廣發(fā)期貨：預(yù)計(jì)錳硅價(jià)格震蕩企穩(wěn)反彈

硅鐵：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格有漲有平，期貨合約反彈成本方面蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)；供給端全國(guó)獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本開(kāi)工率和日均產(chǎn)量上升；需求端五大鋼種硅鐵周度需求下降大廠減產(chǎn)增多，基本面供需矛盾有所緩解，預(yù)計(jì)價(jià)格企穩(wěn)反彈，但缺乏趨勢(shì)性行情動(dòng)力 錳硅：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格有漲有平，期貨合約小幅反彈成本方面錳礦遠(yuǎn)期報(bào)盤下調(diào)；供給端全國(guó)獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本開(kāi)工率和日均產(chǎn)量下降；需求端五大鋼種硅錳周需求下降宏觀因素及估值修復(fù)邏輯為主，基本面缺乏持續(xù)反彈基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩企穩(wěn)反彈，但趨勢(shì)性行情缺乏動(dòng)力。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：蘭炭市場(chǎng)基本面向好 行情等待最終市場(chǎng)定價(jià)

一、蘭炭用途 蘭炭廣泛用于化工、冶煉、煤氣化等行業(yè),在生產(chǎn)硅鐵、硅錳、化肥、電石等產(chǎn)品過(guò)程中優(yōu)于焦炭蘭炭替代冶金焦生產(chǎn)鐵合金、電石時(shí)最大的優(yōu)勢(shì)是節(jié)能降耗，單位電耗降低10%，生產(chǎn)硅鐵每噸節(jié)電500度以上、配焦節(jié)約90公斤以上，提高單爐產(chǎn)量10%大料主要作為民用燃料、化肥造氣，鑄鐵廠生產(chǎn)等；中料則主要由電石企業(yè)使用，也可用于鉻鐵廠使用；小料主要用于硅鐵廠、也可用于鎳鐵廠生產(chǎn)；焦面則主要用在制做型焦、高爐噴吹，燒結(jié)等；混料則用于高爐噴吹配煤。

主編視角

Mysteel解讀：硅鐵成本波動(dòng)頻繁 廠家減產(chǎn)緩解供需矛盾

一、價(jià)格先揚(yáng)后抑 相較于1-2月硅鐵市場(chǎng)的穩(wěn)中小漲，進(jìn)入到3月，市場(chǎng)更多表現(xiàn)為利空因素的抑制，2月節(jié)后歸來(lái)價(jià)格受到硅錳盤面帶動(dòng)影響，72硅鐵價(jià)格指數(shù)來(lái)到6368元/噸，75硅鐵價(jià)格指數(shù)來(lái)到6121元/噸，進(jìn)入3月硅鐵價(jià)格繼續(xù)下跌，72硅鐵價(jià)格下跌將近300元/噸，75硅鐵受到金屬鎂行情持續(xù)下跌影響，價(jià)格跌幅將近400元/噸 二、成本變動(dòng)頻繁下廠家利潤(rùn)壓縮明顯 蘭炭在1-2月經(jīng)歷了5次持續(xù)下跌，觀望歷史數(shù)據(jù)，不乏存在多次累計(jì)下調(diào)情況，但與之前不同的是，此次蘭炭價(jià)格下跌后跌破600元/噸，在高頻次調(diào)整下，企業(yè)虧損情況逐漸加劇，市場(chǎng)整體減停產(chǎn)企業(yè)持續(xù)增加，3月14日迎來(lái)首次上漲，減產(chǎn)及現(xiàn)貨虧損為廠家提供穩(wěn)價(jià)支撐，供給放量撞上需求疲軟，庫(kù)存高壓倒逼價(jià)格下行，蘭炭企業(yè)價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)定運(yùn)行，蘭炭小料最新出廠價(jià)格在650元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：硅鐵市場(chǎng)先揚(yáng)后抑 3月關(guān)注宏觀及開(kāi)工

2月硅鐵市場(chǎng)整體走勢(shì)較為良好，節(jié)后歸來(lái)在硅錳盤面的帶動(dòng)下，硅鐵快速迎來(lái)一波反彈，廠家擇機(jī)進(jìn)行套保，隨著現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)挺，整體開(kāi)工意愿普遍增加，中旬隨著河鋼定價(jià)市場(chǎng)普遍回到基本面狀態(tài)，與此同時(shí)75硅鐵受累于金屬鎂價(jià)格持續(xù)走跌，跌幅達(dá)到150元/噸，月底市場(chǎng)期現(xiàn)情緒較弱展望3月硅鐵廠家能否降低開(kāi)工水平、下游需求復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及重大政策會(huì)議影響較為關(guān)鍵 一、蘭炭累計(jì)4輪下跌 原煤端支撐不足，2月蘭炭價(jià)格累計(jì)下跌4輪，月底主流電石企業(yè)小料價(jià)格跌至590元/噸，隨著價(jià)格多次下跌，蘭炭企業(yè)生產(chǎn)積極性降低，多數(shù)蘭炭企業(yè)開(kāi)始新一年的停產(chǎn)檢修，預(yù)期蘭炭供應(yīng)收緊。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：錳硅偏弱運(yùn)行對(duì)待

上周五，硅鐵2505合約收盤6138，下跌0.58%，上周五寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)6030，下跌10元/噸基本面，庫(kù)存平穩(wěn)，成本端蘭炭價(jià)格弱勢(shì)，對(duì)硅鐵支撐減弱需求方面，下游鋼材受關(guān)稅及需求恢復(fù)不及預(yù)期影響，整體表現(xiàn)仍較弱，鐵水產(chǎn)量在年后并沒(méi)有快速回升，驅(qū)動(dòng)方面，關(guān)注能耗控制預(yù)期市場(chǎng)方面，市場(chǎng)傳言粗鋼壓減消息技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 上周五，錳硅2505合約收盤6332，下跌0.22%，上周五內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報(bào)6150，下跌50元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：盤面修復(fù)帶動(dòng)現(xiàn)貨 2月硅鐵關(guān)注供需矛盾

后期利好消息頻出，硅鐵跟隨硅錳盤面上漲，疊加鋼招價(jià)格良好，硅鐵走出了反彈行情但同時(shí)關(guān)于電價(jià)以及檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)消息頻繁擾動(dòng)市場(chǎng)，展望2月硅鐵市場(chǎng)或保持穩(wěn)中下行走勢(shì) 一、成本端電價(jià)消息頻出 紅柳林礦端價(jià)格小幅下跌，但蘭炭整體價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，1月市場(chǎng)開(kāi)工保持高位，神木地區(qū)蘭炭小料價(jià)格在750-800元/噸 電價(jià)方面，月初隨著2025年全年長(zhǎng)協(xié)電價(jià)的制定，寧夏地區(qū)關(guān)于電價(jià)爭(zhēng)議不斷發(fā)酵，以寧夏冶金行業(yè)協(xié)會(huì)為首，對(duì)電力市場(chǎng)不平等交易提出了訴求，市場(chǎng)關(guān)于寧夏電價(jià)上漲猜想較多。

研究報(bào)告

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼材市場(chǎng)或回歸基本面

300家鋼廠廢鋼到貨量和庫(kù)存量小幅增加，上周鋼廠冬儲(chǔ)動(dòng)作相對(duì)明顯市場(chǎng)方面，商家情緒面還是偏謹(jǐn)慎悲觀，上周廢鋼基地多獲利了結(jié)，適當(dāng)降庫(kù)為主，市場(chǎng)資源供應(yīng)量有所收縮綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，或有小幅下調(diào)的可能 （四）鐵合金 總體來(lái)看，硅錳維持窄幅波動(dòng)運(yùn)行，關(guān)注華北主流鋼招定價(jià)明確市場(chǎng)價(jià)格；預(yù)期隨著冬儲(chǔ)持續(xù)開(kāi)展，硅鐵價(jià)格溫和上行，原料端蘭炭價(jià)格弱穩(wěn)趨降，硅鐵利潤(rùn)繼續(xù)小幅回暖，短期內(nèi)供需維持平衡狀態(tài)。

觀點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：陜西榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)走訪報(bào)告

企業(yè)D是配套鉻鐵生產(chǎn)鏈及電廠的蘭炭生產(chǎn)企業(yè)，公司擁有8 臺(tái)*7.5 萬(wàn)噸/年?duì)t子，蘭炭總計(jì) 60 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，當(dāng)前共開(kāi) 7 臺(tái)爐子，日產(chǎn)量在 1100 噸左右現(xiàn)階段原料端塊煤采購(gòu)以就近煤礦為主，塊煤到廠價(jià)在870元/噸左右，目前生產(chǎn)成本依舊高位，蘭炭流通方向主要在內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)的鐵合金企業(yè)，以及山東信發(fā)，其中中料一部分用于配備鉻鐵生產(chǎn)鏈，尾氣用于配套電廠發(fā)電 企業(yè)E是一家60萬(wàn)噸/年蘭炭核定產(chǎn)能，配備6萬(wàn)噸/年硅錳，目前滿負(fù)荷生產(chǎn)，日產(chǎn)量在1400-1600噸左右，原料端采購(gòu)主要以就近煤礦為主，集中于府谷、神木地區(qū)，蘭炭指標(biāo)FC>88，A<6，V<6，MT17-18，整體指標(biāo)較好，價(jià)格也處于市場(chǎng)較高水平，目前5%的中料供給自家硅錳產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，其余外銷，小料多流通于寧夏、山東及內(nèi)蒙地區(qū)，焦面多供散戶，對(duì)接終端較少，因較好指標(biāo)水平，企業(yè)銷售情況良好，庫(kù)存低位。

主編視角

瑞達(dá)期貨：錳礦繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

上周硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行據(jù)Mysteel7月16日調(diào)研硅鐵硅錳大工業(yè)用電情況，青海地區(qū)電費(fèi)環(huán)比下降0.01元/千瓦時(shí)；內(nèi)蒙古上漲0.02元/千瓦時(shí)；山西上漲0.02元/千瓦時(shí)，北方產(chǎn)區(qū)仍有盈利，保持一定生產(chǎn)積極性，其余地區(qū)開(kāi)工暫穩(wěn)，現(xiàn)貨成交不多，鋼招緩慢進(jìn)行，現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商較為悲觀，囤貨意愿不高，金屬鎂市場(chǎng)延續(xù)觀望態(tài)度本周來(lái)看：產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭持穩(wěn)，硅石小幅下調(diào)，但期現(xiàn)走弱，廠家生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，目前整體開(kāi)工持穩(wěn)，供應(yīng)壓力較大。

策略研究

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（7月18日）

河南貿(mào)易商市場(chǎng)72硅鐵自然塊不含稅價(jià)格6300-6400元/噸左右，75硅鐵自然塊不含稅圍繞6600元/噸左右 今日蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)維持常態(tài)化生產(chǎn)，神木地區(qū)現(xiàn)中料價(jià)格880-920元/噸，小料價(jià)格855-900元/噸本周新調(diào)整電價(jià)情況：據(jù)Mysteel7月16日調(diào)研硅鐵硅錳大工業(yè)用電情況，本周統(tǒng)計(jì)青海地區(qū)電費(fèi)環(huán)比下降0.01元/千瓦時(shí)；內(nèi)蒙古上漲0.02元/千瓦時(shí)；山西上漲0.02元/千瓦時(shí)。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議維持弱震蕩思路對(duì)待

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行成本方面，錳礦市場(chǎng)觀望情緒增加，報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，蘭炭價(jià)格有所松動(dòng)，錳硅成本支撐或減弱產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)58.47%，較上周增1.61%；日均產(chǎn)量31615噸，增780噸，內(nèi)蒙廠家保持較高生產(chǎn)積極性，貴州有增量電費(fèi)的優(yōu)惠政策，南方廠家開(kāi)工繼續(xù)上漲，盤面小幅回暖，廠家信心提升，低價(jià)出貨意愿不高，當(dāng)前多以交付前期訂單為主，盤面波動(dòng)較大，市場(chǎng)有觀望情緒，鋼廠微利，上下游博弈持續(xù)，關(guān)注后續(xù)成本支撐情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：硅鐵盤面漲停，市場(chǎng)情況幾何？

隨后市場(chǎng)回暖，硅鐵期貨盤面跟隨硅錳期貨上漲，工廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨上行，截至當(dāng)前產(chǎn)量上漲至15020噸/天 2、盤面價(jià)格帶動(dòng)現(xiàn)貨漲價(jià)，利潤(rùn)空間拉大 市場(chǎng)下行過(guò)程中，原料蘭炭價(jià)格跟隨下行，電價(jià)存在小幅下降，寧夏地區(qū)為例成本也從6650元/噸下降至6200-6300元/噸附近，4月價(jià)格觸底反彈后，成本波動(dòng)但波動(dòng)幅度不大，利潤(rùn)得以恢復(fù)，隨著價(jià)格持續(xù)推高，利潤(rùn)一度來(lái)到1000元/噸附近。

研究報(bào)告

[隆眾聚焦]：成本端多變 電石企業(yè)負(fù)重前行

蘭炭價(jià)格的上漲，一是源于塊煤價(jià)格的不斷走高，成本端支撐加強(qiáng)5月31日陜煤紅柳林競(jìng)拍結(jié)果：5-2洗中塊起拍810元/噸（較上期起拍價(jià)上調(diào)10元/噸），競(jìng)拍量10.5萬(wàn)噸（較上期減少3.3萬(wàn)噸），成交均價(jià)879.52元/噸（較上期上漲42.14元/噸），成交區(qū)間872-887元/噸二是下游支撐走強(qiáng)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)51.52%較上周增3.34%；隆眾資訊（OilChem）：電石本周（0524-0530）統(tǒng)計(jì)全國(guó)75家電石企業(yè)產(chǎn)能利用率58.88%，環(huán)比增加0.54個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel調(diào)研：第三屆印尼鎳產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)地調(diào)研第四站——青山工業(yè)園（IMIP）

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)Mysteel）特組織5月10日-16日為期7天的第三屆印尼鎳產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)地調(diào)研 5月13日，上海鋼聯(lián)調(diào)研團(tuán)第四站抵達(dá)印尼青山工業(yè)園（IMIP），印尼綜合產(chǎn)業(yè)園區(qū)青山園區(qū)（IMIP）位于印尼中蘇拉威西省，園區(qū)擁有土地面積逾3200公頃，現(xiàn)已成為擁有全球最長(zhǎng)、最全產(chǎn)業(yè)鏈的不銹鋼和鎳鐵生產(chǎn)基地，并配套建設(shè)發(fā)電廠、碼頭、焦電、蘭炭、制酸、硅鐵、硅錳以及機(jī)場(chǎng)等完善的生產(chǎn)和交通服務(wù)設(shè)施。

調(diào)研

Mysteel調(diào)研：硅鐵成交氛圍轉(zhuǎn)暖 盤面走勢(shì)轉(zhuǎn)弱（4月26日）

四、后市觀點(diǎn) 硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)挺，盤面價(jià)格跟隨硅錳上行，蘭炭價(jià)格有所抬升庫(kù)存短期內(nèi)維持去化態(tài)勢(shì)，鋼廠利潤(rùn)回暖，復(fù)產(chǎn)及補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下需求預(yù)期有所回升，盤面帶動(dòng)下市場(chǎng)交投氛圍好轉(zhuǎn)短期來(lái)看硅鐵市場(chǎng)高位運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——中泰期貨2024年二季度硅鐵循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈暨期權(quán)服務(wù)產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)會(huì)”圓滿落幕

通過(guò)分析硅錳成本利潤(rùn)表結(jié)合2024年錳礦表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)及化工焦跟隨冶金焦弱勢(shì)運(yùn)行的市場(chǎng)狀態(tài)，以寧夏地區(qū)為例，對(duì)硅錳成本利潤(rùn)進(jìn)行了估算硅鐵方面，董雪珊女士通過(guò)觀察一季度金屬鎂和出口需求同比存在增量，對(duì)硅鐵需求進(jìn)行估算，結(jié)合硅鐵庫(kù)存現(xiàn)階段向中、上游聚集，整體相對(duì)健康的情況對(duì)硅鐵二季度供需格局估算，綜合硅鐵成本利潤(rùn)表及蘭炭情況對(duì)整體基本面進(jìn)行了回顧 之后，董雪珊女士為我們介紹了雙硅短期行情主要驅(qū)動(dòng)及期權(quán)的分類、期權(quán)期貨的不同，最后以通過(guò)案例為我們介紹了買入看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)四種單腿期權(quán)類型及賣出寬跨式期權(quán)組合策略收尾，展現(xiàn)了期權(quán)工具在鐵合金企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要作用。

會(huì)議

Mysteel調(diào)研：印尼煤焦鋼企業(yè)走訪報(bào)告

企業(yè)C：集團(tuán)首個(gè)海外項(xiàng)目-印尼青山園區(qū)，位于印尼中蘇拉威西省的morowali園區(qū)，印尼青山園區(qū)現(xiàn)已建設(shè)成為世界上首個(gè)集采礦-鎳鉻鐵冶煉-不銹鋼冶煉-熱軋-退洗-冷軋及下游深加工產(chǎn)業(yè)鏈，此外還有火電、焦電、焦炭、蘭炭、制酸、硅鐵、硅錳、物流碼頭等配套項(xiàng)目印尼緯達(dá)貝工業(yè)園區(qū)，是續(xù)青山印尼莫羅瓦利工業(yè)園區(qū)后青山企業(yè)在印尼建設(shè)的第二個(gè)工業(yè)園區(qū)園區(qū)位于印度尼西亞馬魯古省北馬魯古縣哈馬黑拉島，擁有世界級(jí)的鎳礦資源（約930萬(wàn)噸）。

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：鐵合金偏強(qiáng)運(yùn)行

硅錳方面，成本端錳礦價(jià)格上漲，化工焦價(jià)格上漲120元/噸，打破下跌趨勢(shì)，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價(jià)，其他鋼廠合金采購(gòu)陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場(chǎng)主流價(jià)微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)修復(fù)；內(nèi)蒙利潤(rùn)104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價(jià)，貿(mào)易商去庫(kù)速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫(kù)存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作

硅錳方面，成本端錳礦價(jià)格上漲，化工焦價(jià)格上漲120元/噸，打破下跌趨勢(shì)，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價(jià)，其他鋼廠合金采購(gòu)陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場(chǎng)主流價(jià)微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)修復(fù)；內(nèi)蒙利潤(rùn)104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價(jià)，貿(mào)易商去庫(kù)速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫(kù)存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)

硅錳方面，成本端錳礦價(jià)格上漲，化工焦價(jià)格上漲120元/噸，打破下跌趨勢(shì)，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價(jià)，其他鋼廠合金采購(gòu)陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場(chǎng)主流價(jià)微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)修復(fù)；內(nèi)蒙利潤(rùn)104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價(jià)，貿(mào)易商去庫(kù)速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫(kù)存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)