Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)探底

至于需求情況，在制造業(yè)韌性支撐下，下半年廢鋼消耗量預(yù)計(jì)凈增 90萬(wàn)噸 整體來(lái)看，2025全年廢鋼供應(yīng)量2.55億噸，年同比減少267萬(wàn)噸，降幅1.03%，需求量同步下降 （二）2024下半年相關(guān)品種走勢(shì)展望 （1）鐵礦石：2025下半年預(yù)計(jì)鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，維持高庫(kù)存運(yùn)行，價(jià)格中樞下移，走勢(shì)上呈現(xiàn)先跌后漲。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（6.23-6.27）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)868元/噸較本周一降20元/噸，環(huán)比家2.25%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)810元/噸較本周一降10，降幅1.22%；霍邱65%造球精粉指數(shù)863元/噸較本周一降2元/噸，環(huán)比下降0.23%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.9-6.13）

截止6月13日，獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比降1.5萬(wàn)噸，為連續(xù)2周下降產(chǎn)量下降，意味著焦炭過(guò)剩局面向改善的方向轉(zhuǎn)換只不過(guò)，需要持續(xù)一定時(shí)間，高庫(kù)存才能恢復(fù)至往年同期水平，加之焦炭日均消耗量環(huán)比降0.1萬(wàn)噸，需求下滑，焦炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）截止6月9日，鐵礦45港到港2609萬(wàn)噸，連續(xù)第二周超過(guò)2400萬(wàn)噸（平衡值），這意味著鐵礦低供給狀態(tài)發(fā)生了改變。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel調(diào)研：廢鋼比分化映射電爐增產(chǎn)與高爐減配的供需拉鋸

獨(dú)立電弧爐企業(yè)廢鋼比高達(dá)94.85%，消耗量大幅增長(zhǎng)6.78%，但庫(kù)存僅小幅增加1.99%，說(shuō)明其通過(guò)靈活采購(gòu)和高效生產(chǎn)快速消化廢鋼資源，對(duì)短期需求形成支撐；而高爐企業(yè)廢鋼比降至13.25%，消耗量增幅不足1%，庫(kù)存卻增長(zhǎng)4.27%，反映出其在鐵水成本優(yōu)勢(shì)下主動(dòng)降低廢鋼添加比例，導(dǎo)致廢鋼需求增量有限高、電爐混合企業(yè)廢鋼比下降2.8%，庫(kù)存增16.58%這種廢鋼比分化背后，是鐵礦石與廢鋼的“成本替代效應(yīng)”：當(dāng)廢鋼價(jià)格維持高位時(shí)，鐵礦石價(jià)格若處于相對(duì)低位，鐵水成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，廢鋼比可能因成本劣勢(shì)而承壓；反之，若廢鋼價(jià)格回落、性價(jià)比提升，廢鋼比或因成本優(yōu)勢(shì)而回升。

鋼廠廢鋼比調(diào)研

Mysteel半年報(bào)：2025下半年西北地區(qū)廢鋼價(jià)格震蕩下行

四、2025年下半年西北地區(qū)廢鋼市場(chǎng)展望 供應(yīng)方面：下半年西北地區(qū)廢鋼供應(yīng)依然處于偏緊的狀態(tài)，由于成材需求持續(xù)走弱，基地和貿(mào)易商對(duì)下半年后市依然看弱，收貨和囤貨意愿不強(qiáng) 需求方面：西北地區(qū)鋼材整體需求不及去年，多數(shù)項(xiàng)目依舊是續(xù)建項(xiàng)目且鋼材消耗量有限，鋼材去庫(kù)壓力較大另外，長(zhǎng)流程鋼廠受成材需求疲軟影響，且焦炭、鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，廢鋼較鐵水性價(jià)比欠佳，長(zhǎng)流程企業(yè)的廢鋼需求難有起色。

年報(bào)

Mysteel月報(bào)：4月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗広厪?qiáng) 但上漲空間有限

3月份鐵礦石到港量顯著增加，但鋼廠在積極的生產(chǎn)節(jié)奏下鐵礦消耗量也隨之增加，總體來(lái)說(shuō)生產(chǎn)成本或?qū)⒂兴蠞q （二）、供應(yīng)面 目前鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，疊加新增軋線產(chǎn)量持續(xù)增加，根據(jù)最新鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)重點(diǎn)熱軋帶鋼企業(yè)開(kāi)工率為70.19%，月環(huán)比增加2.57%，整體供應(yīng)壓力將持續(xù)增加 （三）、需求面 截至3月28日，全國(guó)熱軋帶鋼表觀消費(fèi)量為232.82萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)13.12萬(wàn)噸，年同比增長(zhǎng)17.97萬(wàn)噸，季節(jié)性環(huán)比復(fù)蘇顯著。

研究報(bào)告

Mysteel：新疆鋼廠自律減產(chǎn)對(duì)廢鋼市場(chǎng)影響

廢鋼方面：當(dāng)前新疆區(qū)域鋼廠廢鋼庫(kù)存處于高位，疊加區(qū)域價(jià)差顯著，已形成廢鋼資源持續(xù)向甘肅、陜西等地的外溢態(tài)勢(shì)，即便在減產(chǎn)背景下，廢鋼外流規(guī)模仍可能保持增量趨勢(shì)同時(shí)，考慮到疆內(nèi)廢鋼相較鐵水成本仍具有顯著性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)流程鋼廠可能通過(guò)降低鐵礦石配比、維持廢鋼消耗量的方式調(diào)節(jié)產(chǎn)量，實(shí)際廢鋼需求端所受沖擊相對(duì)可控 綜合來(lái)看，此次鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)對(duì)鋼材市場(chǎng)的利好效應(yīng)更多體現(xiàn)為情緒面支撐，實(shí)際供需變化空間有限；廢鋼市場(chǎng)則因成本優(yōu)勢(shì)以及資源外流形成雙重支撐，需求韌性較強(qiáng)，價(jià)格運(yùn)行具備較強(qiáng)穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)后市新疆市場(chǎng)廢鋼價(jià)格仍以窄幅震蕩運(yùn)行為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：悲觀者的終章，樂(lè)觀者的起點(diǎn)——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

反而筆者認(rèn)為，2025黑色系若有一跌，鐵礦石首當(dāng)其沖一是，全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，粗鋼產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)（2024年全球粗鋼產(chǎn)量下降0.8%，中國(guó)下降1.7%）；二是，廢鋼消耗量穩(wěn)定，廢鋼消耗量占粗鋼產(chǎn)量比重穩(wěn)步增長(zhǎng)（2024年中國(guó)廢鋼消耗約2.5億噸，同比降幅1.48%，低于粗鋼產(chǎn)量降幅），加之隨著綠色電力快速發(fā)展，低碳政策引領(lǐng)下，電爐煉鋼的發(fā)展將提高廢鋼比較優(yōu)勢(shì)；三是，全球礦山處在產(chǎn)能擴(kuò)張周期，2025年供給彈性大于需求彈性（力拓計(jì)劃在2025年投產(chǎn)其西坡項(xiàng)目，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2500萬(wàn)噸；西芒杜項(xiàng)目也在加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)到6000萬(wàn)噸?）。

主編視角

Mysteel周報(bào)：宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

截止2月27日，47港鐵礦石庫(kù)存總量15931萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)174萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)146萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1350萬(wàn)噸本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)到港明顯下降疊加疏港增加，港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量下期從卸貨端考慮，下期到港大幅下滑，且目前港口在港船舶數(shù)量連續(xù)降至年內(nèi)低位；從需求端考慮，目前鋼企鐵礦石消耗量穩(wěn)步回升，疏港預(yù)計(jì)保持小幅增加態(tài)勢(shì)；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

截至2月21日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2561.82元/噸，環(huán)比漲幅0.55%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)108.9美元/干噸，較上周上漲2.4美元/干噸，環(huán)比漲幅2.25%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1407元/噸，較上周下跌45元/噸，環(huán)比跌幅3.07%（詳情見(jiàn)表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行1）截止2月21日，獨(dú)立電爐開(kāi)工率環(huán)比回升33.7%元宵節(jié)之后，電弧爐鋼廠復(fù)產(chǎn)逐漸增快，廢鋼消耗量逐漸增多，獨(dú)立電爐的日耗水平已超過(guò)去年同期。

原料指數(shù)評(píng)述

中輝期貨：鐵礦石基本面依舊偏強(qiáng)

在高利潤(rùn)支持下，1月至今高爐鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步攀升，疊加近期澳大利亞和巴西異常天氣導(dǎo)致外礦發(fā)運(yùn)到貨明顯減量，鐵礦石自身基本面仍然偏強(qiáng)中長(zhǎng)期來(lái)看，若美國(guó)關(guān)稅政策順利落地或繼續(xù)加碼，鋼材出口量會(huì)下降，疊加內(nèi)需不足、鋼企減產(chǎn)，則將影響鐵礦石需求進(jìn)而對(duì)價(jià)格形成打壓需要注意的是，美國(guó)工業(yè)化程度高，廢鋼積蓄量高，是廢鋼凈出口國(guó)未來(lái)，美國(guó)鋼鐵價(jià)格上漲將帶動(dòng)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，而廢鋼消耗量增加，將導(dǎo)致美國(guó)廢鋼出口量下降，或推動(dòng)未來(lái)全球廢鋼價(jià)格上漲。

原料

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

供需格局改善有限 鐵礦石估值已升至高位，后續(xù)上行需要產(chǎn)業(yè)邏輯配合，但當(dāng)前鐵礦石基本面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，直接體現(xiàn)為庫(kù)存遲遲未見(jiàn)去化節(jié)前庫(kù)存水平顯著高于去年同期，近期鋼廠補(bǔ)庫(kù)使廠內(nèi)鐵礦石庫(kù)存增加，但港口庫(kù)存并未去化，全產(chǎn)業(yè)鏈仍呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，高庫(kù)存格局延續(xù) 當(dāng)前鐵礦石供需兩端均有所變化節(jié)后鋼廠生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，鐵礦石消耗量低位回升，節(jié)后首周247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗分別為228.44萬(wàn)噸、285.17萬(wàn)噸，較節(jié)前分別增長(zhǎng)2.99萬(wàn)噸、4.15萬(wàn)噸，增長(zhǎng)趨勢(shì)已延續(xù)三周。

原料

《易切削不銹鋼盤(pán)條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》等56項(xiàng)新制修訂的黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)批公示

據(jù)悉，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)組織已完成一批有關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)外文版、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)樣品的制修訂工作，為進(jìn)一步聽(tīng)取社會(huì)各界意見(jiàn)，國(guó)-家-工-信-部從2025年3月3日起至2025年4月1日止予以公示其中，包括《調(diào)質(zhì)型鋼質(zhì)連續(xù)油管》《易切削不銹鋼盤(pán)條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》《電弧爐短流程煉鋼生產(chǎn)通用要求》《集裝箱用高強(qiáng)度不銹鋼鋼板和鋼帶》《家電用不銹鋼冷軋鋼板及鋼帶》《異形不銹鋼絲》《高強(qiáng)度含氮奧氏體不銹鋼盤(pán)條》《金剛網(wǎng)用不銹鋼盤(pán)條》《光熱發(fā)電熔鹽儲(chǔ)罐用不銹鋼鋼板和鋼帶》等56項(xiàng)黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，本鋼板材等公司研制的1項(xiàng)黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)樣品——低合金鋼光譜分析用標(biāo)準(zhǔn)樣品（YSB1061-2025）。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel：春節(jié)后全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格或先揚(yáng)后抑

焦炭方面：節(jié)前鋼廠生產(chǎn)積極性較低，致使雖有部分檢修鋼廠復(fù)產(chǎn)但鐵水產(chǎn)量漲幅偏窄另隨著焦炭?jī)r(jià)格迎來(lái)第七輪提降，市場(chǎng)情緒面持續(xù)走弱，疊加各環(huán)節(jié)高庫(kù)存現(xiàn)狀，實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力變大，節(jié)后預(yù)期不容樂(lè)觀因此節(jié)后焦炭仍有下行風(fēng)險(xiǎn)需要警惕鐵礦石方面：節(jié)前國(guó)內(nèi)部分鋼廠鐵礦石補(bǔ)庫(kù)不積極，節(jié)后隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量回升，鐵礦石消耗量增加，將支撐價(jià)格上漲而從供應(yīng)方面來(lái)看，海外發(fā)運(yùn)量整體增加，港口庫(kù)存高位，會(huì)抑制價(jià)格漲幅，因此預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格將震蕩整理。

主編視角

2025年鐵礦市場(chǎng)推演——礦價(jià)破百壓礦山 供應(yīng)過(guò)剩拐點(diǎn)至

這一現(xiàn)象主要受鋼廠持續(xù)虧損壓力下的降本增效策略影響 今年鋼廠螺紋噸鋼毛利潤(rùn)平均為-62元/噸，同比下降84元/噸在長(zhǎng)期虧損狀態(tài)下，鋼廠通過(guò)降低燒結(jié)礦鐵品位和提高高爐燒結(jié)礦配比，有效增加了煉鐵過(guò)程中的鐵礦石消耗量 根據(jù)鐵礦石供應(yīng)和庫(kù)存數(shù)據(jù)測(cè)算，2024年鐵礦石消耗量與鐵水產(chǎn)量的比值為1.69，較2023年提高1%，達(dá)到近年來(lái)的最高水平。

觀點(diǎn)

【南方貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后節(jié)后鐵礦石價(jià)格將震蕩整理，多看少動(dòng)為主

節(jié)后鋼廠生產(chǎn)動(dòng)態(tài)受制于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，若鋼材利潤(rùn)企穩(wěn)，則鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量回升，鐵礦石消耗量增加，將支撐價(jià)格上漲；但鋼廠利潤(rùn)低時(shí)，補(bǔ)庫(kù)受限，會(huì)抑制價(jià)格漲幅展望節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)，供應(yīng)端，海外發(fā)運(yùn)量整體增加，港口庫(kù)存高，帶來(lái)下行壓力；需求端，若宏觀政策刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，鋼材需求回暖，鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求會(huì)顯著增加，且期貨市場(chǎng)的看多預(yù)期也會(huì)提供支撐綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格將震蕩整理，波動(dòng)區(qū)間約85 - 125美金。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.6-1.10）

1）截止1月10日，247家高爐日均鐵水產(chǎn)量224.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8萬(wàn)噸本周共新增9座高爐復(fù)產(chǎn)，15座高爐檢修，整體日均鐵水產(chǎn)量小幅下降，鐵礦石消耗量繼續(xù)下滑2）截止1月10日，247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比增加215萬(wàn)噸，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)持續(xù)推進(jìn)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成了一定支撐，整體震蕩運(yùn)行 。

原料指數(shù)評(píng)述

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

此外，隨著我國(guó)加快推進(jìn)“兩新”行動(dòng)和修改再生鋼鐵原料進(jìn)口規(guī)定，預(yù)計(jì)廢鋼將以平均每年500萬(wàn)噸的增量提高供應(yīng)，這也將對(duì)鐵礦石產(chǎn)生替代作用總體來(lái)看，隨著鐵礦石的中國(guó)需求逐步下降和供應(yīng)端的逐步增加，鐵礦石價(jià)格重心也有望進(jìn)一步下滑預(yù)計(jì)2025年鐵礦石美元價(jià)格區(qū)間在75~110美元，大概比2024年下降10美元左右但是，如果人民幣匯率出現(xiàn)了較大幅度貶值，可能會(huì)對(duì)沖掉鐵礦石美元價(jià)格下降的效果 “2024年受鋼廠及基地利潤(rùn)下降影響，產(chǎn)業(yè)鏈壓縮庫(kù)存，廢鋼供應(yīng)及需求表現(xiàn)均不及預(yù)期，廢鋼社會(huì)資源量及工地回收量均有所下降，鋼廠廢鋼消耗量也呈下降態(tài)勢(shì)。

原料

Mysteel早讀：央行將擇機(jī)降準(zhǔn)降息，沙鋼廢鋼三天累跌80元

◎上周，全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9858.93萬(wàn)噸，環(huán)比增214.81萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為280.83萬(wàn)噸，環(huán)比減2.75萬(wàn)噸 ◎中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月中旬，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的50家鋼焦企業(yè)煉焦煤消耗量453萬(wàn)噸，旬度日均耗煤環(huán)比增幅0.8%，同比降幅2.5%。

資訊

Mysteel年報(bào)：2025年遼寧地區(qū)廢鋼價(jià)格重心或繼續(xù)下移

但由于市場(chǎng)廢鋼資源整體偏緊，因此在隨后的下跌行情中，廢鋼抗跌表現(xiàn)明顯超過(guò)鐵礦石和成品材，廢鋼性價(jià)比優(yōu)勢(shì)持續(xù)減弱，廢鋼和鐵水成本的價(jià)差一直圍繞零軸窄幅波動(dòng)，即廢鋼與鐵礦石性價(jià)比相差不大截至12月30日，遼寧廢鋼較鐵水成本高45元/噸，與去年同期-260元/噸的鐵廢差相比，廢鋼性價(jià)比明顯縮小 二、基本面情況 調(diào)研顯示，雖然東三省粗鋼產(chǎn)量是下降的，但是廢鋼供應(yīng)及消耗量是上漲的，供應(yīng)方面，隨著汽車(chē)、家電、造船、能源等行業(yè)用鋼需求上升，產(chǎn)廢量也隨之增加，消耗量主要上漲原因是由于遼寧營(yíng)口中板今年開(kāi)始采購(gòu)，另外就是鞍鋼的用量，尤其是本鋼采購(gòu)中心新建電爐啟動(dòng)后，用廢量較去年有所提升。

年報(bào)