Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格或繼續(xù)承壓運(yùn)行

第一第三季度虧損較為突出一方面鐵礦石以及焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，而成品材因需求偏弱等因素影響價(jià)格降幅明顯大于原料價(jià)格，另外一方面供需存矛盾，鋼企鐵水產(chǎn)量維持偏正常偏高水平，下游市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎保持按需采購(gòu)節(jié)奏截止12月31日，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2355元/噸，平均鋼坯含稅成本3129元/噸，周環(huán)比下調(diào)7元/噸，與前普方坯出廠價(jià)格3040元/噸相比，鋼廠平均虧損89元/噸 4、鋼坯全年投放量減量 全國(guó)主流鋼坯外銷(xiāo)樣本鋼企，2024年全年鋼坯外銷(xiāo)量約2950萬(wàn)噸，同比約降3.18%；華北區(qū)域外賣(mài)鋼坯量約1588萬(wàn)噸，占全國(guó)外賣(mài)鋼坯量的52.81%，其中河北唐山外賣(mài)量最高約1330萬(wàn)噸；其次華東區(qū)域，2024年鋼坯外賣(mài)量約為532萬(wàn)噸，占全國(guó)外賣(mài)鋼坯量的18.04%；華南區(qū)域2024年鋼坯外賣(mài)量297萬(wàn)噸，占全國(guó)鋼坯外賣(mài)量的10.06%，鋼坯外賣(mài)增量較為明顯。

研究報(bào)告

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價(jià)角度分析，國(guó)外鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價(jià)模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強(qiáng)了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因?yàn)樾录悠妈F礦期貨、掉期走勢(shì)與進(jìn)口礦的結(jié)算基準(zhǔn)指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過(guò)買(mǎi)入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫(kù)存”進(jìn)行套保，甚至完全通過(guò)在掉期上買(mǎi)賣(mài)替代原有的鐵礦實(shí)貨貿(mào)易，這使得掉期市場(chǎng)的多頭屬性較為明顯，這一點(diǎn)從近年不同鐵礦石市場(chǎng)的價(jià)差也容易看得出來(lái)。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進(jìn)口依然維持高增長(zhǎng)，焦煤供應(yīng)寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強(qiáng)；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動(dòng)力較弱，預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無(wú)明顯矛盾，主要跟隨鋼價(jià)走勢(shì) 綜合來(lái)看，目前整體處于政策窗口期，市場(chǎng)情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應(yīng)高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣(mài)出，且國(guó)外局勢(shì)突變，資金避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （6月19日-6月25日）

3）成本端，焦煤進(jìn)口依然維持高增長(zhǎng)，焦煤供應(yīng)寬松格局不改，反彈持續(xù)性不強(qiáng)；焦炭自身供需矛盾不突出，提漲動(dòng)力較弱，預(yù)計(jì)雙焦價(jià)格趨穩(wěn)；鐵礦石供需雙增，基本面無(wú)明顯矛盾，主要跟隨鋼價(jià)走勢(shì) 綜合來(lái)看，目前整體處于政策窗口期，市場(chǎng)情緒有所降溫且現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，而供應(yīng)高位，供需矛盾有加重可能另外，期貨交易者在高位獲利賣(mài)出，且國(guó)外局勢(shì)突變，資金避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)綜上，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

胡喆：上海清算所鐵礦石掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)

對(duì)于產(chǎn)品介紹方面，胡喆表示考慮到產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套保及適度投資需求，尤其是在國(guó)外市場(chǎng)參與便利度有限、美元額度不足情況下，為進(jìn)口鐵礦石的礦山長(zhǎng)協(xié)和海漂貿(mào)易提供人民幣計(jì)價(jià)的套期保值工具 對(duì)于組合保證金業(yè)務(wù)，實(shí)體企業(yè)參與上清所鐵礦石掉期時(shí)，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)方向不同、期限不同、數(shù)量相等的頭寸，按照一定優(yōu)先級(jí)建立跨期頭寸組合，并根據(jù)跨期限組合參數(shù)匯總表收取組合保證金 最后，他對(duì)于套期保值應(yīng)用一一舉例介紹，目前在不同的應(yīng)用場(chǎng)景下，可以通過(guò)買(mǎi)入套保、賣(mài)出套保、跨期套利、跨市套利、跨品種套利等形式完成風(fēng)險(xiǎn)管理。

同期論壇

Mysteel解讀：全球鋼廠減產(chǎn)背景下——鐵礦石貿(mào)易流向分析

日韓鋼廠鐵礦石進(jìn)口100%長(zhǎng)協(xié)，由于生鐵產(chǎn)量的下滑產(chǎn)量，部分日本鋼廠向中國(guó)外賣(mài)資源，導(dǎo)致部分日韓消耗不掉的澳洲鐵礦石向中國(guó)分流 （二）巴西鐵礦石向中東地區(qū)傾斜 今年1-5月巴西發(fā)運(yùn)同比減量8.3%，發(fā)往中日韓、歐洲的鐵礦石出現(xiàn)不同程度減量，但是發(fā)往中東的量卻同比增加。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫(kù)存連創(chuàng)新高，后期累庫(kù)趨勢(shì)仍將持續(xù)

同時(shí)，在8、9月價(jià)格正式進(jìn)入下行通道后，鋼廠又加快了自賣(mài)庫(kù)存的速度，在這一舉措下，45港貿(mào)易礦累庫(kù)加速，貿(mào)易礦庫(kù)存占比增至58.92%，突破前值創(chuàng)下新高 二、礦價(jià)重心上移 市場(chǎng)參與度提升成貿(mào)易資源規(guī)模擴(kuò)大主因 對(duì)于2016-2021這五年間港口貿(mào)易礦庫(kù)存不斷增加的原因，筆者也進(jìn)行了歸納，發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致貿(mào)易礦規(guī)模擴(kuò)大的成因主要有以下兩點(diǎn)：一是國(guó)外主流礦山隨著國(guó)內(nèi)需求的增加，在中國(guó)市場(chǎng)的參與度也不斷提升；二是隨著鐵礦石價(jià)格重心的上移，出于降成本、擴(kuò)利潤(rùn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的，鋼廠也主動(dòng)擴(kuò)大其交易規(guī)模，眾多鋼廠國(guó)貿(mào)公司開(kāi)始誕生。

研究報(bào)告

高利潤(rùn)“撞上”去產(chǎn)能，鋼企減產(chǎn)進(jìn)行時(shí)

與上游博弈格局生變 以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，鐵礦石約占鋼鐵生產(chǎn)成本的40%至50%，焦炭占鋼鐵生產(chǎn)成本的25%左右鐵礦石價(jià)格波動(dòng)很大程度上影響著鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn) 據(jù)測(cè)算，截至7月23日當(dāng)周，生鐵成本指數(shù)處于今年以來(lái)高位，主要品種毛利在250元/噸至680元/噸 “面對(duì)我國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能政策，海外礦山?jīng)]有太大反應(yīng)，現(xiàn)在鐵礦石還賣(mài)200美元/干噸，而國(guó)外主要礦山抵達(dá)我國(guó)港口鐵礦石成本也就30美元/干噸至40美元/干噸，暴利程度可想而知。

鋼材

Mysteel參考丨2021年全球鐵礦石供應(yīng)展望及其供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

Mysteel通過(guò)其核心數(shù)據(jù)庫(kù)和資訊網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)挖掘，預(yù)估2021年全球鐵礦石增量約為9630萬(wàn)噸這些增量主要來(lái)自于巴西、印度、美國(guó)等受疫情影響較大的國(guó)家，這些國(guó)家在2021年從疫情中恢復(fù)的進(jìn)度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期水平 除此之外， Mysteel認(rèn)為全球鐵礦石增量主要來(lái)自于西半球國(guó)家，一季度對(duì)中國(guó)的供應(yīng)影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應(yīng)過(guò)剩跡象將愈發(fā)明顯。

Mysteel參考

海外鋼礦：Odisha鋼鐵行業(yè)面臨原料短缺并呼吁減少鐵礦出口

只有余量的礦石可以出口到該國(guó)其他地區(qū)或國(guó)外 該地區(qū)一位主要鋼廠的負(fù)責(zé)人表示，雖然強(qiáng)制要求不符合鐵礦石招標(biāo)的原則，但如果沒(méi)有這樣的規(guī)定，當(dāng)?shù)匦袠I(yè)將遭受重創(chuàng)，產(chǎn)量將遭受巨大打擊Odisha生產(chǎn)印度鋼鐵總量的近25％ 消息人士稱(chēng)，鐵礦石產(chǎn)量下降以及出口利潤(rùn)豐厚是造成短缺的兩個(gè)主要原因 Odisha境內(nèi)的19座商業(yè)礦山在2018-2019年租約到期后在今年成功拍賣(mài)，但是截至目前只有三座礦山開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

鋼礦動(dòng)態(tài)