廣發(fā)期貨：市場(chǎng)交易需求見頂，鐵礦石估值回落

后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，市場(chǎng)交易需求見頂，鐵礦石估值回落基本面上，供增需減，鋼廠庫(kù)存基本持平，港口庫(kù)存同比上升周環(huán)比來(lái)看，供增需減，鋼廠庫(kù)存持平，港口小幅累庫(kù)供應(yīng)來(lái)看，本周到港量環(huán)比上升，考慮到近期全球發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，后市供應(yīng)端增量有望維持。

機(jī)構(gòu)

福能期貨：鐵礦石市場(chǎng)交易邏輯回歸基本面

本周市場(chǎng)情緒有所降溫，黑色系商品價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)交易邏輯逐步回歸基本面 鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快 自9月24日央行打出增量貨幣政策“組合拳”后，政策利好不斷，交易情緒高漲，市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策和財(cái)政政策的期待不斷提高，但本周國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上國(guó)家發(fā)展改革委介紹系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策，并未提及更多財(cái)政政策措施，市場(chǎng)情緒有所降溫，黑色系商品價(jià)格沖高回落。

原料

【杉杉物產(chǎn)】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦市場(chǎng)將伴隨原料的強(qiáng)勢(shì)交易復(fù)產(chǎn)

受訪人信息：杉杉物產(chǎn) 鐵礦石研究員 馬宇平 客戶觀點(diǎn)：宏觀上，降準(zhǔn)只是央行的被動(dòng)型政策工具，單純這個(gè)行為不改變商業(yè)銀行與企業(yè)的貸款意愿，比起降準(zhǔn)更重要的是央行對(duì)于貨幣政策配合財(cái)政刺激的表態(tài)，這是政府加杠桿意愿的進(jìn)一步確認(rèn)，可以提振市場(chǎng)信心，不過(guò)政策的效果還需要邊走邊看。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel早讀：發(fā)改委加強(qiáng)鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管，大商所調(diào)整期貨合約交易限額

雙方同意重啟中美能效論壇，以深化工業(yè)、建筑、交通和設(shè)備等重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳政策交流 ◎ 針對(duì)近期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)上漲的情況，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司派員赴大連商品交易所，共同研究加強(qiáng)鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管工作 ◎ 大商所：自11月20日結(jié)算時(shí)起，鐵礦石期貨合約投機(jī)交易保證金水平由13%調(diào)整為15%；自11月17日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鐵礦石期貨I2401、I2402、I2403、I2404和I2405合約上單日開倉(cāng)量不得超過(guò)500手，在其他鐵礦石合約上單日開倉(cāng)量不得超過(guò)2000手。

資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無(wú) 交易情緒一般

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤持漲運(yùn)行，市場(chǎng)交易情緒一般因近日行情高漲，鋼廠方面詢盤較少，以按需補(bǔ)庫(kù)為主；貿(mào)易商出貨積極性尚可，部分現(xiàn)貨成本較高，行情波動(dòng)時(shí)貿(mào)易商報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎貿(mào)易品種集中在超特粉、印粉 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 鲅魚圈港庫(kù)存總量低位運(yùn)行，貿(mào)易礦量略有回升；錨地有排隊(duì)卸貨情況出現(xiàn)，保持在1天之內(nèi)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無(wú) 交易情緒一般

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤持漲運(yùn)行，市場(chǎng)交易情緒一般因近日行情高漲，鋼廠方面詢盤較少，以按需補(bǔ)庫(kù)為主；貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市貿(mào)易品種集中在PB粉、超特粉、印粉 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 鲅魚圈港庫(kù)存總量、貿(mào)易礦量雙低位運(yùn)行；錨地有排隊(duì)卸貨情況出現(xiàn)，保持在1天之內(nèi)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

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【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)交易情緒冷靜節(jié)后鋼廠庫(kù)存充足，疊加鋼廠減產(chǎn)檢修影響，以及近日行情高漲的原因，鋼廠方面需求保持低位，詢盤較少；貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市，但貿(mào)易交流仍因需求較弱而保持冷靜局面 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 鲅魚圈港庫(kù)存總量、貿(mào)易礦量雙低位運(yùn)行；錨地有排隊(duì)卸貨情況出現(xiàn)，保持在1天之內(nèi)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無(wú) 交易情緒低落

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈港進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤持漲運(yùn)行，市場(chǎng)交易情緒低落隨著節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，鋼廠方面采購(gòu)需求減弱，詢盤較少；貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市，但貿(mào)易交流隨需求減弱而趨緩 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 鲅魚圈港庫(kù)存總量低位運(yùn)行，貿(mào)易礦量微增，但仍處于今年平均水平之下；疏港穩(wěn)定，無(wú)壓港情況出現(xiàn)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

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【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤持穩(wěn)，市場(chǎng)交易情緒一般近日行情持續(xù)高位，貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市；鋼廠方面詢盤謹(jǐn)慎，以剛需采購(gòu)為主，行情高漲時(shí)多觀望 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 目前港口資源緊張，對(duì)低品的超特粉、中品的PB粉關(guān)注度較高；零星出現(xiàn)設(shè)備維修，配礦略有波動(dòng)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無(wú) 交易情緒一般

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)交易情緒一般近日行情持續(xù)高位，貿(mào)易商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市；鋼廠方面詢盤謹(jǐn)慎，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，行情高漲時(shí)多觀望 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 目前港口資源緊張，對(duì)低品的超特粉、中品的PB粉關(guān)注度較高，近來(lái)塊礦關(guān)注度也較此前有所提高。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無(wú) 交易情緒一般

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤漲7，市場(chǎng)交易情緒一般具體來(lái)看，因行情波動(dòng)，貿(mào)易商報(bào)盤多實(shí)盤單議為主因近日行情持續(xù)高位，利潤(rùn)水平差強(qiáng)人意，鋼廠方面持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，保持較低庫(kù)存水平運(yùn)行 【成交情況】 成交暫無(wú)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交幾無(wú) 交易情緒一般

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤漲2，市場(chǎng)交易情緒一般具體來(lái)看，因行情波動(dòng)，貿(mào)易商報(bào)盤多實(shí)盤單議為主因近日行情波動(dòng)較大，加之市場(chǎng)對(duì)平控密切關(guān)注，鋼廠方面仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，保持較低庫(kù)存水平運(yùn)行 【成交情況】 暫無(wú) 【明日預(yù)測(cè)】 目前港口資源緊張，對(duì)低品的超特粉、57%印粉以及中品的PB粉、麥克粉關(guān)注度較高。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

8月9日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

8月8日鐵礦石價(jià)格小幅下跌其中62%指數(shù)跌0.85至103.15美金/噸，PB粉跌1至839元/噸成交方面，最新港口現(xiàn)貨成交82.9萬(wàn)噸，周環(huán)比下降15萬(wàn)噸/日，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交81萬(wàn)噸，周環(huán)比接近持平需求端看，鋼廠在港口采貨并不積極，多反映當(dāng)前價(jià)格偏高但港口庫(kù)存偏低也將讓本輪下跌或呈現(xiàn)出一波三折的情況，45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12082.90萬(wàn)噸，周環(huán)比減少249萬(wàn)噸此外，產(chǎn)業(yè)鏈之外的因素對(duì)盤面有重大影響，第一個(gè)是周二發(fā)布的中國(guó)7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)呈大幅下降的狀態(tài)；第二個(gè)是碧桂園再度處于債務(wù)暴雷的邊緣。

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8月7日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

8月4日鐵礦石價(jià)格小幅回升其中62%指數(shù)漲1.3至104.7美金/噸，PB粉漲10至850元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交87.88萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10萬(wàn)噸/日，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交81.2萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.36萬(wàn)噸/日需求端看，上周鐵水產(chǎn)量241萬(wàn)噸/日，小幅反彈，因唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，當(dāng)?shù)劁搹S集中復(fù)產(chǎn)。

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7月28日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

7月27日鐵礦石價(jià)格回落其中62%指數(shù)跌3.6至113.45美金/噸，PB粉跌13至895元/噸成交方面，本周四港口現(xiàn)貨成交116.95萬(wàn)噸，比上半周日均增加25萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交68.81萬(wàn)噸，比上半周日均下降35.2萬(wàn)噸外部市場(chǎng)看，住建部召開座談會(huì)稱將支持剛性和改善性住房需求，進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買首套住房首付比例和貸款利率產(chǎn)業(yè)層面，近期華東地區(qū)鋼廠開始提高廢鋼消耗比例，并同時(shí)有采購(gòu)的鐵礦石遠(yuǎn)期資源流入市場(chǎng)；當(dāng)日主導(dǎo)因素是隨著調(diào)研的推進(jìn)，市場(chǎng)關(guān)于粗鋼平控政策的進(jìn)一步確認(rèn)。

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7月27日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧 -Mysteel鐵礦事業(yè)部

7月26日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲0.25至117.05美金/噸，PB粉漲9至904元/噸成交方面，本周三港口現(xiàn)貨日均成交96.6萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌12.6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交172.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)101萬(wàn)噸周一傳聞的產(chǎn)業(yè)平控政策負(fù)面情緒得到消化后周三鐵礦價(jià)格小幅上漲產(chǎn)業(yè)層面看，礦山遠(yuǎn)端發(fā)運(yùn)在季度沖量后略有回落，247鋼廠庫(kù)存8402萬(wàn)噸，對(duì)比上月底去庫(kù)142萬(wàn)噸，而疏港量依然保持在高位水平，顯示鋼廠近期的需求并未因?yàn)槠娇卣呷趸?，短期或持穩(wěn)于這一水平；對(duì)應(yīng)到鐵水產(chǎn)量，7月鐵水預(yù)估在244萬(wàn)噸/天附近；鐵礦偏緊的供需矛盾要扭轉(zhuǎn)或需要進(jìn)一步累積力量才會(huì)實(shí)現(xiàn)。

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7月25日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

7月22日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌1.1至114.65美金/噸，PB粉跌1至883元/噸成交方面，本周一港口現(xiàn)貨日均成交87.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌22.1萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交61萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌10.5萬(wàn)噸周一鐵礦價(jià)格小幅回落，上周五央媒報(bào)道將啟動(dòng)超大和特大城市城中村改造帶來(lái)的樂(lè)觀情緒回落，本周一召開的高層會(huì)議或繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期產(chǎn)業(yè)層面看，下游終端的五大材累庫(kù)并不明顯，最新一周成材庫(kù)存1168萬(wàn)噸，為近五年來(lái)的低點(diǎn)；部分市場(chǎng)資金認(rèn)為此種基調(diào)下疊加近期多個(gè)地市出現(xiàn)的限產(chǎn)行為，第三季度成材端有望繼續(xù)去庫(kù)。

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7月21日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

7月20日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲2.15至116.7美金/噸，PB粉漲14至886元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交95萬(wàn)噸，較上周日均減少22萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交55萬(wàn)噸，較上周日均減少17萬(wàn)噸昨日宏觀方面，央行、外匯局將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，人民幣匯率反彈成材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)顯示表需反彈，產(chǎn)量微增，總庫(kù)存繼續(xù)降速累庫(kù)，雖然表需同比偏低，維持淡季水平，但和產(chǎn)量對(duì)比基本維持供需平衡，數(shù)據(jù)結(jié)果整體偏中性。

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7月17日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

7月14日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲4.85至116.7美金/噸，PB粉漲12至883元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨日均成交108.4萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌2.1萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交60萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌41.9萬(wàn)噸周五鐵礦繼續(xù)沖高，終端需求情緒變得樂(lè)觀，因房地產(chǎn)政策待邊際優(yōu)化，上周五央行表態(tài)稱，下半年發(fā)力支持剛性、改善需求鐵礦石港口庫(kù)存低位，但需求的高頻數(shù)據(jù)顯示隨著指數(shù)價(jià)格上漲靠近120美元附近后鋼廠買入意愿下降，此外，鐵水日均產(chǎn)量周環(huán)比小幅下降到244.38萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降2.44萬(wàn)噸/天，鐵水高產(chǎn)量在淡季的可持續(xù)性憂慮增加，未來(lái)的負(fù)反饋路徑可能從成材端累庫(kù)或者鋼廠在原料價(jià)格擠壓利潤(rùn)陷入虧損后展開。

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7月14日：前一交易日鐵礦市場(chǎng)回顧

7月13日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲0.45至111.85美金/噸，PB粉漲3至871元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨日均成交82.6萬(wàn)噸，較本周前三個(gè)工作日均值下跌8.6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交89萬(wàn)噸，較本周前三個(gè)工作日均值下跌5.97萬(wàn)噸周四現(xiàn)貨與盤面漲幅收緩，成材端貿(mào)易商建筑鋼材日內(nèi)成交14.23萬(wàn)噸，基本持平于上周均值，終端拿貨較少，投機(jī)和期現(xiàn)為主。

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