廣發(fā)期貨：動力煤政策主導(dǎo)市場方向，觀望為主

【現(xiàn)貨】截止5月24日，CCI5500指數(shù)報883，環(huán)比降27，CCI5000報787，環(huán)比降25產(chǎn)地方面，大同5500報價760（-）；朔州5000報價670（-）；榆林6200報價770（-54）；榆林5800報價759（-23）；鄂爾多斯報價5500報價686（-40）；鄂爾多斯5000報價597（-15）產(chǎn)地煤價延續(xù)跌勢，站臺貿(mào)易商等拉運(yùn)減少，煤礦拉運(yùn)車輛減少，疊加政策限價嚴(yán)格，坑口煤價持續(xù)下行，降價后銷售情況一般。

策略研究

廣發(fā)期貨：動力煤政策主導(dǎo)市場方向，短期離場觀望

【現(xiàn)貨】截止5月21日，大同5500報價760（-）；朔州5000報價670（-）；榆林6200報價824（-12）；榆林5800報價782（-22）；鄂爾多斯報價5500報價726（-4）；鄂爾多斯5000報價612（-3）近期受市場情緒影響，站臺及貿(mào)易商暫停采購，僅有少數(shù)剛需按需采購，在買漲不買跌的心態(tài)下，煤礦降價后拉煤車依舊較少，煤礦出貨一般，短期仍有降價壓力 【供給】截止5月19日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比下降2.06%，其中山西地區(qū)增加1.65%，陜西地區(qū)減少4.8%，內(nèi)蒙地區(qū)開工率下降3.06%，總庫存增加3.87%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤政策主導(dǎo)市場方向，短期離場觀望

【現(xiàn)貨】截止5月20日，大同5500報價760（-4）；朔州5000報價670（-8）；榆林6200報價836（-23）；榆林5800報價804（-40）；鄂爾多斯報價5500報價7430（-10）；鄂爾多斯5000報價615（-13）產(chǎn)地價煤繼續(xù)回落，終端化工等用戶拉運(yùn)正常，站臺貿(mào)易商采購積極性較弱，煤礦拉運(yùn)車輛雖有減少，但整體庫存壓力不大，煤礦挺價意愿增強(qiáng)，多觀望港口及下游需求情況 【供給】截止5月17日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1408.5萬噸，較上周下降了4.8萬噸。

機(jī)構(gòu)

分析師：動力煤期權(quán)上市為投資者提供財富管理新方向

具體而言，對于動力煤產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來說，未來在價格風(fēng)險管理、套期保值策略選擇、貿(mào)易模式優(yōu)化升級等方面，都將會利用動力煤期權(quán)探索出更加靈活、精細(xì)化的風(fēng)險管理新路徑除發(fā)揮風(fēng)險管理的功能與優(yōu)勢外，動力煤期權(quán)的上市也將為投資者提供財富管理新方向，提供更多維的交易模式與交易策略

煤焦

Mysteel：6月17日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

17日進(jìn)口市場動力煤價格弱勢運(yùn)行外盤市場上，高低卡報盤價有所分化，印尼低卡煤報價較上周有所下調(diào)，現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB報價于42美金/噸徘徊；澳煤因受港口發(fā)運(yùn)影響，部分礦方挺價情緒仍在，但日韓等國的高需求尚無明顯提升，現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價在67-68美金/噸；俄羅斯方面因中國買方市場用煤需求持續(xù)疲軟，下游當(dāng)前對俄煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨貨盤壓價態(tài)度并未轉(zhuǎn)變，礦方基于成本壓力向遠(yuǎn)東方向港口發(fā)運(yùn)數(shù)量有所縮減，現(xiàn)俄煤Q5500巴拿馬船CFR約69美金/噸。

日評

[隆眾聚焦]：傳統(tǒng)淡季下業(yè)者憂慮情緒升溫 聚丙烯市場弱勢下挫

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.4.30）

2025年1-3月煤炭（包括褐煤）總進(jìn)口累計460.99萬噸，同比增長1.81% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)國際文傳電訊社（Interfax）報道稱，俄羅斯能源部于4月28日宣布，在煤炭工業(yè)司司長彼得·博比列夫訪問印度期間，俄方向印度提出強(qiáng)化煤炭貿(mào)易合作方案，包括簽署政府間協(xié)議以保障煉焦煤穩(wěn)定供應(yīng)、明確動力煤長期供應(yīng)框架博比列夫強(qiáng)調(diào)，印度鋼鐵業(yè)煉焦煤年需求超7000萬噸且85%依賴進(jìn)口，與俄羅斯遠(yuǎn)東及西伯利亞優(yōu)質(zhì)焦煤資源形成戰(zhàn)略互補(bǔ)。

日評

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

平均差異僅為68.88萬噸，p值高達(dá)0.7974，置信區(qū)間跨越零值，這說明調(diào)研數(shù)據(jù)與官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)在絕對量級上保持了良好的一致性誤差評估結(jié)果進(jìn)一步驗證了該結(jié)論調(diào)研數(shù)據(jù)在估算國家原煤產(chǎn)量時的平均絕對誤差為1,396.24萬噸，對應(yīng)的相對誤差為3.60%該誤差水平處于合理可接受范圍內(nèi)，表明調(diào)研數(shù)據(jù)不僅能同步反映趨勢，而且在數(shù)值層面具備可靠性 綜上所述，Mysteel基于動力煤與煉焦煤礦山樣本構(gòu)建的數(shù)據(jù)體系，能夠在趨勢方向和總量水平上有效擬合國家統(tǒng)計局原煤數(shù)據(jù)，具備較強(qiáng)的價值和代表性。

調(diào)研數(shù)據(jù)

[隆眾聚焦]：外圍宏觀因素影響 乙二醇跌至年內(nèi)低點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：終端需求難改善 聚丙烯弱勢行情難突破

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：3月7日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

7日進(jìn)口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行國際市場遠(yuǎn)期貨盤價格方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB報價圍繞51美金/噸左右，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價區(qū)間在72-73美金/噸，俄煤Q5500大船CFR主流報價區(qū)間在80美金/噸內(nèi)貿(mào)市場中低卡煤價開始企穩(wěn)回升，高卡煤市場需求表現(xiàn)則相對依舊疲軟；終端庫存可用天數(shù)樂觀，加之非電端開工率仍在緩慢提升，進(jìn)口高卡煤價格現(xiàn)階段缺乏有力支撐，當(dāng)前煤價仍處在下行階段，市場參與者對后市煤價看法不一，均在等待市場方向進(jìn)一步明朗，現(xiàn)實際操作多以謹(jǐn)慎觀望為主。

日評

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國際煤炭市場，全年價格重心震蕩下移，并跌至近兩年來的低點(diǎn)，市場整體表現(xiàn)為高供給、高庫存、低需求、弱預(yù)期最后是從動力煤供給與需求角度進(jìn)行分析，2025年國內(nèi)煤炭供應(yīng)增量主要依靠兩部分，一部分是在建煤2礦的投產(chǎn)，第二部分來自山西缺量的恢復(fù)，山西增量確定性較高，但穩(wěn)產(chǎn)仍是明年煤礦生產(chǎn)的主要方向，長協(xié)預(yù)計繼續(xù)執(zhí)行，2025年煤炭產(chǎn)量增速將較為有限，需求端雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長，整體來看，2025年動力煤市場供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國內(nèi)供應(yīng)小幅增長，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對煤炭價格產(chǎn)生影響，預(yù)計煤炭價格年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

力拓?fù)?jù)稱與嘉能可洽談合并計劃，或締造采礦業(yè)史上最大交易

不過，兩家公司未來的戰(zhàn)略方向可能存在一定沖突力拓已在數(shù)年前退出煤礦業(yè)務(wù)，而嘉能可是全球最大的動力煤運(yùn)輸商之一，也是煉焦煤的主要生產(chǎn)商 在碳中和的壓力下，嘉能可于2023年11月公布了一項剝離煤炭業(yè)務(wù)的計劃，具體操作是在收購泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)后，剝離出自身煤炭業(yè)務(wù)，并與泰克的煤炭業(yè)務(wù)合并 然而，由于公司絕大多數(shù)股東都反對，嘉能可去年8月宣布放棄煤炭業(yè)務(wù)剝離計劃。

聚焦

Mysteel：蘭炭產(chǎn)量不穩(wěn)定性增加 市場謹(jǐn)慎看穩(wěn)

企業(yè)C表示近期蘭炭價格謹(jǐn)慎看穩(wěn)，長期看跌，雖近期蘭炭塊煤價格出現(xiàn)上漲，蘭炭企業(yè)成本壓力較大，虧損嚴(yán)重，但是動力煤市場已經(jīng)開始有回落跡象 企業(yè)D表示近期市場不穩(wěn)，月下旬蘭炭市場或?qū)⒊霈F(xiàn)方向性指引 企業(yè)E表示市場蘭炭小料庫存較多，多數(shù)蘭炭企業(yè)電聯(lián)讓增加采購量，因此蘭炭采購價有走弱預(yù)期 綜合來看，塊煤價格仍有小幅走弱預(yù)期，但本周下游開工減弱，蘭炭需求量縮減0.59萬噸，但在蘭炭開工高位情況下，下周蘭炭庫存或?qū)⒊霈F(xiàn)累庫情況，由于PVC持續(xù)低迷，庫存低位，在成本壓力下，電石價格漲幅有限。

主編視角

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

展望9月，煤炭供應(yīng)處于偏高水平，需求端下游電廠日耗雖有季節(jié)性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數(shù)電廠依托長協(xié)煤及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充即可滿足補(bǔ)庫需求，對市場煤需求量偏低，預(yù)判動力煤市場基本面將繼續(xù)向?qū)捤?em class='keyword'>方向發(fā)展，煤價維持窄幅震蕩運(yùn)行 豐水期外購電價維持下降趨勢 帶動四川省成本下降 外購電方面，在電力價格市場化交易影響下，8月各地電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比下降0.018元/度至0.426元/度，帶動使用外購電的冶煉廠成本窄幅下降243元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

展望9月，產(chǎn)地國有大礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)處于偏高水平，而需求端，基于高溫尚未消退，下游電廠日耗雖有季節(jié)性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數(shù)電廠依托長協(xié)煤及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充即可滿足補(bǔ)庫需求，對市場煤需求量偏低，化工、水泥等非電企業(yè)受“金九銀十”沖擊，或?qū)⒂行〔ㄐ枨筢尫?，但整體釋放程度有限，難以對煤價有持續(xù)性或大幅上漲支撐，我網(wǎng)預(yù)判動力煤市場基本面將繼續(xù)向?qū)捤?em class='keyword'>方向發(fā)展，預(yù)計煤價將維持窄幅震蕩運(yùn)行。

月評

[隆眾聚焦]：甲醇市場買方占據(jù)主動權(quán)

不過供需面目前仍在博弈階段，各地區(qū)價格波動幅度較窄，繼續(xù)觀望新消息的指引帶來的方向 原料：動力煤波動較窄，甲醇企業(yè)成本壓力一般 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近期國內(nèi)動力煤市場在前期小幅上漲之后回歸弱穩(wěn)行情，產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，下游終端庫存偏高，對市場資源多持觀望態(tài)度，市場氣氛較為低迷。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：節(jié)前排庫 本周寧夏甲醇市場大穩(wěn)小動

于此同時，內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)主流排庫導(dǎo)向，疊加寒潮天氣預(yù)期、運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲等綜合因素，企業(yè)持續(xù)讓利，但競拍成交一般，本周庫存微幅有增，但訂單待發(fā)小幅下降主流市場及寧夏下游主力備貨影響下，寧夏本周整體收單較好，并且周末主動讓利，確保企業(yè)假期正常發(fā)貨整體來看，寧夏地區(qū)以退為進(jìn)，兼顧運(yùn)輸匱乏的情況，長線考慮春節(jié)年后的銷售方向 本周原料端——動力煤市場持穩(wěn)上漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2023年中國進(jìn)口動力煤累計3.53億噸 同比增長62%

（單位：萬噸） 從主要進(jìn)口來源國同比增速來看，澳大利亞最為顯著，其次為蒙古國、俄羅斯及印尼進(jìn)口澳洲動力煤自3月份放開以后，及歐盟各國在地緣沖突效應(yīng)減弱下，對煤炭采購需求下降，因此澳煤降價轉(zhuǎn)口至中國市場銷售進(jìn)口蒙古動力煤方面，一方面由于煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策實施，另一方面由于蒙古動力煤價格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年進(jìn)口增量顯著 俄羅斯方面由于出口方向的改變以及中國市場結(jié)構(gòu)性不均衡，全年進(jìn)口量也有顯著增長。

煤焦熱點(diǎn)

【橫山朱家峁礦】預(yù)計節(jié)后動力煤市場或有所下行

綜合以上情況，春節(jié)后的動力煤市場預(yù)計是弱勢下行的 企業(yè)簡介：陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦，是濟(jì)寧能源發(fā)展集團(tuán)開發(fā)外部資源的橋頭堡，是榆林市橫山區(qū)重點(diǎn)打造的高產(chǎn)高效樣板礦井企業(yè)位于橫山區(qū)東北方向約20公里處，行政區(qū)劃隸屬波羅鎮(zhèn)、殿市鎮(zhèn)管轄井田面積50.19平方公里，礦井總資源儲量1.36億噸，設(shè)計可采儲量9504萬噸，核定生產(chǎn)能力400萬噸/年，采用綜合機(jī)械化采煤工藝，配套建成同等規(guī)模的洗煤廠。

動力煤