Mysteel解讀：歷年成材冬儲與春節(jié)后鐵礦石市場走勢

12月份以來的部分調研信息看，鋼材貿易商平均而言，對于2024年鋼材冬儲行情的預期在中性水平，最終依然需要靠春節(jié)后下游的消費承接力度來兌現這一因素對于鐵礦石價格的驅動力隨著時間開始弱化，鐵礦石行情需要尋找新的交易邏輯相對寬松的宏觀預期，鐵水產量回升和鐵礦石供給季節(jié)性下降將可能成為新一輪故事的主要方面市場價格走勢將會持續(xù)的跟蹤以上三個方面的預期與現實層面的貼合或者偏離程度，從而走出新的一輪行情。

主編視角

Mysteel：近無憂 遠有慮——春節(jié)后鐵礦市場走勢淺析

春節(jié)后黑色金屬市場迎來開門紅，首日青島港PB粉較節(jié)前上漲42元，滬螺紋價格上漲160元，兩者漲幅均為3.7%；期貨方面，鐵礦石主力上漲5.6%，高于螺紋鋼的2.3%漲幅由于今年春節(jié)返鄉(xiāng)人數大幅少于往年，天氣回暖早于往年，為下游需求提前恢復創(chuàng)造了有利條件，市場看漲預期較為一致；而鐵礦供應近期持續(xù)下降，鋼廠產量重回高位，原料強材弱的局面更為明朗，盤面鋼廠利潤開始進一步走弱 一、供轉弱，需轉強，鐵礦春節(jié)前后去庫近630萬噸 春節(jié)期間，鐵礦石到港量連續(xù)兩周維持在2100萬噸附近的低位水平，較1月周均下降了近370萬噸；反觀需求方面，節(jié)后首周鋼廠日均鐵水產量增加了3.3萬噸，重回245萬噸年內新高水平。

聚焦

Mysteel半年報：2025下半年西北地區(qū)廢鋼價格震蕩下行

具體來看，一二月廢鋼價格走勢相對平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠多有補庫需求，且鋼廠利潤逐漸恢復，多漲價吸貨一波，廢鋼價格小幅上行，廢鋼價格達到上半年最高點2100元/噸三月成品材去庫速度緩慢，期螺表現不佳，廢鋼市場價格又以窄幅下行為主四月受加征關稅影響，廢鋼價格大幅下跌，但隨著價格的超跌，鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場廢鋼價格呈下行趨勢五一歸來，廢鋼價格呈現震蕩下行的走勢，主因成材需求不佳，成材價格大幅下跌，同時鐵礦石、煤焦等原材料價格下跌，進而拖累廢鋼價格，廢鋼價格達到上半年最低點1880元/噸。

年報

Mysteel月報：4月份建筑鋼材供需將繼續(xù)回升 鋼價或寬幅震蕩運行

概述：3月份建筑鋼材價格整體呈現先抑后揚震蕩下行走勢從市場表現來看，春節(jié)后需求恢復不及預期，終端開工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價整體相對疲軟此外，在鐵礦石及焦炭價格下跌導致成本支撐下移，貿易商主動去庫意愿增強等因素影響下，整體價格跌幅環(huán)比有所擴大展望4月，在一季度供需均回升較慢的影響下，4月份市場或迎來階段性修復；此外，無論是高爐鋼廠、還是電爐鋼廠，3月利潤均有不同程度收窄，4月份產量回升勢必受到一定影響，由于電爐鋼廠平均盈利降至年度新低水平、不排除還有減產可能性。

品種月報

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵價格反彈尚需時機

周度產量為28.29萬噸，周環(huán)比減少0.22萬噸，月環(huán)比增加3.2萬噸，較節(jié)后增加4.24萬噸而下游需求方面，目前鑄造企業(yè)訂單并不理想，對生鐵需求較為疲軟，僅以少量剛需采購為主，而長流程鋼廠多為少量多頻次采購，因此生鐵企業(yè)出貨不暢，廠內庫存持續(xù)攀升，截止3月14日廠內生鐵庫存增至72.47萬噸，周環(huán)比增加6.5萬噸，月環(huán)比增加9.26萬噸，較節(jié)后增加16.23萬噸，創(chuàng)2024年以來新高 圖-2 生鐵企業(yè)高爐產能利用率走勢圖 圖-3 生鐵企業(yè)廠內庫存走勢圖 三、焦炭、鐵礦石趨弱運行 生鐵成本支撐不足 焦炭方面，春節(jié)后焦炭累降4輪，第十一輪將于今日落地，累計降幅200-220元/噸，而國產礦亦震蕩走弱，以萊蕪地區(qū)鐵精粉64%Fe為例，春節(jié)后至今累計降幅30元/噸，導致生鐵生產成本支撐整體偏弱。

主編視角

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢迥異

春節(jié)后鐵礦石表現堅挺，但雙焦走勢卻偏弱，它們同為煉鋼原料，為何走勢迥異？雖然鐵礦石和雙焦的需求端情況類似，都取決于鋼廠的鐵水產量，但是兩者在供給端的差別卻比較大焦煤礦山在節(jié)后快速復產，據鋼聯(lián)統(tǒng)計，全國523家煉焦煤礦山核定產能利用率從節(jié)后第一周的51.7%快速提升至目前的83.2%，環(huán)比增加31.5個百分點；原煤日均產量從116.4萬噸回升至187.5萬噸，環(huán)比增加71.1萬噸，國內煤礦供給保持強勁。

原料

Mysteel：3月傳統(tǒng)旺季，鋼材價格能否迎來上漲

概述：進入3月，鋼材市場迎來了傳統(tǒng)旺季然而，面對復雜多變的國內外經濟形勢和供需關系的動態(tài)調整，隨著重要會議的召開，期間階段性釋放的利好政策，能否帶動鋼材價格上漲，也成為了行業(yè)商家關注的焦點作為傳統(tǒng)需求旺季，3月鋼材價格能否如商家所愿迎來上漲，筆者從一下價格方面進行分析 一、原材料價格波動對鋼材價格的影響 春節(jié)后鐵礦石價格在經歷前期的先抑后揚再下跌的走勢后，出現止跌反彈跡象，然而，反彈的力度不強，市場情緒有所回落，商家多數觀望為主。

每日分析

金三銀四，鋼價能否時來運轉？

春節(jié)歸來，下游復工進度偏慢，鋼材庫存季節(jié)性累庫，鋼價承壓運行元宵節(jié)后，下游復工進度加快，供需基本面有所改善，鋼價震蕩反彈由于下游需求持續(xù)性不足，臨近月末鋼價呈現震蕩調整 即將進入3月份，雙焦、鐵礦石等原料價格走勢幾何？電爐復產下廢鋼基本面如何？近期長材與板材市場走勢幾何？節(jié)后鋼廠的排產計劃如何？短期市場將會迎來哪些變化？鋼鐵市場的機遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 2月28（周五）15點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機遇與挑戰(zhàn)。

觀點

Mysteel月報：3月生鐵市場或先抑后揚

月上旬隨著春節(jié)假期結束，節(jié)后開市鋼材價格快漲快落，但生鐵市場需求暫未啟動，生鐵廠家以發(fā)運前期訂單為主，商家報價主穩(wěn)運行月中旬（元宵節(jié)）過后，下游鑄造企業(yè)陸續(xù)復工復產，但對生鐵需求恢復緩慢，市場交投氛圍較為冷清，商家為促出貨，成交重心不斷降低且月內焦炭連降三輪（150/165元/噸）落地，鐵礦石偏強調整，原料成本雖不斷波動，但對生鐵價格支撐一般因此，春節(jié)假期過后，商家心態(tài)難言樂觀，市場價格呈現先穩(wěn)后弱的走勢。

研究報告

Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，整體鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價格走勢有所分化鐵礦石期貨主力合約價格已突破去年924行情高點，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點：供給端，受澳洲強熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關閉，對于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產量數據由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復產，鐵礦石短期供弱需強的基本面持續(xù)推升礦石價格。

觀點

每日鋼市：黑色期貨上漲，成交好轉，鋼價有望止跌

據華東貿易商反饋，雖然春節(jié)后到目前中板價格微跌，但無論盤面走勢如何需求尚可，貿易商心態(tài)謹慎樂觀供給方面，華東萍鋼檢修，西城復產，總體供給維持平衡；華南發(fā)貨速度不快，華北發(fā)貨偏快，庫存壓力較大綜合來看，短期市場呈現“供增需平”格局，最好的支撐是消費韌性存在，政策對于底部有支撐預計18日全國中板現貨價格窄幅上漲 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：2月17日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌1-2。

觀點

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格暫穩(wěn)運行

【市場回顧】 春節(jié)期間，西北地區(qū)市場價格維持節(jié)前水平，市場基本無成交，預計節(jié)后西北地區(qū)建筑鋼材市場將逐步恢復，價格走勢需關注市場商戶返工進度及鋼廠復產節(jié)奏 【重點回顧】 1月24日鐵礦石i2505午盤收于806.5，較前一個交易日結算價漲0.69%，成交34萬手，增倉0.2萬手。

早評

Mysteel：春節(jié)后全國生鐵市場價格或先揚后抑

截止1月17日，Mysteel調研的全國樣本生鐵企業(yè)廠內庫存36.91萬噸，周環(huán)比減少4.89萬噸，月環(huán)比減少10.67萬噸，年同比減少5.28萬噸但隨著春節(jié)假期的臨近，下游補庫基本結束，物流也將陸續(xù)停運，因此預計春節(jié)期間廠內庫存將累庫為主 圖4 生鐵企業(yè)廠內庫存走勢圖 五、節(jié)后預測 成本方面，春節(jié)后焦炭仍有降價預期，鐵礦石亦震蕩運行，原材料成本對生鐵價格支撐將有所減弱。

主編視角

【山東鐵礦石貿易商A】預計節(jié)后鐵礦石市場政策預期與需求挑戰(zhàn)

綜合各方面因素來看，預計春節(jié)前鐵礦石市場價格上行空間有限隨著春節(jié)假期結束，進入春節(jié)后至兩會召開期間，市場將重新回歸到由預期主導的狀態(tài)在這一階段，市場參與者對未來政策的預期以及經濟形勢的展望，將推動市場呈現出震蕩偏強的走勢直至兩會召開，或者現實端的市場需求得到實際驗證之前，這種震蕩偏強的態(tài)勢預計仍將持續(xù)。

鐵礦石市場大家說

Mysteel節(jié)后預測：江西建筑鋼材價格或將小幅上漲 幅度不宜期待太高

3、從近幾年庫存峰值出現的時點來看，有明顯延后的趨勢，其中2021至2024年庫存峰值出現的時間均在年中時段，進入下半年庫存一般能得到快速消化 三、綜合來看 1、當前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿易商來講，相對安全系數較高； 3、年后鋼廠復產增多，鐵礦石需求預期較強，鐵礦價格或表現強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大； 4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現價格的提升； 5、另外從技術面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大； 從以上幾點來看，節(jié)后江西建筑鋼材市場價格具備一定的上漲的基本條件，而宏觀風向以及外部政策環(huán)境的影響，對市場價格的走勢也將較大，預計節(jié)后江西建筑鋼材市場價格小幅拉漲，漲幅不宜期待過高。

主編視角

【精誠工科】供需兩弱春節(jié)后維持震蕩運行

首先是需求端，今年農歷春節(jié)時間相對偏早，自元旦開始不少工地陸續(xù)停工放假，部分鋼貿企業(yè)陸續(xù)召開年會，市場逐步進入半休市狀態(tài)，接貨意愿不強，整體需求不足 再看原料端，目前焦炭第五輪提降已經全面落地，鐵礦石價格出現了小幅反彈，焦煤庫存仍在增加，而鐵礦庫存增速一般因此，短期來看，原料價格或將出現回落，但整體回落空間相對有限 綜上所述，目前市場處于“供需兩弱”的狀態(tài)，因此春節(jié)后鋼價不具備大幅走低的條件，仍以震蕩走勢為主。

廢鋼市場大家說

【嘉儀金屬】預計節(jié)后廢鋼市場先揚后抑

受訪人信息：商丘市嘉儀金屬材料有限公司 總經理 趙朝玉 客戶觀點：我預計節(jié)后廢鋼市場價格先揚后抑按照傳統(tǒng)經驗來看，春節(jié)長假期間鋼廠庫存大量消化后會集中補庫，節(jié)后廢鋼采購價格也會有不同程度的上漲但考慮到鋼廠利潤不佳，成品鋼材市場需求并不樂觀，而且鐵礦石跟焦炭價格在連續(xù)下跌后廢鋼跟鐵水的相比并沒有性價比優(yōu)勢，鋼廠在庫存補充完成后繼續(xù)壓價的可能性較大，因此節(jié)后廢鋼市場或將呈現先揚后抑的走勢。

廢鋼市場大家說

Mysteel年報：2025年國產礦年度均價或將繼續(xù)下移

國產價格指數與進口礦62%指數價格整體走勢大致相同，總體來看，價格呈現為先跌后漲再下跌的趨勢 年初鐵礦石價格大幅下跌，下滑的主要原因是春節(jié)后，雖然央行公布“降息”，國內宏觀氛圍邊際轉暖，但是鐵礦石基本面發(fā)運增量超預期、鐵水復產不及預期以及海外宏觀美聯(lián)儲降息預期延遲等多重利空因素導致鐵礦石價格大幅下跌。

年報

Mysteel年報：2025年內蒙古廢鋼價格或均價下移

2024年的春節(jié)前后鋼廠補庫完畢廢鋼需求不多，節(jié)后一段時間基地貿易商處于休息階段基本未開市，市場供需雙弱， 價格走勢相對平穩(wěn)進入三四月份，各盤面震蕩下跌，鋼材去庫趨緩，鋼廠大面積出現虧損，廢鋼價格下滑明顯，基地貿易商恐跌情緒蔓延，部分商戶開始拋貨，也有商戶高價貨源惜售，市場稍顯混亂后期隨著鐵礦石、焦炭價格下跌，天氣轉暖鋼廠加快去庫步伐，部分鋼廠開始出現盈利后，廢鋼價格才有起色，考慮到廢鋼性價比仍不如鐵水，廢鋼價格上行空間不大，五六月份價格雖有小漲但隨后小幅下降，部分鋼廠出現虧損。

年報

Mysteel：2021-2023廢鋼行情變化及廢鋼鐵企業(yè)經營情況分析

1-4月份，在春節(jié)鋼廠廢鋼冬儲及節(jié)后鋼廠廢鋼補庫的影響下，疊加鐵礦石以及焦炭等原材料價格高位的支撐，廢鋼價格呈現持續(xù)上漲的走勢4月底開始在疫情的影響下，鋼材需求持續(xù)不佳，鋼廠利潤收縮嚴重，電弧爐陸續(xù)停產，廢鋼價格一路走跌，7月18日達到全年最低2719.5元/噸直至7月中下旬，由于廢鋼資源產出減少，同時多數電弧爐陸續(xù)復工復產，廢鋼需求提升，廢鋼價格呈現拉漲格局9月開始，隨著弱現實的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累積，疊加美聯(lián)儲加息的利空消息影響，鋼材價格大幅走跌，廢鋼價格也跟隨下行。

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