Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

整合海量多維度的煤炭指標和價格數(shù)據(jù)，資深分析師結(jié)合AI大數(shù)據(jù)提供前瞻性的市場分析，輔助判斷采銷節(jié)點，實現(xiàn)真正的智能采銷梳理煤焦市場核心關(guān)鍵指標，搭建政策、宏觀、財經(jīng)、供應、庫存、需求、期貨、 價格、成本利潤、情緒等板塊的數(shù)據(jù)庫和各種數(shù)據(jù)模型，快速、動態(tài)、全面監(jiān)測大宗商品市場變化和煤焦企業(yè)業(yè)務開展情況，形成獨有數(shù)據(jù)資產(chǎn) 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤分析師 張雯雯 張雯雯首先對年報數(shù)據(jù)來源及目錄進行簡要介紹，接著總結(jié)了年報的核心觀點1、2024年價格波動收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺。

會議報道

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

中下旬隨著工業(yè)企業(yè)開工率逐步提升，下游采購需求釋放，煤炭鏈條各環(huán)節(jié)陸續(xù)去庫，市場情緒逐步升溫，價格支撐較節(jié)日期間有所加強，綜合來看，動力煤價格震蕩運行鋼材方面，2月鋼材價格震蕩偏弱運行1）2月利好政策頻出，政策部門穩(wěn)定資本市場決心較大，市場情緒明顯改善；2）但節(jié)后鋼鐵需求恢復緩慢，庫存持續(xù)增加，疊加原料價格大幅回落，影響鋼材價格震蕩走弱運行 需求方面，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整階段，前期拿地、投資和銷售情況不佳，疊加假期因素影響，1-2月房地產(chǎn)三大指標均下降，與房地產(chǎn)相關(guān)的工程機械銷量同比也呈下降趨勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.92，環(huán)比回升3.5%【2023年6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)庫存指標也有明顯改善，這預示著需求復蘇正在向產(chǎn)業(yè)鏈中上游傳導，去庫存周期正在收尾 6月全國煤炭價格小漲6月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為165.32，同比上升2.84%，環(huán)比上升1.20%焦煤方面，供應收縮，煤炭主產(chǎn)區(qū)發(fā)生事故導致煤礦安監(jiān)力度大，礦方減產(chǎn)供應減少，價格上漲雖帶動進口蒙煤的增加，但整體進口量依然不及3、4月；需求增加，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，使得庫存低位的焦鋼焦化廠對焦煤采購需求增加，對焦煤價格形成一定上漲支撐；動力煤方面，供給端，本月煤礦供應收縮，以長協(xié)保供為主，進口煤增長；需求端，此前多地面臨干旱、降雨和高溫天氣提前等復雜天氣，電煤消費旺季時段性特征更為突出，電煤消費增加，支撐動力煤價格震蕩上行。

產(chǎn)業(yè)分析

跨界煉焦煤供應量測算與回歸煉焦的探討

精煤回收率、煤炭產(chǎn)量和進口、電煤缺口、非電用煤增量等都是重要監(jiān)測指標 筆者參考煤炭分類國家標準，根據(jù)研究需要，將煤炭劃分為煉焦煤和動力煤兩大類其中，煉焦煤中的貧瘦煤和氣煤也可以當動力煤使用，稱為跨界煉焦煤相應的，煉焦煤供動力煤使用，稱為跨界供應本文嘗試測算2022年跨界煉焦煤的供應量，并探討2023年跨界煉焦煤回歸煉焦的可能性和數(shù)量 [我國煤炭品種的分類] 第一，按照煤化程度劃分。

爐料

Mysteel調(diào)研：內(nèi)蒙古市場煤及煤化工走訪報告

調(diào)研時間：2023年2月27-3月3日 調(diào)研地點：內(nèi)蒙古鄂爾多斯 調(diào)研方式：實際走訪 調(diào)研目的：了解煤礦真實產(chǎn)銷存情況及下游工廠庫存及利潤情況 調(diào)研對象：鄂爾多斯煤礦及下游化工企業(yè) 調(diào)研背景：春節(jié)過后，產(chǎn)地動力煤市場經(jīng)歷了小幅回調(diào)-大幅下跌-大幅回調(diào)-小幅回落四個階段，內(nèi)蒙地區(qū)坑口價格已超過年前水平，對于產(chǎn)地動力煤市場短期行情走勢，市場整體持謹慎觀望態(tài)度，為更了解市場的真實動態(tài)，Mysteel動力煤團隊組織內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦、煤化工企業(yè)調(diào)研活動，深入了解當前煤炭資源供應、煤礦拉運、煤化工企業(yè)生產(chǎn)采購情況，對生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)運銷情況進行摸底調(diào)研，以下為本次團隊實際走訪調(diào)研情況： 煤礦A：該煤礦核定產(chǎn)能800萬噸，指標為Q5300S0.3，80%長協(xié)占比，剩余20%供給自家化工廠甲醇用煤，煤礦配套洗煤廠，洗選能力800萬噸。

煤焦熱點

Mysteel日評：8日動力煤市場持穩(wěn)運行

目前港口資源仍以長協(xié)保供的電廠用煤為主，價格平穩(wěn)，非電終端需求冷淡，成交暫無據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至30日環(huán)渤海港口動力煤調(diào)入132.6，調(diào)出148，錨地船只101，預到船只70，庫存2113.9，環(huán)比減15.4 下游方面，北方地區(qū)即將進入供暖期，終端庫存經(jīng)過假期消耗仍需繼續(xù)補充，大會前庫存指標同樣驅(qū)動電廠繼續(xù)補庫；非電終端隨著化工、水泥開工率提升，煤炭采購積極性有所提高。

日評

印度2040年動力煤需求或?qū)⒃鲋?5億噸

根據(jù)能礦部的說法，動力煤參考價對應的煤炭指標標準為熱值6,322，總水分8%，總硫分0.8%以及灰分15% 美國漢普頓路碼頭4月煤炭出口量環(huán)比下降13.6% 弗吉尼亞州海事協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，漢普頓港口出口290萬短噸（263萬噸）煤炭，同比增長22.8%。

快訊

Mysteel：中國煤炭供應保障基地--山西概況

山西北部，大同煤田、寧武煤田東北部和河東煤田北部以弱粘結(jié)煤和氣煤為主，是重要的動力煤，即以發(fā)電、機車推進、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動力而使用的煤炭，主要指標有大同5800，5500、朔州5000、陽泉5500等河東煤田中部、霍西煤田、太原西山煤田和寧武煤田西南部多為煉焦煤，是作為生產(chǎn)原料，用來生產(chǎn)焦炭（用于煉鋼）的煤炭、沁水煤田以無煙煤和半無煙煤為主，多用于高爐冶金、化工等行業(yè) 二、煤炭運輸 山西省煤炭拉運形成以鐵路，水路、公路運輸為主，其他運輸方式為輔的運輸格局。

煤焦熱點

華興鋁業(yè)熱電動力部：3月份煤制氣工序各項對標指標排名第一

3月份，熱電動力部煤制氣工序各項指標在中鋁集團對標6家單位中排名第一，實現(xiàn)一季度盈利近500萬元 今年以來，熱電動力部積極響應公司開展對標管理的工作部署，以全要素對標管理提升方案為指導，以行業(yè)領先、公司最優(yōu)為標桿，建立全要素對標體系煤制氣工序以“量穩(wěn)質(zhì)升”為主旨，根據(jù)對標實施方法，確定煤氣成本、煤氣熱值、爐渣含碳量等6項指標，對照2021年度的生產(chǎn)指標情況及目前市場煤炭價格漲幅影響等因素，完善工序?qū)朔桨讣罢拇胧?，采取“班查看、日分析、周總結(jié)”的模式，落實及時調(diào)整動力煤與籽煤配比、調(diào)整氣化爐溫度、查驗爐渣團聚情況等措施，優(yōu)化提升各項關(guān)鍵指標，制定對標指標優(yōu)化措施建立周期性分析制度，促進全要素對標工作有序開展。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：動力煤可短線偏空交易

上周ZC2205合約震蕩下跌上周動力煤市場暫穩(wěn)運行礦區(qū)多數(shù)煤礦基本以長協(xié)保供為主，內(nèi)蒙月初煤管票充足，煤礦供應逐步增加；陜西受政策情緒影響，終端用戶暫緩采購港口調(diào)運仍以長協(xié)保供為主，貿(mào)易商出貨意愿增強，下游電廠詢貨增多，有少量成交各地氣溫逐步升高，部分電廠陸續(xù)開始春季檢修，電廠日耗繼續(xù)降低，電廠煤炭庫存也呈現(xiàn)下降，但可用天數(shù)卻呈現(xiàn)增加短期動力煤期價或穩(wěn)中偏弱 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩下跌，周MACD指標顯示紅色動能柱縮窄，關(guān)注均線支撐。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦炭建議2970-3020區(qū)間高拋低吸

隔夜J2205合約高開震蕩受近期應急管理部積極部署迎峰度冬時期煤礦安全生產(chǎn)工作，動力煤期現(xiàn)貨價格上漲為煤炭系形成一定支撐不過在冬奧會疊加春節(jié)將至的背景下，終端需求疲弱且下游鋼廠限產(chǎn)增多，焦炭供需均存一定減量，預計短期期價震蕩運行為主 技術(shù)上，J2205合約高開震蕩，小時MACD指標顯示紅柱縮窄，關(guān)注下方均線支撐操作上，2970-3020區(qū)間高拋低吸

機構(gòu)

煤炭供應趨松，價格重心還有回落空間

B煤炭需求出現(xiàn)分化，動力煤相對偏強 經(jīng)濟有下行壓力，電力需求高增速難持續(xù) 2021年上半年國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇，電力需求快速增長上半年全社會用電增速高達16.2%在火電依舊占據(jù)主導地位且水電偏弱（全年增速為-2.5%）的情況下，電力需求高速增長有力地拉動了動力煤消費然而須注意到，作為經(jīng)濟的先行指標，國內(nèi)PMI指數(shù)在去年4月見頂后整體回落，9、10月甚至跌至榮枯線下，隨后雖有所反彈，但經(jīng)濟復蘇動能減弱、經(jīng)濟下行的壓力已較為明顯，下半年全社會用電增速持續(xù)下行，全年增速降至10.3%。

爐料

瑞達期貨：動力煤建議在660-730元/噸區(qū)間操作

動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨著春節(jié)的臨近，電廠日耗將逐漸回落就目前的供應及庫存水平，電廠采購需求有限；而冶金、化工行業(yè)階段性補庫也將結(jié)束現(xiàn)階段煤炭價格上漲更多是受消息、階段性補庫以及港口現(xiàn)貨不多所致，但整體供應仍較為充足短期動力煤價格上漲空間有限 技術(shù)上，ZC2205合約大幅上漲，日MACD指標顯示紅色動能柱略有擴大，關(guān)注均線壓力操作建議，可考慮在660-730元/噸區(qū)間操作，止損各10個點。

機構(gòu)

瑞達期貨：短期動力煤價格上漲空間有限

隔夜ZC2205合約沖高回落動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨著春節(jié)的臨近，電廠日耗將逐漸回落就目前的供應及庫存水平，電廠采購需求有限；而冶金、化工行業(yè)階段性補庫也將結(jié)束現(xiàn)階段煤炭價格上漲更多是受消息、階段性補庫以及港口現(xiàn)貨不多所致，但整體供應仍較為充足短期動力煤價格上漲空間有限 技術(shù)上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅擴大，關(guān)注均線壓力操作建議，可考慮在660-730元/噸區(qū)間操作，止損各10個點。

機構(gòu)

瑞達期貨：動力煤建議在765元/噸附近短多

隔夜ZC2205合約低開高走動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)內(nèi)蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，其他產(chǎn)地煤礦正常生產(chǎn)；但臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)進入假期，煤炭供應略有收緊受坑口價格整體上漲影響，帶動港口價格上探；港口庫存呈現(xiàn)連續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源緊張臨近春節(jié)假期及冬奧會召開在即，重點區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動煤價上漲 技術(shù)上，ZC2205合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱穩(wěn)定，關(guān)注均線支撐。

機構(gòu)

瑞達期貨：動力煤可考慮在660-730元/噸區(qū)間操作

動力煤現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲元旦后內(nèi)蒙地區(qū)因煤管票不足而停產(chǎn)數(shù)煤礦已恢復正常生產(chǎn)，產(chǎn)量基本恢復正常水平電廠煤炭庫存呈現(xiàn)增加，但日耗量卻沒有，穩(wěn)中略有下降；說明需求并未實質(zhì)提升近期的這波上漲是由于印尼煤炭出口受限的影響導致的短期反彈，動力煤價格繼續(xù)上漲的支撐不足 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩下跌，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，短期走勢或有反復操作建議，可考慮在660-730元/噸區(qū)間操作，止損各10個點。

機構(gòu)

瑞達期貨：動力煤建議在690元/噸附近短空

隔夜ZC2205合約大幅下跌動力煤現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲元旦后內(nèi)蒙地區(qū)因煤管票不足而停產(chǎn)數(shù)煤礦已恢復正常生產(chǎn)，產(chǎn)量基本恢復正常水平電廠煤炭庫存呈現(xiàn)增加，但日耗量卻沒有，穩(wěn)中略有下降；說明需求并未實質(zhì)提升近期的這波上漲是由于印尼煤炭出口受限的影響導致的短期反彈，動力煤價格繼續(xù)上漲的支撐不足 技術(shù)上，ZC2205合約大幅下跌，日MACD指標顯示紅色動能柱縮窄，短期均線或有壓力操作建議，在690元/噸附近短空，止損參考700元/噸。

機構(gòu)

動力煤價格將下行至何處

不過，由于煤炭的產(chǎn)業(yè)鏈短、金融屬性弱，在供應短缺緩解之后，這種后周期屬性就迅速向原油回歸，煤炭價格又回到了經(jīng)濟增長的同步指標定性 第二，2021年動力煤市場的主要矛盾在供給端，政策成為決定價格的最重要因素從中長期來看，“十四五”規(guī)化確定了2030年碳中和的目標，能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略對我國煤炭中長期供應形成約束不過，從2022年的時間維度來看，受保供政策的影響，動力煤的供給端擾動將下降，需求成為2022年動力煤價格最大的影響因素。

爐料

2022年P(guān)PI何去何從——基于大宗商品視角

1）2022年，隨著海外對中國商品需求滑坡，中國出口動能大概率會減弱相應地，國內(nèi)相關(guān)的能源需求會下滑2）7/8月煤炭價格大幅上行，是推動本輪PPI上漲的重要因素但在“保供穩(wěn)價”等政策積極干預下，煤炭供給增加，動力煤等商品價格應聲下跌煤炭供給逐步恢復，未來煤炭價格不存在繼續(xù)大起大落的可能性3）在“房住不炒”的主基調(diào)下，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度不如今年上半年，且明年上半年各主要指標仍可能處于下行趨勢。

觀點

瑞達期貨：短期動力煤價格走勢或有反復，區(qū)間震蕩為主

電廠煤炭庫存繼續(xù)增加，而日耗即不增反減，可用天數(shù)增加，該數(shù)據(jù)偏利空短期動力煤價格走勢或有反復，區(qū)間震蕩為主 技術(shù)上，上周ZC2205合約的震蕩下跌，周MACD指標綠色勱能柱繼續(xù)縮窄，上方壓力較大操作建議，可考慮在670-750元/噸區(qū)間操作，止損各15個點

機構(gòu)