初探上市煤企業(yè)績(jī)預(yù)告，最多虧損11.5億

2024三季度末，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率和現(xiàn)金短債比分別為61.4%和159.2%，債務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力均表現(xiàn)良好前三季度，行業(yè)平均經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流保持為正 在煤炭債投資策略上，華福證券固收首席徐亮認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格彈性相對(duì)不大，可選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)煤企；焦煤受地產(chǎn)和基建行業(yè)影響較大，可選擇噸煤成本低、集團(tuán)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)輕、政府支持力度大的煤企關(guān)注內(nèi)蒙古華電、峰峰集團(tuán)、冀中能源、平煤股份等主體，適當(dāng)拉長(zhǎng)久期博取高票息。

原料

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

港口庫存：截至6日環(huán)渤海港口動(dòng)力煤調(diào)入131.8，調(diào)出97，錨地船只73，預(yù)到船只36，庫存2610.7，環(huán)比增34.8非電方面：水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部停工項(xiàng)目增多且新舊項(xiàng)目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫后拉運(yùn)仍維持常態(tài)，難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐總體來看，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)前，煤價(jià)將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 會(huì)議最后，我司煤焦事業(yè)部負(fù)責(zé)人同參會(huì)嘉賓對(duì)蘭炭企業(yè)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)情況制定銷售策略進(jìn)行了討論。

主編視角

國(guó)泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國(guó)泰君安研報(bào)表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無風(fēng)險(xiǎn)收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問題推薦：1）長(zhǎng)協(xié)焦煤；2）高股息動(dòng)力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長(zhǎng)&轉(zhuǎn)型

爐料

Mysteel：神木動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

目前化工水泥行業(yè)行情仍持續(xù)低迷，非電補(bǔ)庫意愿薄弱，整體維持按需采購(gòu) 綜合以上情況，陜西神木動(dòng)力煤市場(chǎng)近期價(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行的趨勢(shì)，迎峰度夏旺季結(jié)束煤價(jià)支撐不足，預(yù)計(jì)煤價(jià)將繼續(xù)下滑后續(xù)需關(guān)注港口實(shí)際成交情況及電廠負(fù)荷情況，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)Mysteel煤焦事業(yè)部將持續(xù)關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情況

日評(píng)

Mysteel：神木動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

目前化工水泥行業(yè)對(duì)后市化工煤價(jià)仍存下降預(yù)期，企業(yè)補(bǔ)庫心態(tài)較為謹(jǐn)慎，以維持現(xiàn)有庫存為主 綜合以上情況，陜西神木動(dòng)力煤市場(chǎng)近期價(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行的趨勢(shì)，整體動(dòng)力煤煤價(jià)支撐仍以火電需求為主后續(xù)需關(guān)注港口實(shí)際成交情況及電廠負(fù)荷情況，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)Mysteel煤焦事業(yè)部將持續(xù)關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情況

日評(píng)

Mysteel：神木動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

目前化工水泥行業(yè)以進(jìn)入夏季錯(cuò)峰停產(chǎn)階段，整體行情仍持續(xù)低迷，非電補(bǔ)庫意愿薄弱 綜合以上情況，陜西神木動(dòng)力煤市場(chǎng)近期價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行的趨勢(shì)，電力需求不足，整體動(dòng)力煤煤價(jià)支撐力不夠后期需要密切關(guān)注下游終端需求及港口價(jià)格庫存變化情況，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)Mysteel煤焦事業(yè)部將持續(xù)關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情況

日評(píng)

Mysteel：神木動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

下游方面，全國(guó)高溫天氣持續(xù)，進(jìn)入夏季用電高峰期，電力需求成為主要需求，電廠日耗保持高位而化工和水泥行業(yè)的需求相對(duì)較小，一些省份為緩解庫存壓力和改善市場(chǎng)供需關(guān)系，以及應(yīng)對(duì)夏季用電高峰，相繼發(fā)布了新一輪水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃 綜合以上情況，陜西神木動(dòng)力煤市場(chǎng)近期價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的趨勢(shì)，下游電力企業(yè)對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)的支撐作用較為明顯因此，需要密切關(guān)注市場(chǎng)拉運(yùn)變化及港口價(jià)格庫存情況，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

日評(píng)

Mysteel參考丨動(dòng)力煤供需格局寬松，煤價(jià)回落至近兩年低位

在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，房地產(chǎn)新開工不足背景下；水泥部分企業(yè)自主停窯減產(chǎn)，且價(jià)格已跌至成本線甚至局部企業(yè)出現(xiàn)虧損水泥需求下滑進(jìn)而帶動(dòng)對(duì)動(dòng)力煤需求減弱同樣化工行業(yè)因下游產(chǎn)品銷售不佳，檢修停產(chǎn)時(shí)間延長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率同比下降受動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)較大，下游用戶保持“低庫存，剛需采購(gòu)”的策略，對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)較難有支撐作用 圖6：尿素產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：甲醇產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、庫存方面 在供應(yīng)面高速增長(zhǎng)、需求面萎靡下，社會(huì)面庫存同比新高。

Mysteel參考

動(dòng)力煤期權(quán)運(yùn)行現(xiàn)狀及策略展望

2020年6月30日動(dòng)力煤期權(quán)在鄭商所上市作為我國(guó)能源化工領(lǐng)域重要的期權(quán)品種，動(dòng)力煤期權(quán)因其特殊的風(fēng)險(xiǎn)管理屬性，上市后在促進(jìn)我國(guó)煤炭和電力行業(yè)健康發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用歲月流轉(zhuǎn)，而今動(dòng)力煤期權(quán)即將迎來一周歲生日在此，我們從動(dòng)力煤期權(quán)運(yùn)行情況、重要運(yùn)行指標(biāo)走勢(shì)及各策略表現(xiàn)等角度回顧并展望動(dòng)力煤期權(quán)市場(chǎng) 成交持倉(cāng)情況 動(dòng)力煤期權(quán)上市近一年來，成交和持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

爐料