Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

一季度產(chǎn)地動(dòng)力煤市場整體呈現(xiàn)偏弱調(diào)整趨勢，至3月上旬受產(chǎn)地供應(yīng)收縮、進(jìn)口煤預(yù)期縮量等積極因素刺激市場情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌回穩(wěn)，煤價(jià)重心保持前高后低狀態(tài)以榆林地區(qū)Q5800大卡動(dòng)力煤為例，截至3月31日市場主流價(jià)格在512元/噸，較2024年底下跌153元/噸，跌幅在23%；二季度產(chǎn)地動(dòng)力煤市場價(jià)格呈現(xiàn)“加速下跌后企穩(wěn)反彈”的格局。

月評

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)617元/噸，Q5000平倉價(jià)534元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤弱勢運(yùn)行近日華南區(qū)域電廠繼續(xù)釋放7-8月進(jìn)口煤采購需求，進(jìn)口貿(mào)易商在出貨壓力下競價(jià)積極性較高，其中Q3800最終拿貨價(jià)393-395元/噸，較上期最低價(jià)下降12元/噸，價(jià)格加速下跌本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價(jià)加速，按當(dāng)前價(jià)格核算低卡進(jìn)口貨盤價(jià)格優(yōu)勢明顯，但各市場參與者對內(nèi)貿(mào)看空情緒依舊不減，認(rèn)為仍有部分下降空間。

周評

Mysteel：6月6日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

6日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱勢運(yùn)行國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)已降至385元/噸，再度刷新年內(nèi)低價(jià)，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨對8月市場做空預(yù)期增強(qiáng)，價(jià)格下行通道尚未閉合本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價(jià)加速，按當(dāng)前價(jià)格核算低卡進(jìn)口貨盤價(jià)格優(yōu)勢明顯，但進(jìn)口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存現(xiàn)貨市場方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢難改，市場交投氣氛較為冷清，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價(jià)區(qū)間705-710元/噸，實(shí)際成交稀少。

日評

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機(jī)會(huì)

今年6月，尿素價(jià)格暫不具備大幅反彈的基礎(chǔ)首先是煤炭價(jià)格弱勢難改煤炭價(jià)格或出現(xiàn)階段性反彈，但持續(xù)上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強(qiáng)需弱的格局較為確定，供應(yīng)端，國內(nèi)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放，2025年原煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)突破47億噸，同比增長3.5%；進(jìn)口煤相關(guān)政策進(jìn)一步放寬，海外低價(jià)煤涌入市場需求端，火電發(fā)電量占比降至55%以下，動(dòng)力煤需求增長乏力；房地產(chǎn)新開工面積同比下降24%，粗鋼產(chǎn)量壓減政策延續(xù)，焦炭企業(yè)開工率為68%，同比下降10個(gè)百分點(diǎn)，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報(bào)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：晉中市場無煙噴吹價(jià)格普降50元/噸

主流煤企對下月價(jià)格調(diào)整，噴吹煤全線弱勢下跌，價(jià)格行至歷年低位，鋼廠庫存尚在安全線高位，但目前動(dòng)力煤加速下跌，暫無利好因素支撐企穩(wěn)，晉城市場噴吹煤價(jià)格依舊偏弱運(yùn)行 港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，3月俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)稍微收縮，俄羅斯噴吹價(jià)格臨近成本線，市場需求偏弱國內(nèi)市場方面，月初山西主流大礦無煙煤價(jià)格普跌30-50元/噸，獨(dú)立洗煤企業(yè)庫存低位，開工率仍較一般，貿(mào)易商買漲不買跌，市場情緒較為平淡。

盤點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：1月動(dòng)力煤市場煤價(jià)格或區(qū)間震蕩運(yùn)行

現(xiàn)階段來看，進(jìn)口煤優(yōu)勢仍存，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預(yù)計(jì)全年進(jìn)口動(dòng)力煤將達(dá)4.0億噸 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運(yùn)，月底臨近春節(jié)假期，隨著全年目標(biāo)任務(wù)完成，短期內(nèi)產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦數(shù)量將增多，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預(yù)計(jì)民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進(jìn)一步上升空間有限，而隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時(shí)存煤可用天數(shù)回升，其補(bǔ)庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實(shí)質(zhì)性提升；整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預(yù)計(jì)春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動(dòng)力煤市場將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計(jì)1月動(dòng)力煤市場或維持偏穩(wěn)震蕩走勢，價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)。

月評

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場研討會(huì)圓滿落幕

她首先歸納了24年前三季度動(dòng)力煤價(jià)格走勢，2023在長協(xié)保供和進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充的作用下，動(dòng)力煤供需矛盾減弱，價(jià)格中樞有所下移而今年2024延續(xù)2023年末的走勢，在供需偏寬松的格局下，價(jià)格繼續(xù)震蕩下行一季度，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，除了在春節(jié)前后受下游補(bǔ)庫因素影響有一波行情外，進(jìn)入3月，日耗季節(jié)性回落，非電與電煤需求環(huán)比走弱，市場煤價(jià)更是進(jìn)入了一個(gè)加速下行的階段二季度，整個(gè)市場的行情都有一定的改善，4月中旬鐵路優(yōu)惠政策開始實(shí)施，階段性需求釋放，市場信心增強(qiáng)，5月產(chǎn)地安檢環(huán)保趨嚴(yán)，以及旺季市場預(yù)期增強(qiáng)，市場情緒向好，煤價(jià)逐步拉漲。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢

五一過后，隨著傳統(tǒng)旺季臨近，煤價(jià)也開始加速的上漲，秦皇島港 Q5500 動(dòng)力煤價(jià)格上漲至880元/噸左右，而后煤價(jià)開始進(jìn)入窄幅震蕩階段，上下調(diào)整5-10元/噸不等 1.3進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格走勢 進(jìn)口方面，外貿(mào)煤價(jià)格走勢強(qiáng)于國產(chǎn)煤價(jià)，進(jìn)口煤價(jià)在1-2月份走勢強(qiáng)勁，受俄羅斯新一輪制裁影響，個(gè)別煤炭生產(chǎn)商出口受限，部分市場參與者擔(dān)憂高卡煤供應(yīng)減量，拉動(dòng)澳洲、歐洲高卡煤價(jià)快速上行，但隨著內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)加速下跌，且進(jìn)口貿(mào)易商對后市預(yù)期整體看空，投標(biāo)價(jià)隨之下調(diào)，至3月上旬階段性見頂。

月評

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤投標(biāo)價(jià)再次轉(zhuǎn)跌 外礦倒掛未有緩解

內(nèi)貿(mào)市場在經(jīng)歷一周下跌后，貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)煤價(jià)意愿不強(qiáng)，價(jià)格將由此企穩(wěn)運(yùn)行而進(jìn)口煤方面，隨投標(biāo)價(jià)回歸至低位，電廠采購情緒或有小幅提升，進(jìn)口煤價(jià)繼續(xù)下跌空間較小，未來兩周動(dòng)力煤市場或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行后期市場拐點(diǎn)需關(guān)注南方高溫天氣能否加速電廠庫存消耗

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)900元/噸，Q5000平倉價(jià)800元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤弱勢運(yùn)行隨著內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)加速下跌，且進(jìn)口貿(mào)易商對后市預(yù)期整體看空，投標(biāo)價(jià)隨之下調(diào)，目前來看電廠僅維持最低價(jià)采購，實(shí)際拿貨量有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場或延續(xù)偏弱運(yùn)行，價(jià)格或仍有小幅下跌空間，后期需關(guān)注電廠實(shí)際接貨價(jià)及拿貨量 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)60美元/噸。

周評

Mysteel：華南區(qū)域動(dòng)力煤弱勢運(yùn)行 價(jià)格進(jìn)入下行通道

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)加速下跌，進(jìn)口煤現(xiàn)貨價(jià)格走弱 本周北港動(dòng)力煤價(jià)格已整體下調(diào)30-35元/噸，內(nèi)貿(mào)價(jià)差不斷縮小，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢持續(xù)減弱，市場參與者對后市預(yù)期悲觀情緒較濃，降價(jià)影響傳導(dǎo)明顯。

日評

Mysteel：內(nèi)貿(mào)跌勢下 蒙古國動(dòng)力煤進(jìn)口市場交投僵持

自上周內(nèi)貿(mào)加速下行后，動(dòng)力煤市場持續(xù)低迷其主要原因是下游企業(yè)庫存保持相對高位，且大多以剛需采購為主，整體需求釋放有限而進(jìn)口煤受內(nèi)貿(mào)影響同樣出現(xiàn)下滑趨勢，電廠投標(biāo)價(jià)下調(diào)，拿貨價(jià)再創(chuàng)新低；華南現(xiàn)貨市場同樣低迷，貿(mào)易商報(bào)價(jià)雖有下調(diào)，但與同等熱值內(nèi)貿(mào)煤相比已無價(jià)格優(yōu)勢動(dòng)力煤市場持續(xù)承壓下，蒙古進(jìn)口動(dòng)力煤市場呈僵持狀態(tài)，以下將以滿都拉口岸為例做具體闡述 從滿都拉口岸庫存數(shù)據(jù)來看，目前仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，除長協(xié)外，市場煤庫存較上周下降1286噸，主要原因是本周進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，加之目前暫無支撐煤價(jià)反彈的因素，悲觀情緒蔓延下通關(guān)量較上周減少60%。

日評

Mysteel日評：動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格持續(xù)承壓下調(diào)

進(jìn)口方面，國際市場動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，電廠投標(biāo)價(jià)隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價(jià)549元/噸，較本周最低中標(biāo)價(jià)下降12元/噸。

日評

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)900元/噸，Q5000平倉價(jià)800元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤弱勢運(yùn)行受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，電廠投標(biāo)價(jià)隨之走低；由于當(dāng)前進(jìn)口煤采購成本仍然居于高位，價(jià)格優(yōu)勢微弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場仍將承壓下行，后續(xù)需關(guān)注內(nèi)貿(mào)價(jià)格走勢及海運(yùn)費(fèi)情況 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)60美元/噸。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格持續(xù)承壓下調(diào)

進(jìn)口方面，國際市場動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，電廠投標(biāo)價(jià)隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價(jià)549元/噸，較本周最低中標(biāo)價(jià)下降12元/噸由于當(dāng)前進(jìn)口煤采購成本仍然居于高位，價(jià)格優(yōu)勢微弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場仍將承壓下行，后續(xù)需關(guān)注內(nèi)貿(mào)價(jià)格走勢及海運(yùn)費(fèi)情況 水泥、化工等非電行業(yè)需求表現(xiàn)平平，采購以按需進(jìn)行為主，市場成交愈發(fā)冷清，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 實(shí)際成交較少

進(jìn)口方面，國際市場動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，電廠投標(biāo)價(jià)隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價(jià)549元/噸，較本周最低中標(biāo)價(jià)下降12元/噸。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20230309-20240315）

美國商業(yè)原油庫存下降，疊加地緣局勢仍存不穩(wěn)定性，國際油價(jià)上漲，ICE布油期貨05合約85.42美元/桶；受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，動(dòng)力煤價(jià)格下跌。

利潤分析

Mysteel盤點(diǎn)：動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 實(shí)際成交較少

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止3月15日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1021萬噸，環(huán)比下降28.1萬噸；日耗50.8萬噸，環(huán)比下降5.6萬噸；可用天數(shù)20.1天 進(jìn)口方面，國際市場動(dòng)力煤市場持穩(wěn)運(yùn)行受內(nèi)貿(mào)價(jià)格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運(yùn)費(fèi)小幅松動(dòng)，電廠投標(biāo)價(jià)隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價(jià)549元/噸，較本周最低中標(biāo)價(jià)下降12元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：2月動(dòng)力煤市場煤價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

主要有幾方面原因：其一，中國恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅，除印尼、澳大利亞外其余國家進(jìn)口動(dòng)力煤將收取6%關(guān)稅；這將增加煤炭進(jìn)口成本，阻礙進(jìn)口量大幅增長其二，俄羅斯方面由于鐵路運(yùn)力緊張，煤炭由礦區(qū)運(yùn)輸至出口港將受限，將會(huì)極大程度影響我國進(jìn)口量 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運(yùn)，雖月底受春節(jié)假期影響，產(chǎn)地供應(yīng)將稍有縮減，加之非電春節(jié)補(bǔ)庫影響，煤價(jià)出現(xiàn)階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對高價(jià)接受度一般，市場成交依然冷清，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩(wěn)定在高位水平，庫存繼續(xù)保持去庫狀態(tài)，但大多數(shù)電廠采購節(jié)奏并未受到干擾，繼續(xù)主拉長協(xié)及進(jìn)口煤，對市場煤采購意愿偏低，整體需求未出現(xiàn)明顯增長；隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時(shí)存煤可用天數(shù)回升，其補(bǔ)庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實(shí)質(zhì)性提升；整體來看，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動(dòng)力煤市場將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計(jì)2月動(dòng)力煤市場或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，后期重點(diǎn)產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)情況及天氣情況。

月評