Mysteel：一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧與二季度展望

對(duì)于二季度，假設(shè)疫情全面拐點(diǎn)在5月中旬，那么二季度前半程礦山產(chǎn)量會(huì)緩慢增加，二季度后半程會(huì)加速增長(zhǎng)整體我們預(yù)計(jì)二季度的國(guó)內(nèi)鐵精礦產(chǎn)量會(huì)到7000萬(wàn)噸，如果主產(chǎn)區(qū)的疫情管控放開(kāi)節(jié)奏加快，比如山西運(yùn)輸情況近期就有明顯好轉(zhuǎn)，那么二季度全國(guó)鐵精礦產(chǎn)量環(huán)比一季度增量有望超過(guò)1000萬(wàn)噸 供應(yīng)：受天氣等因素影響，一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)下降明顯 一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3.59億噸，同比減少2085萬(wàn)噸，其中澳洲鐵礦石一季度發(fā)運(yùn)量2.19億噸，同比減少199萬(wàn)噸，巴西一季度發(fā)運(yùn)量6900萬(wàn)噸，同比減少960萬(wàn)噸，其他國(guó)家一季度發(fā)運(yùn)量7056萬(wàn)噸，同比減少926萬(wàn)噸。

研究報(bào)告

煤焦礦期貨亮出高質(zhì)量發(fā)展“組合拳”

”上述專(zhuān)家稱(chēng) 三是增廠(chǎng)庫(kù)、降成本，更大范圍支持鋼鐵企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)去年以來(lái)，大商所新增寶鋼資源、天津建龍、華菱資源等7家鋼企為鐵礦石交割廠(chǎng)庫(kù)，增加青島港為鐵礦石保稅交割庫(kù)，目前24家鐵礦石廠(chǎng)庫(kù)合計(jì)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量為805萬(wàn)噸今年前10月，焦煤、焦炭各新增交割倉(cāng)庫(kù)各3家，在保障交割資源充足的同時(shí)，發(fā)揮龍頭企業(yè)的帶頭示范作用，帶動(dòng)更多企業(yè)深度參與期貨市場(chǎng)尤其是在澳洲、蒙古焦煤進(jìn)口量大減、焦煤以山西等主產(chǎn)區(qū)為主導(dǎo)的新市場(chǎng)格局下，大商所在山西主產(chǎn)區(qū)各增設(shè)2家焦煤、焦炭生產(chǎn)型廠(chǎng)庫(kù)，優(yōu)化焦煤期貨山西地點(diǎn)升貼水設(shè)置，以此貼近產(chǎn)業(yè)變化，提高山西主產(chǎn)區(qū)企業(yè)交割便利性，進(jìn)一步擴(kuò)容交割資源和服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)。

爐料

4月29日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)29日中厚板價(jià)格以弱勢(shì)盤(pán)整為主 進(jìn)口礦：4月28日，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)震蕩運(yùn)行28日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1301元/噸，較上個(gè)交易日跌5元/噸；62.5%PB塊礦報(bào)1658元/噸，較上個(gè)交易日漲10元/噸 焦炭：4月28日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，第三輪提漲基本落地供應(yīng)方面，受限產(chǎn)影響，主產(chǎn)地焦企產(chǎn)量有不同程度下降，且焦企訂單情況良好，出貨順暢，焦炭庫(kù)存多維持低位水平；需求方面，受主產(chǎn)地環(huán)保政策影響，焦炭到貨情況一般，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存繼續(xù)下降，對(duì)焦炭采購(gòu)需求進(jìn)一步提升。

市場(chǎng)評(píng)述

4月28日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

進(jìn)口礦：4月27日，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行27日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1306元/噸，較上個(gè)交易日漲8元/噸；62.5%PB塊礦報(bào)1648元/噸，較上個(gè)交易日持平 焦炭：4月27日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦價(jià)第三輪提漲范圍擴(kuò)大，少數(shù)鋼廠(chǎng)已經(jīng)接受供應(yīng)方面，主產(chǎn)地區(qū)部分焦企因環(huán)保因素限產(chǎn)10%-30%左右，焦炭市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)收緊，焦企目前出貨情況良好，廠(chǎng)內(nèi)焦炭幾無(wú)庫(kù)存，帶動(dòng)焦企心態(tài)持續(xù)向好。

市場(chǎng)評(píng)述

4月22日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

進(jìn)口礦：4月21日，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)小幅波動(dòng)21日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1239元/噸，較上個(gè)交易日漲4元/噸；62.5%PB塊礦報(bào)1585元/噸，較上個(gè)交易日跌10元/噸 焦炭：4月21日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，主產(chǎn)地山西地區(qū)環(huán)保力度加嚴(yán)，其中長(zhǎng)治、晉中地區(qū)部分焦企開(kāi)始限產(chǎn)，疊加貿(mào)易商大量提貨及部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，消化焦企庫(kù)存，目前焦炭庫(kù)存多降至低位水平。

市場(chǎng)評(píng)述

4月26日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

臨近小長(zhǎng)假，市場(chǎng)需求明顯好轉(zhuǎn)，整體成交情況尚可綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)26日中厚板價(jià)格以漲為主 進(jìn)口礦：4月25日，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)大幅上漲25日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1270元/噸，較上個(gè)交易日漲29元/噸；62.5%PB塊礦報(bào)1620元/噸，較上個(gè)交易日漲35元/噸 焦炭：4月25日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，少數(shù)焦化開(kāi)啟第三輪100元提漲供應(yīng)方面，主產(chǎn)地山西、山東及河北地區(qū)部分焦企因環(huán)保因素影響限產(chǎn)10%-30%左右，焦企整體開(kāi)工有所下降，且目前出貨情況良好，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存多處低位或無(wú)庫(kù)存狀態(tài)，部分焦企看好后市，發(fā)貨速度略有減緩；需求方面，鋼廠(chǎng)開(kāi)工維持高穩(wěn)，對(duì)焦炭多維持正常采購(gòu)，個(gè)別庫(kù)存低位的鋼廠(chǎng)仍有催貨現(xiàn)象，且近期有部分新增高爐投產(chǎn)預(yù)期，對(duì)焦炭或有進(jìn)一步需求。

市場(chǎng)評(píng)述

3月24日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)24日中厚板市場(chǎng)價(jià)格有望小幅探漲 進(jìn)口礦：3月23日，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)小幅上漲23日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1103元/噸，較上個(gè)交易日漲5元/噸；62.5%PB塊礦報(bào)1523元/噸，較上個(gè)交易日漲13元/噸 焦炭：3月23日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠(chǎng)壓價(jià)意愿仍較為強(qiáng)烈，第六輪提降落地執(zhí)行，部分鋼廠(chǎng)開(kāi)啟第七輪提降100元/噸供應(yīng)方面，主產(chǎn)地山西地區(qū)受能耗雙控政策及環(huán)保檢查影響，焦企有小幅限產(chǎn)現(xiàn)象，然下游市場(chǎng)需求較低，焦企均有不同程度累庫(kù)，且焦企開(kāi)工積極性不減，焦炭市場(chǎng)供應(yīng)仍偏寬松。

市場(chǎng)評(píng)述

3月19日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

庫(kù)存方面，本周鋼廠(chǎng)與社會(huì)庫(kù)存均小幅減少綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)19日國(guó)內(nèi)中厚板價(jià)格或?qū)⒁哉鹗幈P(pán)整為主 進(jìn)口礦：3月18日，進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)震蕩上漲18日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1138元/噸，較上個(gè)交易日漲9元/噸；62.5%PB塊礦報(bào)1535元/噸，較上個(gè)交易日漲8元/噸 焦炭：3月18日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)主流弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，主產(chǎn)地山西地區(qū)受環(huán)保影響部分焦企有限產(chǎn)現(xiàn)象，目前焦企開(kāi)工整體維持高位，發(fā)運(yùn)較為積極，然河北地區(qū)環(huán)保政策趨嚴(yán)加碼，影響下游市場(chǎng)采購(gòu)積極性，焦企出貨壓力有所增加，焦炭庫(kù)存有明顯上升。

市場(chǎng)評(píng)述

12月29日鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

進(jìn)口礦：12月28日，鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行昨日青島港61.5%澳洲PB粉礦報(bào)1110元/噸，較上個(gè)交易日跌15元/噸；62.5%澳洲PB塊礦報(bào)1254元/噸，較上個(gè)交易日跌19元/噸 焦炭：12月28日，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，主產(chǎn)地焦企開(kāi)啟第十一輪提漲，部分鋼廠(chǎng)接受供應(yīng)方面，山西河北等地焦化去產(chǎn)能已進(jìn)入收官階段，焦企銷(xiāo)售情況良好，焦炭庫(kù)存低位；需求方面，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工穩(wěn)中有增，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存多處于合理偏低狀態(tài)，部分地區(qū)鋼廠(chǎng)受環(huán)保政策影響汽運(yùn)受限，增庫(kù)較為困難，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存下降較為明顯。

市場(chǎng)評(píng)述

MRI：鐵礦石堅(jiān)挺背后的邏輯分析

圖3 進(jìn)口礦庫(kù)存與粗粉占比走勢(shì)對(duì)比（數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)） 3、多因素導(dǎo)致鐵礦石港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)性短缺鐵礦石港口庫(kù)存之所以出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，原因大致有三個(gè)： 首先是鐵礦石的集中到港增加，隨著鐵礦石主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)的恢復(fù)以及澳洲颶風(fēng)影響的減弱，我國(guó)自澳洲、巴西兩地輸入的鐵礦石總量呈上升趨勢(shì)，淡水河谷發(fā)往中國(guó)的鐵礦石量4月份僅為450萬(wàn)噸左右的周均值，7月份已經(jīng)回升至550萬(wàn)噸左右，8月上旬更是回升至615萬(wàn)噸左右，四大礦山合計(jì)發(fā)往中國(guó)的鐵礦石量也由4月份周均1830萬(wàn)噸左右增至8月上旬的1930萬(wàn)噸左右。

熱點(diǎn)分析

鐵礦石回落空間有限

從高頻的高爐開(kāi)工數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然7月以后高爐利潤(rùn)已經(jīng)被明顯壓縮，但高爐產(chǎn)能利用率變化并不明顯，整體仍維持高位旺盛的需求是支撐鐵礦石價(jià)格的核心因素 二是國(guó)內(nèi)供應(yīng)量仍受制于主產(chǎn)國(guó)發(fā)貨節(jié)奏截至8月，今年巴西和澳洲兩大主產(chǎn)地鐵礦石發(fā)貨總量仍低于去年同期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國(guó)產(chǎn)礦基本沒(méi)有增產(chǎn)在此背景下，非主流礦山的進(jìn)口量值得關(guān)注7月，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量超過(guò)1.1億噸，同比大幅增長(zhǎng)，其中非主流礦進(jìn)口起到了關(guān)鍵作用。

爐料