Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤暫穩(wěn)運行近期國內沿海電廠繼續(xù)釋放3月貨盤采購需求，據悉華南區(qū)域某電廠Q3800中標價449-450元/噸，當前電廠日耗處較低水平，且在前期陸續(xù)低價少量采購遠期貨盤下，庫存始終保持高位，故對價格上限接受度較低，流標現象頻發(fā)而印尼礦方報價堅挺，市場情緒稍有好轉，但是低卡貨盤詢貨困難，面對國內市場進口貿易商仍有虧損風險，短期內進口煤價將繼續(xù)承壓，后續(xù)需關注外礦報價及實際成交情況。

周評

Mysteel：化工煤市場供需與庫存的動態(tài)變化與展望

節(jié)后復工初期，工業(yè)用電需求尚未完全釋放，電廠日耗仍保持在一個相對較低的水平上，且雖然電廠庫存在節(jié)假日期間有所消耗，但存煤可用天數也較為樂觀在現有庫存較為充足、長協(xié)穩(wěn)定供應的情況下，終端對市場煤的采購尚未實質性啟動，僅維持少量剛需采購隨著元宵節(jié)后工廠開工率的逐步提升，工業(yè)用電需求將有所回升然而，隨著冷空氣影響逐漸減弱，低溫天氣減少，居民取暖用煤需求呈下降趨勢，整體電力需求的增長幅度難以樂觀此外，可再生能源發(fā)電的發(fā)展對火電形成了一定的替代作用，也在一定程度上限制了動力煤需求的增長。

煤焦熱點

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關注

方正證券在最新研報中指出，受成交較弱及電廠高庫存影響，煤價進一步下滑，截至12月20日，秦港Q5500動力煤平倉價為767元／噸，環(huán)比下跌23元／噸，跌幅2.91%煤價跌幅擴大并跌破770元長協(xié)區(qū)間上限，對市場造成沖擊，由于有部分電廠采購長協(xié)按區(qū)間價格上限簽訂，當前煤價跌至區(qū)間以下會造成部分長協(xié)向市場煤轉換，市場煤價預計會在長協(xié)上限位置有較強支撐 2024年11月份，全國原煤產量4.3億噸，同比增長1.8%，進口動力煤（非煉焦煤）4268.7萬噸，同比增加27.11%，進口增量也是導致煤價承壓的原因之一。

原料

Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

據3月15日，Mysteel462家動力煤礦山數據顯示，全國煤礦樣本開工率為94.87%，較節(jié)前增長14.51%，主產地煤礦開工供應恢復顯著另外，2月9日山西省開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治工作，對所有正常生產建設煤礦、具備生產條件的停工停產煤礦進行排查，對煤礦超能力生產下達全年、每月的原煤生產計劃任務，限制月度、年度原煤超產的量不得超過核定生產能力上限的10%3月31日，山西省人民政府辦公廳印發(fā)了《2024年山西省煤炭穩(wěn)產穩(wěn)供工作方案》，提出確保安全生產前提下，2024年全省煤炭產量穩(wěn)定在13億噸左右。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤旺季仍未兌現 產地煤價僵持維穩(wěn)

安全生產月之中，主產地安全生產趨嚴，煤炭供應上限一定程度有所制約本周產地煤炭市場表現偏弱，整體交易活躍度一般主產區(qū)煤礦多以長協(xié)運為主，非電行業(yè)維持剛需采購，市場觀望情緒居多，站臺及洗煤廠適量采購，整體氛圍平淡，個別煤礦小幅調整價格，未形成聯動走勢，煤價平穩(wěn)運行后期產地市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調研數據進行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區(qū)樣本開工率93.8%，周環(huán)比增0.8%，區(qū)域內大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel2024新春團拜會--動力煤東勝站圓滿落幕

最后對2024年化工市場展望：2024年國內動力煤供大于需的基本面未有改變，價格中樞大概率繼續(xù)下移，但是寬松供給格局下，煤價仍有底部支撐，即被去年所驗證的長協(xié)上限價格在迎峰度夏與度冬階段性增耗及補庫拉動下，化工煤價格會有階段性反彈，全年來看，處于寬幅震蕩下行趨勢 主題演講結束后，上海鋼聯電子商務股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經理張鵬對上海鋼聯煤焦事業(yè)部產品和價格體系的介紹，上海鋼聯龐大專業(yè)的信息采集團隊以及嚴謹完善的組織架構為Mysteel價格及指數編制提供由內到外，從數據采集、計算、留痕、發(fā)布、合規(guī)等全方位的質量保障，目前基準價格已經被業(yè)界廣泛應用。

煤焦

2023年內蒙古動力煤價格總體前高后低

2023年全區(qū)動力煤年度平均價格為384.01元/噸，與2022年相比（下稱同比）下降4.96%其中，東部地區(qū)褐煤平均價格為328.46元/噸，同比下降4.18%；西部的鄂爾多斯市動力煤平均價格為550.18元/噸，同比下降8.05% （二）焦炭價格 2023年，焦炭受上游焦煤成本支撐和下游企業(yè)利潤、需求壓制，總體價格呈先降后漲“V”形走勢全年焦煤價格底部有焦煤成本支撐，上限受下游需求壓制。

爐料

Mysteel：榆陽市場動力煤穩(wěn)定運行

現在下游庫存仍處中高位，加之本周升溫，一定程度上限制下游補庫積極性，港口煤價上行壓力仍然較大 下游方面，臨近年關非電企業(yè)生產任務陸續(xù)完成，開始減產停產，之前兩周的嚴寒天氣帶來的下游日耗提升，終端庫存可用天數下降，但在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，目前電廠庫存快速補充至中高位，終端觀望情緒較濃，市場活躍度較低 綜上所述，榆陽市場動力煤預計后期穩(wěn)定運行，從坑口庫存及拉運情況來看，近期市場整體處于產銷弱平衡狀態(tài)。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場簡析

26日俄羅斯噴吹煤市場偏穩(wěn)運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數171.25美元/噸俄羅斯指數本月累計上漲25.25美元/噸，折合人民幣約184元，本月整體呈上漲趨勢 9月俄噴吹的大幅上漲的主要原因我認為主要源于“一拉一推”，“一推”主要源于國內無煙煤和動力煤價格偏強，節(jié)前補庫需求較好，對俄羅斯噴吹煤產生較強支撐；“一拉”是澳洲低揮發(fā)噴吹煤價格的大幅上漲，拉高了俄噴吹價格上限。

日評

Mysteel月報：10月噴吹煤價格先跌后漲

一、噴吹煤價格 1.國內產地煤噴吹煤價格 從國內主要大礦噴吹煤掛牌價調整情況表可以看出，截至9月27日，主流大礦噴吹煤價格上漲150-280元/噸，10月預計大礦噴吹煤價格仍將小幅上漲 2.噴吹煤遠期現貨價格指數 9月俄羅斯噴吹煤價格整體呈上漲趨勢，截至9月27日噴吹煤遠期現貨價格指數171.25美元/噸，較月初上調25.25美元/噸，回顧9月份，俄羅斯噴吹煤受國內煤價烘托和動力煤支撐，漲勢強勁，底部支撐穩(wěn)定，且澳洲噴吹煤價格的上漲為俄羅斯噴吹價格拉高了上限，10月份俄羅斯出口關稅的增加，礦山成本增加，挺價意愿偏強，但國內需求可能較9月小幅回落，預計10月俄羅斯噴吹震蕩偏穩(wěn)運行。

月評

Mysteel周評：動力煤礦山價格中樞上移，日產繼續(xù)維持高位（9.18-9.22）

462家樣本礦，平均價格環(huán)比上周，漲40元/噸分時段看，周初延續(xù)上周漲勢，周中產地競拍有短時限價行為，成交價俱以上限價格拍出，疊加周中大企外購價格上漲，產地價格持續(xù)松動但周五上漲勢頭減弱，部分煤礦主動進入議價模式，少量煤礦主動提降 供給端日產仍在小幅增長本周動力煤礦山產能利用率92.3%，環(huán)比上周微降0.1個百分點。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：焦煤短期盤面仍偏強運行

焦企不斷補庫，中間環(huán)節(jié)投機進場，對資源有所分流，產地庫存持續(xù)回落 【觀點】焦煤產地供給略有恢復，但供應端擾動頻繁，整體仍稍顯緊張，動力煤端安監(jiān)或有所升級，內蒙地區(qū)部分煤礦有再度停產情況下游持續(xù)補庫疊加投機力量進場，產地庫存大幅去化，支撐盤面偏強運行如果電煤價格奔著1150的政策上限去錨定，焦煤盤面的合理估值或在2000-2100元，因此整體看基本面支撐較強，預計短期盤面仍偏強運行 。

機構

Mysteel：澳煉焦煤進口為何增不動？

如下圖所示，以澳洲動力煤作為基準，澳煉焦煤與其比較后存在較為穩(wěn)定合理的估值區(qū)間，圖中可以看到澳煉焦煤實際均價在除2022年下半年外，基本穩(wěn)定在估值區(qū)間范圍內而2022年下半年造成澳煉焦煤和動力煤估值異常主要是因為印度鋼材出口禁令和歐洲能源危機，分別造成煉焦煤估值過低而動力煤估值過高隨著去年12月印度鋼材出口禁令相繼解除和能源危機暫時緩解，澳煉焦煤估值再次回歸合理區(qū)間內今年前七月澳煉焦煤估值整體仍偏高，總體處于估值均線以上甚至部分月份接近區(qū)間上限。

觀點

Mysteel數據：全球煤炭發(fā)運數據(7.17 - 7.23)

動力煤方面，印尼3800卡煤FOB價環(huán)比上周降1美元/噸，為56美元/噸本周印尼煤炭發(fā)運量環(huán)比增57.1%，一舉收復近兩月來的不振狀態(tài)，持平五月發(fā)運量有消息指出印尼部分煤炭，在大船出港以后，經過小船離港，運送至大船的方式，避免了冗雜的出關手續(xù)，也因此助推了本期發(fā)運量的大漲而6000卡紐卡斯爾港動力煤環(huán)比降9美元每噸，為130美元/噸澳洲動力煤近兩個月來反復130美元上下震蕩自五月從160美元點位下滑以后，140美元已是價格上限，而價格下限為123美元。

澳洲發(fā)運

Mysteel參考丨從產銷角度看鍍鋅板卷價格走勢

一、宏觀環(huán)境因素 從國外因素看，海外的債務與銀行危機尚未有緩和的情況出現，衰退預期增強，這會給全球的金融體系帶來沖擊與此同時，美國加息見頂，降息預期的出現，全球通縮的預期也大大增加，這都會加速經濟環(huán)境下行，對制造業(yè)和工業(yè)造成壓力海外金融衰退傳導至實體衰退仍將持續(xù)，風險大幅增加同時，地緣沖突博弈，經濟體之間的分化會有所加劇另外，美國債務上限、動力煤價格的持續(xù)下跌、國內通縮的擔憂、人口紅利的消失、城投債風險、應收賬款期延長、雙焦下跌還有空間（負反饋還沒有結束）等等，都在情緒上壓制著黑色商品價格。

Mysteel參考

Mysteel：蒙東市場動力煤弱穩(wěn)運行

煤礦A：日產維持較低水平沒有提升，能保證當前量就可以，現在周邊各個企業(yè)，銷售情況均不理想，今年淡季時間非常長 煤礦B：長協(xié)和市場都是按國家限價上限定的，下游客戶庫存全滿，接煤意愿急劇下降 綜上所述，蒙東動力煤市場弱穩(wěn)運行，后期重點關注港口庫存以及終端日耗的情況

日評

汪建華：6月鋼價有望迎來情緒修復性反彈

5月份以來，鋼聯10大鋼材品種的情緒指數，4周均無一超過50，有的甚至低于20，更有的只有8、9左右，如此長時間的低迷，在歷史上少見，足以說明市場人士心態(tài)極其悲觀筆者發(fā)現，無論是國外還是國內的，凡有相關的利空，都會在交易中體現，比如，美國債務上限、美國6月還有可能加息、地緣政治博弈、動力煤價格的持續(xù)下跌、國內通縮的擔憂、房地產帶來系統(tǒng)性風險的擔憂、城投債風險、應收賬款期延長、雙焦下跌還有空間（負反饋還沒有結束）等等，都在情緒上壓制著黑色商品價格。

觀點

冀中能源：公司動力煤價格今年一直未調整

冀中能源在機構調研時表示，公司動力煤價格今年按照國家發(fā)改委對河北、山西、內蒙等地的區(qū)域指導價格區(qū)間的上限執(zhí)行，今年一直未調整另外，公司已經實現煤礦智能化生產智能化煤礦建設是一個多系統(tǒng)、多層次、多領域相互匹配融合的復雜系統(tǒng)工程公司的煤礦智能化建設采用“1+1+N”模式，即“1”分別代表一個智能化集中控制平臺和一個網絡傳輸系統(tǒng)，“N”代表“采、掘、運、提、排、通”等各個生產子系統(tǒng)。

爐料

Mysteel：2022年焦炭出口量大幅增加 同比增加64.87%

2022年12月9日據外煤報道，澳大利亞總理稱2023年澳大利亞將煤炭價格上限定為每噸125澳元，折算美元約84.75美元/噸；2022年12月6日澳大利亞動力煤基準紐卡斯爾煤的期貨價格在12月6日達到了408.80美元2022年年底因國內焦炭成本高位以及國內焦炭市場行情較好，焦炭出口利潤較低，出口訂單較少2023年海外焦炭成本再次降低，焦炭出口利潤較少，焦炭出口意愿不高 海外生鐵產量下降，海外焦炭需求減少。

煤焦熱點

Mysteel調研：2023年春節(jié)期間煉焦煤礦放假安排及后市預判

近兩年受煉焦煤持續(xù)高位行情影響，年底焦鋼補庫偏謹慎，同時也在較大程度上抑制煉焦煤在補庫行情中過快上漲，相反，下游刻意控制補庫時間線，提前拿貨較多，進一步加弱年底補庫行為，節(jié)前呈現供需雙弱局面 節(jié)后市場來看，由于煤礦復產時間集中在初十至正月十五這段時間，供應恢復可能快于前兩年，預計煤價整體偏弱，部分緊缺煤種經歷短暫反彈行情后繼續(xù)高位回落 【供應方面】如上文所說，今年煤礦放假時間長但多集中于年前，且疫情因素不再作為考量因素，復工復產基本沒有阻力；此外，一季度動力煤保供任務放緩，氣煤、貧煤、1/3焦煤等邊緣配焦煤產量在煉焦煤中得以體現； 【進口方面】節(jié)后進口版塊蒙煤和俄煤等依然有一定增量體現，加上澳煤進口在即，煉焦煤供應加速回升； 【需求方面】年前年后焦炭價格繼續(xù)下跌，焦鋼企業(yè)仍舊虧損，負反饋行情難有扭轉，加上限產等因素，春節(jié)期間原料庫存不會過快消耗，節(jié)后補庫保持謹慎。

煤焦熱點