價格跌破成本線，有煤礦開始減產！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

自去年10月起，焦煤開啟了一波非常流暢的單邊下跌行情焦煤期貨價格自去年10月的高點已下跌52.4%，今年以來的跌幅達36% “焦煤期貨價格大幅下跌的主要原因是供需失衡，今年1—4月的原煤產量同比增加6.6%，但火力發(fā)電量同比下降4.1%，動力煤供過于求的矛盾十分突出焦煤1—4月的產量同比增加6.1%，國內鋼材需求則延續(xù)疲弱表現，房地產新開工面積同比下降24.1%，鐵路投資同比僅增加1.6%，上游庫存持續(xù)累積，庫存壓力非常明顯。

原料

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關

據了解，CCI5500大卡的指數，今年以來累計跌了148元/噸究竟什么原因造成的？ “主要是由于供應好疊加需求差所導致的”一德期貨動力煤分析師曾翔表示曾翔告訴記者，11月無論進口量還是國內產量均創(chuàng)歷史新高，使得整體社會庫存快速增長至絕對高位，12月雖有所回落，但也在高位水平而火力發(fā)電同比僅增長1.9%，12月從高頻數據上看，表現也不佳，僅在去年同期水平附近 在張雯雯看來，12月以來，市場持續(xù)受到終端日耗提升不及預期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤價持續(xù)下跌。

媒體報道

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

“量價齊跌是上半年煤企利潤下降的直接原因”中鋼期貨煤焦研究員馮艷成表示，數據顯示，今年1—5月，我國原煤累計產量18.6億噸，同比下降5753萬噸，降幅3%其中，山西省累計產量4.74億噸，同比下降8271萬噸，降幅14.9%此外，我國煉焦煤累計產量18439萬噸，同比下降2333.5萬噸，降幅11.2% 談及煤產量下降的原因，馮艷成認為，一是今年以來，基于供給端高產量能力，政策定調稍有變化，由增產保供逐步趨向穩(wěn)產保供，且大力度抓安全生產問題，致使煤礦產能利用率下滑，產量下降；二是今年上半年，受工業(yè)用電需求增長遲緩及新能源發(fā)力等因素影響，全國火力發(fā)電量增速逐步收窄，動力煤消費壓力增加。

爐料

Mysteel：動力煤市場供需雙弱 旺季預期暫未兌現

但下游電廠在長協煤及進口煤補充下，對內貿煤采購有限；化工、水泥等非電企業(yè)產品銷售不暢，開工率上升速度緩慢，煤炭采購以剛需補庫為主，對市場煤價難以形成有力支撐外貿市場方面表現活躍度一般，華南進口動力煤庫存高位，降水增量水電高發(fā)，擠占火力發(fā)電，部分電廠已陸續(xù)停機檢修；且對遠期貨源采購量明顯減少，海外煤價有回調趨勢 綜上，目前在國內外動力煤供需雙弱，電廠負荷增長緩慢，需求釋放有限，市場煤價相對平穩(wěn)，旺季預期暫未兌現。

煤焦熱點

【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤市場窄幅震蕩運行

而從我國能源消費結構來看，短時間內火力發(fā)電的主力地位難以撼動在經濟復蘇背景下，我國全社會用電量將繼續(xù)快速上行，煤炭消費仍將保持增長態(tài)勢對于水泥、化工、冶金等非電用煤來說，發(fā)改委文件也明確了其在一定程度上不受限價管控，預計節(jié)后動力煤市場將窄幅震蕩運行為主 中泰期貨是在香港聯交所主板掛牌上市的大型綜合類期貨公司，是國內期貨行業(yè)首家IPO上市公司目前設有11家分公司，20家營業(yè)部，全資控股3家子公司，主要提供商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、場外衍生品、做市、基差貿易、倉單服務等全方位、專業(yè)化的風險管理服務。

動力煤

德國：煤炭石油齊上陣，電力缺口能補上嗎

由于市場的擔憂，當地時間周一，歐洲煤炭期貨價格達到創(chuàng)紀錄水平，超過每噸400美元 4月時，專家就表示過，全球幾乎沒有剩余的動力煤澳大利亞煤炭價格已經漲了幾倍，南非物流設施陳舊，煤炭供應能力持續(xù)受制，其他主要出口國的煤炭都在被各方爭奪 燃油發(fā)電廠面臨著同樣的問題 想要在脫離俄羅斯能源的基礎上保障德國的電網正常運行很艱難，找到替代供應商也很艱難。

爐料

動力煤供應充足，市場走勢平穩(wěn)

”王靜說 據了解，今年以來水電發(fā)電形勢較好，對火電需求產生了較大擠壓作用“目前各地陸續(xù)出現高溫天氣，電廠煤炭日耗快速回升，并逐步向去年同期水平靠近，但部分水電較好的省份煤炭日耗相對較低”一德期貨動力煤資深分析師曾翔表示，“不過，隨著水電的邊際效用遞減，近期火電廠煤炭日耗有加速上行跡象” 供應略有收縮 從基本面看，當前煤炭產區(qū)供應出現穩(wěn)中有降的態(tài)勢，但市場備貨充足。

爐料

【魯證期貨】節(jié)后動力煤價格或低位震蕩運行

受訪人信息：魯證期貨黑色高級研究員 張林 客戶觀點：很高興接受上海鋼聯煤焦事業(yè)部的采訪，以下是我的觀點：我認為節(jié)前到節(jié)后煤價應該會震蕩下跌，4月份價格逐漸回暖從季節(jié)性來看春節(jié)假期期間有一定數量的工廠停工，發(fā)電量降低，電廠日耗隨之降低，庫存保持高位，對動力煤的收購意愿降低；春節(jié)后天氣逐漸回暖，供熱壓力降低，需求量也會隨之減少，導致供需關系逐漸趨于緩和，公路運輸和近海內河航運也會由于降雪停止天氣轉暖而恢復正常，動力煤價格應該會隨之降低，3月底天氣回暖疫情好轉，經濟狀況隨之向好發(fā)展，動力煤的價格也會水漲船高，冬季淡季結束電廠會為了夏季用電旺季做準備提高庫存，對于動力煤的收購意愿增強，所以我的觀點是從季節(jié)性和供需情況來看估計會震蕩下跌，3月份筑底，4月份經濟形勢好轉的話動力煤價格會上漲。

動力煤

【海通期貨】雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風險

受訪人信息：海通期貨股份有限公司投資咨詢部 尉俊毅 觀點：雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風險 一、 近期行情回顧 1月份鋼廠陸續(xù)復產，疊加鋼廠冬儲補庫，焦炭價格上漲第三輪基本落地，累計上漲500-520元/噸，不排除在1月中旬焦化企業(yè)提漲第四輪，在現貨帶動下焦炭期貨已經大幅上漲至11月份以來最高位，強于黑色其他品種。

焦炭

Mysteel早讀：國家嚴厲查處資本惡意炒作，煤焦“三兄弟”跌停

◎ 19日下午，國家發(fā)改委財金司主要負責同志帶隊赴鄭州商品交易所調研，并召開專題座談會，研究今年以來動力煤期貨價格走勢和依法加強監(jiān)管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨有關情況 ◎ 國家發(fā)改委推出八大舉措促進煤電油氣運重點企業(yè)保供穩(wěn)價：一是進一步釋放煤炭產能；二是穩(wěn)定增加煤炭產量；三是引導煤炭價格回歸合理水平；四是進一步落實發(fā)電供熱企業(yè)煤炭中長期合同全覆蓋；五是推動煤電機組應發(fā)盡發(fā)；六是嚴格按照合同保障供用氣；七是加強能源運輸保障；八是加強期現貨市場聯動監(jiān)管。

資訊

22日全球煤炭快訊：南非鐵路運力不足限制煤炭出口 英美資源三季度冶金煤產量同比下降11%

由于該國燃煤發(fā)電的利潤率為負，一些土耳其公用事業(yè)公司在庫存水平高的情況選擇閑置工廠，并希望取消或轉售遠期貨物近期國內市場電價上漲，加上歐洲煤炭市場疲軟，為該國冬季煤炭需求前景提供了一些支撐，但未來幾個月土耳其公用事業(yè)公司新出現的現貨需求也可能推高大西洋盆地的價格 土耳其電力部門有能力每年消耗2000萬至2500萬噸的動力煤，一旦 1.3GW 新建工廠在今年晚些時候開始運營，這將增加約每年250萬噸的需求。

煤焦熱點

海通期貨：動力煤價格高企的底層邏輯

其次，進行能源雙控和適當提高電價來延緩煤炭供需矛盾，這也是國家發(fā)改委等有關部門正在執(zhí)行的方面當煤價持續(xù)高企導致下游電廠、煤化工企業(yè)減少，從而達到供需平衡另一方面，發(fā)展新能源，逐漸完成傳統(tǒng)發(fā)電和新能源發(fā)電的技術迭代 雖說動力煤市場供需邊際走弱，但期貨盤面有較深貼水，且由于副高壓表現強勢，沿海城市高溫依舊，沿海日耗回落仍需時間再者，十月將即，大秦線檢修、冬儲開始和工業(yè)的金九銀十效應等利好因素，使動力煤價格沒有大幅下跌的基礎，主要警惕政策風險和關注增產保供措施的落實季以需求日耗的變化。

爐料

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現（9.18-9.24）

現秦皇島Q5500動力煤平倉價1520元/噸，Q5000平倉價1380元/噸下游方面，全國大范圍氣溫回落，疊加節(jié)日放假影響，社會用電負荷有所降低西南地區(qū)降雨天氣持續(xù)，水力發(fā)電占比增加，電煤日耗出現下降，而電廠低庫存并未改善，存煤可用天數繼續(xù)小幅回落，據Mysteel統(tǒng)計，截止9月24日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計739.3萬噸，日耗44.9萬噸，可用天數16.5天進口煤方面，印尼加里曼丹地區(qū)持續(xù)強降雨導致外礦交貨普遍延遲，同時，印尼國內需求旺盛，隨著國內市場煤價持續(xù)走強，進口煤市場采購詢貨熱情升溫，而市場即期貨盤稀少，支撐報價繼續(xù)走強。

周評

動力煤市場一周概覽（9.20-9.24）

現秦皇島Q5500動力煤平倉價1520元/噸，Q5000平倉價1380元/噸 下游方面，全國大范圍氣溫回落，疊加節(jié)日放假影響，社會用電負荷有所降低西南地區(qū)降雨天氣持續(xù)，水力發(fā)電占比增加，電煤日耗出現下降，而電廠低庫存并未改善，存煤可用天數繼續(xù)小幅回落，據Mysteel統(tǒng)計，截止9月24日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計739.3萬噸，日耗44.9萬噸，可用天數16.5天 進口煤方面，印尼加里曼丹地區(qū)持續(xù)強降雨導致外礦交貨普遍延遲，同時，印尼國內需求旺盛，隨著國內市場煤價持續(xù)走強，進口煤市場采購詢貨熱情升溫，而市場即期貨盤稀少，支撐報價繼續(xù)走強。

周評

市場成交暫時低迷，煤炭供需雙高即將出現

3.上游煤礦停一周左右，生產數量減少；主要運煤港口停產1-2天，發(fā)運受阻，后續(xù)下錨船將有所增多，船等貨時間延長，優(yōu)質煤受青睞 4.部分港口貿易商都是高成本拉運到港口的，不愿低價出售 5.產地煤價保持堅挺，疊加即將增加的東北采暖需求，市場需求紅紅火火 6.進口煤雖有增加，但進口煤價格不菲，較國內煤炭競爭優(yōu)勢不很明顯 7.環(huán)渤海港口庫存下降，以及受經濟加速發(fā)展、火力發(fā)電量繼續(xù)保持正增長、部分動力煤期貨止跌等因素，助推后續(xù)市場并不悲觀，煤炭市場供需兩旺將再現。

爐料

MRI：7月終端庫存將進入去庫階段，煤炭供給緊張情況緩解

整體看，煤炭供需依然偏緊，帶動動力煤價格出現上漲不過，中旬，國家發(fā)展改革委價格司與市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局召開座談會，研究做好煤炭等大宗商品保供穩(wěn)價工作，按照《重要商品和服務價格指數行為管理辦法（試行）》，規(guī)范做好大宗商品價格指數編制和發(fā)布工作動力煤市場價格漲勢明顯放緩，期貨盤面出現下跌，不過基本面偏強，對動力煤價格支撐較強，預計下旬動力煤價格或穩(wěn)中偏弱運行7月動力煤消費旺季，火電發(fā)電仍有上升預期，但沿海終端庫存偏低，電廠采購需求表現仍較強，但隨著夏季過半，終端補庫積極性下降，將進入去庫存階段，疊加煤礦保供以及進口煤補充，將緩解供給緊張問題。

產業(yè)分析

國泰君安：黑色系的政策頂已現 后續(xù)核心在需求頂

限定長協價時，往往容易被突破，而限定市場價時往往是“政策頂”我們復盤了2008年以來發(fā)改委五次執(zhí)行動力煤限價的情況后發(fā)現，除了2016年11月，歷次限價政策推出的時候對短期動力煤期貨、現貨價格均形成沖擊但是由于限價力度不同，中長期效果出現分化發(fā)改委對動力煤限價主要可以分為兩種，一種是長協價，是主要發(fā)電企業(yè)和煤炭供應商簽訂的長期供貨價格，另一種是直接限制市場價由于長期供貨的關系和發(fā)改委的直接影響能力，煤炭供應商往往能接受更低的長協價，因此限定長協價上限的政策力度遠低于直接限定市場價。

鋼材

MRI：6月旺季特征，動力煤價格或震蕩偏強運行

高層高度重視原材料價格過快上漲，約談企業(yè)，政策干預升級預期升溫，期貨價格高位深跌，港口市場出現恐高情緒增強，動力煤價格出現高位回落不過，在供需緊張格局下，旺季補庫期，價格難回歸到合理區(qū)間 6月迎峰度夏電廠補庫需求強，疊加煤炭消費旺季，火電發(fā)電調峰作用下，份額依然較高，對電煤消費需求強，而其他消費行業(yè)，水泥進入淡季，但冶金、煤化工行業(yè)對動力煤需求依然保持較高水平而供給端，高價格促使煤礦生產積極性高，但若保持當前的安監(jiān)力度難有效提高產量，若放開煤管票限制，煤炭供應將有實質性的改善。

產業(yè)分析

煤炭有色化工多品種走強：純堿飆升近4% 動力煤再創(chuàng)上市以來新高

另外，山東省公布的《全省落實“三個堅決”行動方案（2021—2022年）的通知》要求，到2021年，全省30萬噸/年及以下8處煤礦全部關閉，合計產能240萬噸；關閉退出19處采深超千米沖擊地壓煤礦，合計產能3160萬噸而需求方面，工業(yè)用電逐步復蘇，氣溫也逐漸升高，沿海地區(qū)發(fā)電用煤的保供存在壓力，而大秦線檢修還未完成，港口動力煤庫存整體有所下降大有期貨表示，由于現貨偏緊，動力煤價格表現強勢，但需要注意的是，煤價持續(xù)大幅拉升后，政策調控風險較大。

市場播報

國家發(fā)改委召開會議，要求按照冬季最高產量組織煤礦生產

按冬季最高產量組織煤礦生產，給各煤礦設定指標二是穩(wěn)定煤價發(fā)揮長協壓艙石作用，不準跟風漲價三是把握進口煤節(jié)奏，服務于國內經濟四是組織好煤炭運輸，尤其是大秦線檢修期間，要快速打高秦皇島港場存至500萬噸以上五是做好預期引導宣傳工作六是強化電網調度運行，優(yōu)化發(fā)電結構（增加非煤發(fā)電量）七是加強監(jiān)測分析，各企業(yè)要建立日例會制度，重要的數據信息及時報送運行局 寶城期貨動力煤高級分析師王曉囡認為，此前，動力煤價格的強勢上漲，主要受到供應收緊支撐。

聚焦