國泰君安期貨黑色觀點3月31日

鐵礦石：多空博弈加劇，寬幅震蕩 螺紋鋼：震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：黑色盤面共振，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：主產(chǎn)地陸續(xù)減產(chǎn)，錳硅寬幅震蕩 焦炭：低位震蕩 焦煤：環(huán)保督察有待關注，盤面震蕩偏弱 動力煤：庫存高位運行，價格承壓

策略研究

Mysteel：橫山市場動力煤震蕩運行，終端需求良好

近日，橫山市場動力煤震蕩運行產(chǎn)地方面，本周橫山區(qū)域內除少數(shù)煤礦因倒工作面影響停產(chǎn)外，多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，煤炭供應量整體穩(wěn)定臨近二十大，產(chǎn)地安全及環(huán)保督察嚴格，且煤礦仍以電煤保供為主，市場可售資源依舊偏緊目前非電企業(yè)需求良好，坑口運輸車輛排隊較多，多數(shù)煤礦即產(chǎn)即銷，無庫存在需求支撐下，部分煤礦小幅調整價格下游方面，隨著全國氣溫下降，電廠日耗小幅回落據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止16日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1115.7萬噸，日耗50.3萬噸，可用天數(shù)22.2天。

日評

瑞達期貨：動力煤建議逢低短多交易

隔夜ZC2205合約高開低走動力煤現(xiàn)貨價格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型保供煤企正常生產(chǎn)目前市場現(xiàn)貨資源較少，港口優(yōu)質低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴格下游水泥、化工等非電終端用戶采購節(jié)奏加快，提前補庫預計煤價仍有支撐 技術上，ZC2205合約高開低走，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注均線支撐操作建議，可考慮逢低短多交易。

機構

瑞達期貨：動力煤可考慮逢低短多交易

動力煤現(xiàn)貨價格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型保供煤企正常生產(chǎn)目前市場現(xiàn)貨資源較少，港口優(yōu)質低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴格下游水泥、化工等非電終端用戶采購節(jié)奏加快，提前補庫預計煤價仍有支撐 技術上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅擴大，均線支撐較強操作建議，可考慮逢低短多交易

機構

Mysteel：2022年一季度中國氧化鋁市場預測

二、成本預測 2021年氧化鋁價格大幅上漲的最主要支撐點之一就是成本支撐，而近期隨著礦石、燒堿、動力煤等原料價格的回歸，氧化鋁行業(yè)平均成本也穩(wěn)定在2400-2800元/噸附近 從市場調研情況分析，2022年一季度氧化鋁成本端并不會出現(xiàn)大幅波動進口礦方面，隨著2月糧食出口的增加，海運費止跌維穩(wěn)概率較大并且印尼雨季礦山開采受限，部分訂單推遲發(fā)貨，提振進口礦價格；國產(chǎn)礦方面，雖然環(huán)保督察、極寒天氣等因素會階段性的減少國產(chǎn)礦開采量，但整體市場供應相對穩(wěn)定，價格波動幅度不大；燒堿方面，由于前期價格太高，下游利潤壓縮過快，導致目前市場壓價采購較多。

熱點分析

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

故綜合來看，預計下周鋼坯市價或小幅震蕩上行 【動力煤】產(chǎn)地方面，歲末時節(jié)，煤礦年度保供任務即將結束，市場流通貨源明顯增多，終端用戶觀望情緒不減，采購積極性依舊較弱，主產(chǎn)區(qū)煤礦庫存累積，市場整體延續(xù)弱勢下行趨勢；陜西區(qū)域：受市場下行及疫情共同影響，進礦拉煤車輛明顯減少，周內煤礦多次降價，但效果一般，其中榆林地區(qū)產(chǎn)銷相對略好，神木地區(qū)因疫情管控升級，需持48小時核酸陰性證明到場，車輛略有影響；內蒙區(qū)域：臨近年底已完成2021年生產(chǎn)任務的煤礦停產(chǎn)檢修，加之部分煤礦煤管票用盡暫停生產(chǎn)銷售，產(chǎn)量有所減少，本周因大集團外購價繼續(xù)下調，市場持續(xù)弱勢運行，買漲不買跌情緒仍存，部分煤礦跟降外購價格，且目前化工等行業(yè)采購積極性減弱，庫存向上壘積，價格延續(xù)下行；山西區(qū)域：晉北集團仍舊以保供燃煤發(fā)電企業(yè)為主，大同陽泉集團大礦基本完成保供任務，礦區(qū)頻繁開展安全檢修及環(huán)保督察，市場煤銷售計劃少量參與，煤價受前期煤礦超產(chǎn)嚴查及下游終端采購放緩影響，市場價普遍下行，現(xiàn)榆林Q6200報880元/噸，周環(huán)比下降110元/噸，鄂爾多斯Q5500報640元/噸，周環(huán)比下降90元/噸，大同Q5500報745元/噸，周環(huán)比下降40元/噸。

周評

Mysteel周報:焦炭價格暫時穩(wěn)定 提漲基本未能落地（12.11-12.17）

成本方面，本周山西、內蒙和陜西等地區(qū)不同煤種不同幅度上漲，由于焦化廠開始冬儲以及周四山西個別動力煤礦透水事故可能引發(fā)的環(huán)保督察，有繼續(xù)上調可能；山東地區(qū)煤種前期價格下調幅度小于西部地區(qū)，掛牌價格暫穩(wěn)，去庫情況不佳總的來說，縱觀本周焦煤市場，焦化廠成本有小幅上調預期，挺價心態(tài)增強 而從焦炭供需本身來看，供應方面，本周焦化廠開工率和產(chǎn)量小幅上升，庫存小幅下降；需求方面，鐵水產(chǎn)量小幅回升，唐山地區(qū)結束空氣污染Ⅱ級響應之后，依然出于環(huán)保原因對于鋼焦生產(chǎn)采取管控措施，鐵水產(chǎn)量不如預期回升，鋼廠采購焦炭節(jié)奏沒有加快，仍以按需采購為主。

周評

中州期貨：冬儲仍值得期待，雙焦不宜過度悲觀

（2）焦化虧損疊加環(huán)保影響，焦炭供給低位，對于焦炭繼續(xù)降價強烈抵制鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示焦企整體虧損6元/噸，內蒙噸焦虧損314元，疊加近期山西環(huán)保督察組入駐影響焦企生產(chǎn)，焦炭整體供應低位最后，動力煤長協(xié)合同發(fā)布影響煤價價格大幅反彈 2.后期觀點：焦煤供給邊際減少，需求邊際增加，焦炭延續(xù)弱勢但需求增加預期增強，雙焦不宜過度悲觀，盤面或有望走強 （1）焦煤供給邊際減少。

機構

Mysteel：110家洗煤廠周度調研數(shù)據(jù)匯總（2021年9月29日）

近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，焦企、鋼企限產(chǎn)趨嚴，焦煤需求減少，焦炭供需減少，連續(xù)數(shù)周累庫后補庫需求減弱 原煤方面，各地安全、環(huán)保檢查嚴格執(zhí)行，國內焦煤產(chǎn)量恢復較慢疊加前期的煤礦事故，山西地區(qū)開工率恢復緩慢，焦煤產(chǎn)量仍未恢復至七一前的產(chǎn)量水平;近日動力煤增產(chǎn)保供，實際效果欠佳，擠占配焦煤供應，發(fā)改委強調煤炭保供，仍需關注后期的供應恢復節(jié)奏；精煤方面，近期環(huán)保督察力度持續(xù)加大，山西、山東、河北以及江蘇等地區(qū)焦企不同程度限產(chǎn)，其中山東、江蘇地區(qū)限產(chǎn)多在50%以上，個別焦企存在燜爐現(xiàn)象，影響焦炭供應收縮明顯，短期焦炭供應仍呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，焦煤剛需減少。

周評

礦山關停、需求強勁，短期動力煤市場供給依舊偏緊

由小煤礦退出導致的真實產(chǎn)量的下降幅度遠遠大于核定產(chǎn)能的退出數(shù)據(jù)，這是因為大多的小煤礦生產(chǎn)都嚴重超產(chǎn)，這些產(chǎn)量都是體現(xiàn)在表外的 另外從產(chǎn)能總量上來看，目前證照齊全的在產(chǎn)和試運行產(chǎn)能大概是39.1億噸，除去焦煤，動力煤產(chǎn)能在34.4億噸從近幾年新增產(chǎn)能數(shù)據(jù)來看，2020年新增產(chǎn)能1億噸左右，2021年新增產(chǎn)能0.6億噸，產(chǎn)能增量逐年降低 從產(chǎn)量上來看，隨著產(chǎn)能增速的降低和安全生產(chǎn)督察以及環(huán)保工作的加強，礦山超產(chǎn)變得越來越難。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.6.17）

【華東市場】17日華東煤焦市場穩(wěn)定運行，市場看穩(wěn)情緒為主焦炭方面，近日山東省印發(fā)《2021 年全省焦化產(chǎn)能和產(chǎn)量壓減工作方案》，壓減焦炭產(chǎn)能正在逐步落實中近期山東焦企面臨的檢查、督察增多，部分企業(yè)因前期的環(huán)保原因繼續(xù)小幅限產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)仍正常生產(chǎn)，但普遍對限產(chǎn)有較強預期主流鋼廠庫存穩(wěn)定，受限產(chǎn)預期影響，擔心后續(xù)焦炭供應縮減，對提降比較謹慎目前焦炭價格漲跌兩難，維持穩(wěn)定焦煤方面，山東省提出“迎峰度夏”，保證電煤供應，部分煉焦煤充當動力煤，供應量減少，價格暫時保持穩(wěn)定。

日評

Mysteel華東煤焦訊：山東部分焦企限產(chǎn) 煤焦市場暫穩(wěn)運行

Mysteel華東煤焦市場簡訊：17日華東煤焦市場穩(wěn)定運行，市場看穩(wěn)情緒為主焦炭方面，近日山東省印發(fā)《2021 年全省焦化產(chǎn)能和產(chǎn)量壓減工作方案》，壓減焦炭產(chǎn)能正在逐步落實中近期山東焦企面臨的檢查、督察增多，部分企業(yè)因前期的環(huán)保原因繼續(xù)小幅限產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)仍正常生產(chǎn)，但普遍對限產(chǎn)有較強預期主流鋼廠庫存穩(wěn)定，受限產(chǎn)預期影響，擔心后續(xù)焦炭供應縮減，對提降比較謹慎目前焦炭價格漲跌兩難，維持穩(wěn)定焦煤方面，山東省提出“迎峰度夏”，保證電煤供應，部分煉焦煤充當動力煤，供應量減少，價格暫時保持穩(wěn)定。

日評

百年建筑網(wǎng)：煤炭價格回落，陜西水泥價格理性回歸

2月份春節(jié)階段，下游需求疲軟，市場需求持續(xù)疲軟3月價格開始拉升，受到環(huán)保管控檢查影響，產(chǎn)量有所下滑與此同時，礦山周邊區(qū)域車輛滯留情況明顯，排隊拉煤現(xiàn)象較多針對3-4月不斷高漲的價格，水泥企業(yè)按需惜購，但進入5月份不降反漲，剛需企業(yè)為保生產(chǎn)采購情緒高漲，刺激市場價格持續(xù)走高至1000元/噸尤其煤場嚴格執(zhí)行環(huán)保檢查，產(chǎn)能釋放受限，進一步刺激價格上漲，煤炭消耗過快5月中下旬，動力煤價格迅速回落，陜西北部地區(qū)受環(huán)保督察影響，價格持穩(wěn)運行。

熱點文章

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.5.12）

現(xiàn)部分鋼廠庫存仍繼續(xù)下降，對焦炭還有較強補庫需求，鋼廠多表示對后面價格隨行就市，跟著市場走 另近日第二輪第二批山東省生態(tài)環(huán)境保護督察將全面啟動督察已組建8個省生態(tài)環(huán)境保護督察組，分別負責對濟南、青島、東營、泰安、威海、日照、濱州、菏澤等8市開展督察進駐工作，督察進駐時間約為20天據(jù)我網(wǎng)初步了解，目前環(huán)保督查對煤焦鋼企業(yè)生產(chǎn)暫無影響，后續(xù)情況我網(wǎng)將持續(xù)跟蹤 【動力煤市場】產(chǎn)地方面，內蒙地區(qū)，自5月新一輪煤管票下發(fā)，受終端剛需拉運影響，產(chǎn)地煤炭供應較上月底明顯增加，同時，據(jù)了解內蒙地區(qū)部分煤礦已經(jīng)出現(xiàn)煤管票票據(jù)緊張現(xiàn)狀，且多數(shù)煤礦銷售良好，保持無存煤即產(chǎn)即銷狀態(tài)，11日鄂爾多斯公路銷量126.14萬噸。

日評

5月10日爐料盤點

進口動力煤方面：節(jié)后，受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場需求減少由于節(jié)前貿易商有出貨避險心理，市場存在低價成交行為，國際市場需求雖有所下降，現(xiàn)印尼Q3800FOB報盤價為55美元/噸減2，買賣雙方價格分歧較大，市場表現(xiàn)趨弱；澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為56.25美元/噸 【焦炭】10日國內焦炭成交價格暫穩(wěn)，市場心態(tài)偏樂觀焦企方面，山東、內蒙、山西、河南、江蘇等地區(qū)焦企有提漲第六輪，山西主產(chǎn)地環(huán)保督察組逐漸撤離，環(huán)保力度稍有放緩，企業(yè)生產(chǎn)積極性高，焦企多維持低位或無庫存狀態(tài)，焦炭供應將轉為階段性緊平衡；鋼廠方面，高利潤下生產(chǎn)積極，對原料采購節(jié)奏維持不減，針對提漲暫未有回應，多持觀望態(tài)度。

盤點

4月7日爐料盤點

進口動力煤煤方面，國內煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存下行需求上升，受海外發(fā)運和國內煤礦供應緊張影響，印尼外礦報價上升，進口澳洲動力煤價格暫穩(wěn)現(xiàn)4月船期印尼煤Q3800FOB價46美元/噸穩(wěn)，4月船期澳煤Q5500FOB價報58美元/噸穩(wěn) 【焦炭】7日主流地區(qū)焦企對焦價提漲100-110元/噸，部分鋼廠對焦炭采購價格進行第九輪提降100元/噸，焦鋼博弈開啟供應方面，受主產(chǎn)地環(huán)保督察組入駐影響，個別焦企已停止出焦，呂梁地區(qū)部分焦企限產(chǎn)幅度約30%-60%，焦企產(chǎn)量減少，供應壓力有所緩解。

盤點

3月24日爐料盤點

進口動力煤煤方面，國內煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存較高，外礦報價暫穩(wěn)現(xiàn)4月船期印尼煤Q3800FOB價40美元/噸，4月船期澳煤Q5500FOB價報55.5美元/噸 【焦炭】24日國內焦炭市場偏弱運行供應方面，受能耗雙控政策影響，內蒙部分焦企限產(chǎn)50%，疊加環(huán)保督察組入駐山西，山西地區(qū)部分焦企小幅限產(chǎn)，其余地區(qū)焦企多正常生產(chǎn)，出貨較為順暢，然下游市場對焦炭剛需有所減弱，焦炭庫存繼續(xù)累積，且新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放下，焦企銷售壓力稍有增加。

盤點

3月19日爐料盤點

山西大同地區(qū)動力煤市場降后堅挺，現(xiàn)Q5500坑口含稅價454元/噸；內蒙古鄂爾多斯地區(qū)動力煤價格穩(wěn)中小漲5-10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價425元/噸；陜西榆林動力煤價格穩(wěn)中偏強，現(xiàn)面煤Q6000S0.56坑口含稅價495元/噸 【煉焦煤】19日國內煉焦煤市場弱穩(wěn)運行供應端，上周受兩會影響，部分煤礦產(chǎn)量有少量下滑，且近日山西部分地區(qū)受環(huán)保督察，內蒙當?shù)厥苣茉垂芸赜绊?，各區(qū)域礦井均出現(xiàn)停、限產(chǎn)情況，產(chǎn)地供應有所下降。

盤點

【金屬鎂】市場暫穩(wěn) 成交一般

周初歸來鎂錠市場暫穩(wěn)運行，部分用戶上周后期有一定補貨，近兩日觀望為主，而由于政府環(huán)保政策影響，鎂廠減產(chǎn)在進行報價較堅挺，周二，99.9%鎂錠陜西地區(qū)主流出廠含稅現(xiàn)金價格15500-15600元/噸，山西15700-15800元/噸 成本端動力煤方面由于環(huán)保檢查及個別礦全年任務完成停產(chǎn)供應偏緊，加之寒潮天下游需求好，煤價普遍穩(wěn)中有漲廠家方面，由于環(huán)保影響，榆林地區(qū)鎂廠減產(chǎn)在進行，今日一位神木鎂廠負責人表示本次蘭炭限產(chǎn)督察組檢查力度較大，本周有四個督察組下來檢查，供應端減量在進行。

日評