Mysteel年報：2025年國內(nèi)鋼坯價格或繼續(xù)承壓運行

第一第三季度虧損較為突出一方面鐵礦石以及焦炭價格堅挺運行，而成品材因需求偏弱等因素影響價格降幅明顯大于原料價格，另外一方面供需存矛盾，鋼企鐵水產(chǎn)量維持偏正常偏高水平，下游市場預期謹慎保持按需采購節(jié)奏截止12月31日，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2355元/噸，平均鋼坯含稅成本3129元/噸，周環(huán)比下調(diào)7元/噸，與前普方坯出廠價格3040元/噸相比，鋼廠平均虧損89元/噸 4、鋼坯全年投放量減量 全國主流鋼坯外銷樣本鋼企，2024年全年鋼坯外銷量約2950萬噸，同比約降3.18%；華北區(qū)域外賣鋼坯量約1588萬噸，占全國外賣鋼坯量的52.81%，其中河北唐山外賣量最高約1330萬噸；其次華東區(qū)域，2024年鋼坯外賣量約為532萬噸，占全國外賣鋼坯量的18.04%；華南區(qū)域2024年鋼坯外賣量297萬噸，占全國鋼坯外賣量的10.06%，鋼坯外賣增量較為明顯。

研究報告

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價角度分析，國外鐵礦現(xiàn)貨市場、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因為新加坡鐵礦期貨、掉期走勢與進口礦的結(jié)算基準指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過買入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫存”進行套保，甚至完全通過在掉期上買賣替代原有的鐵礦實貨貿(mào)易，這使得掉期市場的多頭屬性較為明顯，這一點從近年不同鐵礦石市場的價差也容易看得出來。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進口依然維持高增長，焦煤供應寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動力較弱，預計雙焦價格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無明顯矛盾，主要跟隨鋼價走勢 綜合來看，目前整體處于政策窗口期，市場情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣出，且國外局勢突變，資金避險情緒增強綜上，預計近期鋼價震蕩偏弱運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進口依然維持高增長，焦煤供應寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動力較弱，預計雙焦價格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無明顯矛盾，主要跟隨鋼價走勢 綜合來看，目前整體處于政策窗口期，市場情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣出，且國外局勢突變，資金避險情緒增強綜上，預計近期鋼價震蕩偏弱運行。

產(chǎn)業(yè)分析

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對手清算業(yè)務

對于產(chǎn)品介紹方面，胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶套保及適度投資需求，尤其是在國外市場參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進口鐵礦石的礦山長協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計價的套期保值工具 對于組合保證金業(yè)務，實體企業(yè)參與上清所鐵礦石掉期時，對于買賣方向不同、期限不同、數(shù)量相等的頭寸，按照一定優(yōu)先級建立跨期頭寸組合，并根據(jù)跨期限組合參數(shù)匯總表收取組合保證金 最后，他對于套期保值應用一一舉例介紹，目前在不同的應用場景下，可以通過買入套保、賣出套保、跨期套利、跨市套利、跨品種套利等形式完成風險管理。

同期論壇

Mysteel解讀：全球鋼廠減產(chǎn)背景下——鐵礦石貿(mào)易流向分析

日韓鋼廠鐵礦石進口100%長協(xié)，由于生鐵產(chǎn)量的下滑產(chǎn)量，部分日本鋼廠向中國外賣資源，導致部分日韓消耗不掉的澳洲鐵礦石向中國分流 （二）巴西鐵礦石向中東地區(qū)傾斜 今年1-5月巴西發(fā)運同比減量8.3%，發(fā)往中日韓、歐洲的鐵礦石出現(xiàn)不同程度減量，但是發(fā)往中東的量卻同比增加。

研究報告

Mysteel解讀：國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢仍將持續(xù)

同時，在8、9月價格正式進入下行通道后，鋼廠又加快了自賣庫存的速度，在這一舉措下，45港貿(mào)易礦累庫加速，貿(mào)易礦庫存占比增至58.92%，突破前值創(chuàng)下新高 二、礦價重心上移 市場參與度提升成貿(mào)易資源規(guī)模擴大主因 對于2016-2021這五年間港口貿(mào)易礦庫存不斷增加的原因，筆者也進行了歸納，發(fā)現(xiàn)導致貿(mào)易礦規(guī)模擴大的成因主要有以下兩點：一是國外主流礦山隨著國內(nèi)需求的增加，在中國市場的參與度也不斷提升；二是隨著鐵礦石價格重心的上移，出于降成本、擴利潤、規(guī)避風險等目的，鋼廠也主動擴大其交易規(guī)模，眾多鋼廠國貿(mào)公司開始誕生。

研究報告

高利潤“撞上”去產(chǎn)能，鋼企減產(chǎn)進行時

與上游博弈格局生變 以當前價格計算，鐵礦石約占鋼鐵生產(chǎn)成本的40%至50%，焦炭占鋼鐵生產(chǎn)成本的25%左右鐵礦石價格波動很大程度上影響著鋼廠生產(chǎn)利潤 據(jù)測算，截至7月23日當周，生鐵成本指數(shù)處于今年以來高位，主要品種毛利在250元/噸至680元/噸 “面對我國鋼鐵去產(chǎn)能政策，海外礦山?jīng)]有太大反應，現(xiàn)在鐵礦石還賣200美元/干噸，而國外主要礦山抵達我國港口鐵礦石成本也就30美元/干噸至40美元/干噸，暴利程度可想而知。

鋼材

Mysteel參考丨2021年全球鐵礦石供應展望及其供應風險評估

Mysteel通過其核心數(shù)據(jù)庫和資訊網(wǎng)絡的數(shù)據(jù)挖掘，預估2021年全球鐵礦石增量約為9630萬噸這些增量主要來自于巴西、印度、美國等受疫情影響較大的國家，這些國家在2021年從疫情中恢復的進度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達到預期水平 除此之外， Mysteel認為全球鐵礦石增量主要來自于西半球國家，一季度對中國的供應影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應過剩跡象將愈發(fā)明顯。

Mysteel參考

海外鋼礦：Odisha鋼鐵行業(yè)面臨原料短缺并呼吁減少鐵礦出口

只有余量的礦石可以出口到該國其他地區(qū)或國外 該地區(qū)一位主要鋼廠的負責人表示，雖然強制要求不符合鐵礦石招標的原則，但如果沒有這樣的規(guī)定，當?shù)匦袠I(yè)將遭受重創(chuàng)，產(chǎn)量將遭受巨大打擊Odisha生產(chǎn)印度鋼鐵總量的近25％ 消息人士稱，鐵礦石產(chǎn)量下降以及出口利潤豐厚是造成短缺的兩個主要原因 Odisha境內(nèi)的19座商業(yè)礦山在2018-2019年租約到期后在今年成功拍賣，但是截至目前只有三座礦山開始運營。

鋼礦動態(tài)