期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

“企業(yè)預(yù)計(jì)鋼材原材料價(jià)格難以維持高位，為預(yù)防原材料價(jià)格大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，做好企業(yè)的庫(kù)存保值，企業(yè)決定首次參與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展原材料套?！便y河期貨大宗商品研究所副所長(zhǎng)蔣洪艷告訴記者，考慮到鐵礦石價(jià)格與廢鋼價(jià)格相關(guān)性近五年均值在70%，企業(yè)計(jì)劃按照廢鋼月采購(gòu)總量的50%，使用鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)開(kāi)展套保 據(jù)介紹，該企業(yè)共進(jìn)行8筆場(chǎng)內(nèi)期權(quán)操作，管理項(xiàng)目規(guī)模4萬(wàn)噸，累計(jì)持倉(cāng)量2500手，截至2022年6月28日了結(jié)全部鐵礦石期權(quán)頭寸，共獲得期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理收益119.5萬(wàn)元。

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10年間，大商所護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

在發(fā)揮期貨功能的基礎(chǔ)上，大商所圍繞鐵礦石品種進(jìn)一步搭建期貨期權(quán)、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的多層次產(chǎn)品體系2019年上市的鐵礦石期權(quán)，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更加豐富、精準(zhǔn)和個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具2020年啟動(dòng)“一圈兩中心”建設(shè)，與河鋼國(guó)貿(mào)、鞍鋼股份、海南礦業(yè)等41家鋼鐵產(chǎn)業(yè)服務(wù)商共建共享大宗商品生態(tài)圈，通過(guò)提供標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、非標(biāo)倉(cāng)單交易、基差交易等業(yè)務(wù)，努力打通期現(xiàn)貨結(jié)合的堵點(diǎn)，服務(wù)商品市場(chǎng)循環(huán)暢通和全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)。

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為鋼鐵行業(yè)提供精準(zhǔn)避險(xiǎn)工具

同樣參與過(guò)“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)項(xiàng)目的本溪北營(yíng)鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期權(quán)是原有期貨工具的重要補(bǔ)充，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具在新發(fā)展階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈浪潮中，公司將不斷嘗試、學(xué)習(xí)和靈活運(yùn)用衍生工具，從場(chǎng)內(nèi)期貨套保到基差貿(mào)易、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，在期現(xiàn)結(jié)合、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)

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豐富鋼鐵企業(yè)避險(xiǎn)“工具箱”

“公司剛接觸期權(quán)套保，對(duì)復(fù)雜的組合型套保無(wú)法很好地根據(jù)行情情況進(jìn)行調(diào)整，此次主要是推薦的還是類(lèi)保險(xiǎn)策略，買(mǎi)入偏虛值看跌期權(quán)對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行保護(hù)今后，公司會(huì)更深入了解和參與衍生品市場(chǎng)”上述企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō) 通過(guò)嘗試開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)，很多企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變了風(fēng)險(xiǎn)管理理念，對(duì)期權(quán)等衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)的作用愈發(fā)重視同樣參與過(guò)“大商所企風(fēng)計(jì)劃”鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)項(xiàng)目的本溪北營(yíng)鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期權(quán)是原有期貨工具的重要補(bǔ)充，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

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大商所：做好再生鋼鐵原料期貨的上市準(zhǔn)備

繼續(xù)深化“一品一策”，完善膠合板、玉米、豆油、焦煤等品種合約規(guī)則制度和交割倉(cāng)庫(kù)布局 三是深化重點(diǎn)品種對(duì)外開(kāi)放研究推進(jìn)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油期貨和期權(quán)對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)一步優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦利用期貨基差定價(jià)，多角度推動(dòng)市場(chǎng)雙向開(kāi)放，著力提升重要大宗商品價(jià)格影響力 四是夯實(shí)場(chǎng)外“一圈兩中心”建設(shè)加強(qiáng)場(chǎng)外產(chǎn)品創(chuàng)新，基本實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外業(yè)務(wù)品種全覆蓋，穩(wěn)步拓展與現(xiàn)貨平臺(tái)合作，深化場(chǎng)內(nèi)外協(xié)同。

熱點(diǎn)資訊

大商所召開(kāi)2022年工作會(huì)議：推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放，優(yōu)化鐵礦石期貨合約

三是推動(dòng)對(duì)外開(kāi)放，著力提升價(jià)格影響力完善油脂油料品種生態(tài)體系，推動(dòng)更多品種上市期權(quán)工具并實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推進(jìn)鐵礦石期權(quán)引入境外交易者穩(wěn)步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放渠道 四是推進(jìn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同發(fā)展加強(qiáng)場(chǎng)外產(chǎn)品創(chuàng)新，探索發(fā)揮中小宗品種試驗(yàn)田和孵化器作用，助力打通區(qū)域經(jīng)濟(jì)微循環(huán)落地場(chǎng)外交割倉(cāng)庫(kù)試點(diǎn)，規(guī)劃建設(shè)倉(cāng)單登記中心完成“一碼通辦”賬戶體系建設(shè)，持續(xù)推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外互聯(lián)互通。

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鞍鋼礦業(yè)：逐漸建立起屬于自己的套保策略

在場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)上，大商所推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)外協(xié)同聯(lián)動(dòng)，在鐵礦石、焦煤、焦炭等鋼鐵原燃料品種相繼推出標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、非標(biāo)倉(cāng)單、基差交易、商品互換、場(chǎng)外期權(quán)等場(chǎng)外業(yè)務(wù)，與海港大宗、山東大宗等現(xiàn)貨平臺(tái)開(kāi)展價(jià)格信息合作，與北鐵中心共建鐵礦石非標(biāo)倉(cāng)單業(yè)務(wù)，不斷豐富完善黑色板塊品種生態(tài)圈對(duì)于鞍鋼礦業(yè)較為關(guān)注的參與大商所鐵礦石場(chǎng)外市場(chǎng)的流程和方式，有關(guān)專(zhuān)家進(jìn)行了細(xì)致的講解 大商所在為場(chǎng)外會(huì)員提供標(biāo)準(zhǔn)化交易結(jié)算服務(wù)的基礎(chǔ)上，還將交易層次擴(kuò)展至客戶，同時(shí)為場(chǎng)外會(huì)員與客戶間交易提供個(gè)性化的服務(wù)；此外，場(chǎng)外會(huì)員可享受交易所相關(guān)支持政策、宣傳推廣、會(huì)員標(biāo)識(shí)展示等多種增值服務(wù)。

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冉華：以專(zhuān)業(yè)化、精細(xì)化、特色化的期貨服務(wù)，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

十年來(lái)，大商所一是以焦炭期貨為起點(diǎn)，相繼上市了焦煤期貨、鐵礦石期貨及期權(quán)，實(shí)現(xiàn)了鐵礦石期貨交易對(duì)外開(kāi)放，初步形成煤焦鋼產(chǎn)業(yè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具鏈條二是著力推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)外協(xié)同聯(lián)動(dòng)，在場(chǎng)外市場(chǎng)相繼推出煤焦礦品種倉(cāng)單交易、基差交易、互換、場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)，建立黑色板塊品種生態(tài)圈，與現(xiàn)貨平臺(tái)開(kāi)展價(jià)格信息合作，初步形成場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同服務(wù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的新格局三是不斷深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)形式，推廣“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”、產(chǎn)融培育基地、“DCE·產(chǎn)業(yè)行”等項(xiàng)目，激勵(lì)引導(dǎo)煤焦鋼企業(yè)綜合利用場(chǎng)內(nèi)期權(quán)、場(chǎng)外期權(quán)和基差貿(mào)易等衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)。

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南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細(xì)化管理

回顧這十多年，南鋼股份幾乎與國(guó)內(nèi)黑色商品期貨共同發(fā)展，相關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，南鋼股份一點(diǎn)都沒(méi)落下 南鋼股份見(jiàn)證了國(guó)內(nèi)黑色期貨市場(chǎng)的從無(wú)到有、從單一到豐富多元當(dāng)年剛參與期貨時(shí)，只有螺紋鋼期貨可供運(yùn)用，而目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈可用衍生工具已非常豐富，不僅套保容量有了很大的提升，在套保策略上也有了非常多樣化的選擇，現(xiàn)階段螺紋鋼、鎳、鐵礦石、焦炭等場(chǎng)內(nèi)期貨、場(chǎng)外掉期、場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)產(chǎn)品已成為南鋼股份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可或缺的一部分。

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衍生品助力鋼鐵市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)

從結(jié)果看，隨后鐵礦石期現(xiàn)貨大幅下跌，按10萬(wàn)噸庫(kù)存來(lái)測(cè)算，理論上幫助企業(yè)避免了2000萬(wàn)元的庫(kù)存減值 “期權(quán)靈活的業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，適合鋼鐵企業(yè)結(jié)合鐵礦石期貨進(jìn)行庫(kù)存管理”郎羽表示，目前公司服務(wù)對(duì)象已從唐山德龍鋼鐵擴(kuò)展到邢臺(tái)德龍、天鋼等多家鋼廠，服務(wù)模式涵蓋含權(quán)貿(mào)易、庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理、利潤(rùn)管理等 除了場(chǎng)內(nèi)期貨期權(quán)套保、場(chǎng)外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易等方式外，基差點(diǎn)價(jià)同樣是當(dāng)前管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

聚焦

大跌之后，鐵礦石價(jià)格何去何從？

第三，交易所的聲明提升了市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石的關(guān)注度 展望后市，高景行認(rèn)為鐵礦石的基本面短期并不會(huì)改變，易漲難跌的格局將持續(xù)，但價(jià)格上行的空間難以預(yù)測(cè)，唯一可以確定的是價(jià)格的波動(dòng)性將會(huì)進(jìn)一步放大投資者需要重視交易風(fēng)險(xiǎn)，建議加大對(duì)于鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的關(guān)注與應(yīng)用

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鐵礦石上升空間難以預(yù)測(cè)

因此，筆者在提示投資者重視交易風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也建議投資者加大對(duì)于鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的關(guān)注與應(yīng)用（作者單位：大有期貨）

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鐵礦石價(jià)格或?qū)⒏呶换芈洌?/a>

鐵礦石期權(quán)助企業(yè)對(duì)沖原料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

大商所通過(guò)一系列的政策實(shí)施后，非主力合約成交和日均持倉(cāng)量占總量的比重均穩(wěn)步提升 2019年12月9日，大商所鐵礦石期貨期權(quán)正式上市，成為第一個(gè)黑色系場(chǎng)內(nèi)期權(quán)事實(shí)上，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)、商品低售價(jià)等價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以選擇期權(quán)工具來(lái)對(duì)沖 東海期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部常務(wù)副總經(jīng)理宋鵬表示，期權(quán)作為對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，具有低成本、保險(xiǎn)效果好、資金占用少、組合靈活的優(yōu)勢(shì)。

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