Mysteel參考丨動(dòng)力煤傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場煤價(jià)上下兩難

另進(jìn)口印尼方面由于安全事故影響，短期內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)有一定減量；以及蘇門答臘洪水影響，部分煤礦出貨效率受到影響，支撐外礦報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺目前雖臨近春節(jié)假期，但下游用戶補(bǔ)庫節(jié)奏較緩，加之春節(jié)假期期間國內(nèi)煤炭消費(fèi)量按往年趨勢將出現(xiàn)明顯下滑，供應(yīng)擾動(dòng)對進(jìn)口影響較弱整體來看，后期動(dòng)力煤供應(yīng)量影響有限 需求端，冬季用煤旺季預(yù)期下，電廠需求將繼續(xù)托底，隨著新一波寒潮來襲，電廠日耗仍有進(jìn)一步攀升空間，疊加部分終端需春節(jié)前提升庫存，因此電廠集中補(bǔ)庫預(yù)期或?qū)⑨尫牛诋?dāng)前庫存水平，采購力度難有較大改善。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

綜上所述，隨著6—8月動(dòng)力煤消費(fèi)旺季的到來，夏季用煤高峰將帶來環(huán)比18%的需求增幅，煤價(jià)反彈，同時(shí)還有可能帶動(dòng)焦煤焦炭價(jià)格止跌企穩(wěn)（作者單位：華鑫期貨）

原料

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動(dòng)力煤市場來看，隨著全國高溫天氣到來，下游需求改善，受高成本及少量剛需支撐，動(dòng)力煤價(jià)格有所回升 短期來看，原油市場美國消費(fèi)旺季和地緣不穩(wěn)帶來利好，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)整體或有上漲空間，預(yù)計(jì)油制PP利潤有所下滑動(dòng)力煤市場來看，近期需求階段性回暖，但在港口高庫存壓制下，需求大規(guī)模釋放概率有限，煤價(jià)上漲持續(xù)性不足，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)或以穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動(dòng)力煤市場來看，隨著全國高溫天氣到來，下游需求改善，受高成本及少量剛需支撐，動(dòng)力煤價(jià)格有所回升 短期來看，原油市場美國消費(fèi)旺季和地緣不穩(wěn)帶來利好，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)整體或有上漲空間，預(yù)計(jì)油制PP利潤有所下滑動(dòng)力煤市場來看，近期需求階段性回暖，但在港口高庫存壓制下，需求大規(guī)模釋放概率有限，煤價(jià)上漲持續(xù)性不足，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)或以穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[甲醇月評(píng)]：5月甲醇市場行情明顯回落（月評(píng)2025年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心或略有上移

進(jìn)口煤方面，1-11月我國煤炭累計(jì)進(jìn)口量自2023年初以來保持雙位數(shù)增長，今年依然呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢隨著清潔能源消費(fèi)比重提高，對煤炭的替代作用逐漸增強(qiáng)，電煤需求呈現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢 一、2024年動(dòng)力煤市場供需平衡分析 2024年動(dòng)力煤供需呈現(xiàn)偏寬松格局，得益于產(chǎn)能仍在穩(wěn)定增長。

煤焦熱點(diǎn)

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)旺季難旺！今年每噸跌148元，動(dòng)力煤失守800元大關(guān)

煤炭分析師張敏接受記者采訪時(shí)表示，“2024年煤價(jià)持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮以山東Q5000大卡動(dòng)力煤到廠價(jià)格為例，截至12月20日，山東Q5000大卡動(dòng)力煤到廠價(jià)格為710-745元/噸，較年初累計(jì)降幅在14.58%左右” 何時(shí)見底？ 進(jìn)入冬季，本應(yīng)是煤炭消費(fèi)高峰期，然而，煤價(jià)不僅“旺季不旺”，甚至連創(chuàng)年內(nèi)新低。

媒體報(bào)道

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

近期動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)偏弱11月，隨著北方進(jìn)入冬季，多地開始冬季供暖，煤炭消耗量逐漸增加，但需求增長沒有帶動(dòng)煤價(jià)上漲，反而小幅下跌9月中下旬，部分地區(qū)開始儲(chǔ)備過冬煤，煤價(jià)曾觸及階段性高點(diǎn)伴隨著冬儲(chǔ)常態(tài)化，煤價(jià)開始下跌，近期上下游同時(shí)下調(diào)煤價(jià)5~15元/噸主產(chǎn)地煤價(jià)在下行通道中運(yùn)行，11月14日神華黃驊港外購煤價(jià)下調(diào)5~10元/噸；11月15日魏橋電廠采購動(dòng)力煤價(jià)格再次下降，實(shí)現(xiàn)“六連降”在動(dòng)力煤消費(fèi)旺季，煤價(jià)出現(xiàn)不漲反跌的反?，F(xiàn)象，主要原因是基本面偏寬松，供給量增加，需求卻并未同步增長，市場供過于求。

原料

[隆眾聚焦]：多空因素交織 聚丙烯走勢謹(jǐn)慎

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20241101-20241107）

隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

OPEC+正式?jīng)Q定將減產(chǎn)延期至12月底，疊加局部需求擔(dān)憂緩和，且中東局勢的不穩(wěn)定性仍未徹底消除，本周國際油價(jià)上漲走勢，且均價(jià)上漲，油制PP利潤下滑動(dòng)力煤市場來看，隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈，煤制成本小幅上漲，煤制PP利潤有所下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期 甲醇波動(dòng)前行

區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平保持穩(wěn)定隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈 整體邏輯： 結(jié)論（短期）： 供應(yīng)端處于高位，港口存繼續(xù)累庫預(yù)期，有部分轉(zhuǎn)口支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：高庫存、高進(jìn)口量壓制化工煤價(jià)上漲幅度

隨著傳統(tǒng)冬儲(chǔ)期臨近，動(dòng)力煤消費(fèi)也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價(jià)格繼續(xù)下行的阻力增強(qiáng)，部分終端冬儲(chǔ)備庫，進(jìn)而支撐近期價(jià)格有一個(gè)小幅的反彈目前多數(shù)煤礦銷售尚可，個(gè)別煤礦根據(jù)庫存情況價(jià)格小幅調(diào)整；甲醇企業(yè)以消耗現(xiàn)有庫存為主，隨著市場對冬儲(chǔ)預(yù)期逐漸升溫，企業(yè)將存少量補(bǔ)庫需求。

煤焦熱點(diǎn)

煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑，恒源煤電上半年凈利同比下降超三成

回顧今年上半年，多家煤炭企業(yè)在業(yè)績預(yù)告中表示，主營業(yè)務(wù)受到煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑等因素影響，盈利同比下降 從行業(yè)來看，有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前動(dòng)力煤消費(fèi)旺季接近尾聲，非電終端開始錯(cuò)峰復(fù)產(chǎn)，但下游基建消費(fèi)偏弱，非電需求消費(fèi)有邊際增量，但需求量不大恒源煤電表示，煤炭市場供需趨于寬松，價(jià)格承壓運(yùn)行，出現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，受產(chǎn)量、進(jìn)口量、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等多重因素影響，下半年我國煤炭市場供需關(guān)系整體寬松，煤炭市場將延續(xù)上半年趨弱態(tài)勢，但長協(xié)機(jī)制和下游需求改善，對煤炭市場有一定支撐。

原料

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得143.83點(diǎn)，環(huán)比下降9.0%

需求端，受成材價(jià)格加速下跌影響，煉焦煤市場情緒悲觀，終端需求疲軟，下半月多數(shù)焦企收緊采購計(jì)劃，剛需階段性下滑，加之焦炭首輪提降落地后快速開啟次輪提降，價(jià)格進(jìn)入快速下跌通道動(dòng)力煤方面，進(jìn)入“迎峰度夏”關(guān)鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負(fù)荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發(fā)力，疊加臺(tái)風(fēng)降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續(xù)處于旺季消費(fèi)提升預(yù)期和需求持續(xù)低迷現(xiàn)實(shí)的博弈之中，動(dòng)力煤市場整體大穩(wěn)小動(dòng)，價(jià)格窄幅波動(dòng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：8月動(dòng)力煤需求拉動(dòng)不足 旺季不旺局勢難改

概述：7月動(dòng)力煤市場整體大穩(wěn)小動(dòng)，價(jià)格窄幅波動(dòng)進(jìn)入“迎峰度夏”關(guān)鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負(fù)荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發(fā)力，疊加臺(tái)風(fēng)降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續(xù)處于旺季消費(fèi)提升預(yù)期和需求持續(xù)低迷現(xiàn)實(shí)的博弈之中展望8月，進(jìn)入夏季用煤旺季尾聲，電廠日耗雖有抬升預(yù)期，但近三月以來水電和新能源發(fā)電對火電替代性大幅走高，且中下游去庫緩慢，需求不具備持續(xù)性，煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓運(yùn)行。

月評(píng)

百年建筑月報(bào)：8月全國水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

從各地錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃來看，8月份錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量同比下降 3、煤炭價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行 7月動(dòng)力煤市場整體大穩(wěn)小動(dòng)，價(jià)格窄幅波動(dòng)進(jìn)入“迎峰度夏”關(guān)鍵期，全國各地氣溫升高，民用電負(fù)荷提升，電廠日耗雖有提升，但下旬水電再度發(fā)力，疊加臺(tái)風(fēng)降雨天氣影響，火電需求有所回落，采購力度難以支撐，市場持續(xù)處于旺季消費(fèi)提升預(yù)期和需求持續(xù)低迷現(xiàn)實(shí)的博弈之中。

月報(bào)

2024液堿半年度分析：上半年走勢穩(wěn)中趨弱，下半年市場謹(jǐn)慎樂觀

整體看，液堿下游在三季度會(huì)逐步邁入旺季，需求將環(huán)比改善，但氧化鋁受鋁土礦限制、其余行業(yè)終端利潤偏低，導(dǎo)致需求擴(kuò)張的空間或相對有限同時(shí)氯堿廠商考慮到液氯行情及維護(hù)自身利潤下穩(wěn)價(jià)保量，出口價(jià)格優(yōu)勢或有體現(xiàn)使得液堿出口小幅增加，因此綜合來看，預(yù)估下半年液堿行情呈現(xiàn)漲-跌趨勢 附錄: 詳細(xì)分析歡迎訂閱《2024年液堿半年度分析報(bào)告》，目錄如下: 一、2024年上半年液堿市場分析 1.1 中國現(xiàn)貨行情分析 1.2 中國期貨行情分析 1.3 海外主流市場行情分析 二、2024年上半年液堿基本面分析 2.1 2024年上半年液堿供應(yīng)分析 2.1.1 產(chǎn)能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 2.1.4 進(jìn)出口分析 2.1.4.1 進(jìn)口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產(chǎn)企業(yè)庫存分析 2.2 2024年上半年液堿需求回顧 2.2.1 消費(fèi)需求分析 2.2.1.1 消費(fèi)量分析 2.2.1.2 下游產(chǎn)能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液堿原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析 3.1 原鹽 3.2 動(dòng)力煤 四、2024年1-6月液堿盈利性分析 4.1 生產(chǎn)毛利分析 4.2 產(chǎn)業(yè)鏈毛利分析 五、2024年下半年液堿市場行情展望 5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測 5.1.1 新增產(chǎn)能 5.1.2 檢修計(jì)劃及損失量預(yù)估 5.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.2 消費(fèi)需求預(yù)測 5.2.1 消費(fèi)量預(yù)測 5.2.2 下游產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.3 進(jìn)出口預(yù)測 5.4 現(xiàn)貨市場價(jià)格預(yù)測 六、2024年下半年氯堿產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測 七、2024年上半年氯堿行業(yè)大事記 八、氯堿數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑及方法論 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：俄羅斯噴吹煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：18日俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)152.5美元/噸6月上旬俄羅斯噴吹煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 供給方面：國內(nèi)噴吹供應(yīng)基本持穩(wěn)；進(jìn)口俄羅斯鐵路檢修，供給缺口仍存，短期看噴吹煤供應(yīng)相對偏緊需求方面：高爐開工與鐵水拉高，但能否持續(xù)有待觀察；成材消費(fèi)較差，價(jià)格走弱其他因素：焦炭二輪提降落地，雙焦價(jià)格持續(xù)走弱；動(dòng)力煤價(jià)格偏弱，但高溫天氣頻繁，動(dòng)力煤旺季消耗預(yù)期較好；無煙塊煤需求轉(zhuǎn)弱，銷售壓力增加。

日評(píng)