[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2700元/噸 山東液氯價格不動，執(zhí)行補貼100元出廠；山東區(qū)域來看，山東燒堿市場大概率維穩(wěn)，高價將修復(fù)3 月檢修計劃既定，暫無其他利好華東區(qū)域來看：預(yù)計下周華東區(qū)域燒堿價格持穩(wěn) 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，豆二、豆粕、豆油、苯乙烯漲超1%，鐵礦石漲近1%；跌幅方面，菜粕、焦炭、瀝青、紙漿跌近1% 央行：實施好適度寬松的貨幣政策 擇機降準(zhǔn)降息 支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展 離岸人民幣兌美元報7.2480元 較周三紐約尾盤跌65點 美總統(tǒng)特浪普稱不會改變對加拿大征收關(guān)稅的決定。

早間提示

Mysteel調(diào)研：8成以上企業(yè)認為2月指數(shù)均價較1月上漲

認為先漲后跌的主要邏輯是認為節(jié)后有鋼廠補庫和宏觀托底支撐，隨著補庫結(jié)束和宏觀預(yù)期落地，現(xiàn)實需求得以驗證，價格回落 綜合價格走勢預(yù)測和期末值與期初值關(guān)系的預(yù)測，我們可以預(yù)判2月份鐵礦石價格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

【山東鐵礦石貿(mào)易商A】預(yù)計節(jié)后鐵礦石市場政策預(yù)期與需求挑戰(zhàn)

倘若特朗普出臺利空政策，市場情緒將急劇釋放，鐵礦石價格屆時大概率會再次下探不過，在經(jīng)歷這波情緒性下跌之后，市場會逐漸進入震蕩企穩(wěn)階段，也有可能因前期過度反應(yīng)而出現(xiàn)修復(fù)性補漲行情值得重點關(guān)注的是，春節(jié)前央行是否會采取降準(zhǔn)降息等貨幣政策來應(yīng)對當(dāng)前市場狀況。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：6成以上企業(yè)認為1月指數(shù)均價區(qū)間為100-105美元

認為先漲后跌的主要邏輯是認為1月中上旬有節(jié)前集中補庫支撐，而后隨著補庫結(jié)束，價格出現(xiàn)回落 綜合價格走勢預(yù)測和期末值與期初值關(guān)系的預(yù)測，我們可以預(yù)判1月份鐵礦石價格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

汪建華：2025年1月鋼價或仍在區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩

從原燃料的角度觀察，高估值的焦煤價格得到了較好的調(diào)整，而比較偏高的焦炭價格的回落，帶動焦煤價格的進一步深度調(diào)整如果從庫存的角度觀察，現(xiàn)貨價格還是有壓力只是盤面的焦煤價格，進一步下跌可能會引發(fā)買盤鐵礦石價格仍是宏觀比價，或者說黑色產(chǎn)業(yè)鏈上定價，相對偏高的品種，因此補庫結(jié)束后還有階段性進一步調(diào)整的空間因此，1月鋼材成本還有下移的空間，對價格的支撐減弱 綜上分析，1月鋼鐵市場，供需在季節(jié)性影響下逐步轉(zhuǎn)弱，而宏觀政策或處于有心無力的狀態(tài)，雖有可能帶來擾動，但迫于現(xiàn)實的壓力，仍不容樂觀，鋼價大概率仍在窄幅區(qū)間幅蕩運行。

觀點

Mysteel解讀：8成以上企業(yè)認為12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價較11月上漲

認為先漲后跌的主要邏輯是認為市場交易冬儲補庫預(yù)期，價格上漲；但是鋼廠利潤欠佳，鐵水有高位回落預(yù)期，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào) 綜合價格走勢預(yù)測和期末值與期初值關(guān)系的預(yù)測，我們可以預(yù)判12月份鐵礦石價格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

近期，鋼廠補庫行為支撐短期鐵礦石市場表現(xiàn)，但隨著鐵水見頂回落，港口庫存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓，鐵礦石整體將呈震蕩下跌趨勢，接下來大概率考驗60日線的支撐力度，而宏觀因素的擾動或放大盤面波動（作者單位：大有期貨）

原料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼材供需矛盾顯現(xiàn) 抑制廢鋼價格上行

當(dāng)前鋼廠廢鋼到貨稍有增量，庫存呈小幅回升趨勢，外圍不確定因素較多，對市場的利好影響反復(fù)，持續(xù)上行動能不足，價格小幅回調(diào)的概率較大，在價格下行的背景下，業(yè)者出貨意愿較強，預(yù)計短時鋼廠到貨或繼續(xù)小幅增量 【關(guān)聯(lián)品種】鋼價偏弱運行 【進口礦】短期或偏弱運行 16日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩偏弱，成交較少賣盤方面，貿(mào)易商交投情緒一般，市場報價較上一工作日行情下跌7-10元/濕噸；買盤方面，鋼廠采購謹(jǐn)慎，按需補庫。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

考慮到鋼材需求旺季將至，以及鋼廠中秋、國慶雙節(jié)補庫因素影響，目前位置下鋼礦環(huán)節(jié)深度負反饋的概率并不高 若以疏港量和到港量比值作為反映鐵礦石階段性供需強弱的指標(biāo)來看的話，該數(shù)據(jù)負相關(guān)且領(lǐng)先港口庫存數(shù)據(jù)3~5周，8月下旬該數(shù)據(jù)已經(jīng)見底回升，9月下旬到10月可能看到港口庫存的階段性下降 綜合以上分析，鋼材需求旺季將至，鋼廠利潤階段性回升，且在雙節(jié)補庫臨近的情況下，鐵礦石短期繼續(xù)大跌概率不高。

原料

旺季預(yù)期難有提振，黑色系持續(xù)走弱再次探底

”正信期貨也表示，雖然在交易的角度上來看，本次下跌似乎宣告了前期反彈的結(jié)束，但從基本面角度來看，9月仍然存在供應(yīng)需求錯配的可能，在低庫存的背景下，或仍有反彈的概率不過在整體價格中樞逐漸下行的背景下，摒棄“搶反彈”思路，積極布局中線的拋空操作，或許能更準(zhǔn)確地把握行情 而鐵礦石方面，目前海外主要礦山維持穩(wěn)定的發(fā)運量，且由于鋼廠補庫意愿不強，港口庫存依舊維持高位。

原料

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢不改

今年以來，鋼廠盈利率一直維持在30%以下，整個鋼鐵行業(yè)而言，當(dāng)前面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，由于傳統(tǒng)鋼材需求持續(xù)不振，需要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)因此，在終端需求沒有明顯復(fù)蘇之前，鋼價出現(xiàn)上漲行情的概率不大，那么在這種情況下，鐵礦石上方仍將承壓 去年，鐵礦石行情焦點在需求端，基本上圍繞著需求預(yù)期與現(xiàn)實交織，預(yù)期的弱需求導(dǎo)致礦石盤面出現(xiàn)階段性回調(diào)但是現(xiàn)實的高需求又會迅速將鐵礦石拉回，進而繼續(xù)上漲行情年初至今，終端需求預(yù)期比較弱，而現(xiàn)實需求更加弱，黑色系持續(xù)負反饋行情，對于鐵礦而言，需求萎縮速度明顯大于供應(yīng)收縮速度，但由于鋼廠廠內(nèi)庫存低位，在價格超跌后存在階段性剛需補庫支撐，成交量往往有所放大，但反彈的高度仍然要看終端需求的表現(xiàn)。

爐料

大咖說鋼市：年后庫存壓力大，3月鋼價須關(guān)注需求回暖情況

【鋼管】 今年鋼材價格漲跌幅度會大于去年，對于現(xiàn)貨貿(mào)易商來說，會存在風(fēng)險與機會共存，現(xiàn)貨商庫存中等偏上，廠家?guī)齑嫫毡槠?，強預(yù)期弱現(xiàn)實格局仍存，隨著近期天氣轉(zhuǎn)好，下游陸續(xù)開工，需求會好轉(zhuǎn)，大宗商品（鐵礦石等黑色金屬材料）有跌價和壓力的空間，個人預(yù)計今年行情會有一個比較大的跌幅，大概率在淡季期間，個人建議庫存維持低位庫存，按需補貨為主，未來不可預(yù)測，漲價亦有可能，保持樂觀心態(tài)看市場。

觀點

短期黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋機制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

“短期來看，近期鐵礦石的供需格局并未發(fā)生較大變化從估值視角看，當(dāng)前鐵礦的絕對價格和相較于黑色系其他品種的相對價格均處于高位，節(jié)前離場的資金在節(jié)后入場選擇方向時，做空概率要優(yōu)于做多此外，先前鐵礦期貨表現(xiàn)要強于螺紋、焦煤等黑色系板塊其他品種，在市場情緒轉(zhuǎn)向較為一致的悲觀后，鐵礦仍有補跌的空間，加大了單日下跌的幅度”中信建投期貨黑色研究員楚新莉說 基本面方面，楚新莉告訴記者，當(dāng)前鐵礦供強于需。

爐料

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——鋼管南昌站

綜上，三月預(yù)計行情上行空間大 江西鋼俱全鋼鐵有限公司 總經(jīng)理 吳光輝 南昌正華鋼鐵有限公司總經(jīng)理魏玉華表示，今年鋼材價格漲跌幅度會大于去年，對于現(xiàn)貨貿(mào)易商來說，會存在風(fēng)險與機會共存，現(xiàn)貨商庫存中等偏上，廠家?guī)齑嫫毡槠撸瑥婎A(yù)期弱現(xiàn)實格局仍存，隨著近期天氣轉(zhuǎn)好，下游陸續(xù)開工，需求會好轉(zhuǎn)，大宗商品（鐵礦石等黑色金屬材料）有跌價和壓力的空間，個人預(yù)計今年行情會有一個比較大的跌幅，大概率在淡季期間，個人建議庫存維持低位庫存，按需補貨為主，未來不可預(yù)測，漲價亦有可能，保持樂觀心態(tài)看市場。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——外圍利好持續(xù)擾動 廢鋼冬儲心理價位抬升

目前來看，宏觀政策對市場的擾動和影響加劇，黑色系底部回升，對廢鋼的向好拉動力猶存在鐵礦石持續(xù)攀漲性價比縮水的背景下，帶動廢鋼冬儲心理價位抬升成材跟隨原料向上跟漲，然需求淡季現(xiàn)貨漲價落地困難，長流程鋼廠利潤收縮，鋼廠對于原料漲價情緒相對謹(jǐn)慎，后續(xù)復(fù)產(chǎn)大概率不及檢修預(yù)期節(jié)前攢庫疊加復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端短期不具備轉(zhuǎn)向下跌條件，在冬儲補庫的支撐下將延續(xù)淡季不淡的基調(diào)，廢鋼持續(xù)上探有望觸及2023年高點。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

各地利好消息頻出，鋼市將迎“超級黃金周”？

分析師認為，下周面臨長假，上下游補庫接近尾聲，鋼價總體大幅上漲或下跌概率均不大鐵水產(chǎn)量創(chuàng)新高，板材總需求小幅下降宏觀利好和成本偏強支撐板材價格仍在，但本周供需壓力制約價格上漲的幅度和節(jié)奏；同時鐵礦石“政策頂”壓力始終都在，導(dǎo)致板材價格波動較大

鋼材

Mysteel早讀：存量首套房貸利率正式下調(diào)，節(jié)前下游施工企業(yè)補庫意愿不強

◎ 9月22日，全國主港鐵礦石成交78.40萬噸，環(huán)比減27.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交16.49萬噸，環(huán)比增46.7% ◎ 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，今年國慶節(jié)前，下游施工企業(yè)整體補庫意愿不強，92家樣本企業(yè)中節(jié)前計劃補庫的占比僅在42%；即使部分企業(yè)計劃補庫，與去年同期相比， 59%的企業(yè)反饋補庫時間也有所延后，并且72%的企業(yè)反饋補庫量也明顯下降；同時樣本企業(yè)對節(jié)后市場預(yù)期較差，84%的企業(yè)認為鋼價震蕩下跌的概率較高。

資訊

廣發(fā)期貨：鋼材后期下跌的空間主要取決于焦煤

前期價格急跌，有需求延后因素，同時臨近五一，下游有剛性補庫基本面看，本周鋼材預(yù)期維持減產(chǎn)，鋼聯(lián)統(tǒng)計本周鐵水產(chǎn)量預(yù)計下跌至241萬噸附近在弱需求情況下，鋼材依然是成本定價從估值角度看，鐵礦石已經(jīng)接近90美金非主流成本線，而焦煤大概率回到1200-1400的價格中樞，鋼材后期下跌的空間主要取決于焦煤，考慮10月噸鋼依然有一定利潤，關(guān)注3500一線支撐

機構(gòu)

Mysteel解讀：負反饋醞釀中 鐵礦石壓力預(yù)計五月進一步釋放

基于此判斷當(dāng)下負反饋仍在醞釀之中，而對于鐵礦石的壓力預(yù)計將于五月進一步釋放，原因包括：1.鋼廠雖然虧損，但當(dāng)前盈利率仍然高于去年兩次負反饋啟動之時，且鋼廠通常需要1-2周反應(yīng)時間；2.當(dāng)下成材仍然處于去庫階段，雖然已進入尾聲，但旺季不旺仍需要進一步確認時間；3.鐵礦供應(yīng)題材炒作，疊加當(dāng)下正處于五一補庫周期，基本面矛盾仍未凸顯，因此前兩周黑色系的下跌處于交易負反饋預(yù)期階段，實際的啟動時間窗口預(yù)計大概率在節(jié)后發(fā)生，需要關(guān)注被動壓減的干預(yù)情況，但無論如何鐵礦石屆時都將面對一定的下行壓力。

主編視角

Mysteel日報：陜西建筑鋼材市場價格穩(wěn)中下跌 市場情緒有所修復(fù)成交增量

今日省內(nèi)部分市場價格補跌，早盤期螺小幅回升后，市場情緒有所恢復(fù)，市場價格止跌，商戶操作上仍是以出貨為主鋼廠方面，成材利潤快速收縮，其降庫壓力不降反增，目前廢鋼及鐵礦石價格相對平穩(wěn)，焦炭反之，鋼廠生產(chǎn)成本有望跟隨焦炭價格調(diào)整小幅下移；需求端，一季度市場需求年同比下降明顯，一方面下游資金跨年問題未解決款項到位不佳，一方面房地產(chǎn)恢復(fù)緩慢回顧至價格，陜西建筑鋼材價格水平依舊處于相對高位，價格上漲壓力較大綜合來看，預(yù)計下周陜西建筑鋼材市場價格窄幅震蕩運行概率較大。

主編視角