[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀帶動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn) 聚丙烯市場(chǎng)止跌回升

綜述 本期華東聚丙烯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格低位反彈，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7136-7149元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250321-0327）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250321-0327)國(guó)內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)。

利潤(rùn)

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心或略有上移

煤化工方面，過剩產(chǎn)能繼續(xù)壓制用煤需求，階段性供需錯(cuò)配或有行情起伏農(nóng)業(yè)需求始終是我國(guó)尿素的主要流向，預(yù)計(jì)農(nóng)業(yè)需求將繼續(xù)上漲，尿素預(yù)計(jì)新增270萬(wàn)噸，理論耗煤量增加189萬(wàn)噸，需求小幅增加2025年全年煤炭供給整體偏寬松，整體格局表現(xiàn)為供需雙旺，明年價(jià)格窄幅波動(dòng)，在區(qū)間范圍內(nèi)頻率會(huì)相對(duì)節(jié)奏加快，在產(chǎn)量和進(jìn)口的雙重增量加持下煤價(jià)上漲空間有限 六、2025年動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)測(cè) 展望2025年，基于宏觀面，全球貨幣進(jìn)入降息周期，大宗商品貿(mào)易市場(chǎng)強(qiáng)有力的復(fù)蘇將迎來新的上行態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

10月內(nèi)蒙古能源價(jià)格以漲為主

據(jù)各盟市上報(bào)的能源價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤、焦炭?jī)r(jià)格上漲，天然氣價(jià)格下降，成品油價(jià)格兩次上調(diào) 一、煤炭 10月份，內(nèi)蒙古動(dòng)力煤月度平均坑口價(jià)格為358.31元/噸，與9月份相比（下稱環(huán)比）上漲1.21%，與2023年10月份相比（下稱同比）下降7.91%其中，東部褐煤平均坑口價(jià)格為322.86元/噸，環(huán)比略降0.26%，同比略降0.18%；鄂爾多斯地區(qū)動(dòng)力煤平均坑口價(jià)格為473.50元/噸，環(huán)比價(jià)格上漲3.36%，同比價(jià)格下降17.29%。

原料

Mysteel：11月13日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

13日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國(guó)內(nèi)電廠投標(biāo)方面，近期沿海區(qū)域電廠招標(biāo)節(jié)奏有所放緩，逐步釋放次年1月采購(gòu)需求；據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800投標(biāo)價(jià)510-518元/噸，最低價(jià)較上期上浮12元/噸，主要?dú)w因于美元匯率上漲明顯和外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，進(jìn)口貿(mào)易商拿貨成本增加，投標(biāo)價(jià)隨之走高同時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在此影響下亦有上探跡象，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)區(qū)間上漲5元/噸，但目前實(shí)際成交情況較為一般，澳煤Q5500港提價(jià)實(shí)際成交870-875元/噸。

日評(píng)

Mysteel：市場(chǎng)交投僵持 化工煤價(jià)止跌回升

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至10月22日北方港Q5500報(bào)855元/噸，Q5000報(bào)755元/噸，Q4500報(bào)665元/噸，終端需求并未明顯放量，僅保持少量剛需采購(gòu)，整體市場(chǎng)實(shí)際成交較少，煤價(jià)大幅上漲動(dòng)力不足，以謹(jǐn)慎操作觀望為主 化工行業(yè)耗煤維持常態(tài) 市場(chǎng)需求難有實(shí)質(zhì)提升 據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至18日，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)開工101.33%，同比漲0.86%，高于近五年同期平均水平；成本方面，據(jù)23日Mysteel動(dòng)力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠730-755元/噸，山東Q5800原料煤到廠1000-1020元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

煤炭產(chǎn)品量增“不抵”價(jià)減，陜西煤業(yè)上半年營(yíng)收與凈利同比雙降

截至2023年末，公司擁有煤炭?jī)?chǔ)量181.41億噸、可開采儲(chǔ)量104.41億噸 從當(dāng)前的煤價(jià)走勢(shì)來看，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，動(dòng)力煤方面，當(dāng)前市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)仍以電力消費(fèi)為主，近期南方炎熱天氣使電力消費(fèi)維持高位水平，疊加西南地區(qū)降雨不多，導(dǎo)致水電出力不足，火電頂峰兜底，預(yù)計(jì)近期仍會(huì)延續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)，到中秋節(jié)前，屆時(shí)地產(chǎn)基建消費(fèi)兌現(xiàn)，煤價(jià)會(huì)有回落

原料

Mysteel成本：山東省時(shí)隔41個(gè)月再次成為最具成本優(yōu)勢(shì)電解鋁省份

從電解鋁各成本區(qū)間產(chǎn)能占比來看，17000-18000元/噸成本區(qū)間及15000-16000元/噸成本區(qū)間的產(chǎn)能占比分布為24.6%及27.9%，是成本占比最高的兩個(gè)區(qū)間，說明成本較為集中的兩個(gè)地區(qū)的成本差額較大、高低成本區(qū)間維持明顯分化本月電解鋁成本最高及最低省份之間差異環(huán)比顯著擴(kuò)大446元至5697元/噸 6月中國(guó)電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對(duì)比（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月各成本區(qū)間電解鋁產(chǎn)能對(duì)比（元/噸，萬(wàn)噸/年） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 成本預(yù)測(cè) 展望2024年7月，電解鋁成本核算周期內(nèi)，氧化鋁價(jià)格高位平穩(wěn)運(yùn)行但月均價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比仍維持上漲、漲幅收窄；陽(yáng)極價(jià)格降幅有所擴(kuò)大；動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)維持窄幅偏弱運(yùn)行，外購(gòu)電價(jià)有豐水期下降預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230413-20240419）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20230413-20240419），油制聚乙烯成本下跌270元/噸外，煤制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本均有所上移，較上期+117、+120、+13元/噸。

利潤(rùn)分析

Mysteel：3月長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤回顧及4月展望市場(chǎng)

一、產(chǎn)地價(jià)格 3月全月煉焦煤價(jià)格整體偏弱運(yùn)行，受主產(chǎn)地骨干煤種普遍降價(jià)影響，沁源地區(qū)主焦煤價(jià)格隨之下調(diào)，低硫主焦降幅550-570元/噸，較今年高點(diǎn)降700-850元/噸，現(xiàn)執(zhí)行2300-2350元/噸煉焦配煤本身價(jià)格較低，且作為交叉煤種受噴吹煤、動(dòng)力煤影響較大，月初噴吹煤仍有小幅上漲，煉焦配煤降價(jià)略有滯后且降幅偏低，主流大礦在3月12日降100元/噸后全月未做調(diào)整，4月1日下調(diào)100-180元/噸，配煤環(huán)比上月下調(diào)150-280元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下調(diào)290-470元/噸，現(xiàn)低硫貧煤執(zhí)行1050元/噸；低硫貧瘦煤執(zhí)行1120-1230元/噸，低硫瘦煤執(zhí)行1320元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)下 港口貿(mào)易商情緒調(diào)研

背景：年后開始下游客戶詢貨問價(jià)情況增多，部分剛需成交，帶動(dòng)價(jià)格重心上移，北港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格上漲30-40元/噸，5500大卡現(xiàn)報(bào)價(jià)945-965元/噸現(xiàn)階段港口現(xiàn)貨資源較少且部分地區(qū)降雪，貿(mào)易商挺價(jià)情緒濃厚，短期內(nèi)煤價(jià)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行截止2月16日，Mysteel調(diào)研全國(guó)55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫(kù)存為5189.5萬(wàn)噸，周環(huán)比減少77.8萬(wàn)噸其中環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存2090.6萬(wàn)噸，周環(huán)比減少156.9萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel：榆陽(yáng)市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

2月19日榆陽(yáng)市場(chǎng)動(dòng)力煤偏強(qiáng)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)國(guó)有大礦正常生產(chǎn)，民營(yíng)煤礦陸續(xù)開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)水平進(jìn)一步放松，今日市場(chǎng)行情繼續(xù)走強(qiáng)，煤價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，今日漲價(jià)幅度20元/噸，漲價(jià)后拉運(yùn)情況照舊，客戶接受度較好由于今年春節(jié)假期較長(zhǎng)，且煤廠無(wú)囤煤，供應(yīng)端庫(kù)存較少，煤價(jià)暫時(shí)支撐較強(qiáng) 港口方面，18日北港調(diào)入98.6萬(wàn)噸，調(diào)出61.6萬(wàn)噸，庫(kù)存1890.8萬(wàn)噸，較去年同期減少651.8萬(wàn)噸。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230217-20240223）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20230217-20240223），油制、煤制、乙烯制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本均有所上漲，較上期+17、+35、+100、+30、+181元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

一、利潤(rùn)趨勢(shì)定性分析 本周（20240126-20240201）。

利潤(rùn)

【華夏時(shí)報(bào)】冷空氣“解救”煤炭?jī)r(jià)格，會(huì)開始新一輪漲價(jià)嗎？

隨著新一輪強(qiáng)冷空氣來襲，暴雪、寒潮、大風(fēng)使得多地氣溫?cái)嘌率较碌?，一直疲軟的煤炭?jī)r(jià)格也隨之水漲船高 自11月22日起，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)出現(xiàn)了反彈上漲，5000大卡從805元/噸漲至820元/噸，5500大卡從930元/噸到950元/噸，自此拉開漲價(jià)序幕 事實(shí)上，在此之前的10月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤2649萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.01%；2023年1—10月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.87億噸，同比增加1.18億噸，增長(zhǎng)69.91%。

媒體報(bào)道

Mysteel：蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止12月22日，全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1260.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降27.2萬(wàn)噸；日耗67.74萬(wàn)噸，環(huán)比上漲18.8萬(wàn)噸；可用天數(shù)18天 煤礦A：煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，前期降雪導(dǎo)致庫(kù)存有所積累，正在銷售庫(kù)存 煤礦B：煤礦本月完可以完成年度生產(chǎn)任務(wù)，明年的長(zhǎng)協(xié)都已經(jīng)敲定，基本就是今年翻版，沒太大變化 綜上所述，蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤平穩(wěn)運(yùn)行，后期需關(guān)注氣溫變化以及下游實(shí)際存耗情況。

日評(píng)

強(qiáng)寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來漲價(jià)窗口期

民生證券表示，當(dāng)前動(dòng)力煤與焦煤價(jià)格震蕩走勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來漲價(jià)窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，2023年則由估值驅(qū)動(dòng)，2024年板塊有望迎來戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機(jī)會(huì) 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫(kù)顯示，相關(guān)上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產(chǎn)為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機(jī)容量為1,118萬(wàn)千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計(jì)約41.64億噸，核定煤炭產(chǎn)能為3,000萬(wàn)噸/年。

爐料

Mysteel：11月電解鋁成本繼續(xù)上移 理論利潤(rùn)收窄

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2023年11月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18967元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2929元/噸成本上漲疊加鋁價(jià)下降，帶動(dòng)電解鋁11月行業(yè)平均利潤(rùn)環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%電解鋁各成本項(xiàng)中，電力成本和氧化鋁成本環(huán)比漲幅相近，陽(yáng)極成本有所下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動(dòng)力煤價(jià)變動(dòng)在發(fā)電成本的體現(xiàn)稍有滯后 動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)震蕩，據(jù)Mysteel11月底樣本數(shù)據(jù)，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較10月底上漲20至下跌70元/噸，均值為環(huán)比下跌17元/噸。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231125-20231201）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231125-20231201），煤制聚乙烯成本下跌，較上期-35元/噸，油制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+167、+105、+100元/噸。

利潤(rùn)分析