[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來看，以色列與伊朗同意達(dá)成?；饏f(xié)議，地緣局勢(shì)出現(xiàn)顯著緩和跡象，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)減弱，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)下跌，油制PP利潤(rùn)修復(fù)在-458.70元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，夏季用煤高峰期逐步臨近，市場(chǎng)對(duì)即將迎來的旺季仍存期待，貿(mào)易商挺價(jià)情緒偏強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)格窄幅上漲，然成本上漲幅度不及煤制PP價(jià)格，煤制PP利潤(rùn)窄幅波動(dòng)在1032.48元/噸。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：成本面支撐松動(dòng) 聚丙烯市場(chǎng)漲后回落

【導(dǎo)語(yǔ)】上周原油大漲，成本支撐增強(qiáng)，聚丙烯市場(chǎng)趁機(jī)反彈，但下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，周內(nèi)原油持續(xù)走低，成本支撐出現(xiàn)松動(dòng)，本周聚丙烯市場(chǎng)呈漲后回落之勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250620-0626）

利潤(rùn)

Mysteel：6月25日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

25日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行外盤市場(chǎng)上，印尼方雨季過后生產(chǎn)供應(yīng)恢復(fù)正常，疊加對(duì)中國(guó)市場(chǎng)夏季用煤預(yù)期較高，低卡煤報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)區(qū)間小幅上調(diào)至41-42美金/噸；澳大利亞方面，前期洪水余溫影響仍在，目前紐卡斯?fàn)柛劭谂抨?duì)裝貨現(xiàn)象較多，部分貨盤裝期已從6月中推遲至7月上旬，而日韓兩國(guó)對(duì)高卡煤釋放部分需求，高卡澳煤報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，現(xiàn)澳煤Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在67-68美金/噸。

日評(píng)

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

由于6—8月是夏季火力發(fā)電的高峰期，預(yù)計(jì)火力發(fā)電對(duì)動(dòng)力煤的需求將增加，屆時(shí)動(dòng)力煤價(jià)格有望止跌企穩(wěn) 2024年，我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8.517億噸，同比下降2.3%2025年1—4月，我國(guó)生鐵產(chǎn)量為2.889億噸，同比增加0.8%，生鐵產(chǎn)量的增速顯著低于焦煤與焦炭產(chǎn)量的增速，這導(dǎo)致焦煤、焦炭市場(chǎng)供給過剩，價(jià)格持續(xù)偏弱 當(dāng)前動(dòng)力煤庫(kù)存處于高位截至6月6日，我國(guó)55港口動(dòng)力煤庫(kù)存達(dá)7232萬(wàn)噸，同比增加6.7%，周度下降0.9%，且已連續(xù)兩周下降；462家樣本礦山動(dòng)力煤庫(kù)存為333萬(wàn)噸，同比增加131%，周度微增0.3%。

原料

Mysteel：2025年5月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

省內(nèi)液堿庫(kù)存低位，6月省內(nèi)有多套裝置計(jì)劃?rùn)z修，且6月份也有訂單支撐下，起庫(kù)存需要一定時(shí)間，另雖省內(nèi)主要下游庫(kù)存偏低，且6月份也有2套氧化鋁裝置計(jì)劃投產(chǎn)，但河北、山東亦有燒堿產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，故燒堿市場(chǎng)利空影響尚不明顯，可見的利好支撐明顯，預(yù)計(jì)6月燒堿市場(chǎng)依舊表現(xiàn)較好 煤炭方面，展望6月，動(dòng)力煤市場(chǎng)供、需均存在增長(zhǎng)預(yù)期，夏季高溫來臨疊加宏觀經(jīng)濟(jì)向好，多地制冷負(fù)荷增加、制造業(yè)擴(kuò)產(chǎn)等或推動(dòng)工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)攀升，動(dòng)力煤需求有望小幅回暖，其價(jià)格亦存反彈預(yù)期。

成本分析

Mysteel月報(bào)：6月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

概述：回顧5月，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)陰跌，終端日耗處于低位，即使進(jìn)入迎峰度夏階段，但在新能源不斷增長(zhǎng)的背景下，需求側(cè)增量有限，電廠耗煤難有超預(yù)期表現(xiàn)，加之非電需求持續(xù)疲軟，供需偏寬松格局加劇，同時(shí)國(guó)內(nèi)煤供應(yīng)充足，動(dòng)力煤價(jià)格“跌跌不休”成為常態(tài)展望6月，動(dòng)力煤市場(chǎng)供、需均存在增長(zhǎng)預(yù)期，夏季高溫來臨疊加宏觀經(jīng)濟(jì)向好，多地制冷負(fù)荷增加、制造業(yè)擴(kuò)產(chǎn)等或推動(dòng)工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)攀升，動(dòng)力煤需求有望小幅回暖，其價(jià)格亦存反彈預(yù)期。

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250502-0508）

短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供大于求的格局或難有明顯改善，價(jià)格大概率延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，隨著夏季的臨近，氣溫逐漸升高，電廠的日耗將會(huì)逐步提升，同時(shí)為了滿足夏季用電高峰的需求，部分電廠的補(bǔ)庫(kù)需求也會(huì)相應(yīng)增加，市場(chǎng)或迎來轉(zhuǎn)機(jī)因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)上漲，煤制PP利潤(rùn)上漲 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

Mysteel：化工煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì) 工廠庫(kù)存控制仍處于偏低值

進(jìn)口煤仍缺乏性價(jià)比，部分主力的低卡進(jìn)口動(dòng)力煤仍處于倒掛狀態(tài)，因此部分進(jìn)口需求仍在向內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移；需求端，居民端用電需求受氣溫影響暫時(shí)缺乏大幅上升動(dòng)力，一定程度上抑制了動(dòng)力煤的需求短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供大于求的格局或難有明顯改善，價(jià)格大概率延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，隨著夏季的臨近，氣溫逐漸升高，電廠的日耗將會(huì)逐步提升，同時(shí)為了滿足夏季用電高峰的需求，部分電廠的補(bǔ)庫(kù)需求也會(huì)相應(yīng)增加，市場(chǎng)或迎來轉(zhuǎn)機(jī)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

需求端則復(fù)蘇乏力，電廠庫(kù)存高位，補(bǔ)庫(kù)需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復(fù)，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫(kù)存累積至歷史高位，市場(chǎng)看空情緒占主導(dǎo)整體而言，3 月動(dòng)力煤價(jià)格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進(jìn)口煤價(jià)格倒掛收窄，價(jià)格中樞有望逐步回升至700元附近 。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月金屬鎂市場(chǎng)重回理性 價(jià)格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復(fù)蘇乏力，電廠庫(kù)存高位，補(bǔ)庫(kù)需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復(fù)，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫(kù)存累積至歷史高位，市場(chǎng)看空情緒占主導(dǎo)整體而言，3 月動(dòng)力煤價(jià)格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進(jìn)口煤價(jià)格倒掛收窄，價(jià)格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場(chǎng)展望 進(jìn)入4月金屬鎂市場(chǎng)整體或?qū)⑷跃S持震蕩，前期市場(chǎng)在消息面的不斷刺激下，價(jià)格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢(shì)，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實(shí)，供應(yīng)端有明顯收窄，給與鎂錠市場(chǎng)支撐，同時(shí)近期煤炭價(jià)格回暖，成本支撐較強(qiáng)，另外國(guó)際局勢(shì)以及國(guó)內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場(chǎng)或?qū)⑷员３终鹗幍内厔?shì)運(yùn)行為主。

研究報(bào)告

[隆眾聚焦]：國(guó)內(nèi)甲醇庫(kù)存降至低位 關(guān)注后市進(jìn)口量恢復(fù)速度

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點(diǎn)聚焦

【證券日?qǐng)?bào)】供需格局整體偏寬松，煤炭價(jià)格持續(xù)下行

2025年，需求端隨著工業(yè)用電需求增加，疊加極端天氣影響，將帶動(dòng)用煤需求上升，年內(nèi)動(dòng)力煤或?qū)⒐┬桦p強(qiáng)，價(jià)格在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行 “這一輪煤炭價(jià)格的下跌，需要看到國(guó)內(nèi)煤礦的主動(dòng)性減產(chǎn)才能判斷底部預(yù)計(jì)今年的煤價(jià)將在3月份至4月份見底，隨后震蕩上行，夏季旺季不旺可能再度演繹，8月份至9月份迎來年內(nèi)高點(diǎn)，高點(diǎn)取決于下半年國(guó)內(nèi)政策的力度以及地產(chǎn)、基建的修復(fù)情況”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

媒體報(bào)道

【港口某貿(mào)易商】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

受訪人信息：天津某動(dòng)力煤貿(mào)易公司A 采購(gòu)經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：我們公司在華東華北各港口備貨都較為充足，節(jié)前供需兩弱的市場(chǎng)下準(zhǔn)備以清庫(kù)為主今年冬季溫度較暖，基于電廠日耗保持在相對(duì)低位的水平，同時(shí)庫(kù)存水平屬于高位，下游需求端采購(gòu)節(jié)奏較為一般，節(jié)前價(jià)格或保持在穩(wěn)定狀態(tài)春節(jié)后從當(dāng)前市場(chǎng)上下游情況來看，個(gè)人對(duì)煤價(jià)3-5月份走勢(shì)信心較為悲觀，認(rèn)為價(jià)格下行概率較大煤價(jià)夏季漲勢(shì)或?qū)⒎啪?，屆時(shí)港口庫(kù)存如高位狀態(tài)下將面臨小跌，但個(gè)人認(rèn)為不會(huì)與2024年一樣寬幅震蕩。

動(dòng)力煤

Mysteel年報(bào)：2025年噴吹煤價(jià)格重心繼續(xù)下移

中旬噴吹煤價(jià)格走勢(shì)基本平穩(wěn)，波動(dòng)不大僅小幅震蕩，主流大礦噴吹煤基本維持在1200元/噸下旬市場(chǎng)煤漲跌互現(xiàn)，噴吹煤表現(xiàn)整體穩(wěn)中偏弱雖然焦炭提漲落地，但在淡季背景下，終端成材出貨疲軟，鋼材市場(chǎng)價(jià)格跌多漲少，鋼廠虧損情況繼續(xù)，鐵水見頂小幅回落鋼企在市場(chǎng)下行狀態(tài)下多維持低庫(kù)存策略，采購(gòu)積極性一般 7月噴吹煤市場(chǎng)承壓下行噴吹供需基本平衡，供應(yīng)較為穩(wěn)定，庫(kù)存處于合理水平；進(jìn)口方面，俄羅斯受制裁影響，進(jìn)口噴吹供應(yīng)偏緊；夏季迎峰度夏，動(dòng)力煤日耗逐步攀升，但庫(kù)存高位，動(dòng)力煤價(jià)格下跌以刺激拉運(yùn)消化庫(kù)存，帶動(dòng)噴吹煤價(jià)格下跌，需求方面，成材消費(fèi)較差，鋼廠虧損擴(kuò)大，終端打壓原料價(jià)格，噴吹煤價(jià)格承壓下行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

動(dòng)力煤： 2024年動(dòng)力煤價(jià)格整體震蕩下行供給方面，目前保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，但新增產(chǎn)能批復(fù)和投產(chǎn)的慣性仍在，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，一季度因安全形勢(shì)而大幅影響產(chǎn)量的山西近期產(chǎn)量已經(jīng)回復(fù)正常增長(zhǎng)，同時(shí)由于進(jìn)口煤炭在結(jié)算上仍較內(nèi)貿(mào)煤有優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口煤炭數(shù)量持續(xù)高位需求方面，氣候處于厄爾尼諾逐漸向拉尼娜變化的階段，夏季高溫雖然明顯，但上半年降水同樣大幅偏多，火電需求被分擔(dān)較多，且冬季氣溫較常年同期偏暖，火電需求增幅總體上小于用電需求增幅，另外受地產(chǎn)端拖累黑色、建材等傳統(tǒng)行業(yè)需求較弱，不過化工、有色和高技術(shù)裝備及其制造業(yè)、汽車制造、充換電業(yè)務(wù)等需求增長(zhǎng)迅速，需求整體不溫不火，供需形勢(shì)趨于寬松。

觀點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季 國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓

回顧8月全球動(dòng)力煤市場(chǎng)，月初受地緣沖突，歐洲能源市場(chǎng)供應(yīng)受阻，推動(dòng)高卡動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲亞洲地區(qū)雖有夏季高溫炎熱天氣的加持，日韓兩國(guó)進(jìn)口量增長(zhǎng)顯著；而中、印兩國(guó)基于庫(kù)存高位，整體采買積極性不高，低卡煤價(jià)格承壓整體來看，歐洲、亞洲需求具有差異性，高低卡煤走勢(shì)各異 國(guó)際市場(chǎng)，受地緣沖突帶來的油氣供應(yīng)不穩(wěn)定影響，歐洲能源市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，作為替代能源的動(dòng)力煤價(jià)格開始上漲，尤其是高卡煤尤為顯著。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：8月噴吹煤市場(chǎng)有望止跌企穩(wěn)

市場(chǎng)概述：回顧7月噴吹煤市場(chǎng)，噴吹煤價(jià)格整體承壓下行7月國(guó)內(nèi)噴吹供需基本平衡，供應(yīng)較為穩(wěn)定，庫(kù)存處于合理水平；進(jìn)口方面，俄羅斯受制裁影響，進(jìn)口噴吹供應(yīng)偏緊；夏季迎峰度夏，動(dòng)力煤日耗逐步攀升，但庫(kù)存高位，動(dòng)力煤價(jià)格下跌以刺激拉運(yùn)消化庫(kù)存，帶動(dòng)噴吹煤價(jià)格下跌，需求方面，成材消費(fèi)較差，鋼廠虧損擴(kuò)大，終端打壓原料價(jià)格，噴吹煤價(jià)格承壓下行且由于成材端消費(fèi)預(yù)期偏弱，現(xiàn)貨成本壓力較大，市場(chǎng)謹(jǐn)慎悲觀心態(tài)增加，預(yù)計(jì)8月中上旬噴吹煤將繼續(xù)延續(xù)偏弱走勢(shì)，若鋼企減產(chǎn)增加，疊加動(dòng)力煤庫(kù)存消化到合理水平，8月下旬有望噴吹價(jià)格止跌反彈。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月動(dòng)力煤需求拉動(dòng)不足 旺季不旺局勢(shì)難改

概述：7月動(dòng)力煤市場(chǎng)整體大穩(wěn)小動(dòng)，價(jià)格窄幅波動(dòng)進(jìn)入“迎峰度夏”關(guān)鍵期，全國(guó)各地氣溫升高，民用電負(fù)荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發(fā)力，疊加臺(tái)風(fēng)降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購(gòu)力度難以支撐，市場(chǎng)持續(xù)處于旺季消費(fèi)提升預(yù)期和需求持續(xù)低迷現(xiàn)實(shí)的博弈之中展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，電廠日耗雖有抬升預(yù)期，但近三月以來水電和新能源發(fā)電對(duì)火電替代性大幅走高，且中下游去庫(kù)緩慢，需求不具備持續(xù)性，煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓運(yùn)行。

月評(píng)

Mysteel日評(píng)：25日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 多因素致電廠日耗有回落預(yù)期

進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為504元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低95.5元/噸；進(jìn)口印尼Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為654元/噸，較華南港口同熱值內(nèi)貿(mào)煤低56元/噸；近兩周來進(jìn)口煤電廠投標(biāo)價(jià)始終保持低位，而內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)略顯僵持，此背景下進(jìn)口煤繼續(xù)保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)；港口現(xiàn)貨方面維持少量出庫(kù)，在夏季高溫預(yù)期下，貿(mào)易商對(duì)電廠需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

日評(píng)