方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會(huì)議指出，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財(cái)政支出力度增加，地產(chǎn)基建對(duì)煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動(dòng)力煤非電部分均為彈性煤種，對(duì)煤炭?jī)r(jià)格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營(yíng)板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國(guó)債期貨收益率跌至1.70%，而近12個(gè)月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價(jià)底部繼續(xù)夯實(shí)，市場(chǎng)對(duì)煤炭企業(yè)利潤(rùn)確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營(yíng)久期、回收讓利，提升經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的煤電聯(lián)營(yíng)模式，有望在2025年成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

原料

做大煤炭經(jīng)濟(jì)價(jià)值，水城區(qū)煤炭?jī)?chǔ)配中心建設(shè)提速

作為六盤水大型煤炭?jī)?chǔ)配基地重要項(xiàng)目之一，根據(jù)規(guī)劃，水城區(qū)煤炭?jī)?chǔ)配中心項(xiàng)目占地面積527畝，位于老鷹山街道木材線貨場(chǎng)至原旗盛焦化廠片區(qū)，將投資7億元，按照信息化、自動(dòng)化、智能化煤炭?jī)?chǔ)配基地標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行建設(shè)，實(shí)現(xiàn)靜態(tài)儲(chǔ)煤能力120萬噸，動(dòng)態(tài)儲(chǔ)配能力達(dá)到500萬噸，在提升區(qū)域能源安全保障能力的同時(shí)，也能優(yōu)化本地區(qū)煤炭產(chǎn)業(yè)布局、完善煤炭產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)功能 “與其他煤炭?jī)?chǔ)配基地不同的是，我們的項(xiàng)目主要經(jīng)營(yíng)方式是引進(jìn)北方動(dòng)力煤，并將水城區(qū)的主焦煤銷往省外，做大煤炭的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

爐料

Teck：拒絕Glencore230億美元的主動(dòng)收購(gòu)要約

報(bào)告指出，嘉能可的出價(jià)是收購(gòu)泰克，隨后創(chuàng)建兩個(gè)子公司，這將使泰克股東面臨一個(gè)龐大的動(dòng)力煤和石油交易業(yè)務(wù) 泰克表示，鑒于嘉能可在剛果民主共和國(guó)（DRC ）等司法管轄區(qū)的業(yè)務(wù)，合并將增加其股東的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，而將石油交易納入金屬業(yè)務(wù)將削弱其對(duì)投資者的吸引力 泰克首席執(zhí)行官Jonathan Price表示:“（所有這些 ）將對(duì)泰克業(yè)務(wù)的價(jià)值潛力產(chǎn)生負(fù)面影響，違背我們的ESG承諾，并將以犧牲泰克股東的利益為代價(jià)，向嘉能可轉(zhuǎn)移重大價(jià)值。

上游企業(yè)

太平洋航運(yùn)創(chuàng)上半凈利4.65億美元

此策略有助提高船隊(duì)效率及資產(chǎn)壽命，并以歷史高位的二手價(jià)格變現(xiàn)價(jià)值 由于資產(chǎn)價(jià)格已貼近歷史高位，預(yù)期集團(tuán)的購(gòu)船活動(dòng)將較去年放緩，如有具吸引力的二手船，集團(tuán)仍會(huì)把握購(gòu)入機(jī)會(huì)截至目前，太平洋航運(yùn)日均運(yùn)營(yíng)約240艘船，其中自有117靈便型和超靈便型核心船隊(duì) 市場(chǎng)前景 鑒于全球經(jīng)濟(jì)回軟，太平洋航運(yùn)預(yù)期下半年的干散貨運(yùn)需求會(huì)由近日高位有所回落，繼續(xù)維持相對(duì)穩(wěn)定，主要由于糧食市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性因素、動(dòng)力煤炭需求上升以及全球基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)所致。

船舶

多螺紋空玻璃的策略組合勝率較大

如果未來動(dòng)力煤價(jià)格從1350元/噸的高位跌至1000元/噸，意味著最具轉(zhuǎn)化價(jià)值的氣煤也將從2000元/噸跌至1500元/噸，考慮到情緒可能影響鐵礦石下跌100元/噸，相應(yīng)的螺紋鋼成本將下移近10%，同時(shí)由于動(dòng)力煤價(jià)格下跌，玻璃成本也將下降10%左右，因此兩者降幅基本相當(dāng) 從基本面和未來變化趨勢(shì)來看，螺紋鋼均優(yōu)于玻璃，因此采取多螺紋空玻璃的策略組合勝率較大，但是同時(shí)需要考慮的是，該策略的關(guān)鍵點(diǎn)在于未來螺紋鋼將進(jìn)行壓產(chǎn)，而玻璃冷修短期難以預(yù)見，如果出現(xiàn)螺紋鋼壓產(chǎn)延后，而玻璃檢修提前等狀況，則投資者應(yīng)及時(shí)止盈/止損該策略。

鋼材

【財(cái)聯(lián)社】2022年動(dòng)力煤價(jià)或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收緊影響，近期動(dòng)力煤價(jià)格反彈，全年價(jià)格或保持較高區(qū)間，有機(jī)構(gòu)看好上市煤企業(yè)績(jī)與分紅近期動(dòng)力煤期貨和部分煤炭類上市公司價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，有分析人士認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格節(jié)前走高是短期供需失衡影響，隨著年后動(dòng)力煤市場(chǎng)供需改善，價(jià)格中樞將有所回落，但今年長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)提高，市場(chǎng)估值得到提升，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒃?00-1000元/噸區(qū)間運(yùn)行，較前幾年價(jià)格有所提升，而新長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也高于去年同期預(yù)期部分上市煤企業(yè)績(jī)樂觀，且2021年股息率或高于6%，投資價(jià)值凸顯。

媒體報(bào)道

【寧波喻德】鐵礦石存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)

公司專注于大宗商品市場(chǎng)研究、貿(mào)易以及衍生品組合對(duì)沖投資，始終堅(jiān)持研究創(chuàng)造價(jià)值的理念，以及期貨現(xiàn)貨套利、國(guó)內(nèi)外套利為主的經(jīng)營(yíng)模式公司以黑色（煤焦鋼礦）產(chǎn)業(yè)鏈投資交易為基礎(chǔ)，逐步擴(kuò)大對(duì)整個(gè)商品產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)投資，力爭(zhēng)成為優(yōu)秀的商品交易商目前公司主要經(jīng)營(yíng)鐵礦、螺紋、熱卷、帶鋼、鋼坯、焦炭、焦煤、動(dòng)力煤等商品

鐵礦石

21日全球煤炭快訊：懷特黑文煤礦使用費(fèi)所有權(quán)開放詢盤 波蘭JSW一季度焦煤對(duì)外銷量同比增長(zhǎng)18%

該集團(tuán)于2015年從Ross Family Trust手中購(gòu)買Narrabri煤礦的使用費(fèi)所有權(quán)，到今年年累計(jì)收入4200萬美元該使用權(quán)的現(xiàn)存價(jià)值為6450萬美元，而該價(jià)值目前假設(shè)懷特黑文不會(huì)延長(zhǎng)該煤礦的年限而懷特黑文現(xiàn)已向新南威爾士州規(guī)管部門申請(qǐng)延長(zhǎng)該動(dòng)力煤礦的生產(chǎn)期限，由2031年延至2045年 更多投資公司兼并與收購(gòu)的活動(dòng)預(yù)計(jì)將會(huì)在下半年發(fā)生，例如South32公司正在考慮出售由必和必拓以及Western Mining Corporation購(gòu)入的煤礦使用費(fèi)所有權(quán)。

快訊

動(dòng)力煤市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

在此背景下，動(dòng)力煤期貨功能如何發(fā)揮？動(dòng)力煤工具如何應(yīng)用？涉煤企業(yè)如何利用動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)控制生產(chǎn)成本、鎖定銷售價(jià)格、實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益、對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)？這些是當(dāng)下需要探討的核心問題 A動(dòng)力煤市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制的形成 期貨的功能主要體現(xiàn)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)，動(dòng)力煤期貨也具有相同的功能在動(dòng)力煤期貨運(yùn)行中，投機(jī)功能起到活躍市場(chǎng)的作用，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能起到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖與轉(zhuǎn)移的作用，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能起到發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值和引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)的作用。

爐料