[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

徐向春：鋼鐵業(yè)是否重蹈長期虧損覆轍？

從煤炭企業(yè)公布的年中報告中可以看到，部分煤企凈利潤最高增長近6倍，這與鋼企業(yè)績中報表現可謂是“冰火兩重天”，產業(yè)鏈利潤向上游明顯傾斜 其主要原因與國際局勢動蕩造成能源價格大漲有關，澳煤進口繼續(xù)受限，蒙煤進口增量也難及預期另外，因各地嚴防拉閘限電、保障電力供應等原因，動力煤成為了保價穩(wěn)供政策的主要著力點，但也進一步加劇了焦煤供應的緊張程度，致其價格逐步偏離合理區(qū)間。

觀點

Mysteel：動力煤2022上半年市場回顧及下半年展望

為避免2021年拉閘限電情況，預計2022年下半年保供穩(wěn)價政策不變，但主產地產能核增到落地將需要一定時間，疊加二十大前安全生產任務仍重，預計下半年產量同比增速或有放緩，2022年動力煤產量約26.5億噸 受保供穩(wěn)價政策影響，電廠采購成本維持至合理區(qū)間，但國際能源受綜合因素影響，國際煤炭價格高企，中國煤價與之形成倒掛當前電廠庫存已回升至高位水平，對高價的進口煤接受能力有限，預計下半年國際煤炭供應緊張格局與中國保供穩(wěn)價政策均將持續(xù)，進口煤倒掛狀態(tài)難有根本轉變，下半年進口動力煤數量或將出現4000-6000萬噸減量。

月評

Mysteel鋼鐵產業(yè)鏈月度觀察：六月淡季將至 需求回補待考

當下焦炭價格處于下行通道，對焦煤的主動補庫需求并不強烈下跌行情中，主焦煤現貨價格依靠目前高性價比的蒙煤成本支撐：按蒙5煤二季度坑口長協價125.4美金/噸換算，當前2700元/噸的價格錨定國產主焦煤價格 五月以來動力煤價格成為政策引導和關注的焦點：相關部門對中長協保供和覆蓋率以及各環(huán)節(jié)成本價格進行頻繁調查與約談今年海內外能源安全形勢十分嚴峻，在進口煤炭資源緊張，價格高企的情況下，充分保障國內電廠的煤炭供應尤為重要，防止再現“拉閘限電”。

觀點

【鲅魚圈港】春節(jié)后鐵礦石價格或將前高后低

2022年，鐵礦石的供需基本面相比較2021年繼續(xù)有所改善，全年鐵礦石均價或將有所下移；受動力煤緊缺、限電控產及舉辦冬奧會的影響，需求量短時間內可能無法迅速增加，從而對價格快速上揚帶來抑制，一季度價格平穩(wěn)運行而伴隨冬奧會閉幕，取暖季結束，同時，鋼廠面對限產政策的執(zhí)行預期和恐慌心理，預判其在上半年將開足馬力進行生產，鐵水產量進而呈現增加走勢，需求端的增量大幅提振價格上漲；進入下半年后，環(huán)保及能耗政策趨嚴、國產礦粉產量最大化，將迫使進口礦價格開始下滑，以應對減量帶來的沖擊。

鐵礦石

春節(jié)前鋼價將震蕩偏弱運行

“前期動力煤價格極大拖累了鋼價，但目前這一現象已經有所好轉”李旭日表示一方面，國內煤炭供應緊張狀況明顯緩解，有利于焦煤等相關品種資源釋放；另一方面，進口焦煤增多，緩解了市場供給壓力此外，“雙焦”期貨盤面已經兌現了不少利空預期，現貨回調空間有限加之“拉閘限電”情況逐步緩解，原料端供給壓力將進一步減小 李旭日表示，雖然現貨價格回調后出現回漲，但春節(jié)前需求持續(xù)轉弱已成定局，原料端價格上漲難以持續(xù)助推鋼價上漲。

鋼材

Mysteel：動力煤2021年回顧及2022年展望

進口方面，澳煤的減量也加劇了國內高卡低硫煤種緊缺，原本使用澳洲煤的水泥化工企業(yè)需轉而采購國內高卡煤，這進一步推動了高卡煤價格上漲，也帶動了低卡煤價格跟漲 三、2021年動力煤需求情況分析 自年初以來，煤炭供需格局就發(fā)生錯配，加之疫情過后帶來的經濟復蘇，工業(yè)企業(yè)需求一路高歌，但供應端卻屢屢出現問題，消費端與生產段恢復進度無法達到同步，甚至于多個城市在9月出現“拉閘限電”的現象。

月評

中州期貨：煤炭價格中樞重塑，后期政策風險仍存

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期關注冬天旺季需求變化情況產地供給端，目前內蒙9800萬、山西5500萬等共2.2億左右產能釋放，全國原煤日產突破1150萬噸，高頻數據鄂爾多斯日產突破240萬噸，較年初增 加20%左右，增產保供作用逐步顯現;進口供給端，考慮保供、參考9月進口量及近期澳煤政策松動現象，后期我國進口煤炭或仍有期待;需求端， 目前淡季疊加限電政策終端消費回落，在增產保供情況下煤炭供給端已無較需過度擔心，后期主要關注終端需求變化情況， 如11月北方集體供暖 等 。

晨報速遞

[MTBE月評]：利好利空博弈 MTBE先揚后抑（2021年10月）

動力煤走勢為市場交易的主要邏輯，中上旬成本不斷抬升為多頭拉漲的主要支撐因素隨著甲醇價格的不斷上漲以及江蘇地區(qū)的限電政策，內地與港口MTO降負與停車外賣，使得供應面壓力逐步凸顯，加之動力煤市場開始被干預限制，市場價格大幅暴跌，期貨最大跌幅1591元/噸至月底，隨著mto利潤的逐步修復，內蒙古久泰已經重啟，其他烯烴工廠也有重啟預期，因此市場情緒至月底已逐步緩和并預估下周或有反彈進口卸船方面，引水緩慢難有緩解使得華東、華南均堵港嚴重、卸貨緩慢，進而也導致了港口庫存難以累庫的局面。

月評

百家之言：動力煤期價頂部已現？

“馬守珺” 在政策為主導的市場，動力煤持續(xù)上漲已引起限電恐慌，央地一系列穩(wěn)供保價的出臺，對動力煤緊張情緒有所緩解，但要根本改變供需錯配，還需增大進口的渠道，國內產量釋放增幅始終有限并周期過長，短期無力改變現狀煤價受政策打壓增幅有限，受緊需求支撐大幅回落可能性也不大，緩解需取暖季結束，緊張會有所真正緩解。

觀點

甲醇面臨轉勢

自10月12日甲醇主力合約攀升至歷史新高4235元/噸后，多數業(yè)者開始對高價形成觀望心態(tài)，另外西北烯烴工廠外賣甲醇情況不佳，加之國家對榆林市、秦皇島港等地煤價進行政策性壓制，甲醇市場情緒急速轉弱 受能耗雙控、環(huán)保限電等政策影響，內地甲醇供應縮減，主要集中在內蒙古、陜西、山東（焦化企業(yè)）等地，加之港口進口貨船不斷推遲到港（港口庫存低位）等多方因素影響，進入9月，甲醇市場價格持續(xù)攀升，多地突破4000元/噸大關，局部甚至攀升至4600元/噸附近，主力合約最高拉升至4235元/噸，但隨后在內地甲醇銷售情況轉弱、動力煤價格被動下滑等因素影響下，各地市場“跳水”，主力合約持續(xù)走跌，10月22日下午跌停至3120元/噸，26日再度下跌至3044元/噸附近，10個工作日最大跌幅高達28.1%，平均每個自然日跌近100元/噸。

市場播報

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊現印尼影響出貨，國內采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價報121美元/噸國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，印尼電廠庫存極度低位，拿貨積極性高，澳洲5500大卡動力煤CFR報盤價為165美元/噸。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊現印尼影響出貨，國內采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價報121美元/噸國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，印尼電廠庫存極度低位，拿貨積極性高，澳洲5500大卡動力煤CFR報盤價為165美元/噸。

盤點

10月13日進口煤炭市場行情盤點

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊。

盤點

甲醇寬幅整理為主

9月至今，供需雙弱情況下，甲醇價格不斷創(chuàng)歷史新高，多地突破4000元/噸大關，局部甚至攀升至4600元/噸附近，動力煤價格持續(xù)上揚，推動甲醇生產成本升至歷史高位冬季供暖即將來臨，在雙控、環(huán)保、限電及限氣等多方政策影響下，業(yè)者心態(tài)出現分歧 進入9月以來，內地甲醇供應不斷降低，數據顯示，截至10月15日，甲醇周度產量在141.8萬噸，較9月初減少近15萬噸，主要集中在山東、內蒙古、陜西等地，甲醇主產區(qū)供應減少，當地企業(yè)甲醇售價堅挺，而山東等需求地供應同樣降低，且在需求相對穩(wěn)定情況下，其行情成為內地市場價格高地，多地套利窗口開啟，包括太倉，為此進口貨流入山東、江西等地順理成章。

市場播報

10月12日進口煤炭市場行情盤點

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊現印尼影響出貨，國內采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價報121美元/噸國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，印尼電廠庫存極度低位，拿貨積極性高，澳洲5500大卡動力煤CFR報盤價為165美元/噸。

盤點

10月11日進口煤炭市場行情盤點

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊現印尼影響出貨，國內采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價報121美元/噸國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，節(jié)中市場傳聞沿海部分澳洲動力煤資源通關，澳洲5500大卡動力煤CFR報盤價為165美元/噸。

盤點

10月9日進口煤炭市場行情盤點

進口動力煤方面：國內多地區(qū)電煤缺口下限電加劇，整體煤炭供應緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場價格依舊堅挺，能耗雙控的壓力下，下游限產力度加大，市場活躍度不高，但供需形勢依舊偏緊現印尼影響出貨，國內采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價報121美元/噸國際高卡動力煤市場整體需求旺盛，節(jié)中市場傳聞沿海部分澳洲動力煤資源通關，澳洲5500大卡動力煤CFR報盤價為165美元/噸。

盤點