原料

2024中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)圓滿落幕

緊接著大會(huì)進(jìn)入中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CICI）發(fā)布儀式，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員張宏先生，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)、國(guó)家能源集團(tuán)總經(jīng)理助理劉志江先生，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)、秘書長(zhǎng)、煤炭進(jìn)出口專業(yè)委員會(huì)主任趙建國(guó)先生，國(guó)家電力投資集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理部副主任魯杰為先生，華潤(rùn)電力控股有限公司燃料采購(gòu)部副總經(jīng)理常海紅先生，廣東省電力工業(yè)燃料有限公司副總經(jīng)理趙善惺先生一同上臺(tái)，進(jìn)行發(fā)布儀式。

會(huì)議報(bào)道

國(guó)泰君安：展望2025年，焦煤或?yàn)槊航逛摦a(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

國(guó)泰君安認(rèn)為，2024年在整個(gè)需求下行壓力加大的背景下，煤炭顯示出了超預(yù)期的價(jià)格韌性，體現(xiàn)出供求的穩(wěn)態(tài)性展望2025年，動(dòng)力煤整體的波動(dòng)區(qū)間可能會(huì)進(jìn)一步收窄，維持紅利的投資思路；而焦煤端，2024年驗(yàn)證了行業(yè)的最底部，下游鋼鐵需求2025年在政策刺激拉動(dòng)下有望復(fù)蘇，迎來彈性，焦煤或?yàn)槊航逛摦a(chǎn)業(yè)鏈中最具彈性的品種

原料