廣州期貨：云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國對華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬。

期貨公司評(píng)論

云南：實(shí)現(xiàn)錫精礦采購量占全球流通資源的40%

6月22日，云南省人民政府發(fā)布《云南省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)（2022—2024年）》和《支持新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》其中關(guān)于錫的內(nèi)容如下： 《云南省新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)（2022—2024年）》 重點(diǎn)任務(wù) （一）產(chǎn)業(yè)鍛長板行動(dòng)。

國內(nèi)資訊

Mysteel半年報(bào)：上半年錫市供需雙弱 下半年錫市能否打破平衡

云南地區(qū)40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至1.1萬元/噸的歷史低位，多數(shù)冶煉廠在此加工費(fèi)下已經(jīng)處于虧損狀態(tài)低加工費(fèi)不僅擠壓冶煉利潤，也抑制了精煉錫的潛在產(chǎn)出彈性，導(dǎo)致國內(nèi)1-5月產(chǎn)量同比下滑 二、錫供應(yīng)端分析 1、國外精煉錫及錫精礦情況分析 上半年，礦端擾動(dòng)較大，相比2024年上半年同比下滑約2.78%，減量約0.2萬噸，且減量直接影響國內(nèi)原料供應(yīng)。

主編視角

Mysteel解讀：5月國內(nèi)精錫產(chǎn)量環(huán)比微降 6月排產(chǎn)預(yù)期大幅下滑

分地區(qū)來看：1、云南地區(qū)冶煉廠大部分企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比持平，個(gè)別企業(yè)當(dāng)月檢修完畢恢復(fù)生產(chǎn)帶來小幅增量，當(dāng)?shù)劐a礦原料的競爭也較為激烈，多數(shù)樣本企業(yè)反饋原料采購困難；2、廣西地區(qū)企業(yè)產(chǎn)量基本環(huán)比持平，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)當(dāng)月供應(yīng)較為穩(wěn)定，整體生產(chǎn)穩(wěn)定；3、江西地區(qū)部分企業(yè)由于粗錫供應(yīng)減少導(dǎo)致產(chǎn)量下滑，當(dāng)?shù)卦偕睙拸S反饋市場二次物料流通有明顯減少；4、其他地區(qū)冶煉廠產(chǎn)量基本變化不大，區(qū)域內(nèi)個(gè)別企業(yè)產(chǎn)量小幅增長 展望2025年6月份，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)精錫產(chǎn)量在13800噸左右，主要原因在于市場錫礦供應(yīng)及二次物料明顯減少，多數(shù)樣本企業(yè)反饋原料采買困難，且當(dāng)前錫精礦加工費(fèi)對大多數(shù)企業(yè)處于虧本狀況，不少樣本企業(yè)月內(nèi)考慮減停產(chǎn)來降低企業(yè)自身虧損，因此當(dāng)月排產(chǎn)或存在大幅下滑可能。

主編視角

Mysteel：供應(yīng)鏈雙重?cái)_動(dòng)--從剛果（金）地緣風(fēng)險(xiǎn)到佤邦復(fù)產(chǎn)波折下的中國錫原料供應(yīng)分析

我國原料供應(yīng)或?qū)⒃?-6月進(jìn)入國內(nèi)原料極度緊缺的狀態(tài)截至5月初，云南地區(qū)40%的錫精礦已下降至1.1萬元/噸，最低報(bào)價(jià)在1-1.05萬元/噸，實(shí)際成交集中在1.05-1.1萬元/噸，2024年同期報(bào)價(jià)1.6萬元/噸，側(cè)面反應(yīng)國內(nèi)市場原料緊缺程度愈發(fā)嚴(yán)重 展望：預(yù)計(jì)2025年三季度之后國內(nèi)供應(yīng)結(jié)構(gòu)將會(huì)迎來較大轉(zhuǎn)變時(shí)機(jī)，無論是緬甸或者海外錫礦產(chǎn)量都或有一定實(shí)際產(chǎn)量的提高，國內(nèi)原料供應(yīng)也或?qū)⑦M(jìn)入供應(yīng)緩解階段。

主編視角

廣州期貨：錫價(jià)反彈空間或相對有限

錫：反彈空間或相對有限 宏觀面，中美貿(mào)易局勢緩和提振風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的下調(diào)推升美元指數(shù)大幅反彈，對短期整體有色有所壓制產(chǎn)業(yè)面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西冶煉企業(yè)開工率維持低位，主要依賴廢錫回收體系，部分企業(yè)因廢料不足被迫減產(chǎn)，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.7萬。

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廣州期貨：錫價(jià)震蕩偏強(qiáng)，反彈空間謹(jǐn)慎

錫：震蕩偏強(qiáng)，反彈空間謹(jǐn)慎 宏觀面，美國4月通脹數(shù)據(jù)降溫，且低于市場預(yù)期，特朗普再次向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾施壓，要求其降息，美元指數(shù)沖高回落此外，中美達(dá)成關(guān)稅協(xié)議后，外資投行紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，短期整體市場情緒偏利多產(chǎn)業(yè)面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西冶煉企業(yè)開工率維持低位，主要依賴廢錫回收體系，部分企業(yè)因廢料不足被迫減產(chǎn)，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.7萬。

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廣州期貨：錫冶煉廠壓力仍大

錫：維持震蕩行情 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)暫停降息，符合市場預(yù)期，鮑威爾重申不急降息，稱經(jīng)濟(jì)仍好、不確定性極高，拒絕因關(guān)稅搶先行動(dòng)美元指數(shù)反彈對整體有色形成一定壓制當(dāng)前美國尋求與中國進(jìn)行關(guān)稅磋商，疊加5月7日國內(nèi)一攬子金融政策，有利于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖基本面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國對華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.5萬。

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廣州期貨：緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍有支撐 宏觀面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，關(guān)稅影響還未明顯體現(xiàn)國內(nèi)關(guān)注今日上午九時(shí)，央行、證監(jiān)會(huì)等介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況基本面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國對華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.7-26.5萬。

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廣州期貨：假期LME錫價(jià)先跌后漲

錫：偏震蕩為主 假期LME錫價(jià)先跌后漲宏觀面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，關(guān)稅影響還未明顯體現(xiàn)國內(nèi)政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，整體市場情緒仍偏謹(jǐn)慎基本面，雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國對華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬。

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廣州期貨：短期錫價(jià)仍有支撐

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國對華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬。

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Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)錫供需矛盾依然明顯

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2024年加工費(fèi)整體沖高回落，雖然年內(nèi)加工費(fèi)有抬升，但隨著盤面波動(dòng)較大以及國內(nèi)錫礦資源越發(fā)緊缺，錫礦加工費(fèi)逐步下滑，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)今年最高達(dá)到17000元/噸，現(xiàn)報(bào)14000元/噸，廣西、江西、湖南60%品位錫精礦加工費(fèi)今年最高達(dá)到13000元/噸，現(xiàn)報(bào)10000元/噸，上半年隨著錫價(jià)的逐步上移以及海外錫礦資源的涌入，以及緬甸尾礦不斷洗選輸送進(jìn)入國內(nèi)，導(dǎo)致國內(nèi)原料緊缺情況得到一定緩解，引起加工費(fèi)有所上移，但錫價(jià)多次大幅波動(dòng)，且緬甸政局不穩(wěn)運(yùn)輸受阻，原礦幾度進(jìn)入極度緊缺情況，冶煉廠多次下調(diào)加工費(fèi)以求成交，截至年底加工費(fèi)已下調(diào)至40%錫精礦加工費(fèi)13000-13500元/噸，60%錫精礦加工費(fèi)10000元/噸附近。

年報(bào)

云南華聯(lián)鋅銦申請鐵硫粗精礦中錫石回收專利

2024年12月3日，國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局信息顯示，云南華聯(lián)鋅銦股份有限公司申請一項(xiàng)名為“一種鐵硫粗精礦中錫石的回收方法”的專利，公開號(hào)CN119056572A，申請日期為2024年9月專利摘要顯示，本申請是關(guān)于一種鐵硫粗精礦中錫石的回收方法該鐵硫粗精礦中錫石的回收方法包括：使用旋流器從鐵、硫精選尾礦中篩選出細(xì)粒級(jí)物料，細(xì)粒級(jí)物料溢流進(jìn)入重選溢流φ24m，通過細(xì)粒錫石浮選得到錫精礦；調(diào)整細(xì)砂搖床和刻槽搖床的給料分級(jí)箱溢流，將沉砂中的細(xì)粒級(jí)物料溢流進(jìn)入φ24m濃密機(jī)進(jìn)行濃縮；使用細(xì)砂搖床和刻槽搖床對分級(jí)箱底流物料執(zhí)行精選操作得到精選礦，對篩選精選礦后的剩余物料再磨后重復(fù)執(zhí)行精選操作。

國內(nèi)資訊

Mysteel：滬錫持續(xù)高位是重現(xiàn)高點(diǎn)還是逐步回調(diào)

隨著近期錫價(jià)的波動(dòng)率逐步增加，冶煉廠采購原料成本不斷抬升，大部分煉廠迫于冶煉成本壓力，不斷抬高錫精礦加工費(fèi)，疊加原料緊缺的預(yù)期，冶煉廠原料庫存低于正常運(yùn)行水平；且由于5月中下旬云南，江西地區(qū)環(huán)保檢測影響，部分煉廠停產(chǎn)以配合檢查，短期開工率有所下滑如今環(huán)保檢查已結(jié)束，廠家也基本在恢復(fù)生產(chǎn) 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 第四，內(nèi)外庫存劈叉，LME錫庫存自高位回落。

主編視角

【上海證券報(bào)】又一金屬創(chuàng)新高

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，我國是全球最大的精煉錫生產(chǎn)國，云南是我國最大的精煉錫生產(chǎn)省緬甸的佤邦錫礦資源豐富，是我國重要的錫礦來源地2023年，我國錫精礦進(jìn)口量為24.88萬噸，從緬甸進(jìn)口的錫精礦為18.05萬噸，占比高達(dá)72.56% 據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，緬甸地區(qū)的錫礦主要包括佤邦曼相錫礦和邦陽錫礦。

媒體報(bào)道

Mysteel：2024年3月中旬云南錫產(chǎn)業(yè)上游調(diào)研紀(jì)要

下游方面，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，需求恢復(fù)緩慢目前錫價(jià)在22-23萬區(qū)間震蕩，市場對于供給存在一定擔(dān)憂，緬甸地區(qū)礦山現(xiàn)狀及后續(xù)復(fù)產(chǎn)情況幾何？錫精礦加工費(fèi)是否存在繼續(xù)下調(diào)預(yù)期？當(dāng)前云南地區(qū)冶煉企業(yè)生產(chǎn)情況如何？二季度錫價(jià)將如何演繹？云南作為國內(nèi)最大錫上游企業(yè)聚集地，針對上述問題，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司錫組帶領(lǐng)的項(xiàng)目小組成員于2024年3月12日-3月15日對云南錫產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，深入錫冶煉企業(yè)，從目前情況看，錫價(jià)波動(dòng)較大，庫存大幅增加，需求端略顯疲軟。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)錫市場回顧與2024年展望

由于銀漫技改上線，預(yù)計(jì)2023年整體錫礦產(chǎn)量或?qū)⒂兴鲩L，考慮到當(dāng)前錫礦生產(chǎn)基本穩(wěn)定，如果錫價(jià)不進(jìn)一步明顯下跌，估計(jì)2024年國內(nèi)錫礦產(chǎn)量或有一定修復(fù) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 今年全年加工費(fèi)維持低位震蕩，雖然年內(nèi)加工費(fèi)有抬升，但隨著盤面波動(dòng)較大，錫礦加工費(fèi)仍然維持低位震蕩，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)今年最高達(dá)到16500元/噸，現(xiàn)報(bào)15500元/噸，廣西、江西、湖南60%品位錫精礦加工費(fèi)今年最高達(dá)到12500元/噸，現(xiàn)報(bào)11500元/噸，年中由于緬甸佤邦禁礦恐慌，導(dǎo)致緬甸錫礦進(jìn)口數(shù)量大幅增加，引起加工費(fèi)有所上移，但隨著錫價(jià)的逐步下移以及錫礦庫存逐步減少，錫礦加工費(fèi)又有所下調(diào)。

年報(bào)

Mysteel日報(bào)：錫價(jià)震蕩下行，現(xiàn)貨交投較差

消費(fèi)商E：今天只接了3噸的訂單，反饋當(dāng)月下游接貨比較少，暫時(shí)還沒有補(bǔ)貨 五、明日預(yù)測 上周錫精礦加工費(fèi)下調(diào)500元/噸，云南地區(qū)40度錫精礦主流報(bào)價(jià)在15000-15500元/噸，關(guān)注后續(xù)加工費(fèi)是否存在繼續(xù)下調(diào)空間同時(shí)國內(nèi)錫錠社會(huì)庫存未見大幅去庫信號(hào)，說明短期錫市供應(yīng)壓力增大，預(yù)計(jì)近期錫價(jià)維持弱勢盤整為主，錫價(jià)或?qū)⒃?9.5萬/噸附近震蕩。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：滬錫弱勢震蕩，錫錠現(xiàn)貨交投表現(xiàn)一般

五、明日預(yù)測 上周錫精礦加工費(fèi)下調(diào)500元/噸，云南地區(qū)40度錫精礦主流報(bào)價(jià)在15000-15500元/噸，關(guān)注后續(xù)加工費(fèi)是否存在繼續(xù)下調(diào)空間同時(shí)國內(nèi)錫錠社會(huì)庫存未見大幅去庫信號(hào)，說明短期錫市供應(yīng)壓力增大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬錫主力圍繞19.5萬上下區(qū)間震蕩 點(diǎn)擊查看1#錫錠價(jià)格https://xi.mysteel.com/ 。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：滬錫觸及半年低點(diǎn) 現(xiàn)貨交投持續(xù)升溫

消費(fèi)商B：今天暫時(shí)沒有接到訂單，反饋庫存看情況需要補(bǔ)一些 消費(fèi)商C：今天接了5噸多訂單，反饋今天出貨還行，庫存晚上看情況補(bǔ)一下 消費(fèi)商D：今天接了20多噸訂單，反饋晚上看情況再補(bǔ)一點(diǎn)庫存 五、明日預(yù)測 上周錫精礦加工費(fèi)下調(diào)500元/噸，云南地區(qū)40度錫精礦主流報(bào)價(jià)在15000-15500元/噸，關(guān)注后續(xù)加工費(fèi)是否存在繼續(xù)下調(diào)空間。

日報(bào)