滬鋁后市不宜過(guò)度看空

第四，動(dòng)力煤連續(xù)跌停之后繼續(xù)下跌，情緒影響到滬鋁，造成恐慌性拋售至于坊間傳聞的動(dòng)力煤下跌，成本支撐不再則是不存在的，因?yàn)楸据喩蠞q的邏輯不在成本，下跌也很難說(shuō)是成本的原因 那么，后市的懸念在于，供應(yīng)端的限電和雙控政策能否如預(yù)期放松？從目前來(lái)看，供應(yīng)限制最嚴(yán)的云南、廣西等地雙控仍沒(méi)有放松跡象，至少下一次能耗雙控表要11月中旬左右才出，倘若雙控紅線不變，這些地區(qū)就很難政策放松。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20211027）

具體來(lái)看，供給端逐步好轉(zhuǎn)，最近幾周煤企開(kāi)工持續(xù)好轉(zhuǎn)，但上下游庫(kù)存持續(xù)去化，焦企開(kāi)工并沒(méi)有增加，說(shuō)明增產(chǎn)的去保供動(dòng)力煤了產(chǎn)地方面，目前公布增產(chǎn)保供2.2億萬(wàn)噸核增產(chǎn)能，即四季度增加5500萬(wàn)噸，日均增加60萬(wàn)噸左右，目前了解確實(shí)落到實(shí)處，多地增產(chǎn)保供煤炭已到廠，近期回落主要在于季節(jié)性及限電政策，11月北方逐步供暖旺季再次來(lái)臨，且延續(xù)去年寒潮概率較大。

周評(píng)

央視網(wǎng)評(píng)：拉閘限電里沒(méi)那么多“大棋”

事實(shí)上，只要懂些專(zhuān)業(yè)知識(shí)、有些基本了解，相信常識(shí)、回歸理性，就不會(huì)扯出那么多“大棋”來(lái)此輪多地限電主要還是受全國(guó)性煤炭緊缺、燃煤成本與基準(zhǔn)電價(jià)嚴(yán)重倒掛、聯(lián)絡(luò)線凈受能力下降等因素影響 當(dāng)前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤、煉焦煤產(chǎn)能明顯收縮，加上煤炭進(jìn)口量減少，蒙煤通關(guān)量偏低，電煤供給短缺明顯這跟我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴生的高用電需求，顯然不匹配另外，部分地方緊急限電，還跟沒(méi)把握好產(chǎn)業(yè)升級(jí)節(jié)奏、沒(méi)做好平時(shí)能源管理工作、沒(méi)跳出運(yùn)動(dòng)式減碳窠臼有關(guān)。

聚焦

“能耗雙控”政策對(duì)鋼鐵行業(yè)影響的初步評(píng)估

而只要三季度“能耗雙控”影響及動(dòng)力煤供需缺口沒(méi)有改善，限電對(duì)短流程的影響就難以消退 板材：限電對(duì)需求端影響更大 相比長(zhǎng)材，板材對(duì)質(zhì)量的要求更高，多用長(zhǎng)流程生產(chǎn)，短流程生產(chǎn)是極少數(shù)因此，當(dāng)前電爐產(chǎn)量下降對(duì)板材產(chǎn)量的影響較為有限，如果說(shuō)限電對(duì)熱卷產(chǎn)量造成的影響，更多是來(lái)源于軋線的停產(chǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨午評(píng)（9月3日）

隔夜倫交所三月期鋁價(jià)收漲0.3%至2701.5美元/噸國(guó)內(nèi)夜盤(pán)低開(kāi)震蕩，主力2110合約收低于21310元/噸今日早間滬鋁高位震蕩，截止午市休盤(pán)滬鋁主力合約收于21300元/噸，漲100元/噸，漲幅0.47% 【后市預(yù)測(cè)】 供應(yīng)方面，根據(jù)限電以及能耗雙控要求，短期內(nèi)廣西地區(qū)氧化鋁企業(yè)開(kāi)工率有下降風(fēng)險(xiǎn)，在下游需求沒(méi)有明顯變動(dòng)的情況下，氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)將面臨供不應(yīng)求的局面；另外，燒堿以及動(dòng)力煤等原料供應(yīng)緊張也可能階段性限制產(chǎn)量的釋放；同時(shí)，山西鋁土礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)在一定程度上提升區(qū)域氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)保證能力，產(chǎn)量小幅增加；海外市場(chǎng)短期內(nèi)仍將處于供應(yīng)緊張局面。

日?qǐng)?bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20210729

銅精礦 銅精礦：現(xiàn)貨TC繼續(xù)向上突破，基本面沒(méi)有改變昨日傍晚，河南/浙江銅精礦運(yùn)輸恢復(fù)MMG銅精礦運(yùn)輸受堵路事件影響不大由于動(dòng)力煤供應(yīng)緊張，火力發(fā)電受限，疊加夏季用電高峰，西南地區(qū)限電再起，銅冶煉用電量較少，廣西云南地區(qū)銅冶煉運(yùn)營(yíng)暫時(shí)正常，但若用電緊張繼續(xù)加碼，銅冶煉的運(yùn)營(yíng)也可能受到影響。

有色聚焦

【金屬鎂】產(chǎn)地供應(yīng)預(yù)期或可能減少

鎂錠市場(chǎng)小幅盤(pán)整，陜西地區(qū)傳出環(huán)保安檢及設(shè)備改造等消息，加之夏季高溫來(lái)臨，部分企業(yè)進(jìn)行夏季檢修，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)方面預(yù)期或可能減少，鎂廠報(bào)價(jià)較上周走高，周二，99.9%鎂錠陜西地區(qū)出廠含稅現(xiàn)金價(jià)格19500-19600元/噸 成本端動(dòng)力煤方面，陜西地區(qū)在產(chǎn)煤礦銷(xiāo)售情況偏弱，部分礦區(qū)煤價(jià)下調(diào)10-30元/噸，下游客戶采購(gòu)放緩硅鐵方面，陜西及中衛(wèi)等產(chǎn)區(qū)又傳出環(huán)保及限電等消息，雖然還沒(méi)有明確文件出臺(tái)，但期貨價(jià)格已有回升，現(xiàn)貨廠家?guī)齑娴臀唬瑘?bào)價(jià)保持穩(wěn)定。

日評(píng)

建信期貨：動(dòng)力煤供給最差時(shí)間已經(jīng)過(guò)去

港口方面，北港庫(kù)存低位不漲，市場(chǎng)貨源不足且下游詢(xún)貨力度不高，雖進(jìn)口煤方面較有松動(dòng)，但緩解國(guó)內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，維持長(zhǎng)協(xié)和固定調(diào)度居多，實(shí)際高價(jià)成交基本沒(méi)有另外近日電企限價(jià)采購(gòu)和部分地區(qū)限電政策陸續(xù)出臺(tái)，各方情緒和操作均為謹(jǐn)慎，需關(guān)注政策端異動(dòng)與實(shí)際供需矛盾演變現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)780-790元/噸，5000大卡平倉(cāng)價(jià)680-710元/噸。

爐料

Mysteel每日煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊匯總（2020.12.24）

港口方面，北港庫(kù)存低位不漲，市場(chǎng)貨源不足且下游詢(xún)貨力度不高，雖進(jìn)口煤方面較有松動(dòng)，但緩解國(guó)內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，維持長(zhǎng)協(xié)和固定調(diào)度居多，實(shí)際高價(jià)成交基本沒(méi)有另外近日電企限價(jià)采購(gòu)和部分地區(qū)限電政策陸續(xù)出臺(tái)，各方情緒和操作均為謹(jǐn)慎，需關(guān)注政策端異動(dòng)與實(shí)際供需矛盾演變現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)780-790元/噸，5000大卡平倉(cāng)價(jià)680-710元/噸。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤短線或呈現(xiàn)回調(diào)

隔夜ZC105合約大幅下跌國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)煤礦銷(xiāo)售依舊較好，且安全檢查嚴(yán)格，年底供應(yīng)趨于減少北港庫(kù)存低位下行，進(jìn)口煤市場(chǎng)雖較有松動(dòng)，但港口貨源持續(xù)緊缺國(guó)家發(fā)改委回應(yīng)近期的南方多省限電問(wèn)題，表示能源供應(yīng)上是沒(méi)有問(wèn)題的，一定程度上也影響煤價(jià)繼續(xù)上漲 技術(shù)上，ZC105合約大幅下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱轉(zhuǎn)綠，短線或呈現(xiàn)回調(diào)操作建議，在672元/噸附近短空，止損參考679元/噸。

策略研究

Mysteel每日煤焦市場(chǎng)簡(jiǎn)訊匯總（2020.12.23）

港口方面，北港庫(kù)存低位運(yùn)行，市場(chǎng)貨源緊張，雖進(jìn)口煤方面較有松動(dòng)，但緩解國(guó)內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)，維持長(zhǎng)協(xié)和固定調(diào)度居多，實(shí)際高價(jià)成交基本沒(méi)有另外近日電企限價(jià)采購(gòu)和部分地區(qū)限電政策陸續(xù)出臺(tái)，各方情緒和操作均為謹(jǐn)慎，需關(guān)注政策端異動(dòng)與實(shí)際供需矛盾演變現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)780-790元/噸，5000大卡平倉(cāng)價(jià)680-710元/噸截止22日環(huán)渤海三港區(qū)1552.4（+1.7）萬(wàn)噸，其中秦皇島庫(kù)存504萬(wàn)噸，錨地62船，預(yù)到30船；曹妃甸港區(qū)庫(kù)存646.1萬(wàn)噸，錨地29船，預(yù)到24船；京唐港區(qū)庫(kù)存402.3萬(wàn)噸，錨地38船，預(yù)到4船。

日評(píng)